近日黄白文摘。

bjoat

美国重要经济指标惊传噩耗
黄金多头砸巨量买盘冲刺

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2016-12-30

Amanda

导读： 周四黄金白银多头齐齐发力冲关。在美股美元回落之际，超过35亿美元买盘推高现货金价直逼1160美元/盎司关口，创两个月以来最大涨幅，银价连续第三日走高。另外，有分析认为年内最后一份初请报告表面上强劲，但背后可能暗藏着新一场经济危机。

周四为今年倒数第二个交易日，黄金多头却不屈不挠地发力冲刺。昨日晚间，在美股美元回落的情况下，现货黄金和白银行情出现跳涨。现货金价直逼1160美元/盎司关口并刷新两周高点，这已经是金价连续第四日走高，银价连续第三日走高。

北京时间周四（12月29日），纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格收盘上涨16.8美元，或1.5%，收于1157.70美元/盎司，为两周来最高收盘价。3月交割的白银期货收盘上涨18美分，或1.1%，收于16.21美元/盎司，同创两周来最高收盘。

昨日美市盘中，美元指数维持跌势，日内最低触及102.67，为四个交易日以来的最低水平，美债收益率下跌与隔夜成屋销售数据表现不佳令美指承压。同时，美股年底显得有些乏力，周四标普500指数蒙受一个月来的最大单日跌幅，道指距2万点渐行渐远。

北京时间周四00:17，现货金银短线拉升，一分钟COMEX最活跃的主力2月黄金期货合约成交量达5678手，价值逾7亿美金买盘令现货黄金短线上涨逾4美元。随后，涨势扩大至逾10美元，涨幅逾1.4%，创下将近两个月来最大涨幅。

知名财经博客零对冲表示，临近欧股收盘，逾3万手合约成交、价值约35亿美元黄金买盘助推金价强力拉升，直逼1160美元/盎司关口；究其原因，这或是临近年底，流动性重回黄金市场所致。

此外，有分析认为周四公布的当周初请数据也起到推动作用。昨日数据显示，美国12月24日当周初请失业金人数减少1万人至26.5万。但据零对冲统计数据得出，特朗普赢得美国大选的后两周，美国初请人数累计升幅已激增至3.5万。且自特朗普胜选后续请人数累计增幅超过6%，而周四公布的续请人数增幅更创2009年5月来最大。

如今初请人数已经接近2年的均值水平。从历史经验来看，每当初请失业金接近这一水平，则暗示即将有一场危机爆发。一旦经济危机爆发，避险黄金将再次闪闪发光。

不过，许多投资者仍在逃离。截止周三，黄金ETF持仓已连续33天下滑，为2004年9月份以来最长连跌；彭博整理数据显示，黄金ETF持仓跌0.6吨至1777.9吨，创5月以来最低水平。

盛宝银行商品研究主管汉森（Ole Hansen）认为，黄金还没有完全扭转颓势，但收益率降低，美元也走弱，尤其兑日元，日元跟黄金的走势自美国大选之后非常相似。他还称：

“我们之前在1150美元/盎司一线争夺激烈，现在金价突破了这个关口，有可能朝着1165美元/盎司迈进；同时我们也担心空头回补，金价可能还需要上涨至1170美元/盎司才行。”

2017年金银市场到底将由谁主导仍不得而知。金十新闻此前报道，美联储FOMC明年即将出现的四名新票委引人关注，除去埃文斯，哈克、卡什卡利和卡普兰这三位都是少数派，将带来相对新鲜的观点。安联首席经济顾问埃里安认为，美联储明年可能更具策略性、更鹰派，加息三次只是最低预期。加息预期将继续对金银市场造成打压。

另外，高盛分析师最近下调了短期金价预期。因预期特朗普将会采取措施支持正在增长的经济，该集团下调了对黄金3-6个月的短期预期，从此前的1280美元/盎司下调至1200美元/盎司。高盛还表示，对黄金中长期的前景预期相对不明朗，因该前景很大程度上依赖于美联储将会对美国财政刺激和通胀作何反应。

bjoat

金价晚间飙涨逾10美元
35亿美元买盘奋战1160关口

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2016-12-30

Jevi

导读： 北京时间00:17，现货黄金白银行情出现跳涨，直逼1160美元关口。零对冲表示，临近欧股收盘，35亿美元买盘成为这段行情的主要推动力。接近年底，流动性重回金市。另外，周四公布的初请失业金人数更是暗藏着美国经济危机。

北京时间00:17，现货黄金白银行情出现跳涨，一分钟COMEX最活跃的主力2月黄金期货合约成交量达5678手，价值逾7亿美金买盘令现货黄金短线上涨逾4美元。随后，涨势扩大至逾10美元，涨幅逾1.4%。黄金多头强力拉升，就在2016年结束的前两天发起攻势，有望实现三年来首次年度收涨。

零对冲表示，到目前为止黄金已经连续5天上涨，临近欧股收盘，逾3万手合约成交、价值约35亿美元黄金买盘帮助黄金一举突破1150美元直逼1160美元关口；究其原因，这或是临近年底，流动性重回黄金市场所致。

再者，造就了今日晚间金银涨势的原因，除了美元美股周四跌幅较大外，21:30公布的当周初请失业金人数也起到了至关重要的作用。虽然，美国劳工部周四公布的报告称，美国12月24日当周初请失业金人数减少1万人，至26.5万，连续95周位于30万人下方，前值为27.5万人。

且数据公布后，路透表示，美国当周初请失业金人数连续第95周处于30万人关口下方，为自1970年以来最长纪录，表明美国就业市场状况良好，被认为已经接近或达到充分就业水平。不过劳工部表示受假期影响，此次调查的准确度或有所下降。数据还显示，美国12月17日当周续请失业金人数增加0.3万，至210.2万，前值修正为230.9万。

不过，国外著名金融网站零对冲则看到了另外一面。零对冲表示，今年最后一个当周初请失业金报告并没有给市场一个好消息。实际上，自特朗普胜选美国总统大选后，即便各项美国经济数据都表现良好，而且美联储也进行了年内首次加息，但是初请失业金数据的表现却一直欠佳。

据零对冲统计数据得出，特朗普赢得美国大选的后两周，美国初请失业金的累计升幅已激增至3.5万。而且，如今自特朗普胜选后，续请失业金人数累计增幅超过6%，而周四公布的续请失业金人数增幅更是创下2009年五月以来最大。

再者，如今虽然初请失业金人数依然维持在30万人关口下方，但是已经接近2年的均值水平。根据历史经验来看，每当初请失业金接近这一水平，则暗示即将有一场危机爆发。而更诡异的是，如今美国股市却处于历史高位，那么，究竟是哪里出错了呢？毕竟这并不符合经济发展应有的逻辑。

bjoat

分析历史行情得先知：
明年美元暴涨 也不必急于做空黄金

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2016-12-29

Jevi

导读： 从分析历史行情可以得出，黄金正在经历有史以来最长的一次熊市。但是，此轮的底部早已在2015年形成，即便2017年投资者看到美元暴涨，也不必过分担心金价会遭遇灭顶之灾。

自美国大选以来，受制于美国实际利率攀升，美元触及14年新高，金价一直承压下跌。不过，按照历史行情来看，倘若金价想进行一次绝地反弹，那么美元就必需达到一个惊人的顶峰。这听起来似乎有悖常理，但是从以下的图中就可看出，美元越强劲，金价就更有可能开启一个全新的牛市。

如今，黄金正处于其最长的熊市周期中。在过去45年，黄金就承受过5次熊市，而最近的4次则是下图显示出的4个阶段。很明显，如今的熊市跟1987年至1993年以及1996年至2001年时的相似，只是这一次的下行力度更大。

虽然，如今黄金的熊市是有史以来最大的一次，但是它的“对立面”，美元却不是处于最长的牛市周期。如果涨势持续，那么下一年才是美元真正辉煌的一年。下图显示此轮美元还有更多的上涨空间，从历史行情上看，如今美元的走势跟1978年至1985年的牛市很像。如果真的以史为镜，那么在2017年上半年，美元指数将要触及110，且到2017年末，将会触及120。

值得一提的是，美元两次重要的见顶分别出现在1985年和2001年，都伴随了黄金重要底部的出现。同时，需要注意的是，基本上在美元到达顶峰之前，黄金价格都会先行触底。自从黄金在1982年触及底部后，美元就上涨了37%，然而此时黄金则仅仅较此前的底部下跌了5%。另外，自金价触及1999年的低位后，美元则上涨了17%，但同时黄金并没有再次触及新低。

因此，总的来说，黄金在此轮熊市的重要底部应该已在2015年触及了，而明年即便美元涨势如虹，也不会对金价产生毁灭性影响。更何况，如果美元强势到一个足以引发全球性问题以及诱发政策转变的程度，则可能会有利于金价上涨。

再者，在2016年美元走强之际，黄金以其他货币计价上的走势依然比较强势，这似乎可以说明，如今的黄金已开始显现出应有的价值。只是，在金价跌破1100美元/盎司之前，即便出现极端的超卖信号，抄底黄金依然显得过早。

bjoat

非农前途未卜
美元惨遭暴打黄金暴力拉升企稳1180上方

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2017-01-06

Queenie

导读： 周四公布的“小非农”不及预期为周五的非农就业报告蒙上阴影，美元承压回落至三周新低，金价盘中暴力拉升逾20美元企稳1180上方。彭博调查显示，交易商和分析师对金价的乐观程度创一年新高。

· ADP不及预期，非农拉响警报

· 美元回落至三周新低

· 期金收涨1.4%，创五周新高

· 交易商和分析师对黄金持乐观态度

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国际现货黄金周四（1月5日）大幅上涨，美市盘中最高触及1184.90美元/盎司，涨幅一度超过20美元，因美国非农前瞻指标表现疲软，美元承压回落至三周新低101.49，为金价反弹打开了新的上行空间。

纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格上涨16美元，或1.4%，收于每盎司1181.30美元，为11月29日以来最高收盘价；3月份交割的期银价格上涨8.5美分，报收于每盎司16.637美元，涨幅为0.5%。

美联储公布去年12月货币政策会议纪要之后，投资者似乎正在撤回他们对美联储将更加激进加息的预期，从而推动美元汇率下跌。而且周四公布的“小非农”ADP就业人数12月仅增加15.3万人，远低于市场预期。这为周五的非农就业报告蒙上阴影，分析师认为近期美元或现深度回调。ThinkForex的首席市场分析师阿斯莱姆（Naeem Aslam）认为，美联储的会议纪要“使美元多头变得警惕”，美元发生“爆裂”的风险是非常高的，因为美元指数此前上涨得过快。

受到美元冲高回落的支持，现货黄金本周涨势不俗，目前累计涨幅已达2.74%，白银则大幅上涨逾4%。交易商指出，特朗普执政后的不确定性正在促使投资者买入黄金寻求避险，而且中国方面的农历新年购买需求增长也对金价反弹提供了有效支撑。日本一贵金属交易商称，中国新年临近，目前金条需求在升温，中国市场升水明显。

现在几乎所有黄金交易商和分析师都认为，现在是持有黄金的好时机。接受彭博调查的受访者非常看好黄金，目前对金价的乐观程度达到2015年末以来的最高水平。对欧洲局势的担忧、特朗普上台后的不确定性以及中国农历新年前夕的强劲需求都是他们看好黄金的理由。

不过，尽管黄金今年开局强劲，上涨动力能否持续还是个未知数，毕竟自2000年以来，金价往往会在年初表现积极，1月份金价在65%的时间内均有所上涨。市场研究公司Hantec Markets的市场分析师佩里（Richard Perry）在一份研究报告中说道：

“黄金市场已进入反弹模式，这与美元的回调是保持一致的。我曾对去年12月底金价呈现出的上涨势头持怀疑立场，但本周每过一天，金价就拉升一天，表明这种反弹正在积聚动能。不过我仍对追逐金价到过高的水平持谨慎立场，因为在过去几个月里，熊市背景下的上涨最终总会迎来卖盘。”

据彭博报道，由于美国国家天气局预测，当地时间周四晚至周五下午3点15分左右（约略北京时间周五上午至周六凌晨3:15）将会出现降雪天气，原定于北京时间周五晚9:30公布的非农及贸易帐数据可能延迟公布或改为在网络公布。从以往情况判断，届时数据实际公布时间可能会延后数秒，敬请投资者注意！

bjoat

来把金价模型化：
金市有80%的几率还要跌？

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2017-01-05

Phaser

导读： 一段时间以来，金价同美国国债收益率、美元指数和股市整体走势相关性的讨论遍地开花，不过缺少同时纳入所有因素预测金价的统计模型。Oleh Kombaiev在SeekingAlpha刊文称他可以填补这个空白，其结果有些意思。

一段时间以来，金价同美国国债收益率、美元指数和股市整体走势相关性的讨论遍地开花，不过缺少同时纳入所有因素预测金价的统计模型。Oleh Kombaiev在SeekingAlpha刊文称他可以填补这个空白，其结果有些意思。

Oleh Kombaiev表示，他将美债收益率、美元指数和标普500同时纳入了一个多因素线性静态模型，形成了对金价的预测。首先他计算出了金价、美债、美元和美股之间的相关系数，并提供了一个相关性交叉矩阵。

可以看到，在研究的时间区间内，对金价冲击力最大的是十年期美国国债收益率（相关性为-0.81）和美元指数（相关性为-0.45）。股市（标普500）的影响力相关性就比较弱了，且为不符合思维定势的+0.34正相关。（在数学定义上，相关系数的取值范围是-1到1，绝对值越大则相关性越高，符号代表两者运动方向相反。）

此外，美债、美元和美股之间的相关性是比较弱的，这是可以进行分析的前提，因为这三个市场之间互相影响形成的噪音比较弱，更能体现出其对金价的作用。而模型的可信度（R2）高达82%以上，这意味着这一预测可信度非常高。

图中显示，目前的金价差是超出了一个标准差范围（两根蓝色线中间）的。

而按照真实金价和预测金价方差的直方图，尽管金价在2016年8月以来金价经历了显著的下行，这个模型显示的当前金价依然是偏离长期可持续的水平的。为了更好的理解这一结果，我们来看这样一张图。

首先，无论什么时候实际金价距离预测金价连续出现一个标准差的偏离，随后金价就会出现局部逆转。其次，自上年10月以来现货金价一直高于模型预测的金价，这意味着黄金市场持续地处于超买的状态，与美国国债收益率、美元指数和美股相背离。

就如同开篇所说，目前美国债收益率、美元指数是金价最重要的影响因素。考虑到2017年美国货币政策收紧的预期，同时日本和美国依然会维持负利率、零利率，美元没有迅速下跌的迹象；另一方面，考虑到特朗普的不确定性，美国国债收益率在可预见的未来也没有下跌的理由。因此按照这个模型，金价还是有下跌空间的。