近日黄白文摘。

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金价周四收盘回弹是垂死挣扎？
强劲非农或致其跌破1300文 | Angel 2016-09-02 06:23:00

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导读： 周四，因美国8月ISM制造业指数的下滑提振美元，黄金期货价格收盘上涨。但另外的数据则显示美国就业市场仍然强劲，分析师认为，非农数据靓丽或致金价跌破1300美元的关口。

周四（9月1日），黄金期货价格收盘上涨，从此前的两月低点回弹，因周四晚间公布的美国8月ISM制造业指数出现下滑，令美联储在9月议息会议上加息的依据有所减少。市场参与者密切关注着本周五晚08:30所公布的美国8月季调后非农就业人口数据。

纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格上涨5.70美元，报收于1317.10美元/盎司，涨幅为0.4%。全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓较上日减少5.34吨，当前持仓量为937.89吨。另外，12月份交割的期银价格上涨23.6美分，报收于18.943美元/盎司，涨幅为1.3%。

周四晚间10:00公布的美国8月ISM制造业PMI从上月的52.6下跌至49.4，低于预期值52，这意味着美国制造业活动下降，从而导致美元汇率承压，提振黄金。财富管理集团Libertas Wealth Management Group总裁库斯（Adam Koos）称：

“在正常情况下，ISM制造业指数的下跌可能是个逆风因素，不过其导致的美元汇率承压对金价形成了一定的支撑。”

定于本周五公布的美国非农就业报告将进一步提供美联储加息前景的线索。市场预计，美国劳工部的这份报告将显示8月份新增非农就业人数为18.5万人。德国商业银行（Commerzbank）分析师弗里茨（Carsten Fritsch）称：

“金市处于英国脱欧公投以来的最低谷，现货黄金在8月下跌了3%。如果周五美国劳工部公布的就业市场数据如周三晚的ADP数据一样表现强劲，那么黄金未来将继续承压，因为这将使美联储在9月加息的预期再度加强。”

另外，周四晚间08:30公布的美国至8月27日当周初请失业金人数增加2000人至26.3万人，不过与此同时，裁员人数接近经济大衰退后的最低水平，这表明就业市场仍然强劲。贵金属公司MKS PAMP Group分析师拉夫林（Sam Laughlin）表示：

“随着周五非农数据的重要性越发突显，黄金的交易区间不断收紧，并有下行倾向，因9月加息的预期持续升温。不过，在数据公布之前，黄金不大可能打破1300美元/盎司的关口。”

山东黄金集团首席分析师江树（音译）则表示，技术面显示金银价格需要修正，因此会有微幅的反弹。但如果非农数据靓丽，黄金将下跌至1260至1270美元/盎司的水平。

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【黄金晨报】多头为何疯狂反扑
这个非农暗藏杀机gormike 2016年09月02日 07:59:57 来源：黄金头条阅读数：12587
摘要：现货黄金周四探底回升，盘中逼近1300关口，美指跌回96关口下方，8月ISM制造业数据远差预期，令美国经济前蒙阴。SPDR黄金持仓连续三个交易日大降19吨，至937.89吨。重点关注晚间8月非农，市场料增18万。

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现货黄金周四探底回升，盘中逼近1300关口，美元指数跌回96关口下方，8月ISM制造业数据远差预期，为美国经济前景蒙上阴影。小时图看，金价在1300重要支撑附近强势反弹，并站稳1310，暗示多头动能聚焦。月线上，1300附近是重要的多空分歧点。

但需要看到的是，金价上方阻力重重，仍处于空头趋势之中。尤其考虑到周三ADP数据向好，本次非农可能向好的背景下。

现货黄金周四（9月1日）亚市早盘开于1309.30美元/盎司，最低下探1301.90美元/盎司，最高上涨至1315.06美元/盎司，收于1313.47美元/盎司，上涨0.27美元，涨幅0.02%。

周四，欧美股市基本收平，油价跌超3%，美油跌破44。

隔夜数据方面，美国8月ISM制造业指数仅为49.4，大幅不及预期的52。这是ISM制造业今年2月以来首次陷入萎缩。华尔街日报称，在美元走强、全球增速放缓和美国本土出现不确定性之际，美国制造业前景扑朔迷离。

不过，稍早公布的上周初请失业金人数为26.3万人，虽然不及上周的26.1万人，但仍接近历史低点，表明美国就业趋于稳健。

上周五，美联储二号人物Stanley Fischer称，如果美国经济在未来持续走强，今年可能加息两次。

债王格罗斯建议，美联储应在明年3月前加息两次。格罗斯认为9月20-21日的会议上应该加息，然后6-9个月以后再来一次。格罗斯说，8月非农只要15万人以上，就足以让美联储决定在9月加息。

截至9月1日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日减少5.34吨，为937.89吨，连续三个交易日流出近19吨。

麦格理研究认为，今年金价涨势过猛，透支了未来上涨空间，美元走强以及实物黄金需求疲软等三大因素使得金价很难再重上2000美元/盎司。

黄金周四的反弹主要得益于美国制造业数据不佳，但8月非农公布前，黄金的走势仍有很大不确定性，目前市场预计新增就业18万人。分析人士认为，如果非农就业数据较好，黄金可能会跌至1300美元/盎司以下。

拥有超过42年投资经验、Gold-Eagle创始人Vronsky撰文称，金价八个月时间就涨了28%左右，短期回调不可避免。如果类比2011年，金价触及了最高1920美元/盎司，接下来的四周内下跌了16%，那么金价年底前将跌回1155美元/盎司。

利好因素：

1.美国供应管理协会(ISM)周四(9月1日)公布的数据显示，美国8月制造业指数远低于预估，且为2月以来首次低于50。ISM表示，8月制造业采购经理人指数(PMI)为49.4，预估为52.0，7月为52.6。华尔街日报点评美国8月ISM制造业PMI称，美国8月ISM制造业PMI大幅不及预期，处在50荣枯线以下，即表明衡量美国工厂经营活动的8月指数出现收缩，反应了在美元走强、全球经济增长缓慢以及国内面临不确定性环境下，美国制造业前景不太明朗。

2.美国商务部(DOC)周四(9月1日)公布，美国7月营建支出意外持平，因民间支出增长，被政府支出大幅减少所抵销，详细数据显示，7月营建支出和前月持平，至1.153万亿美元，预估为上升0.5%。6月营建支出修正后为上升0.9%，前值为下降0.6%。5月营建支出被上修至增长0.1%，前值为下跌0.1%。

3.美元指数跌回96下方。

利空因素：

1.数据处理公司ADP周三(8月31日)公布的数据显示，素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国8月ADP就业人数持续增长，且略微优于市场预期。数据显示，美国8月ADP就业人数增加17.7万人，符合预期的增加17.5万人，前值修正为增加19.4万人，初值增加17.9万人。

2.截至9月1日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日减少5.34吨，为937.89吨，连续三个交易日流出近19吨。

后市展望

1.拥有超过42年投资经验、Gold-Eagle创始人Vronsky撰文称，金价八个月时间就涨了28%左右，短期回调不可避免。如果类比2011年，金价触及了最高1920美元/盎司，接下来的四周内下跌了16%，那么金价年底前将跌回1155美元/盎司。

2.德国商业银行分析师Daniel Briesemann称“总体而言，美国经济在过去数周已经得到改善，加息预期已经变得十分明显。如果明日的就业数据较好的话，黄金可能会跌至1300美元/盎司以下。”

3.山东黄金集团首席分析师蒋舒表示，“从技术上看金银需要一些下修，然后再温和反弹。但周五的就业数据可能会很关键，如果数据好，黄金可能会跌向1260-1270的水平，市场将希望9月加息。”

4.德国商业银行(Commerzbank)周三(8月31日)在周度分析报告中称，近期黄金价格的下跌受到1304.07/1283.14美元区间的支撑，短期可能进入震荡巩固，但中期依然看涨。该行表示，周三金价下探了5月高位1304美元，下方有2016年上行趋势线以及3月高点1283.14美元组成的支撑区域，预计金价将在该水平寻到支撑。

5.资讯网站Economies.com在周四（9月1日）发布的报告中称，金价负面交易朝着下一个下跌目标位1297.75美元/盎司进发，这支撑了日内继续看跌的趋势，在接近该目标位时监控金价走势很重要，如果接近目标位，将会下破关键位至1249.95美元/盎司。50日均线继续支撑下跌浪，下跌将会维持有效除非金价上破1324.00的水平位。

6.德国商业银行在周四（9月1日）发布的报告中称，持有实物黄金来支撑股价的全球黄金ETF在周三的减仓达到11.3吨，为三周以来最。德商称“世界最大的黄金ETF，SPDR负主要责任”。SPDR网站显示单日最大减仓为12.17吨“彭博追踪的数据显示，黄金ETF在8月的增仓只有13.7吨，是4月以来增仓最少的一月。

7.汇丰银行在周四（9月1日）发布的报告中称，周三美联储官员的言论反映了决策者之间明显的分歧，这对黄金来说意味着短期波动。汇丰称“波士顿联储主席弗格森认为长期保持低利率对金融稳定是个危险。芝加哥联储主席埃文斯则认为，他越来越相信美国经济的增长是长期缓慢的。这些言论的明显冲突对黄金短期交易来说是波动但中性的。”汇丰称，总体而言，由于市场关注点在周五的美国就业报告，黄金仍然承受压力。

8.麦格理研究认为，今年金价涨势过猛，透支了未来上涨空间，美元走强以及实物黄金需求疲软等因素使得金价很难再重上2000美元/盎司。

周五重点关注：

20:30  美国7月耐用品订单终值(月率)

       美国7月贸易帐(亿美元)

       美国8月失业率

       美国8月非农就业人口变动(万人)

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黄金多头请尽快获利了结
或许今晚是最后一次机会文 | Jevi 2016-09-02 19:54:01

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导读： 投资者有目共睹金价上半年涨势如虹，不过至于后市怎么走，市场上分歧的声音依然很大。不过大多分析师表示，在美联储加息的大背景下，尽快获利了结才是王道。

今年，投资者有目共睹金价上半年涨势如虹，不过至于后市怎么走，市场上分歧的声音依然很大。过去几年，对于黄金投资者来说并不好过，金价从2011年1900美元/盎司的顶峰跌至去年的近1000美元/盎司低点，期间的过山车行情更是多不胜数。

不过，自今年1月起，金价就开始触底反弹，一路上涨且超过1300美元/盎司。在过去一年里，8支表现最好的基金均是黄金基金。总的来说，造成黄金投资潮的主要原因就是投资者对英国脱欧后造成市场的不确定性，以及全球经济增长缓慢，中国经济“硬着陆”的担忧。

但是，如今这些疯狂的投资者正面临着一个问题，这种由短暂避险情绪引导的上涨究竟会持续多久，投资者是否应该就此获利了结呢？资深分析师们对此的分歧十分严重，而且黄金市场又是一个容易受市场情绪推动的投资标的。近期才在其基金组合中大幅配置黄金的资深基金经理尼克·彼得斯表示：

“除了避险需求，如今全球宽松的货币政策环境同样为黄金带来了投资机遇。还未投入黄金市场的投资者应该重新考虑资产配置中黄金的比例，毕竟，黄金能有效对抗市场波动。”

不过，市场的一些观点认为，只有当市场处于高通胀时期，黄金才会有投资的潜力，而如今仍远远未到这个时候。加之，如今金价正处于一个不明朗的态势。黄金不像其他大宗商品，其价格的变动主要由市场情绪推动，这意味着实际的供需并不能确实的推动价格，进而导致难以判断如今金价是否处于一个合理的水平。

投资公司Newscape Capital基金经理和前汇丰资产管理主管查理·莫里斯（Charlie Morris）表示，如果美联储加息，那么金价在短期来说必定会跌，而只有高通胀的环境才能拯救其跌势。莫里斯对金价的长期走势报中性态度，短期则并不乐观。莫里斯强调，整体上涨的几率微乎其微，不过下跌下限应该会比前期低点1050美元/盎司高。

同时，莫里斯还强调了，如今的金价水平跟市场情绪根本不符。考虑到投资者的避险情绪激增，市场上大部分分析师可能会预测金价接近1600美元/盎司，但是一旦这种情绪消退，这250美元的价差将由什么来填补？

对于许多投资者来说，要在市场上纷繁复杂的观点中做出选择是很困难的。影响黄金价格的因素实在过于复杂，不过对于那些曾经在金融市场获取过巨额利润的分析师观点，依然有可取之处。

要想准确判断黄金价值确实很难，莫里斯表示，不同的投资者都有不一样的理论去确定黄金的真正价值，但并没有一个可以真正的说服所有投资者。不管怎样，在美联储加息的大背景下，他的建议还是尽可能的获利了结，且倘若美联储真的要再次启动加息，今晚的非农或是最后一次机会。

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这是过去四十年对黄金的最大误区
然而很多人还会重蹈覆辙gormike 2016年09月06日 15:04:03 来源：黄金头条阅读数：19934
摘要：过去十年，金价受益于全球央行的不断印钱、来自中国和印度的实物需求增长以及黄金ETFs的投资需求。然而即便如此，从过去四十年历史来看，金价的表现仍低于股票、地产，甚至低于同期的债券表现。让人遗憾的是，未来这一趋势可能继续延续下去。

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本文作者为GFM Asset Management LLC基金经理 Tariq Dennison

过去十年，金价受益于全球央行的不断印钱、来自中国和印度的实物需求增长以及黄金ETFs的投资需求。然而即便如此，从过去四十年历史来看，金价的表现仍低于股票、地产，甚至低于同期的债券表现。让人遗憾的是，未来这一趋势可能继续延续下去。

过去四十年黄金、股票、债券和房地产表现比较

自1970年以来，金价从100-200美元/盎司区间涨到2011年高点近1900美元/盎司，随后几年，金价回落至1000-1500美元/盎司之间，平均年回报率为5.4%。

而在这期间，美国房地产平均年回报为12%，股票为11.4%，债券也有7.5%。

不仅如此，黄金的低回报率还伴随着高风险。这期间，黄金的波动性是股票的1.5倍，债券的2.5倍。

黄金如何产生收益？

黄金就像其他金属一样从地里挖出来，不过不同于与其他金属或者石油用作工业用途或者作为能源，人们将黄金洗净、制成条状、硬币或者珠宝，然后再将其藏于地下（通常放在银行的黄金储存库或者地下密室）。

从这个角度看，黄金似乎更像土地，但你无法在黄金上种植任何植物。

如果你想要黄金产生收益，可以通过以下方式：

首先，黄金可以像其他货币一样出租收取利息，但是利息通常非常低，甚至接近零。

另外就是发行黄金支撑的债券，比如南非RandGold就发行了五年期利率0.5%的黄金债券。该债券可以用南非Krugerrands金币购买和回购。印度也发行了八年期利率为2.75%的黄金主权债券。

投资者还可以持有实物黄金或者投资黄金ETFs基金，全球最大的黄金交易基金SPDR Gold今年8月达到了960吨，为全球黄金总供应量186700吨的0.5%。

尽管如此，持有黄金获取的收益仍然微不足道。人们钟爱黄金更多的是因为其具有的抗通胀功能。不像美元、欧元或者日元这些纸币可以被央行们无限印制出来，黄金的产量稳定，是一种天然的货币。

许多人批评政府对持有黄金收取资本利得税是限制了民众保护储蓄免遭通胀侵蚀的自由。

黄金过去十年的驱动力——G7国家央行印钱、中印实物需求以及黄金ETFs配置

从2005年开始，金价从500美元/盎司，涨到2012年的1200美元/盎司。这期间的涨幅主要受益于中国和印度需求不断上升、黄金ETFs配置的增加以及2008年金融危机后G7经济体央行采取的零利率以及负利率政策。

过去十年，印度的黄金需求以每年50%的速度增加，中国这段时间的黄金需求量差不多增长了四倍。

下图显示，黄金最大的购买方既不是央行也不是大资金，而是中国和印度的普通消费者，这些需求以珠宝、金币和金条的形式存在。

下图为不同国家黄金需求和供给情况

下图为2004年-2016年期间，GLD（红线）、周大福（SEHK: 1929 黄线）、周生生(SEHK: 0116 蓝线）走势图

黄金之所以在中国和印度受欢迎，主要原因在于黄金不仅是一种装饰品，还具有储存财富和传递财富的功能。这也可以从东西方人们对黄金的纯度上感受到，在美国，10K、14K或者18K黄金（分别代表41.7%、58.5%和75%纯度的黄金）都是被普遍接受的，而印度则要22K（纯度91.6%），中国更是高达24K（纯度99.9%）。

现在的问题是，中国和印度的黄金消费者过去已经购买了大量实物黄金，如果他们逐渐意识到还有其他更好的投资渠道，比如股票ETFs、国外资本市场，这或许会对黄金的需求产生冲击。

而且，全球央行2008年金融危机以来，将利率降至负值，以及史无前例的巨大QE规模，这在过去一直是黄金上涨的强劲动力。然而随着货币政策运用到极限，未来各国央行可能无法继续放松货币，甚至还要重启利率正常化路径。这意味过去支撑黄金的因素可能正在消失。

下图可见，美联储资产负债表和2008年之前相比，已经扩张了五倍。

然而，通胀水平却始终低于央行们的目标2%。目前，美国10年期通胀保值债券（TIPs）收益率还处于零附近，而10年期债券收益率在1.5%左右，这表明市场认为，未来十年美国每年的通胀都在1.5%左右。

全球央行不断印钱却并未引发通胀，教科书上曾说过，“太多的美元追逐有限的商品最终引发了通胀。”而过去的现实却是“过多的美元追逐过多的商品。”

总体来说，过去几十年来，与股票、债券和房地产相比，黄金一直是相对较差的投资品种，尤其是考虑到风险回报因素。而过去10-15年，受益于中国和印度的需求、黄金ETFs基金的兴起以及央行们不断的印钱，黄金表现较为强劲。但尽管如此，这期间黄金的表现仍未能跑赢股票、房产等资产。

展望未来10-15年，支撑黄金走强的中印需求可能不再那么强劲，因为居民有了更多配置储蓄的渠道，黄金ETFs增长也可能失去动能，同时央行们不得不重启货币政策正常化路径，这些因素都意味着黄金的表现可能继续低迷。

那么，黄金真的就没有救了吗？凡事当然没有绝对。如果未来经济陷入滞胀，黄金可能会是表现最好的资产。

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贵金属市场一览：
黄金也走到了“水逆期”？文 | Rachel 2016-09-05 20:54:07

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导读： 黄金价格对美国利率升高与否非常敏感，这也增加了持有黄金的机会成本。虽然上周五非农表现糟糕，美联储9月加息概率骤降至22%，但12月加息的概率仍过半，金价下半年可能在震荡中下行。

近期金银受美联储加息预期影响价格犹如坐过山车，然而，在过去一年时间里，白银的表现仍好于黄金，自年初至今涨幅约36.1%，高于金价的23.7%。

金银比是比较这两种贵金属走势的重要研究因素，近百年来，金银比一直稳定在33左右，但在1978-2008年间，这一比率扩大到60。通常而言，在经济处于上升周期，白银的价格一般上涨比黄金快；而在经济衰退周期，白银的价格则会跌得比金价快。

从上图可以看到，今年第二季度，白银价格的走势表现喜人。4月份到6月份，金银价格比急剧减小，一直到7月，价格比才再度扩大。但在8月初，黄金和白银的价格比已经上涨了3.2%，表明黄金渐渐“反败为胜”。这也预示着经济在走下坡路。

由于受到美联储加息预期的影响，金价在上周四（9月1日）一度跌至1309.58美元/盎司，刷新6月28日以来新低。黄金价格对美国利率升高与否非常敏感，这也增加了持有黄金这种不会产生利息的资产的机会成本。

考虑到上周五（9月2日）非农表现糟糕，美联储9月加息概率骤降至22%，但12月加息的概率仍过半，因而金银价格将在下半年可能在震荡中下行。从基本面看，当前白银供给仍然短缺，作为工业替代品的铜、铝供给过剩情况持续改善，这都有助于缓解白银价格的跌势，从而拉高金银比。

而黄金与铂金的价格比、黄金与钯金的价格比在过去几个月跌宕起伏，英国脱欧公投导致铂金和钯金的相对优势增强，但在8月初，这两种贵金属的表现再次优于黄金。

黄金、铂金、钯金和白银的价格在过去一个月一直在下降，其相对强弱指数（RSI）也有了较大幅度的下降，RSI是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势。

RSI高于70，表示该资产已经超买，价格可能会下跌；若低于30，则表示该资产已经超卖，价格可能会升高。铂金、黄金和钯金的相对强弱指数分别为31.3、38.3和42.4。这表明未来铂金的表现可能会优于黄金。

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黄金白银平步青云
只因经济不佳、
加息可能越缩越小文 | Phaser 2016-09-07 06:05:00

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导读： 本周二，因8月LMCI和ISM非制造业PMI等均逊于预期，市场对美联储加息的预期进一步下跌、美元指数滑坡。受此影响，黄金、白银期货双双涨幅逾2%。

本周三（9月6日），现货黄金上涨1.73%报1349.85美元/盎司，纽交所12月交割期货价格上涨2.1%报1354美元/盎司；现货白银上涨2.74%报20.019美元/盎司，12月份交割期货价格上涨4%报20.138美元/盎司。昨日晚间公布的美国经济数据表现惨淡，美元指数下跌与加息预期进一步降温为贵金属市场打入了强心剂。

昨晚22:00公布的美国8月就业市场状况指数（LMCI）录得-0.7，逊于预期值的0。另外，在同一时间公布的美国9月IBD消费者信心指数和美国8月ISM非制造业PMI均低于预期值，而美国8月ISM非制造业新订单指数更是创2013年12月以来新低。

2015年-2016年美联储就业市场状况指数LMCI一览

市场认为，ISM数据表明企业信心受挫，且打压了8月份非农就业增幅上修的希望。彭博经济学家Yelena Shulyatyeva评论称，继上半年GDP增长疲弱后，现在焦点转向下半年经济反弹力度与势头能否持续；继ISM美国制造业PMI急剧下跌、汽车销售减速和就业报告平淡后，8月非制造业PMI显示下半年美国经济最好也就是温和反弹；报告中前瞻性指标预示仅温和扩张；ISM和受访者均描绘了继续增长但速度放慢的场景。

因此数据公布后，市场对美联储加息的预期进一步下降。美国联邦基金利率期货价格隐含2017年6月利率水平62.5个基点，处于50-75个基点中点附近，LMCI和ISM非制造业指数公布前预期下次加息时间是2017年3月/4月；数据公布前美国联邦基金利率期货显示9月份加息的可能性为30%，现为24%；12月的可能性为57.8%，现为52.8%。ThinkForex的首席市场分析师纳伊姆·阿斯莱姆（Naeem Aslam）表示：

“当你看到ISM非制造业指数出现这样的下降时，交易商有关美联储可能上调基准利率的希望的基础就发生了动摇。如果再有一些这样的数据，那么你就可以跟加息前景说再见了。”

不过也有分析师认为这一数据的可靠性有所降低。FTN Financial投资首席分析师卢（Christopher Low）认为，路易斯安那州的洪水等天气问题可能迫使数千家企业停业，ISM数据或受到了影响。在上周ISM制造业报告令人失望、以及8月份非农就业增加人数弱于预期之后，这造成美联储在9月21日作出有关基准利率的决策更加困难，需要一段时日才能了解数据疲软的含义。

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2016年金价大涨25%的真实原因究竟是什么？
就是这四个字

2016年09月07日 06:12
来源：FX168财经网

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新闻配图

贵金属成为2016年表现最佳的资产类别之一，黄金期货今年迄今大涨约25%，而白银期货更是大涨39%。 那么黄金和白银在2016年如此“耀眼”的真正原因究竟是什么？Kitco技术分析师Kira Brecht给出的答案就是：不确定性。

Brecht指出，不确定性是黄金买家今年的主要驱动力，这包括大量的宏观经济、货币及政策忧虑。

下面就是令全球基金经理“坐立不安”的六大因素：

负利率环境：

预计目前全球范围内有近5亿人口生活在负利率环境之中，占全球GDP近25%。全球央行已经处于绝望而转向负利率实验，并作为刺激疲软且负债累累的发达经济体的最终手段。这究竟会带来什么影响？没有人真的直到，这就是一个重大“不确定性”。

美国总统大选：

近期民调显示美国总统大选竞争愈发激烈，希拉里和特朗普在一些调查中处于“针尖对麦芒”的态势。股市、经济和企业并不希望不确定性。企业不愿在这种环境下大举投资基建、科技以及招募活动。在不确定性的笼罩下企业将坐拥现金并处于防御性姿态。总统大选结果及其对市场的影响同样是一个“不确定性”。

美联储加息：

最新的美国就业数据表现不佳，这令美联储9月加息预期再度遭受挫折。市场分析师和决策者称12月会议是可能的加息时点。当前联邦基金利率仅略高于零利率——联储在去年12月会议上加息25个基点。无论从经济、政治还是市场的角度来说，12月会议都相当遥远。当中可能发生很多事情。不要押注12月会加息。美联储是否会在2016年加息？这也是一大“不确定性”。

美国经济衰退：

美国经济是否会在货币政策正常化之前陷入衰退？答案是肯定的可能性已经攀升，原因在于周期和时间问题。当前经济扩张周期已经持续了很长的时间。根据统计，美国经济一个扩大周期的平均持续时间是69.5个月，当前美国经济扩张持续时间已经达到87个月。那么美联储将来将采取什么举措？负利率、直升机撒钱还是更多的量化宽松？真的充斥着不确定性。

英国脱欧：

尽管英国脱欧对于全球金融市场的最初影响较为温和。但随着漫长的退欧进程将来临，真正的经济和市场影响尚未展现出来。这也是一个“不确定性”因素。

地缘政治：

在现代社会中，地缘政治不确定性因素时常冒出来。在军事、政治和经济面临压力时期，黄金一次又一次地被证明是一种避险资产。

Brecht总结称，不确定性一直是2016年黄金市场的重大支撑因素，而且不会在短时间内散去。金价未来究竟会涨得多高？这也是一个大大的“不确定性”。

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【黄金晨报】暴涨后多空激烈争锋
今晚欧银决议或再度引爆市场gormike 2016年09月08日 08:08:06 来源：黄金头条阅读数：15935
摘要：现货黄金周三高位回落至1350下方，美指95关口下方有所企稳，市场对美国糟糕数据有所消化，且7月JOLTS空缺职位数刷新最高纪录。市场将目光移至欧洲，投资者预普遍预期，欧洲央行将按兵不动，但或延长QE实施时间。

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现货黄金周三高位回落至1350下方，美元指数95关口下方有所企稳，市场对美国糟糕数据有所消化，且7月JOLTS空缺职位数刷新最高纪录。小时图看，金价在1345一线分歧加剧，但压制稍微明显，短线或维持震荡回落态势，但需要关注价格形态的变化。

现货黄金周三（9月7日）亚市早盘开于1347.80美元/盎司，最低下探1342.56美元/盎司，最高上涨至1352.65美元/盎司，收于1344.88美元/盎司，下跌4.68，跌幅0.35%。

周三，欧股收涨，美股涨跌不一，美油大涨2.8%，突破46关口，因API原油库存数据意外录得大幅下降。

周三发布的美联储褐皮书显示，7月底到8月底美国国内经济以温和速度增长，通胀轻微抬头；“劳动力市场状况在大多数地区持续收紧，就业整体呈现适度增长。

此外，7月JOLTS空缺职位数刷新最高纪录，表明就业市场保持良好复苏势头。JOLTS空缺职位数是耶伦最关心的就业指标。

尽管8月美国ISM制造业和服务业数据远逊预期，旧金山联储主席Williams和里士满联储主席Lacker先后表态认为加息有理。前者说美国经济现状良好，逐渐加息合理且宜早不宜迟；后者说下半年美国经济会复苏，9月加息理由会是强有力的。

然而，高盛已经打脸。高盛大幅下调美联储9月加息概率，从55%降至40%。就在上周五，面对8月低于预期的非农数据，高盛还呐喊“8月非农刚好到达支持9月加息的程度”。

周四市场将目光移至欧洲央行利率决议，投资者预普遍预期，欧洲央行不会在9月份的会议上降息，而且以后也无法继续降息；但非常可能继续延长QE实施的时间，与此同时扩大购债范围和比例，以解决可购标的越来越少的问题。

截至9月7日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日减少0.33吨，为951.81吨。

贵金属是今年表现最好的资产，其中黄金截止目前涨了25%、白银涨了39%。kitco专栏作家Kira Brecht认为，是不确定性成就了今年的黄金。Brecht表示，对全球经济、货币政策以及政治风险的担忧推动了投资者进入黄金市场寻求避险。

利好因素：

1.周二(9月6日)公布的一份行业报告显示，美国8月服务业指数降至2010年2月以来最低水准。美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，8月非制造业采购经理人指数(PMI)为51.4，预估为55.7，7月为55.5。

2.美联储(FED)周二(9月6日)数据显示，美国8月就业市场状况指数(LMCI)录得-0.7，预期值为0，前值为1，而稍早公布的美国8月ISM非制造业PMI低于预期值，美国8月ISM非制造业新订单指数更是创2013年12月以来新低，加息预期大幅降温。

3.美国劳工部(DOL)上周五(9月2日)公布的数据显示，美国8月非农就业人数仅仅增加15.1万人，低于市场预期的增加18.0万人，同时薪资增速放缓，应验了此前市场传言的8月“黑色魔咒”。数据显示，美国8月非农就业人数增加15.1万人，远超市场预期增加18.0万人，前值增加25.5万人；美国8月份失业率为4.9%，预期为4.8%，前值为4.9%。美国劳工部还将7月非农就业人数修正为增加27.5万人。

利空因素：

1.周三发布的美联储褐皮书显示，7月底到8月底美国国内经济以温和速度增长，通胀轻微抬头；“劳动力市场状况在大多数地区持续收紧，就业整体呈现适度增长。

2.旧金山联储主席Williams和里士满联储主席Lacker先后表态认为加息有理。前者说美国经济现状良好，逐渐加息合理且宜早不宜迟；后者说下半年美国经济会复苏，9月加息理由会是强有力的。

3.截至9月7日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日减少0.33吨，为951.81吨。

4.美国7月JOLTS职位空缺587.1万个，打破今年4月所创最高记录，预期为563万个，6月空缺职位数由562.4万上修为564.3万。

5.美元指数95关口下方有所企稳。

后市展望：

1. 贵金属是今年表现最好的资产，其中黄金截止目前涨了25%、白银涨了39%。kitco专栏作家Kira Brecht认为，是不确定性成就了今年的黄金。Brecht表示，对全球经济、货币政策以及政治风险的担忧推动了投资者进入黄金市场寻求避险。

2.ING商品策略主管Hamza Khan认为“今天的走势像是有些获利回吐，但大事件是昨日的跳涨，因为人们认为美联储不会如所预期的那样加息。”他认为黄金将会在1300-1350之间盘整筑底，金价仍有很多上涨空间，因美国大选和英国脱欧后的影响。

3.MKS PAMP集团在报告中认为，上周五的一系列数据令人失望，“已经对美联储下一步加息造成紧张。我们认为黄金还有潜在的上涨空间，因9月加息极其不可能。”

4.彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)分析师Eily Ong最新撰文称，只要美联储(FED)继续维持利率不变，黄金可能重获避险吸引力。文章指出，彭博的美国联邦基金期货表明，美联储在2017年12月加息的可能性最高，达到81.7%。Ong指出，这将帮助黄金在短期内作为一种避险资产受到央行以及消费者的买盘支撑。

5.资讯网站Economies.com在周三（9月7日）发布的报告中称，金价在接近关键阻力位1354.10美元/盎司，需要突破此点位来强化上涨趋势，打开朝1375美元/盎司的上涨空间，接下来将会测试1400美元/盎司的目标位。总体来说，受到50日均线支撑，黄金将会继续上涨趋势，除非日线跌破 1297.75美元/盎司并维持在其下方。

6.iiTrader分析师在周一（9月5日）发布的报告中称，黄金在周三早盘面临三星级的阻力位，“上次黄金已经测试了1360的阻力位且很挣扎，短期内掉进阻力陷阱。”尽管金价已经超越了1300美元/盎司的心理支撑位，但金价上涨不够高，增加了短期内走低的风险。然而，他补充说长期上涨趋势仍是不变的。

7. Echobay Partners分析师Vince Lanci在周三（9月7日）发布的报告中称，“看涨黄金买白银”是一句至理名言，这也在短期中得到不断验证的。白银相对黄金波动性更强，反应更剧烈。Vince Lanci称，反过来说，如果看跌黄金就卖出白银却未必正确，如果对白银在工业中的作用不清楚的话，不大容易成功。

周四重点关注：

10:00   中国8月贸易帐(亿美元)

19:45   欧元区欧洲央行再融资利率

20:30   美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至0903)

22:30   美国上周EIA天然气库存变化(亿立方英尺)(至0902)

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获利回吐叠加美元上行
黄金市场上演“多头快跑”文 | Phaser 2016-09-08 06:15:00

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导读： 昨日无重大数据和事件，行情也就没有了前一个交易日黄金单日上涨20美元的巨大波动。由于多头获利回吐和美元指数小幅上涨，昨日黄金小幅收跌，市场人士认为是正常的市场调整。

周三（9月7日），黄金价格在上冲三周高点之后回落，现货黄金美市盘中最低下探1342.56美元/盎司；纽交所12月交割的黄金期货价格下跌0.4%，收于1349.20美元/盎司。昨日无重大经济数据和经济事件。

用于追踪美元兑六种国际主要货币汇率变动的洲际交易所（ICE）美元指数在周三黄金期货市场收盘时上涨0.2%左右，美元止跌回升是黄金下跌的一个原因。

同时，有市场人士还认为，获利回吐也是黄金价格下跌的一个原因。由于本周二美国经济数据不佳造成黄金价格日内涨幅超过20美元，多头利润颇丰，因而套现离场造成了市场下行。财富管理公司Libertas Wealth Management Group的总裁亚当·库斯（Adam Koos）表示：

“黄金价格在最近三个交易日中累计上涨了3.5%，期银价格则累计上涨了8%，双双实现了某些每日交易者的利润目标。因此我认为，周三的下跌是一种正常的市场调整。”

值得注意的是，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上日减少0.33吨，当前持仓量为951.81吨，较上一交易日的上涨14.25吨差别巨大。

此外，北京时间9月8日02:00，美联储公布了经济褐皮书。褐皮书显示，美国经济在7-8月温和扩张，但除高技能要求的工作岗位外工资压力并没有上升的迹象。不过，7月份美国职位空缺数量达到了587万个，创下历史新高。

今日晚间19:45，欧洲央行将宣布利率决议，欧洲央行行长德拉基（Mario Draghi）将随后与20:30召开新闻发布会，请投资者继续关注金十数据的报道。

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黄金或面临重大技术阻力
空头们要上演“复仇者联盟”？文 | Angel 2016-09-08 17:40:53

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导读： 尽管金价已从上星期的低位反弹超过50美元，但分析师警告称黄金面临着重大的技术阻力，而且空头们并没有一去不复返，甚至有可能会“伺机杀回”。

贵金属研究网站Gold Eagle周三（9月7日）撰文称，目前金价已从上星期的低位反弹超过50美元，截至北京时间17:30，现货黄金报1348.04美元/盎司，涨0.24%。不过，一些分析师警告称虽然金价近日有所上涨，但却面临着重大的技术阻力。

芝加哥贵金属交易公司iiTrader分析师在周三早上发布的一份报告中指出，黄金现在面临着三星级的阻力位，并称“上一次金价在测试这个阻力位时就在1360美元/盎司的水平上下徘徊，只有几次短暂突破了这个阻力位。”

另外，券商IG集团市场分析师马霍尼（Joshua Mahony）也指出，虽然黄金价格已经远远高于1300美元的心理支撑位，但是其高位却比以往要低，这增加了近期内金价走低的风险。不过，马霍尼认为，长期看来黄金的上涨趋势仍然不受影响。

马霍尼在其周三发布的报告中称，预计黄金下一个阻力位是1357美元/盎司，再之后则是1367美元/盎司。而1360美元附近的价格区间是自2011年以来金价的长期回撤水平。

花旗 City Index技术分析师拉札卡扎达（Fawad Razaqzada）也警告，尽管黄金的最小阻力位有所提高，但是空头们却并没有就此“一去不复返”。他表示：

“当金价达到更高的价格水平又或是再次跌破关键支撑水平时，空头们便有可能大举杀回。事实上，黄金的长期下降趋势线还尚未打破。”

荷兰银行分析师波勒（Georgette Boele）在9月6日发布的最新一份研究中指出，黄金过去几天的上涨势头已经失去动力，尽管有不少利多因素，黄金的表现却仍然不尽人意。波勒称：

“首先，我们经历了英国脱欧给金融市场带来的极大震荡以及对投资者情绪带来的不利影响。因此，投资者应该出于避险情绪而涌入黄金（以及白银）市场。但这实际上却没有大规模地发生，因为近来强于预期的英国经济数据让投资者对金融市场的情绪有所改善。

其次，我们之前认为美联储会在2016年保持按兵不动，但最近已改成该央行将在12月将利率上调25个基点。美联储官员的表态以及优于预期的美国经济数据让市场提高了今年加息的预期。而美国实际利率的微幅走高将对美元形成支撑。由此看来，强势的美元以及萎缩的避险需求将使得黄金价格在第三季度承压。期货市场以及黄金ETF投资需求的下降正好反映了这一点。”

不过，荷兰银行却认为贵金属市场不会出现抛售现象，金价在接下来几个季度将会在当前水平巩固，这意味着金价将在1300美元至1350美元的交易区间震荡，并在明年美联储加息影响反映到价格上时上涨至1400美元。

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德拉基“大变脸”惊呆市场
黄金承压下挫，走势又显坎坷文 | Queenie 2016-09-09 06:18:46

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导读： 因欧洲央行不再扩大刺激政策且美国初请数据强劲，黄金白银周四续跌。此外正值传统黄金消费旺季的印度8月进口规模跌至5个月来最低水平，旺季不旺对黄金有一定杀伤力。随着美联储会议临近及市场情绪转换，黄金近期走势不会一帆风顺。

黄金期货价格周四收跌，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌7.60美元，或0.6%，收于每盎司1341.60美元；12月交割的白银期货价格下跌17美分，或0.9%，收于每盎司19.678美元。

黄金周四的续跌与欧洲央行不再扩大刺激政策及美国初请数据的强劲有关。市场原本预期欧洲央行将会进一步扩大宽松政策，但欧洲央行行长德拉基表示不会讨论延续量化宽松的表态使市场感到失望。

周四欧洲央行宣布维持基准利率不变，并重申将长期维持低利率政策，但该行既未延长也未修改购买资产计划。德拉基讲话期间，欧元兑美元升至1.1326美元的日内高位，此为8月26日来最高，美元指数跌至8月26日以来最低，但后来扳回稍早跌幅，尾盘升0.1%。Libertas财富管理集团总裁库斯（Adam Koos）表示：

“金价下跌完全是由于欧洲央行维持现状造成的，因为QE措施也没有变化。令情况雪上加霜的是，超级马里奥（即欧洲央行行长）沉重打击了刺激预期，他说‘会议决定公布前的市场预期过高’。”

此外，美国劳工部公布的数据显示，美国9月3日当周季调后初请失业金人数减少4000人至25.9万人，已经连续79周维持在30万关口下方且创7月中旬以来最低位，预估为26.5万人。

随着接近充分就业，美国初请失业金人数继续下滑的空间可能不会太大。而前一日公布的美国7月JOLTS职位空缺数为587.1万，创历史新高。即便8月非农增速有所放缓，但处在低位的初请失业金人数加上高企的职位空缺数表明美国劳动力市场依然健康。

另外，实物黄金方面，世界第二大黄金消费国印度今年8月份的黄金进口规模跌至5个月来的最低水平，目前正值印度黄金消费的传统旺季，旺季不旺对黄金有一定杀伤力。

据熟悉财政部的人士提供的数据显示，印度8月黄金进口同比暴跌85%，至21.6吨，为今年3月份录得16吨进口以来的最低水平。印度7月的黄金进口为22吨。消息人士还称，本财年（始于4月1日）的前5个月，印度累计的黄金进口较去年同期暴跌71%，至129吨。

下周美联储9月议息会议即将召开，尽管近期数据显示9月美联储将不会匆忙加息，但黄金仍然承受压力。分析师认为，黄金目前面临1352美元/盎司的阻力位，可能会徘徊并回撤到1327美元/盎司的支撑位。随着美联储会议的临近及市场情绪的转换，黄金近期走势注定不会是一帆风顺的。

值得注意的是，美国联邦基金利率期货显示，现在交易商预期美联储在12月前至少升息一次的机率为57%，高于周三的略低于47%。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.19吨，当前持仓量为950.62吨。

彭博在周四的报道中称，尽管黄金期货在本月的表现是自5月份以来最差的，但投资资金依然涌入黄金ETF。据彭博统计数据，本周头两日ETF持仓增加13.8吨，超过了整个8月份的13.7吨的持仓量，期金累积开仓也升至6周高位。RBC财富管理总监葛洛（George Gero）称，

“随着价格改善，开仓兴趣增加，这意味着有更多人重返金市，上周五美国非农数据发布后，担忧美联储加息使市场有所停滞。今日，喜欢挣快钱的投资者正在获利回吐。”

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【黄金晨报】九月加息之剑空悬
多头不战自溃？gormike 2016年09月09日 08:01:36 来源：黄金头条阅读数：22499
摘要：现货黄金周四继续回调，跌破1340关口，美元指数低位反弹至95附近，上周初请人数好于预期以及德拉吉发言让市场失望打压金价。截至9月8日，SPDR黄金持仓较前一交易日减少1.19吨，为950.62吨，连续第二日减少。

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现货黄金周四继续回调，跌破1340关口，美元指数低位反弹至95附近，上周初请人数好于预期提升9月加息预期以及德拉吉发言让市场失望打压金价。小时图看，金价弱势震荡，短期或有进一步下跌动能。

现货黄金周四（9月8日）亚市早盘开于1344.88美元/盎司，最低下探1335.35美元/盎司，最高上涨至1349.38美元/盎司，收于1337.95美元/盎司，下跌6.98美元，跌幅0.52%。

周四，欧美股市收跌，油价大涨，美油大涨2.5%，突破47关口，因产油国组织OPEC将举行会议讨论减产事宜。不过分析人士认为，该会议最有可能无果而终，最不可能达成减产，达成冻产的主要障碍来自尼日利亚、利比亚和伊朗。

欧洲央行周四如预期按兵不动，行长德拉吉称，将维持QE至少至2017年3月份，如有必要将延长至2017年3月之后，不过他表示目前没有实施额外刺激的必要。

据CNN报道，目前全球四大央行已向世界经济中注入了9万亿美元，这已相当于美国半年的GDP。

隔夜数据显示，美国上周初请失业金人数好于预期，且创7月中旬以来最低位，连续79周处于30万关口以下，表明美国就业市场依然健康。此外，周三公布的7月JOLTS空缺职位数刷新最高纪录，JOLTS空缺职位数是耶伦最关心的就业指标。

此前，包括非农、ISM制造业和非制造业在内的一系列数据表现糟糕打压了美联储9月加息的预期。

然而尽管如此，周三又有两位美联储官员讲话释放加息信号，暗示美联储仍有可能在9月加息。

当前，实物黄金需求仍较为疲软。印度8月黄金进口规模跌至5个月最低，目前正值印度黄金消费的传统旺季，旺季不旺对黄金有一定杀伤力。印度是仅次于中国的世界第二大黄金消费国。

截至9月8日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日减少1.19吨，为950.62吨。

新债王Gundlach表示，对固收投资者来说，现在是为加息和更高通胀做准备的时候了。这些投资者应该降低投资组合的久期，持有现金以对抗波动性。他表示：“利率已经触底。虽然其可能不会在短期内上升。但我认为，这是一个大事件的开端，你应该做好防守。”

不过，网易贵金属首席策略师于成龙认为，美国近期公布的一系列经济数据令人失望，9月份加息预期几率几乎为零。正因美国多项经济数据结果太糟糕，美联储加息预期受到被削弱的影响，美元指数瞬间狂泻百点以上，金银价格走势随之飙升，表明近期市场风险情绪较为浓厚，建议投资者近日采取逢低渣多的金银操作策略。

利好因素：

1.周二(9月6日)公布的报告显示，美国8月服务业指数降至2010年2月以来最低水准。美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，8月非制造业采购经理人指数(PMI)为51.4，预估为55.7，7月为55.5。

2.美联储(FED)周二(9月6日)数据显示，美国8月就业市场状况指数(LMCI)录得-0.7，预期值为0，前值为1，而稍早公布的美国8月ISM非制造业PMI低于预期值，美国8月ISM非制造业新订单指数更是创2013年12月以来新低，加息预期大幅降温。

3.美国劳工部(DOL)上周五(9月2日)公布的数据显示，美国8月非农就业人数仅仅增加15.1万人，低于市场预期的增加18.0万人，同时薪资增速放缓，应验了此前市场传言的8月“黑色魔咒”。数据显示，美国8月非农就业人数增加15.1万人，远超市场预期增加18.0万人，前值增加25.5万人；美国8月份失业率为4.9%，预期为4.8%，前值为4.9%。美国劳工部还将7月非农就业人数修正为增加27.5万人。

利空因素：

1.周四(9月8日)的报告显示，美国上周初请失业金人数好于预期，且创7月中旬以来最低位，这也是连续79周处于30万关口以下。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国9月3日当周季调后初请失业金人数减少4000人至25.9万人，已经连续79周维持在30万关口下方，预估为26.5万人，前值为26.3万人。

2.截至9月8日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日减少1.19吨，为950.62吨。

3.美元指数低位反弹至95附近。

4.周三公布的7月JOLTS空缺职位数刷新最高纪录，JOLTS空缺职位数是耶伦最关心的就业指标。

后市展望：

1.网易贵金属首席策略师于成龙认为，美国近期公布的一系列经济数据令人失望，9月份加息预期几率几乎为零。正因美国多项经济数据结果太糟糕，美联储加息预期受到被削弱的影响，美元指数瞬间狂泻百点以上，金银价格走势随之飙升，表明近期市场风险情绪较为浓厚，建议投资者近日采取逢低渣多的金银操作策略。

2.三菱分析师Jonathan Butler表示“本周还有一些美国数据要发布，这些数据可能会表明美国经济没有强劲到令美联储持续加息的地步。离美联储下次会议还有一周，总体来说黄金还是受到环境的支撑，但由于市场情绪的变化，黄金可能有所盘整。”

3.路透分析师 Wang Tao认为，现货黄金目前面临1352美元/盎司的阻力位，可能会徘徊并回撤到1327美元/盎司的支撑位。

4.汇丰(HSBC)分析师James Steel周四(9月8日)表示，在缺乏偏多因素下，金价倾向于回撤，而不是持稳。这可能是目前的情况，近期可能看到进一步获利了结。Steel在接受采访时说道：“任何不确定性、地缘政治紧张形势，以及最重要的，认为美联储将推迟下次加息时间，应能给金价带来短线支撑。债券收益率依然在低位也是另一个支撑因素。”

5.彭博在周四（9月8日）发布的报道中称，尽管黄金期货在本月的表现是自5月份以来最差的，但投资资金依然涌入到黄金ETF中。据彭博统计数据，本周头两日ETF持仓增加13.8公吨，超过了整个8月份的13.7吨的持仓量，期金累积开仓也升至6周高位。RBC财富管理总监George Gero称，“随着价格改善，开仓兴趣增加，这意味着有更多的人重返金市，上周五美国非农数据发布后，担忧美联储加息使市场有所停滞。今日，喜欢挣快钱的投资者正在获利回吐。”

6.资讯网站INVESTING分析师Anton Kolhanov在周四（9月8日）发布的报告中称，黄金正在1342的支撑位和1350的阻力位之间盘整，在金价上破1350美元/盎司的阻力位的情况下，上涨趋势将会继续，之后将面临1360的阻力位。但金价仍有可能很快下跌，因曾经下破支撑位1342美元/盎司的水平，若下破此外则会向下移至1335美元/盎司的支撑位。

7.资讯网站Economies.com在周四（9月8日）发布的报告中称，金价在接近关键阻力位1353.50美元/盎司时略微上涨，随机波动也显示了正面叠加的信号，增加了上破上述阻力位的机会，这将推高价格继续上涨趋势。因此，在到50日均线支撑下，在接下来的交易中上涨将继续有效，目标位至1375.00然后延伸至1400.00，条件是金价继续持稳在1297.75美元/盎司的位置。

8.新债王Gundlach表示，对固收投资者来说，现在是为加息和更高通胀做准备的时候了。这些投资者应该降低投资组合的久期，持有现金以对抗波动性。他表示：“利率已经触底。虽然其可能不会在短期内上升。但我认为，这是一个大事件的开端，你应该做好防守。”

9.美银美林周二对其客户称，有20%-50%的几率我们都生活在矩阵，意味着我们经历的所谓“现实”不过是虚拟出来的。Elon Musk在今年六月于旧金山举办的全球开发者大会上曾说过，“如果我们现在不是生活在虚拟世界里，我们很可能已经临近世界末日了。”

周五重点关注：

09:30   中国8月居民消费品价格指数

14:00   德国7月季调后贸易帐(亿欧元)

16:30   英国7月商品贸易帐

20:30   加拿大8月失业率

22:00   美国7月批发销售月率

19:45   2016年FOMC票委、波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)发表讲话

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华尔街投资经理如此大规模地配置黄金

2016年09月11日 13:29
来源：凤凰国际iMarkets

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新闻配图

对通胀上升的预期，已经吸引了一批非同寻常的投资者开始买入黄金。

理查德·伯恩斯坦(Richard Bernstein)是一位在华尔街工作超过35年的资深投资人，现在他正在首次为自己的客户投资组合配置黄金资产。

理查德·伯恩斯坦以前曾是美林证券的首席投资策略师，现在拥有自己的投资公司。他表示：“我和我的公司都不是投资黄金的爱好者。大多数告诉你关于黄金投资内容的人，通常都是准备向你兜售黄金基金和黄金ETF基金产品的。他们所说的一切基本上都不靠谱。”

伯恩斯坦以前在纽约大学斯特恩商学院教书时，经常要求学生要区分黄金和贝壳之间的区别，贝壳曾经是美国印第安人的货币。

他说：“正确答案是黄金与贝克没有区别。因为我们对一项真实资产赋予部分浪漫价值，它就会成为一种虚拟货币。”

但在一次会议期间，当伯恩斯坦被与会者问及何时是买入真实资产（如金属）的时候时，他透露，隐藏在买入黄金背后的依据是有人认识到“贝壳货币”理论。

伯恩斯坦给出的答案是：“当预期到通胀开始出现上升时，就是买入真实资产的时候。”

伯恩斯坦表示，美联储最近的声明暗示，其更愿意忍受通胀上升的预期。

他还表示：“长期以来，黄金并不是一个真正意义上的多元化投资产品。”在过去十年时间的开始阶段，黄金价格曾创下历史新高记录。通常，黄金价格与股票价格存在正相关，当股票价格上涨时，黄金价格也会随之上涨。

伯恩斯坦认为，目前的黄金价格却与股票市场存在一种轻微的负相关，因此眼下对股票市场的对冲操作来说，黄金对投资组合起到一个额外的稳定作用。他说：“这让我们对全球市场的看法有了一个变化。”

黄金价格在今年出现大幅上涨。2016年至今，全球最大的以黄金为基础的交易基金SPDR，其基金净值已上涨25.75%。本周五，随着美联储一位鸽派成员的意见发布，黄金再度成为市场关注对象。而市场也将这位鸽派成员的意见理解为美联储准备尽快加息的信号。

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多头加仓惨遭“黑色星期五”
周一这个人讲话恐决定黄金生死gormike 2016年09月12日 08:59:28 来源：黄金头条阅读数：36650
摘要：最新的COT报告显示，黄金投机性多头仓位大幅增加，因市场认为疲软的经济数据不足以支撑美联储9月加息。然而，这些多头或许已经在上周五改变了立场，因近期美联储官员讲话加强了9月加息的预期。

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本文作者为seekingalpha贵金属专栏作家 Hebba Investments

最新的COT报告显示，黄金投机性多头仓位大幅增加，因市场认为疲软的经济数据不足以支撑美联储9月加息。

然而，这些多头或许已经在上周五改变了立场，因近期美联储官员讲话加强了9月加息的预期。

具体数据显示，截止上周二（9月6日），黄金投机性多头大幅增加31805手，空头则大幅减仓9037手。

值得注意的是，该数据截止上周二，并未包含全球市场遭遇黑色星期五期间的仓位变动。

此外，还需要知道，尽管多头增仓近4万手，但是这期间金价只涨了1.45%，这表明市场其他玩家如实物黄金持有者或者亚洲零售买家不认为金价还会继续上涨。

下图红线为黄金市场主要玩家——货币经理（money managers）的仓位走势，可以看出该仓位近几周有所下滑，但目前净多头头寸已达到近27.9万手的规模，距7月上旬的历史高点仅一步之遥。

全球市场为何惨遭黑色星期五？

上周五，全球股市、债市以及商品市场大幅下跌，因美联储官员鹰派发言引发市场对9月加息预期有所加强。

近期美联储官员讲话对市场影响越来越大，表明投资者已经将焦点转向美联储9月是否加息上。

本周一（9月12日）美联储理事Lael Brainard将于芝加哥发表演讲。Brainard立场与耶伦较为相似，被认为是鸽派人物，其发言对市场极为重要。Brainard是否将坚定留在鸽派阵营，交易员对此十分期待。

德意志银行首席经济学家Peter Hooper认为，近几个月的非农就业数据平均增长已经超过美联储希望看到的水平；消费者支出和GDP增速总体向好，美中不足的是最新的ISM数据表现糟糕；金融市场较为稳定，这些因素都支持美联储“更快”加息（九月），但是通胀水平还有进一步上升空间。本周鸽派官员Brainard将非常重要，如果发言鹰派，则大幅提升9月加息概率至50%。

当然，我们也要看到全球宏观环境正在发生的细微变化。政府和央行们正从过去过分依赖货币政策转向财政政策，这表明央行们对零利率和负利率无法提振经济有一个较为统一的认识。

这对于投资者来说，需要看到利率水平可能会开始逐步上升。而美联储很可能在9月采取行动，目前需要密切关注本周一美联储鸽派官员Brainard讲话，其对判断美联储内部对于加息的看法至关重要。

但是即使美联储开启加息路径，如果未来经济数据下滑，美联储仍然可能随时终止加息路径，甚至可能重新采取宽松措施。

对黄金投资者意味着什么？

目前的（美国）总统竞选人都承诺加大基础设施建设，这将带来上万亿美元的投入。

财政开支对于黄金来说是一件好事情，因为这是典型的通胀回升的关键指标。当然目前这一切并未发生，我们还处于重大变化的早期阶段。

因此短期来说，美联储加息预期仍然对金价构成压力，考虑到多头头寸处于历史高位附近，在9月美联储利率决议之前，金价或维持弱势。

而随后，随着市场意识到全球将更多采取财政刺激的手段挽救经济，金价将迎来更多涨势。

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美联储加息不足为惧
黄金ETF捷报频传冲击“三连胜”文 | Rachel 2016-09-12 14:27:30

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导读： 据彭博报道，即使近期美联储加息的概率不断上升，黄金ETF有望连续三个季度获得收益。当前的金融环境使得大宗商品的投资吸引力增强，未来投资者的投资组合中仍有空间增加战略黄金配置，从而支持金价反弹。

对于全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的经理而言，即使是本月美国长期抵押贷款利率意外上升也不足以减少黄金对投资者的吸引力。美国道富集团公司ETF研究主管马萨（David Mazza）在接受彭博的采访时表示，现在美国的利率仍然很低，未来一段时间内都会如此。

彭博收集的数据显示，即使近期美联储加息的概率不断上升，黄金ETF有望连续三个季度获得收益，这是2012年以来持续时间最久的一次。在彭博追踪的7000多个ETF中，今年美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares已流入资金124亿美元，名列首位。马萨表示：

“对于投资者而言仍有机会，意外加息可能会引发暂时的抛售，但这不会导致贵金属熊市的到来。”

黄金价格今年已经上涨26%，这是自2010年以来最大的年收益。美联储一再推迟加息，日本、欧洲的货币政策使得债券收益率处于负值。不断降低的借贷成本使得大宗商品的投资吸引力增强，因此，在连续三年的亏损之后，资金开始回流到黄金市场。

上周五，波士顿联储罗森格伦表示，称不继续退出宽松将缩减经济复苏的寿命，逐步加息是合理的，市场认为其观点偏鹰派，因此预期美联储加息的概率从24%上升到30%；达拉斯联储卡普兰在上周五则表示，上几个月的数据都加强了加息的理由，但美联储会“耐心而且慎重”做出行动。

而马萨则认为，市场在每一次美联储言论或经济数据出来时都会重新审时度势，自6月以来市场就认为今年会加息一次，但是经济数据仍不能支持美联储加息，究竟美联储何时加得了息？

交易员也认为经济数据难以支持美联储在本月加息。ISM制造业指数显示，美国制造业有所收缩，ISM服务业指数8月也降至6年新低；9月2日公布的就业数据显示美国就业市场萧条，而一份私人报告也显示，消费者信心跌至4月新低。

瑞银集团的报告显示，贵金属ETF占投资者3.21万亿美元总资产的3%，意味着仍有“充足”的空间增加投资组合中的战略黄金配置，有望支持金价反弹。美银美林大宗商品的研究主管林奇表示，一旦美联储推迟加息，金价有可能站上1500美元/盎司。

而美国商品期货交易委员会（CFTC）周度报告显示，截至9月6日当周，黄金期货和期权的净多头增加17%，这是自6月14日以来的最大增幅；黄金期货有望获得2010年以来的最大年收益，今年贵金属总计的未平仓合约也增加了43%。

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【黄金晨报】
多头1320发起反攻 这一次他们能成功吗？gormike 2016年09月13日 08:01:50 来源：黄金头条阅读数：10334
摘要：现货黄金周一微幅收跌，美元指数承压下跌，美联储理事Brainard发言偏鸽派打压市场对9月加息的预期。4小时图看，金价有企稳迹象，在缺乏更多消息刺激下，短线或继续围绕1330-1320区间震荡，等待方向。

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现货黄金周一微幅收跌，美元指数承压下跌，美联储理事Brainard发言偏鸽派打压市场对9月加息的预期。4小时图看，金价有企稳迹象，在缺乏更多消息刺激下，短线或继续围绕1330-1320区间震荡，等待方向。

现货黄金周一（9月12日）亚市早盘开于1327.60美元/盎司，最低下探1320.70美元/盎司，最高上涨至1330.00美元/盎司，收于1327.15美元/盎司，下跌0.05美元。

周一，受美联储理事Brainard偏鸽派讲话提振，美国三大股指收涨逾1%，道指收涨近250点。恐慌指数VIX收跌14.11%。原油反弹，美油站上46关口。

FOMC今年票委、美联储理事Lael Brainard在芝加哥就美国经济发表讲话称，鉴于劳动力市场的潜在疲软及美国国外经济下行带来的风险，美联储必须谨慎，不应过快移除货币刺激。

Brainard是9月会议前最后一位讲话的官员，被视为鸽派官员，其发言没有市场预期的鹰派，打压了九月加息的预期。据CME Fed Watch，联邦基金利率期货市场显示交易员预期9月加息的概率降至15%，此前一日24%；12月加息概率为45.3%，此前一日为46.1%。

周一，另一位被视为鸽派人物的亚特兰大联储主席Dennis Lockhart发言则偏鹰派。他表示“在1.6%的通胀率和4.9%的失业率之下，你会认为利率仅是稍稍超过零仍然合适吗？”但他还称，没有在某次特定会议上加息的迫切需求。

上周五，波士顿联储主席Eric Rosengren说，为了防止经济过热，有合理理由收紧利率政策。他警告称，若未能继续逐步退出宽松政策路径，可能会缩短经济复苏的时间。

Rosengren也被视为鸽派人物的代表。不过，明尼阿波利斯联储主席则不认为目前有重大必要来采取任何行动。

美联储长时间维持低利率引发了不少投行高层人士甚至美国总统候选人的担忧。

摩根大通CEO戴蒙周一称，美联储必须维护信誉，“我认为是时候加息了”，利率恢复正常是好事，美联储加息25个基点对华尔街的影响将仅仅是“沧海一粟”，他宁愿联储早些加息也不愿迟加。

风头正劲的共和党总统候选人特朗普周一批评美联储称，低利率对美国来说是个巨大问题。耶伦应对此感到羞耻。美联储通过低利率创造出一个“虚假的股市”。作为商人，他喜欢低利率。但基于国家利益考虑，利率应该提升。

截至9月12日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日维持不变，为939.94吨。上周五该基金遭大幅减仓10.68吨。

上周五美股遭遇抛售，恐慌指数VIX涨逾40%。随着平静的夏季过去，市场波动性开始逐步增加。据历史规律，一旦VIX年度平均值回到15上方就要经历数年后才会再度下降。seekingalpha专栏作家、CFA Russ Koesterich认为，过去20年历史数据显示，在VIX上升期间，黄金通常表现较好。

利好因素：

1.FOMC今年票委、美联储理事Lael Brainard在芝加哥就美国经济发表讲话称，鉴于劳动力市场的潜在疲软及美国国外经济下行带来的风险，美联储必须谨慎，不应过快移除货币刺激。

2.美元指数承压回落。

利空因素：

1.由于国际金价持续上涨令购买欲望受限，世界第二大黄金消费国印度今年8月份的黄金进口规模跌至5个月来的最低水平。据熟悉财政部的人士提供的数据显示，印度8月黄金进口同比暴跌85%，至21.6吨，为今年3月份录得16吨进口以来的最低水平。

2.周一，另一位被视为鸽派人物的亚特兰大联储主席Dennis Lockhart发言偏鹰派。他表示“在1.6%的通胀率和4.9%的失业率之下，你会认为利率仅是稍稍超过零仍然合适吗？”但他还称，没有在某次特定会议上加息的迫切需求。

3.共和党总统候选人特朗普周一批评美联储称，低利率对美国来说是个巨大问题。耶伦应对此感到羞耻。美联储通过低利率创造出一个“虚假的股市”。作为商人，他喜欢低利率。但基于国家利益考虑，利率应该提升。

后市展望

1.据历史规律，一旦VIX年度平均值回到15上方就要经历数年后才会再度下降。seekingalpha专栏作家、CFA Russ Koesterich认为，过去20年历史数据显示，在VIX上升期间，黄金通常表现较好。

2.丹斯克银行高级分析师Jens Pedersen周一（9月12日）表示“看来在过去几个小时中避险模式已经过去，市场重点转向美联储的鹰派言论。”

3.INTL FCStone在报告中说“我们认为，美联储9月会有所动作，尤其是在美国大选临近的时候，再加上经济的表现并非所设想的那样差。”

4.美林证券(ML)的前投资策略主管Richard Bernstein供职于华尔街超过35年，却是首次给客户购入黄金。他表示，美联储(FED)增加通胀的决心很大，而通胀预期上升会导致购入实体资产。他补充道，现在黄金和股市的关系略微负相关，让黄金可以在资产组合中抵御波动性。

5.BBH在周一（9月12日）发布的报告中称，上周五股市的大幅抛售，创两个月来的最低点，是投资者对潜在加息的过度反应，他们认为加息一周就会来临。美联储货币政策会议将于下周三召开。BBH的分析师称加息可以解读为美联储对美国经济的投票，影响将会比较有限。

6.加拿大帝国商业银行(CIBC)周一(9月12日)撰文称，由于美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)之前一直持有鸽派态度，因此市场认为如果她今天的讲话转向鹰派，将会对美联储加息形成显著影响，不过最终结果显示，布雷纳德讲话仍偏鸽派。加拿大帝国商业银行分析师指出，目前仍倾向于美联储将在12月实施加息。

7.Seeking Alpha贵金属专栏 Greed&Fear认为，如果全球央行准备收缩宽松政策，必然将对黄金构成负面冲击。然而美联储的加息预期，对国债的冲击将更大；实际利率无法迅速升高的现实，意味着黄金仍将是除现金之外最抗风险的资产。

周二重点关注：

10:00   中国 8月规模以上工业增加值

10:00   中国 8月城镇固定资产投资

10:00   中国 8月社会消费品零售总额

16:00   IEA公布月度原油市场报告

19:45   美国上周ICSC-高盛连锁店销售(较上周)(至0910)

20:55   美国上周红皮书商业零售销售(年率)(至0910)

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自身条件优越加上神助攻
白银或将登顶资产收益宝座文 | Jevi 2016-09-13 17:41:59

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导读： 如今各大央行正在引火烧身，当投资者真的意识到他们手中的纸币并不值钱时，大量的资金将会涌入贵金属，而交易规模相对较小的白银则注定成为表现最佳的资产。

虽然美联储主席耶伦此前的讲话大大点燃了9月加息的热情，但是基于8月非农数据不尽人意以及昨夜美联储永久票委布雷纳德的鸽派讲话，9月加息似乎已不太可能。如今，芝加哥商品交易集团（CME Group）的“美联储观察工具”（Fed Watch Tool）显示，9月启动加息的概率仅有21%，而12月加息的概率依然在50%以上。

但国外金融网站The Market Oracle则与市场的主流观点不同，该网站撰文称，美联储将不会在2016年加息。但是，美联储将会持续以其不断的偏鹰言论来支撑美元上涨，毕竟这一年她都在做这样的事。

另外，未来一周，市场预测将会有更加多的央行争相释放宽松的货币政策，在央行们看来，这似乎是唯一解决如今经济难题的方法，很明显过去7年宽松政策的失败并没有使央妈们得到教训。如今，欧洲央行和日本央行加起来购买的债券金额已超过1800亿美元/月。且在英国央行新的债券购买计划宣布后，这个数额将会更高。加之，市场预期这三家央行将会在下次货币政策会议上再次扩大债券购买计划。

而这一切都终将会应验债王格罗斯的警告，他表示，投资者应该要知道他们现在正如履薄冰，危机的钟声已响起，全球的高债务以及过时的货币与财政政策，实际上正在伤害而非治愈经济体。迟早，耶伦也要为其如今的过失付出代价。

当投资者意识到他们正持有无价值的货币时，大量资金将会涌入贵金属。据统计，如今全球投资于白银的金额仅有508亿美元，相比黄金的3.04万亿美元简直微不足道。而据巴克莱数据显示，如今一个对冲基金大约管理着约2.7万亿美元的资金。基于白银的投资规模小，哪怕这数万亿当中的一小部分流入白银市场，那它的价格也会窜入云霄。

如今，银价位于20日均线和50日均线之上，这是一个迹象表明，白银已经恢复上升趋势，并将反弹走高。一旦银价突破21美元/盎司，那下一个目标将是25美元/盎司。不过，投资者不应该仅仅关注白银的涨势，更应该寻求机会去探索投资银矿企业的机会。总而言之，如今基金经理们已摩拳擦掌，准备在银市大干一场。

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【黄金晨报】加息悬念击垮多头！
黄金五连跌困守1320caoti 2016年09月14日 08:37:32 来源：黄金头条阅读数：15347
摘要：国际现货黄金周二下跌0.2%，连续5个交易日下跌，维持1320附近盘整态势。美联储内部对于是否年内加息依然存在分歧，金价承压持续震荡下挫，五连阴创下6月份以来的最长连跌周期。

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国际现货黄金周二下跌0.2%，连续5个交易日下跌，维持1320附近盘整态势。美联储内部对于是否年内加息依然存在分歧，金价承压持续震荡下挫，五连阴创下6月份以来的最长连跌周期。

周二黄金开于1328美元附近，亚盘市场持续震荡，欧盘一度上涨近5美元至1332美元附近，美盘持续回落，最低下探至1318美元，收盘报1321美元/盎司，下跌0.2%。

周一美联储理事布雷纳德发表了偏鸽派的讲话后黄金跌势有所缓解，但金价仍继续下跌。有“美联储通讯社”之称的华尔街日报首席经济记者Jon Hilsenrath日前也撰文称，美联储并未就9月加息达成强烈共识，倾向于等到年底再加息。

从6月末英国公投之后，黄金就开始了漫长的整理，图形显示1302-1358黄金宽幅的区间震荡，而市场焦点仍然是美联储加息预期，以及其他主要央行行动方向。

英国央行(BoE)将于周四(9月15日)发布利率决议；日本央行将于9月21日公布最新的利率决议。在这些重大决定发布之前，市场观望气氛浓重，不过有机构仍认为支撑黄金上涨的基本面不变，金价下一步还将继续上行，目前不过是寻底阶段。

截至9月13日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日减持4.45吨。上周五该基金遭大幅减仓10.68吨。

周三投资者可关注中国8月FDI数据，以及美国8月进口物价指数。

基本面利好因素：

1.美国商务部(DOC)上周五(9月9日)公布最新数据显示，美国7月批发库存与前月持平，批发销售下降，表明补进库存给第三季经济带来的提振有限。具体数据显示，美国7月批发库较前月持平，预估为持平，6月上修至增长0.3%，前值为0%。

2.上周二(9月6日)公布的一份行业报告显示，美国8月服务业指数降至2010年2月以来最低水准。美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，8月非制造业采购经理人指数(PMI)为51.4，预估为55.7，7月为55.5。

3.美联储(FED)上周二(9月6日)数据显示，美国8月就业市场状况指数(LMCI)录得-0.7，预期值为0，前值为1，而稍早公布的美国8月ISM非制造业PMI低于预期值，美国8月ISM非制造业新订单指数更是创2013年12月以来新低，加息预期大幅降温。

基本面利空因素：

1.红皮书研究机构(Redbook Research)周二(9月13日)公布的报告显示，9月10日当周美国连锁店销售年率增长0.4%，之前一周为增长0.8%。更多数据显示，9月10日当周美国红皮书商业零售销售月率下降0.3%，之前一周为下降0.1%。

2.据上周四(9月8日)的一份政府报告称，美国上周初请失业金人数好于预期，且创7月中旬以来最低位，这也是连续79周处于30万关口以下。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国9月3日当周季调后初请失业金人数减少4000人至25.9万人，已经连续79周维持在30万关口下方，预估为26.5万人，前值为26.3万人。

3.世界最大黄金ETF--SPDR Gold Trust周二持仓较上日减少4.45吨，当前持仓量为935.49吨

后市展望

1.加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)全球股票团队周一(9月12日)发布的报告称，目前黄金市场依然存在许多看涨的理由，并称今年以来黄金ETF持仓的大幅增长是推动金价走高的主要驱动力。该行预计，到2016年末金价仍将维持强势。目前RBC预计，2016年黄金均价料在每盎司1325美元，2017年均价在每盎司1500美元。

2.盛宝银行商品策略分析师Ole Hansen表示，“在昨天得到FOMC的评论之后，我们步入了交易的深水区，从目前市场收集的有限的信息看，市场对9月加息仍是有忧虑的。”Hansen说“我们仍认为金价在1300-1350区间盘整，今天的关键是观察股市，如果出现纠正模式，我们就会发现更多的支撑。”

3.路透技术分析师Wang Tao表示，现货黄金在恢复下行之前在1330美元/盎司的阻力位徘徊。

4.三菱商事的贵金属策略官Jonathan Butler称，黄金可能由于投机性头寸改变而进一步下滑。他称，期货市场在短期内受美元利率作用明显，多头减少可能伴随着空头增加，贵金属会承受下行压力。

5.法国农业信贷在周一（9月12日）发布的报道中称，在目前环境下仍维持黄金中期有购买吸引力的判断，这不仅是因为全球央行实施刺激政策能力的不确定性，同时也是欧洲政局及其他市场的不稳定性导致的。

周三重点关注：

16:30  英国至7月三个月ILO失业率
           英国8月失业率

20:30  美国8月出口物价指数(年率)

22:30  美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0909)
           伦敦 英国央行举行货币政策委员会(MPC)会议，至9月15日

05:00  华盛顿 美联储前主席格林斯潘参加由胡佛研究所主办的“选举、决策及经济不确定性”的会议

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对冲基金大佬：
全球最危险时刻来临
投资再多的黄金都不够文 | Amy 2016-09-14 15:54:08

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导读： 埃利奥特资本创始人辛格称，市场风险已大到“严峻、强劲、一触即发”时刻，而大多数投资者甚至还没意识到就被吞没。而在这种情况下，黄金在投资组合中依然是低配的。

据CNBC报道，对冲基金大佬、埃利奥特资本创始人辛格（Paul Singe）直言，全球经济和全球金融市场正处于极度危险的时刻，黄金在资产组合中的比重“依然过低”，辛格称：

“市场风险已大到严峻、强劲、一触即发，傲慢的央行创造了潜在的巨大风险，而大多数投资者甚至还没意识到。”

辛格指出，零利率和负利率政策，造成了金融市场“5000年”一遇的风险，大多数投资者甚至没有意识到，或者明白这对其持仓意味着什么。辛格的这番话正值美联储衡量年内是否加息之际，这也可能是自去年12月来美联储十年来第二次加息。

辛格还称，2008年当他警告金融危机可能爆发时，央行决策者的行为傲慢到令人咋舌。而在当前情况下，央行能做的事情就是承认目前的情况甚至比他们2008年之后不作为还糟糕。他警告投资者必须警惕未来前景。

央行对市场的过多干预、货币大幅的贬值以及无法避免的通胀，都会让危机的席卷变得迅速且难以抗衡。显然，近14万亿美元的负利率债务已成为金融市场上一个不可忽视的问题。避险需求让债券成为炙手可热的资产。即便是在低回报率，甚至零回报率的情况下仍有大批资金蜂拥而至。辛格担忧目前的金融环境已造就了历史上最大的债券泡沫，全球的债券市场濒临崩溃。而持有这些工具的投资者则面临着失去一切的风险。辛格在信中写道：

“所有的人都置身于黑暗之中。经验之谈是无用的，而过度的自信甚至是致命的。”

知名博客零对冲表示，同为基金经理的伊坎在上月也曾表达了类似的担忧。央行宽松之举已成为各界人士诟病的话题。

除此之外，这名基金经理提及他正在被低估的能源业中寻求机会，并且加仓黄金持有量。他还提及投资者不应只是被动持有股票和债券。任何能够赚钱的投资和交易策略都应该被考虑在内。但这一观点颇具挑战性，毕竟7月份对冲基金的平均收益仅有3%，而标普500指数则上涨了6%。

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美联储加息前景不明
全球最大黄金ETF持仓量降至11个月来新低文 / 殷立娟 2016年09月15日 03:14:14  0

全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold（GLD）的持仓量自7月份升至三年来最高点后开始下挫，这是因为有美联储官员讲话暗示美国今年可能收紧货币政策，美元资产因此比黄金更有竞争力。

全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold持仓周二下跌0.5 ％，至935.49吨，创六月以来新低。自六月开始，由于市场担心提息进而美元走强，从年初开始一直上扬的黄金价格开始停滞不前。其中主要原因之一是市场预测加息的可能性上升。目前12月份加息的概率已经从八月份的30%上升到50%。

美联储官员讲话在静默期之前鸽鹰难辨，令市场摸不着头脑。周一美联储理事Lael Brainard提到目前没理由急于加息。周五美联储主席Eric Rosengren称如果央行消极不加息，经济肯能会过热。据华尔街见闻稍早报道，目前虽然美联储点阵图显示大多数美联储官员认为美联储年底可能会加息一次，但是仍有3位委员认为美联储将在明年加息，而且有史以来首次，一位决策者认为美国至少在2016年底需要转而实行负利率，以实现充分就业并推动通胀率重返2%。

美联储态度含糊，加之上周欧洲央行表明不愿意增加刺激经济力度，以及日本央行仍然在对刺激经济计划反复权衡态度迟疑不决，市场不确定加大，金融市场波幅增加。

彭博社援引英国Think Markets首席分析师Naeem Aslam的邮件，“美联储鹰鸽态度各异，传达的信息模糊不清。这对黄金持有不是一个好信号。 投资者会转向其他资产以期获得更高回报。” 高盛预期直至2019美联储会将会把利率提高3个基点，由此高盛估计美元将升值15%。强势美元会抑制对黄金的需求。