2016日元专题。

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【亚市热点】日本将刺激经济，日元暴跌170点日股涨4%

2016年07月11日 16:03来源：汇通网编辑：元易

汇通网7月11日讯——①因外媒报道日本政府将实施刺激计划，美元兑日元周一(7月11日)亚洲时段创四个交易日新高102.13；受之提振，美元指数创两周新高96.68；②受日本出台经济刺激措施预期提振，亚太股市普遍走强，日经225指数收盘大涨3.98%；③上周末美国活跃钻井数持续增加，原油价格周一持续承压，布伦特原油9月合约刷新日低46.22美元/桶；④因多头获利回吐，现货黄金创逾两年新高1375.31美元/盎司后大幅回落，并转涨为跌。



【主要市场行情一览】

汇市方面：外媒报道日本政府考虑采取经济刺激措施，且时段内公布的日本机械订单数据表现不佳，美元兑日元大涨近200点，创四个交易日新高102.13；受之提振，美元指数创两周新高96.68；英镑兑美元小幅震荡，交投于1.2924-1.2981；欧元兑美元小幅震荡于1.1021-1.1055区间；周末澳大利亚总理特恩布尔宣布在联邦大选中获胜，但影响不大，澳元兑美元创逾两周新高0.7575后回吐全部升幅，并转账为跌；美元兑加元震荡交投于1.3028-1.3071区间。

原油方面：上周贝克休斯数据显示美国活跃钻井数再度增加10口至351口，油价持续承压震荡下行；美国原油期货8月合约创两个月新低44.53美元/桶；布伦特原油9月合约创两个月新低45.90美元/桶。

股市方面：受日本出台经济刺激措施预期提振，亚太股市普遍走强，上证综指收盘上涨0.23%，报2994.92点；深证成指收盘下跌0.16%，报10594.82点；恒生指数尾盘上涨1.52%，报20881.67点；日经225指数收盘大涨3.98%，报15708.82点；澳大利亚指数收盘大涨2.01%，报5301.30点。

贵金属方面：因多头获利回吐，现货黄金创逾两年新高1375.31美元/盎司后大幅回落，并转涨为跌，刷新日低1357.57美元/盎司，日跌0.5%；现货白银创一周新高20.68美元/盎司后回落，回吐全部日内升幅。

【经济数据一览】
1.日本5月核心机械订单年率下降11.7%，不及预期，预期下降8.7%，前值下降8.2%；日本5月核心机械订单月率下降1.4%，差于预期，预期增长3.2%，前值下降11%。

2.澳大利亚5月季调后房屋贷款许可件数月率下降1%，略好于预期但不及前值，预期下降2%，前值增长1.4%；澳大利亚5月季调后投资房屋贷款许可额月率增长3.9%，前值下降4.3%。

3.法国6月BOF商业信心指数录得97，与预期及前值持平。

【国际基本面消息一览】
1.日经新闻报道，日本首相安倍晋三将于7月12日下达实施刺激计划的决定。日经新闻称，日本首相安倍晋三将举行内阁会议，考虑采取10万亿日元的经济刺激措施；政府可能会考虑在四年来首次发行新的日本国债；安倍将于7月11日下午举行发布会；日本政府将发行建设债券为经济刺激计划提供资金，这是日本四年来首次作出该举动。

2.日本共同社报道，日本首相安倍晋三将在8月初改组内阁。

3.彭博报道称，伊朗将面向亚洲客户的8月轻质油售价定为每桶升水0.45美元；伊朗将面向亚洲客户的8月重质油售价定为每桶贴水1.45美元。

4.路透援引消息人士称，伊朗将8月面向亚洲的轻质油官方售价较7月下调0.4美元/桶，至较阿曼/迪拜原油升水0.45美元/桶。

5.花旗集团表示，油市目前处于“中性状态”；熊市结束，但牛市尚未展开。

6.法国央行表示，预计法国第二季度GDP增长为0.2%。

【国内基本面消息一览】
1.渣打银行分析师在报告中表示，鉴于市场波动性加大，中国央行短期内可能仍有一些余地；中国央行留出了外汇储备，以应对人民币弱势可能造成更广泛的市场担忧；市场开始“勉强接受”人民币的进一步贬值。

2.上海佑威房地产研究中心表示，上海商品住宅成交均价按周下跌9.16%；商品住宅成交面积按周下降37.06%。

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09:06  
美元兑日元涨破103关口。
日经225指数涨幅扩大至3.3%。
注：今日日本首相安倍晋三将举行内阁会议，考虑采取10万亿日元的经济刺激措施。

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大事真要发生？安倍“私会”伯南克到底聊了什么？文 | Queenie 2016-07-13 00:10:33

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导读： 投资者原以为本周有望迎来脱欧公投后的清静期，但日本首相安倍晋三令金融市场再次疯狂起来，同时美联储前主席伯南克现身日本，更令日本央行可能亮出“直升机撒钱”大招的猜测升温，全球市场真要出大事了？

本周二，美联储前主席伯南克与安倍晋三会面，此前市场普遍猜测，此次安倍与外号“直升机”的伯南克会面后，日本央行可能亮出“直升机撒钱”大招。虽然这是闭门会议，但结果就如预期，金融市场刮起旋风，投资者猜测日本将成为第一个公开执行“直升机撒钱”的国家，同时受出台经济刺激措施预期的发酵，日本股市7月11日和12日分别大涨3.98%和2.46%，美元兑日元汇率也扩大升幅，一度触及104关口，创下6月24日英国公投脱欧以来的新高。

到底伯南克和安倍晋三说了什么？

路透援引日本政府新闻发言人的话报道称，安倍晋三与伯南克讨论了全球经济面临的风险，两人并讨论了需要采取哪些步骤使日本尽快结束通货紧缩并实现经济的可持续增长。

伯南克与日本央行行长黑田东彦周一共进午餐，但日本央行没有就双方的谈话发表任何声明。不过，伯南克密会安倍晋三和央黑田东彦，这让人不免猜想日本可能亮出类似直升机撒钱那样的大招。路透表示，“一些市场人士猜测，黑田可能决定要‘直升机撒钱’。”预计日本央行和日本财政部未来几周将分别升级货币和财政刺激，日本可能推出大约10万亿日元以上的财政刺激。

值得一提的是，道琼斯援引日本首相安倍晋三的特别顾问滨田宏一（Koichi Hamada）的话报道称，伯南克在与安倍晋三举行面对面会谈时称，到目前为止，安倍晋三的促增长措施发挥了良好作用，他希望日本政府贯彻“安倍经济学”，结束通缩循环。伯南克表示，日本央行依然有工具来进一步宽松货币政策。2012年底以来，安倍政府一直推行以超宽松货币政策、扩大财政支出和经济改革为“三支箭”的安倍经济学。

据滨田宏一透露，安倍晋三对伯南克表示，日本央行的货币宽松举措已经奏效，如果日本加大财政支出，安倍经济学将取得更好的成效。不过，滨田宏一表示，此次会谈没有针对日本央行政策展开具体讨论。按照既定时间，日本央行的下一次货币政策会议时间为7月28日至29日。

滨田宏一没有明确透露安倍晋三与伯南克是否讨论了所谓的“直升机撒钱”激进举措，即日本央行印钞，直接从日本政府购买国债，从而为政府财政开支提供资金。但他表示，在此次访日期间，伯南克可能与日本政府官员讨论过这一问题。

据知名财经博客零对冲报道，伯南克与安倍的会谈持续了半个小时，会后他拒绝接受采访。此前日本经济学家普遍认为日本央行的政策已经达到极限，但伯南克的话令人更加相信日本将陆续推出更多财政和货币刺激来支持“安倍经济学”。这并不奇怪，要知道，伯南克任美联储主席期间最为人所知的就是两轮QE。伯南克早前表示，在货币政策力量耗尽等极端情况下，直升机撒钱可能是最好的选择。

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狂买金条！偷运黄金！日本进入“战备”状态？

2016年07月12日 18:36
来源：万得资讯

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安倍晋三大选获胜，伯南克会见黑田东彦，直升机撒钱要来?日元大跌，股市大涨，日本投资者狂买黄金，但不放在国内，而是存在瑞士。

外媒报道有目击者称周一伯南克造访了日本央行，一些市场人士猜测，黑田可能决定要"直升机撒钱"。7月10日，安倍晋三获得参议院选举的胜利，并发表讲话称要推出更多刺激。例如，将充分利用零利率环境来进行财政投资。将推出更多刺激，建设21世纪的基础设施，加快高铁建设。在年轻人中扩大投资。进一步实施劳动力改革。采取经济措施以支撑国内需求。可能会考虑在四年来首次发行新的日本国债。

基于日本继续实施宽松货币政策的担忧，人们对日元失去了信心，日元扭转升值趋势，贬值至103.4附近。而日经225指数本周以来上涨6.54%。

日本投资者狂买黄金。以一位50岁的办公室职员为例，他在本月首次买入了一盎司黄金，并且表示以后还会买入。日本最大的黄金零售商数据显示，6月份个人投资者带动黄金销量环比涨了60%，日元兑美元的升值让买入黄金更实惠。为啥狂买黄金？因为安倍经济学造成的虚假繁荣，日本央行利用信托银行干预汇市，操纵日经指数让一切看起来很美好，但人们已经不那么信任了。在7月初日本媒体民意调查显示，55%的受访者支持新的政策，而只有28%的人希望维持现状。

2016年日元和黄金都在涨，日元今年以来涨了15%，略低于以美元计价的黄金涨幅，反映出日本投资者逃离海外市场，对全球经济增长悲观预期，对本国经济复苏充满信心。日本投资者对黄金感兴趣的原因是：害怕日元稳定形势是暂时的。今年以日元计价的黄金上涨7.5%，而以美元计价的黄金涨幅为28%。

世界黄金协会日（World Gold Council）驻日本前投资顾问Itsuo Toshima认为，购买黄金类似于投"不信任"票。黄金不像日元，不能肆意印刷。尽管日本采取了负利率政策，日元却逆势升值，引发市场对该政策效用的怀疑。投资者想方设法保护自己的资产以防安倍经济学失效。

有一种传统的说法是黄金不产生利息。然而，当其他"安全资产"收益率是负的（就像现在的日本国债），相对而言黄金却能实实在在地获得回报。事实上，当日本90%的政府债券收益率在零之下时，黄金就算零收益也是赢了。周一（7月11日）日本基准的10年期国债收益率为-0.28%。

日本投资者的淘金热还有一个与众不同的特点，除了购买黄金保护财产外，还把黄金储存在国外，防止本国政府签署行政命令6102，没收投资者手上的黄金。在线交易和储存公司BullionVault的数据显示，由于负利率和担心日元最终会走弱，今年上半年日本买家储存在瑞士的黄金上升了62%。

1933年4月5日，罗斯福总统签署了第6102号法令，法令中规定"在美国境内，囤积金币、金块、金证券是违法的。这是对真实黄金的没收，但其实不是真正的没收。作为对没收黄金的补偿，美国民众被没收的每金衡盎司黄金可得到20.67美元的补偿。但是任何拒绝上缴黄金的人都将面临1万美金的处罚（通货膨胀后，约20万美金不到。）以及最高十年的刑期。

同时，随着黄金愈受青睐，投资者将资金从风险更高的资产撤出。根据日本央行数据，截至3月底，居民家庭股票持仓总额同比下降9.9%，投资信托基金下跌3.7%，持有的现金和银行存款上涨1.3%至894万亿日元，创第二高记录。

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日股暴涨日元下跌是何故？或许安倍葫芦里有新药

2016年07月12日 16:32
来源：汇通网

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日本首相安倍晋三

周日举行的日本议员上院选举以首相安倍晋三领导的执政联盟大获全胜，如愿占据三分之二多数议席而告终。在这一消息得到确认之后，日本股市在本周连续上涨，累计涨幅超过6%，与此同时，日元则承压回落，美元兑日元转至103上方，为上月英国“脱欧”以来所首见。

日股涨而日元跌这一走势通常来说，指示经济基本面预期的好转和避险情绪的消退，但本周初，全球市场并无太多重大基本面利多消息，而金银价格持于高位的状况也表明，避险情绪并未退潮。因此，只能从日本自身找原因。关键的原因在于，在议会两院占据了多数议席之后，所谓的“安倍经济学”继续推行下去所遭遇的阻力更小，而日本首相安倍晋三在胜选讲话中也明确表示将继续“拼经济”，这或许才是市场给出如此回应的根本原因。 日股暴涨日元下跌是何故？或许安倍葫芦里有新药虽然，安倍晋三从2012年底上任之初，就采取了多管齐下的所谓“安倍经济学”措施，包括增加日元货币供应，提高国内消费税水平，同时在劳动力法规上加以改革等等，但是日本经济见效状况仍有限。事实上，安倍领导的政府赢得周日的参院大选，靠的也不是“安倍经济学”的胜利，而是选民觉得与其换上反对党来重新折腾一番，还不如任凭安倍继续折腾下去，说不定会最终折腾出些什么结果呢？

那么，在既有的措施都纷纷失败的状况下，安培还会怎么折腾呢？也许，日本政府将要“敢为天下先”，尝试使用一剂别国未曾用过，也不见得敢用的猛药……

两年前，美国著名经济学家，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）与日本首相安倍晋三会晤，向其传达QQE (量化和质化宽松）货币政策，该措施确实欺到了效果，并令日元兑美元暴跌。然而，今年以来，由于日本央行信用彻底崩溃，导致日元暴跌之后，再度走强。即使日本央行采取了债所谓的负利率政策，但也未能遏止日元的上涨走势。这种形势令日本政府官员感到不安，因为他们更希望看到日元走软，从而为日本的出口行业提供支持，并在全球经济增长速度放缓的形势下起到拉升日本国内通胀率的作用。

目前“通货紧缩”统治着日本大地，日本经济面临衰竭。并且，日本已被送入G7集团的“急诊室”，在此种情况下，日本政府决定采取刺激经济政策，而“直升机撒钱”，或许就是是一种最为有效的方式之一。这也可能是安培在讲话中所说的“进一步刺激措施”的真相所在

所谓的“直升机撒钱”是由美国经济学家密尔顿弗里德曼所创造的，在伯南克其成为美联储主席之前经常被引用，主要谈及关于中央银行如何可能为政府预算融资来应对通货紧缩。现通常理解为无担保地向市场投放资金流动性。毫无疑问，这一预期，就足以是导致日元走低的重要因素。此外，宽松的货币政策，市场资金流动性增强，利好股市。同时，这也是致使近期日股狂涨的重要因素。

政府消息来源显示， 前任美联储主席伯南克周二将访问日本，会见日本首相安倍和日本央行行长黑田东彦。伯南克曾领导美联储度过2008年全球金融危机。而媒体猜测，伯南克不远万里飞赴日本，就是怀揣着“直升机撒钱”这剂大处方来的。无疑，这次访日，货币政策“教父”伯南克需要确保对日本货币政策正确应对。日本官员称，伯南克预计将讨论安倍晋三和黑田东彦讨论英国“脱欧”和日本央行负利率政策。

对于上述状况，日本本国官员也纷纷呛声。日本财务大臣麻生太郎表示，“只要安倍下令，将考虑刺激经济政策。当具体的计划制定出来后，我们将会为此政策准备资金。”而日本经济财政大臣石原伸晃称，“刺激消费时需考虑到退欧风波。日本人民并不认为已经完全逃离通货紧缩的风险。刺激消费必须确保日本能以足够的速度逃离通货紧缩。”很显然，在日本经济已经药石不进，需要病急乱投医的时候，外来的和尚会念经，外来的“大夫”会瞧病，也就成了官员们的共识。

耐人寻味的是，日本内阁官房长官菅义伟对媒体表示，对于新的刺激方式的方案、力度和持续期限，他都“一无所知”，这或许暗示新版刺激计划和之前诸如“QQE”和“负利率”等政策有显著的不同，以致于日本政府高官都暂不知其内情，需要静待安倍和伯南克的密谈结果……而这，似乎也更预兆着日本央行此前一直矢口否认的“直升机撒钱”政策，可能会最终成真。

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菅义伟：日本政府并未考虑将“直升机撒钱”纳入政策选项文 / 潘凌飞 2016年07月13日 12:05:40  18

本文于周三12:05更新：

日本内阁官房长官菅义伟周三表示，政府并未考虑将“直升机撒钱”纳入政策选项，否认媒体有关政府顾问建议此政策的报导。

今天早些时候，日本《产经新闻》报道称，首相安倍晋三身边的官员正在考虑将“直升机撒钱”作为一种政策选择。

《产经新闻》援引未具名人士的话报道称，安倍特别顾问浜田弘一说，可以考虑直升机撒钱，但前提是这种政策只能一次性使用。报道称，日本央行会半永久性地持有其所买入的日本国债，政府会在商定的特定日元区间内发行国债。

华尔街见闻曾提到，前美联储主席伯南克近日抵达东京，密会了日本首相安倍晋三和央行行长黑田东彦。路透表示“一些市场人士猜测，黑田可能决定要‘直升机撒钱’。”

本周一，伯南克与日本央行行长黑田东彦共进午餐。但日本央行没有就双方的谈话发表任何声明。

日本财政部顾问Koichi Hamada周二向彭博表示，伯南克建议安倍继续执行他的“安倍经济学”，并用财政政策辅助货币政策。伯南克表示，日本央行依然有工具来进一步宽松货币政策。Hamada补充称，伯南克可能已经和日本央行、财政部官员讨论了直升机撒钱的事宜。

伯南克任美联储主席期间最为人所知的就是两轮QE。因为任内实行了总规模近4万亿美元的QE，而且曾在演讲中援引了美国当代经济学家弗里德曼（Milton Friedman）对增加市场流动性的描述——坐着直升机从空中撒钱，伯南克得了一个“直升机本”的绰号。

里昂证券分析师Chris Wood上周在报告中认为，今年5月15万亿日元的日债交易规模和2012年4月的123万亿日元相比已经缩水九成。无债可买的窘境意味着未来日本央行唯一选择只能是直升机撒钱。从这个角度来判断，日本央行在利率和购债规模上一直选择按兵不动其实只是为了祭出“直升机撒钱”而做准备。

在近几次央行决议后的发布会上，黑田东彦均否定了直升机撒钱的可能性。不过作为一向喜欢给市场“惊喜”，翻脸比谁都快的日本央行，没有什么事情是不可能的。

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日本政府辟谣“直升机撒钱” 日元重回涨势文 | Amy 2016-07-13 15:40:48

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导读： 今日，日本内阁官房长官菅义伟向外界澄清，有关日本政府预采取“直升机撒钱”的政策并不符实，日本政府顾问也并未提出此建议。受此影响，周三日元一度上涨。

据路透报道，日本内阁官房长官菅义伟（Yoshihide Suga）周三表示，政府并未考虑将“直升机撒钱”纳入政策选项，否认媒体有关政府顾问建议此政策的报导。受此影响，周三早间，日元兑美元一度上涨超过0.7%。截至北京时间14:03，美元兑日元报104.34。

日本《产经新闻》周三报道称，安倍晋三的经济顾问本田悦朗（ Etsuro Honda）向首相建议，当前是实施“直升机撒钱”政策的好时机。不仅如此，前美联储主席伯南克（Ben Bernanke）周二与日本首相和央行行长会面，也强化了外界对于日本将实行“直升机撒钱”的预测。受此影响，日元在周一和周二出现了近来少有的跌势。

在结束与日本经济领导人的会面后，伯南克反驳了日本央行已无进一步政策空间的说法。他说，日本央行仍有一系列货币宽松措施可以实施。《华尔街日报》周二援引菅义伟的话说，伯南克建议日本央行用财政措施来配合其政策。这些措施旨在提振日本经济产出，从而终结长期通缩。

报道还援引与安倍晋三关系密切的经济顾问浜田宏一（Koichi Hamada）的话说，伯南克可能在与日本官员会面期间讨论了“直升机撒钱”。这些官员中包括日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda ）和财务省决策者。浜田宏一是耶鲁大学教授，他出席了伯南克与安倍周二的会谈。

日本曾在上世纪30至40年代实施类似措施，结果引发了超高通胀。在安倍经济学显现疲态之际，经济学家们推测安倍晋三有可能不得不再次尝试这种办法。就在伯南克到访的前一天，安倍领导的执政联盟在参议院选举中获胜，并随即宣布将实施新一轮刺激政策。

此前已有分析认为，即便日本央行实施了定性和定量宽松（QQE）、以及负利率政策，日本经济仍未能摆脱困扰二十年的通缩；因此，日本是最有可能实施“直升机撒钱”的国家之一。

伯南克今年4月也曾在自己的博客中说，在一些极端情况下（例如总需求严重不足、货币政策力量耗尽、国会不愿使用债务支持的财政政策等），直升机撒钱可能是最好的选择，不应过早排除这一选项。

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安倍经济顾问：直升机撒钱是“非常危险的赌博”

2016年07月13日 16:09
来源：凤凰国际iMarkets

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日本首相安倍晋三

日本首相安倍晋三的一名重要经济顾问称，最好同时加大财政与货币政策的刺激力度，同时淡化了采用“直升机撒钱”的可能性。

浜田宏一周三接受采访时称，日本需要对各种政策选项都持有开放态度，包括政府与央行协调起来采取行动。滨田宏一80岁的浜田宏一称，直升机撒钱是“非常危险的赌博”，历史显示这样做会带来通胀失控的风险。

所谓“直升机撒钱”是一种非常规的政策方法，意味着日本央行可直接为政府支出提供资金支持。

眼下，日本政府正准备推出财政刺激计划以支持乏力的经济增长，日本央行也将于7月28-29日召开政策会议。在围绕刺激规模和做法的争论和猜测此起彼伏之际，本周日元下跌，日本股市上涨。

“我感觉相关讨论越来越离谱了，”三井住友银行日本首席经济学家西冈纯子称。

“说到底，什么是直升机撒钱？我想大家说的好像天上真会掉钱一样。虽然他们还没整理过思路，没想过诸如怎么融资之类的问题，但这方面的讨论愈演愈烈。”

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日本政府大幅削减经济和通胀预期 官员暗示7月行动势在必行文 / 储芸 2016年07月13日 20:10:41  12

日本内阁府今天下调了2016财年的经济增长和通胀预期，不过，路透称，安倍刺激政策将缓和日本央行对通胀预期的调降程度。日本央行将于7月28-29日召开政策会议，届时将对经济增长和物价预期进行季度评估。

据日本《产经新闻》报道，日本内阁府表示，下调2016财年GDP增速预期至0.9%，1月份预计为1.7%；下调2016财年整体CPI预期至0.4%，此前预计为1.2%；预计2017财年CPI将上升1.4%。

路透援引消息人士透露，日本央行本月在制定新的季度预估时，会将政府拟议中的财政刺激计划考虑在内，这将有助于缓和对于通胀预估的调降幅度。

据彭博报道，安倍的货币政策顾问本田悦朗（Etsuro Honda）和浜田宏一（Koichi Hamada）称，目前政府在考虑规模10万亿日元（约960亿美元）的财政刺激方案；任何财政刺激都应该和货币政策刺激一起推出。

不过，浜田宏一称，日本采取直升机撒钱的可能性不高，认为该策略将是非常危险的赌博行为，或导致恶性通胀。

本田悦朗则表示，相较于进一步降息，日央行在7月议息会议上更应该加速购债计划。购买更多交易所交易基金，或购买更多地方政府债券或成为选择。如果日央行本月不行动，日元汇率有可能进一步走高。

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日本首相顾问：伯南克4月曾提出“直升机撒钱”设想文 / 刘怡心 2016年07月14日 15:10:41  1

据外媒，日本首相安倍顾问本田悦朗称，4月份在华盛顿会晤伯南克时，伯南克提到，日本随时可能陷入通缩，而“直升机撒钱”——日本政府发行非上市永续债券，由日本央行直接购买——将是应对通缩的最强力手段。

在昨天的一次采访中，本田指出，可以将日本央行购债和财政政策视为直升机撒钱的一种，“如果首相能够理解全球的学者都明确支持直升机撒钱，那就再好不过了。”

日本财政部顾问滨田宏一提到，在本周二伯南克与安倍的会面中，伯南克认为日本应当通过财政刺激继续践行安倍经济学政策。伯南克还告诉安倍，在未来进一步宽松时，日本央行仍有工具可用。但日本央行并未详细说明伯南克所说的“工具”。

尽管日本市场对于进一步刺激乃至直升机撒钱充满期待，但日本内阁也有质疑的声音。

滨田今天提到，明确反对日本采取直升机撒钱，认为直升机撒钱存在引发通胀失控的风险，财政政策与货币刺激可以一次性同时发挥效用，本周伯南克与安倍会面并未提及直升机撒钱的事宜。

本周三，日本内阁官房长官菅义伟表示，政府并未考虑将“直升机撒钱”纳入政策选项，否认媒体有关政府顾问建议此政策的报导。

华尔街见闻此前提及，日本央行正快速地逼近QQE的极限，能买的国债已越来越少了。相关分析认为发行无成本的永久债券将为政府提供一张空头支票来进行财政刺激，如刺激消费和削减税收。

本周及上周，伯南克造访日本，会晤日本内阁官员。但日本央行行长黑田东彦多次否定直升机撒钱的可能性。

今日，美元/日元涨幅一度超1%：

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伯南克曾向日本建议“直升机撒钱” 日元急跌日股跳涨

2016年07月14日 14:06
来源：凤凰国际iMarkets

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今日(7曰14日)，日本首相安倍顾问本田悦朗称，他在4月份与伯南克讨论时，伯南克提到，“直升机撒钱”——即日本政府发行非上市永续债券，由日本央行直接购买——将是应对通缩的最强力手段。

消息一出后，美元对日元升破105，为6月24日来首次，截止北京时间14:03，上涨0.7%，报105.23。日经225指数闻风跳涨，截至北京时间14:05，涨势逼近1%，报16385.89。

美元对日元汇率走势

日经225指数走势图

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法律不允许！日本实施“直升机撒钱”恐怕只是梦一场文 / 储芸 2016年07月14日 19:57:17  12

直升机撒钱究竟是什么？根据摩根大通比较通俗的说法，任何由央行资助政府增加开支的策略，实际上都隐含直升机撒钱的效果。

为什么这几天媒体对日本直升机撒钱预期突然升温？还要从周一说起。

推高直升机撒钱预期的两个人物：伯南克、浜田弘一

本周一（7月11日），日经新闻报道称，日本首相安倍晋三考虑采取10万亿日元的经济刺激措施。并且，政府可能会考虑在四年来首次发行新的日本国债。

由于安倍并未提及政府发新国债是否由央行买单，因此无法确定这是不是赤裸裸的直升机撒钱。

但同日，有一个关键人物引起了媒体注意——美联储前主席伯南克访日，并和安倍晋三，以及日本央行行长黑田东彦吃了顿午餐。虽然日本央行没有就双方谈话发表任何声明，但彭博次日援引安倍政府重要经济顾问浜田弘一称，伯南克建议安倍继续执行他的“安倍经济学”，并用财政政策辅助货币政策。伯南克表示，日本央行依然有工具来进一步宽松货币政策。

浜田弘一还表示，伯南克可能已经和日本央行、财政部官员讨论了直升机撒钱的事宜。考虑直升机撒钱的前提是这种政策只能一次性使用。日本央行会半永久性地持有其所买入的日本国债，政府会在商定的特定日元区间内发行国债。

此前曾有传闻称，日本采取量化宽松（QE）就是在伯南克的鼓励下进行。

到了周三，安倍的货币政策顾问本田悦朗再次提到“10万亿”的说法，似乎已经明确这笔钱是财政支出。

据华尔街见闻实时新闻播报，本田悦朗周三表示，日本央行应当在本月末会议上扩大货币刺激，但相较于进一步降息，日本央行更应扩大购债。

除了货币刺激，本田悦朗还表示，应当扩大财政刺激力度，他表示，“日本需要10万亿日元的财政支出。”

除了本田悦朗，日本内阁官房长官菅义伟在周三更明确地否认了媒体有关政府顾问建议此政策的报导，称“政府并未考虑将直升机撒钱纳入政策选项”。

由于日央行宽松预期增强，日元大跌，美元/日元周一、周二两日上涨4.2%。周三宽松预期下降，日元汇率再度震荡上行0.4个百分点。

直升机撒钱短期内难成行

面对全球经济逆风，日央行或进一步实施负利率政策，也有可能采取“隐含”直升机撒钱的策略。但从操作层面看，采取这些政策的阻碍很大。

摩根大通认为，一方面，银行盈利能力将进一步承压；另一方面，民众可能会持续囤积现金。安倍经济学在增加企业利润和家庭收入上发挥了作用，但在刺激个人消费和通胀上可以说失败了。

另据路透今天报道，直接参与政策制定的多名日本政府及央行官员表示，短期内日本不可能采取“直升机撒钱”政策。

日本央行直接认购日本公债在法律上是不允许的。这意味着国会需要修改法律，日本央行才能开始行动。但多位官员表示，日本央行积极印钞，将借贷成本压至接近零；而日本政府并未积极争取修改法律，迫使央行采取直升机撒钱政策。

在日本央行的量化质化宽松(QQE)方案下，日本央行每月买进的国债数量，已超过政府向市场发债的数量。该报道援引日本官员表示，“一个国家随心所欲地支出而不用偿还是不切实际的”，“没有听说财务省有这类讨论”，实施直升机撒钱是“不可思议的”。

摩根大通预期，日本政府将提高下半年的财政刺激到至少10万亿日元（GDP的2%）。与此同时，日央行将在7月29日的货币政策会议上进一步降息20个基点至-0.3%，并增加购债规模（国债购买从80万亿日元到1兆亿日元；ETF购买从3.3万亿日元增加至6万亿日元；不动产投资信托购买从900亿日元到2000亿日元）。

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安倍经济学成败在此一举 直升机撒钱传闻不断

2016年07月14日 22:11
来源：凤凰国际iMarkets

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本·伯南克

本·伯南克有个“直升机本”（Helicopter Ben）的外号，因为他有一次建议一家央行可以启动印钞，弥补减税的部分，以克服通缩问题。他也不讳言，这是最后一招，等于是空中撒钱。

因此这位美联储前主席本周抵达东京，与日本最高决策官员会谈时，债券交易员、股票投资人、经济学家都想一探究竟，其来有自。安倍晋三的经济团队准备打破玻璃，取出工具，考虑动用这种由央行直接财政融资的急转弯政策。

虽然官员周三淡化这种最极端的可能状况，可是安倍晋三两名顾问呼吁财政刺激措施与印钞票双管齐下。安倍晋三领导的自民党在这次参议院大选大获全胜，日本刺激措施历史就更有可能进入新篇章。安倍晋三在参众两院都佔有多数党的优势，他掌控的实权无人能敌，至少目前是如此。

安倍晋三现在有了民意支持，可以放手一搏。如果他选择的话，大胆的财政刺激措施还有空间。日本经济增长陷入停滞，政府最快可能本月就会采取行动，而日本央行7月28-29日正好就要召开货币决策会议。

日本经济增长率只达到美国和德国的一半

安倍著名的三支箭--宽松货币政策、财政支出、结构性经济改革都未能奏效。2012年他宣布安倍经济学政策时，坚决表示要对抗通缩，恢复经济增长。时间迈到2016年，安倍经济学备受考验。日本内阁府下调本财年经济增长率预估值至0.9%，低于1月份预估的1.7%。

“安倍经济学已经到了成败在此一举的地步，”汇丰控股[-0.40%]亚洲经济研究共同主管Frederic Neumann说。“周末安倍晋三在参议院选举大获全胜，这是给政府重新推出改革的契机。”

“可贵工具”

尽管有些政策失误，可是安倍晋三在政治上的人气不坠，目前他的支持率为53%。日本央行1月份祭出负利率伤及央行公信力，无助于刺激经济。今年以来，日元大涨15%，更损及企业获利，而安倍主要的结构性改革没有落实，通缩仍挥之不去。而寄予厚望的跨太平洋[1.55% 资金 研报]夥伴协定(TPP)美国国会也还没通过。

日本是否准备采取直升机撒钱措施，让日本央行直接替政府的开支融资--也就是说把央行当成提款机，去支撑大胆的财政措施--就这点而言，目前并不明朗。日股周四连续第四天上升，投资人看好会有另一波刺激措施出炉。

布鲁金斯学会研究员伯南克在这个华府智库的博客上写道，“传统货币政策无效，而政府又债台高筑时，理论上直升机撒钱不失为可贵的工具。”

“风险非常高的游戏”

话虽如此，此举可能遭到东京政治上的反对，至少政府一名顾问浜田宏一周三接受访问时警告：直升机撒钱是“风险非常高的游戏”。

同时，他说若财政和货币刺激措施双管齐下或许有效，政府不应排除这个选项。而另一名顾问本田悦朗说，此时正是双管齐下的时机，他在接受访问时说，日元兑美元在100日元左右，日本政府无法处理通缩。

内阁官房长官菅义伟接受《产经新闻》访问时说，安倍政府没有在考虑直升机撒钱。浜田宏一也说这个选项没有讨论到。黑田东彦周一也会晤伯南克。伯南克2003年访问日本时，就曾大力主张对抗通缩的措施，而在10多年后再度造访日本，对抗通缩的措施仍旧是讨论话题。

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静待安倍新刺激计划细节 日元或创17年来最大单周跌幅文 / 祁月 2016年07月15日 07:06:13  13

日元本周大幅下挫，奔向自1999年以来最大周跌幅而去。投资者静候日本首相安倍晋三在议会选举得势之后披露卷土重来刺激计划的细节。

截止北京时间周五06:45，美元对日元小幅下跌0.17%，至105.20。美/日周四盘中一度涨至105.94，为6月24日英国退欧公投结果公布以来的最高水平。日元本周累计跌幅一度达到4.6%，若收盘维持此幅度，则将是十七年以来最大的单周跌幅。(下图来自彭博)

安倍在12日称将下令着手准备经济刺激计划。据日经新闻，安倍晋三考虑采取10万亿日元的经济刺激措施，政府可能会考虑在四年来首次发行新的日本国债。安倍的一位主要顾问建议政府向日本央行出售永续债券。另据日本共同社报道，日本自民党和公民党同意在8月1日至4日举行国会特别会议。

里昂证券日本策略师Nicholas Smith称，预计安倍晋三最早将于本周宣布10-15万亿日元的财政刺激计划。此前，安倍的一位顾问呼吁在当前财年推行规模20万亿日元刺激方案。菅义伟否认直升机撒钱的相关报道。

在前美联储主席伯南克本周会见日本官员、并传出日本发售无期限债券构想之后，日元兑16种主要货币周四盘中普遍下跌。周四稍早日本首相安倍顾问本田悦朗称，4月份与伯南克讨论了发行永续债。

周四欧元兑日元涨近2.2%，刷新6月24日以来高位至116.14，盘中一度涨至117.14，为连续第四天上扬，本周累计涨幅一度达到1.1%。英镑/日元盘中暴涨，短暂突破140关口，为英国退欧公投以来首次。

德意志银行周四称，看跌美元/日元年底目标价至94。

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克鲁格曼：日本应提高通胀目标至4% 并实施大规模财政刺激文 / 刘怡心 2016年07月15日 15:32:58  19

周四，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼（Pall Krugman）在新加坡的一次会议中表示，日本需要调高通胀目标至4%，并开展大规模短期财政刺激以提振经济。

克鲁格曼认为，日本央行的货币宽松收效不及预期，这可能与当前的通胀目标有关。

日本核心CPI（剔除生鲜食品）已经连续三个月下滑，这无疑对日本央行造成压力。

对此，克鲁格曼指出：

必须采取大规模财政支出（可能包含现金形式捐款），但也不一定非要使用直升机撒钱之类的策略。

去年，克鲁格曼在东京的一次会议上表示，由于日本深陷通缩泥潭，他担心安倍经济学会失败。

但本周四，克鲁格曼赞扬了安倍对刺激经济的尝试，“尽管我认为安倍在很多问题上用力过猛，然而，安倍在经济政策上的果敢与坚决，是其他地区官员所不及的。遗憾的是，当其他发达国家的情况陷入恶化时，日本还不够格成为积极政策的引路人。”

今年以来，日本与通缩的战斗就没有停止。

1月底，日本央行意外实行负利率政策；6月，安倍声明推迟上调消费税；本周，日本内阁府发布刺激计划公告表示，必须采取全面大胆的经济措施加速未来投资，市场预计最终刺激计划的规模可能达10万亿日元（940亿美元）。

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真有大事要发生了？日元创本世纪来最大周跌幅文 / 曹弋 2016年07月16日 16:48:07  20

日本还没有真正“起飞直升机撒钱”，投资者已经按奈不住了。过去一周日元对美元创下21世纪来最大周跌幅。

上周五美联储前主席伯南克访日，并和安倍晋三，以及日本央行行长黑田东彦吃了顿午餐。

虽然日本央行没有就双方谈话发表任何声明，但市场预期伯南克很可能与黑田东彦、安倍晋三交流了进一步宽松货币政策的构想。这被市场解读为日本央行很可能要实施“直升机撒钱”这一终极的货币宽松政策。

而外汇市场已经计入“直升机撒钱”这个大新闻的潜在冲击，如下图所示，过去一周日元对美元跌幅创下2000年来最大，目前美元/日元汇率已经接近1999年的水平。

金融博客Zerohedge甚至评论称，日元暴跌可能间接催生了本周美股连创新高，因为日元是主要的融资货币，日元急剧贬值令套利空间进一步增大，这意味着投资者认为有“大事件”发生。

伯南克究竟给日本开了哪一剂“猛药”

被誉为“直升机本”的伯南克给日本开出的药方究竟是什么呢？

华尔街见闻此前曾报道，伯南克曾经表示日本随时可能陷入通缩，而“直升机撒钱”，日本政府发行非上市永续债券，由日本央行直接购买，将是应对通缩的最强力手段。

而彭博援引安倍政府重要经济顾问浜田弘一称，伯南克建议安倍继续执行他的“安倍经济学”，并用财政政策辅助货币政策。伯南克表示，日本央行依然有工具来进一步宽松货币政策。

法兴银行分析师Kit Juckes认为，永续债将进一步让非传统政策和激进政策之间的界限变得模糊，直升机撒钱的关键就在于仅由央行购买并持有永续债，而更为疯狂的一个想法则是发行零利率永续债。

而摩根大通认为，无需向伯南克取经，日本央行事实上已经在实施“直升机撒钱”政策。

摩根大通称，在截至2016年6月的这一年里，日本央行所持国债增加了85万亿日元，这种速度比日本国债发行速度快逾两倍。尽管关于直升机撒钱的定义有很多，但是在推出新的财政支出计划的同时，展开更大规模的购债行动似乎不太可能。

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究竟什么是直升机撒钱？这是高盛的答案文 / 刘晓翠 2016年07月16日 21:05:48  4

美联储前主席伯南克只是跑到日本逛了一圈，见了见安倍和黑田，日元就创下了本世纪以来的最大单周跌幅，对，是本世纪。

其中一个很重要的原因是，市场对于日本是不是要做“直升机撒钱”的小白鼠充满了好奇和期待，毕竟就是在伯南克的怂恿下，日本2001年开全球之先河启动了QE试验。在货币政策上永无止境的探索大概是日本央行难能可贵的“优点”。

这么多年过去了，日本的安倍经济学、QQE、负利率轮番上阵，经济似乎也并没有走出失落的十年，如今对于直升机撒钱的讨论更像是绝望而无奈之举。

但毕竟市场买账，并且已经开始计入价格，谁也不能确定直升机撒钱时代是不是真的会到来。以下是高盛关于此话题的问答，基本上涵盖了市场最关心的问题。

1，到底什么是直升机撒钱（helicopter money）？

字面意思上看，就是政府或央行提供大量货币供应的政策，就好像有人拿着大把的钞票坐在直升机上撒钱一样。从更实际的角度来看，其实是指央行为政府更灵活和积极的财政开支提供更多资金支持。

这一概念已经存在很多年了，最先是由著名经济学家弗里德曼（Milton Friedman）在1969年提出，21世纪初期美联储伯南克将此形容为对抗通缩的一剂良方，还因此得了一个“直升机本”的绰号。

最近，7月13号日本产经新闻的一篇报道暗指日本首相安倍晋三和他的顾问们正在考虑直升机撒钱的提议，这在日本引发了争论。

根据前英国金融管理局主席Adair Turner，直升机撒钱有两种方案，1）日本央行直接承购日本国债（underwriting JGB，华尔街见闻注：目前日本央行是在二级市场购债，且买的是存量债，这里提到的承购有新增信用总量的意思，这是与QE的差异所在）；2）将日本央行在二级市场购买的国债转换为零息的永续债券。

第一种方案相当于货币化，这种做法在1930年代“高桥财政”中就实施过，当时的政策架构被视为安倍经济学的模型。

第二种方案实际上跟第一种非常相似，尽管不包括直接承债，但政府没必要再为国债支付利息了，甚至连赎回都多此一举。

无论是哪种方案，理论上都允许政府为财政支出融得所需资金，无论资金规模有多大。这可以被看做是财政政策与货币政策合二为一的终极形态。

2，为什么这个话题在日本这么火？

这与安倍经济学目前停滞不前的现状有关，日本央行在2013年4月启动了史无前例的宽松计划，希望通过提供一倍的基础货币在两年内将通胀拉到2%，现在日本央行已经将实现这一目标的时间点推迟到2017年年底，我们认为日本所需的时间会更长。

最新数据显示，日本核心CPI（除新鲜食品）已经滑入负值区间，5月数据为同比下滑0.4%，除新鲜食品和能源的核心CPI指标同样滑至+0.8%，2015年12月时还是+1.3%，此外工资增速、经济增长情况也不尽如人意。

我们认为日本央行空前规模的宽松政策正在达到极限，虽然量化宽松（尤其是购买ETF）仍然有扩张空间，但是很多观察者对其每年80万亿日元购债目标的持续性抱怀疑态度，今年1月开始尝试的负利率政策也遭到不少人的质疑，不仅仅是金融机构人士，还包括普通民众。

如果安倍晋三及其智囊真在考虑直升机撒钱，那么也意味着日本最高决策层也开始感觉到日本央行三大宽松手段的局限性。

3，直升机撒钱在法律上真的可行吗？

原则上是不允许的，但是也存在灰色地带。日本公共财政法第五条禁止日本央行直接承购任何政府债券，但也留了一道口子，称在特殊环境下，日本央行也许可以在国会同意后有条件地这么做。

日本法律之所以禁止央行为政府财政融资，主要是有前车之鉴。1930年代高桥财政时期，日本央行认购政府债券直接导致了财政纪律丧失，最终引发了超级通胀。灰色地带中所谓的特殊环境通常仅指为日本央行持有的国债提供再融资的国债，而不是为支持积极的财政刺激政策而发行的国债，但是，支持直升机撒钱的人倾向于作出更宽泛的解释。

4，直升机撒钱的支持者期待这项政策带来哪些好处？

主要有两点好处，第一，在不用担心资金来源的情况下完全灵活地增加财政支出，进而直接带动需求生产效应，尽管家庭可能会选择把钱存到银行里而不是花掉（如果这项政策只是短期存在），但随着政策逐渐发挥效果，消费增长的可能性就会逐渐升高。

第二，一旦市场接受日本政府采取激进政策（例如日本央行直接承债等），这会对市场带来“公示效应”，对外汇市场而言，我们认为政策将令日元承受下行压力。

5，风险在哪里？

最大的风险在于，直升机撒钱一旦开启很可能就无法停止，如果市场接受了政策无法停止的信号，日本政府和央行可能会触发市场对日元信心崩塌，进而导致日元过度贬值。

同样以高桥时期为例，当时日本央行实质性购入日本国债，当时的财务大臣高桥是清试图将日本拉出通缩泥潭，所以采取了激进的财政政策。尽管当时日本央行直接承债的做法也被视为禁忌，但高桥认为这仅仅只是一时的权宜之计，一旦日本脱离通缩周期便立刻停止这项危险的实验。

高桥的经济政策给日本经济带来了喘息之机，但是日本央行并未就此停止购债，在高桥1936年遇刺之后，一开始只是短期过度的政策手段演变成财政常态，随后日本的财政赤字急剧增长，导致了超级通胀。

尽管也有人提议在实施直升机撒钱之时引入财政纪律框架，例如将政策与通胀目标挂钩，但是考虑到日本过去苦涩的经验，包括我们在内的分析人士均对此项提议是否能有效执行持怀疑态度。

6，直升机撒钱有可能在日本实现吗？

尽管我们认为日本公开采取直升机撒钱的做法几乎是不可能的，但市场未来也可能会把大规模财政与货币政策的结合视作迈向直升机撒钱之举。

黑田东彦是财政整顿的支持者，在我们看来他不可能同意一项可能会有损财政纪律的政策。

即便如此，直升机撒钱的概念其实是非常模糊，日本央行现在每年80万亿日元的购债计划是通过二级市场购债，并不完全等同于直接承购政府债券，但经济原理是一样的。政府发行债券后，金融机构买入，然后转身卖给日本央行，从资金流动来说，直接购债和间隔购债唯一的区别就是资金从私人部门的金融机构过了一道手。

因此，如果日本政府决定实施大规模财政刺激，与此同时日本央行增加货币政策宽松力度（尤其是增加国债购买），我们认为市场可能会认为这是在向直升机撒钱靠拢。

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嘴上说着拒绝，手上却准备“直升机撒钱”：换汤不换药文 | Phaser 2016-07-18 10:00:00

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导读： 虽然日本政府言辞否认会“直升机撒钱”，但是不愿具名的日本政府官员却表示，会通过结合财政和货币扩张进行刺激。不过，日本央行行长黑田东彦可能在这个时候不情愿进行宽松，以避免市场对债务货币化的指责，有损清誉。

据外媒转引消息人士称，日本政府虽然不至于直接将债务货币化以此为政府支出融资，但或许会以积极的财政和货币政策相结合的方式对抗通缩。

分析师表示，日本首相安倍晋三将最早于本月宣布大型经济刺激支出计划，因此日本央行将继续面对政府要求其在7月28-29日利率政策会议上扩大货币支出规模的压力。虽然政府和央行官员表示，央行通过购买永续债券让政府扩大支出却不必偿还的债务债务货币化方式为政府支出融资，这种做法在日本无论是法律上还是舆论上绝无可能。但一位知情政府官员说：

“从严格意义上来说，政府显然不会采取直升机撒钱的方式，但你提到结合财政和货币扩张时，那就是另外一种情况了。那是有可能的。”

这一论调得到了日本内阁特别经济顾问滨田宏一观点的支持。尽管他反对将直升机撒钱制度化，但认同同时采取扩张财政和货币刺激政策的一次性举措或能够刺激经济。上周四他曾表示：

“对于直升机撒钱支持者而言，把这当作另一种形式的直升机撒钱式也不无可能，”

消息人士称，前美联储主席伯南克以私人名义到访东京、在与首相安倍以及央行总裁黑田东彦会面时表示，日本央行货币政策还有“各种其它可用的工具”，这个观点得到了黑田东彦的认同。接近黑田的消息人士称，必要时黑田将毫不犹豫地去实施进一步的宽松举措以击退通缩。

不过，虽然由于消费疲软，通胀预期不振，物价还在下跌，日本央行能证明为了实现2%的通胀目标，实施进一步刺激是有必要的。但黑田东彦目前可能不愿意宽松政策，因担心市场将之视为央行在进行债务货币化的迹象，这会有损央行信誉。消息人士表示：

“很好地协调货币和财政政策对安倍经济学来说的确很重要。”

而日本议员们则呼吁采取约10亿日元(940亿美元)的计划，部分通过新发债券融资，以充分利用日本央行的印钞政策。尽管日本央行称其购买债券不是为了给公共债务融资，但一些分析师认为这项政策本月可能对市场有正面影响，因其显示了央行和政府在协调政策。

不过，即使本月底的会议上按兵不动，9月20-21日会议放松的机会也是很大的。三井住友友谊证券（SMBC Friend）首席市场分析师岩下真理认为：

“日本决策者可能通过在秋季追加预算，同时进一步放松货币政策，实现市场对直升机撒钱的预期。”

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安倍财政刺激蓝图公布 但“直升机撒钱”报道有误

2016年07月18日 07:45
来源：人民网 作者：袁源

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7月12日，日本首相安倍晋三与美联储前主席伯南克会谈。东方IC 图

原题：安倍经济学再下重注

安倍经济学又多了一次重新正名的机会。

上周一，日本执政党及其联盟在参议院选举中大胜，首相安倍晋三随即宣布，尽快制定计划，兑现诺言，将经济送上了新的“广泛的、大胆的”财政刺激轨道。

隔天，《产经新闻》报道，日本央行可能推行“直升机撒钱”政策。尽管官方随后辟谣，但是有“直升机本”称号的美联储前主席伯南克与安倍晋三搞了个座谈，还是令外界遐想连连。

之所以市场对日本刺激政策有强烈期待，皆因安倍经济学四年来越来越式微。7月13日，日本内阁府再次下调2016财年经济增长和通货膨胀预期。如此残局，安倍晋三急需扳回一城，“经济产业大臣石原伸晃已开始着手设计新的财政刺激政策。”只是，这次安倍经济学就能奏效吗？

日本参议院共设有242个席位，每三年对半数席位进行一次改选。在7月10日进行的参议院选举中，安倍所在的自民党及其联盟公明党超越预期，获得了121个参选席位中的69席。此次选举后，执政党及其盟友首次在日本参议院中占据了2/3以上席位，给了安倍实现政治抱负的空间。

当日晚间，安倍在接受日本广播公司采访时表示，“希望迅速制定出综合的、大胆的经济措施。”

7月11日，安倍与公明党领袖达成一致，政府继续将经济问题和推广安倍经济学作为最高优先事项来对待。

随后，安倍举行新闻发布会，他表示：“国民通过这次参议院选举，予以我的任务是要继续强化经济。我会对政府官员进行指示，出台新的经济方案，对日本的未来进行投资。今后将继续强化农业和食品输出策略，振兴地方观光，并且要提早八年完成通往大阪的悬浮新干线工程的建设。”

安倍在记者会上透露这轮刺激政策的蓝图，包括强化农业区的产品出口，改善交通基础建设，并吸引更多国外观光客及邮轮旅客造访日本各地，同时还将改善幼童及老人照护，并可能提供学贷纾困。作为成长战略主要领域的护理、幼儿园以及人工智能等方面，也是政府公共投资的主要对象。

对于农业成长计划，安倍将日本农业的成长战略定位于“进攻型农业”，这一战略的实现需要打破目前农业的封闭现状。三菱综合研究所的武田洋子表示：“农业领域需要建立让企业也能自由参与的机制，包括外国企业也能自由投资的环境。这是能使日本农业彻底改变现状，提高竞争力的关键。”

安倍没有透露新财政刺激政策的规模和新政策的融资渠道，安倍只是提及，为刺激不振的内需，发放“商品券”将成为研讨对象，“将利用日本央行的零利率政策，来发行公共与民间合作的债券”。不过，彭博社援引安倍一名经济顾问的话说，本财年的新刺激措施规模应在20万亿日元左右（约1990亿美元）。另据日本新闻报道，一些自民党议员呼吁采取超过10万亿日元的经济措施。

“三支箭”不给力

安倍晋三如此急切地推行财政刺激政策，还是因为安倍经济学不给力。

日本近年来一直在艰难寻找一条可持续发展道路。自安倍晋三2012年上台后，推行安倍经济学，相继射出“三支箭”。第一箭是扩大财政开支，大搞基建投资，收效不大。第二箭是宽松货币政策，从现有措施来看，已难再激起民众的通胀预期。第三箭是经济结构性改革，至今做得最少。数据统计显示，过去10个季度，日本经济有5个季度出现了萎缩。

7月13日，日本政府调降经济增长和通货膨胀预测。

由于日本国内消费未能在消费税增长计划推迟后如期恢复景气，日本内阁府将2016财年（始于4月1日）日本实际国内生产总值（GDP）预期增速从此前预计的1.7%下调至0.9%。日本内阁府预计，2016财年日本名义GDP增长2.2%，较1月份预计的增长3.1%大幅下调；预计2017财年日本实际GDP增长1.2%，也低于此前预期的增长2.2%。

日本内阁府认为，包括英国脱离欧盟在内的重大经济事件增加了全球经济增长变数，而日本国内个人消费和企业投资持续疲软也令日本经济缺乏增长动力，因此大幅下调本财年经济增长预期。

在7月11日的发布会上，安倍晋三称，此次选举大胜表明“公众对我们的经济政策非常信任”。然而分析指出，这更多地反映了日本政治的惯性，“除安倍之外，日本选民并无多少选择。”

数据显示，此次参议院选举投票率仅有54%，意味着选民无热情。《日本经济新闻》预测，安倍必须动用更多的资源以防止日本经济走下坡。

“直升机本”驾到

最让市场刺激的是，7月12日，美联储前主席伯南克与安倍晋三举行了会谈。

“直升机撒钱”一词由著名经济学家弗里德曼在1969年提出。2002年，就任美联储理事不久的伯南克在一次演讲中提及这一理论，使其广为人知。伯南克本人也因支持这一措施而赢得了“直升机本”（Helicopter Ben）的绰号。

当日，市场就有“日方向伯南克取经采取直升机撒钱”的传闻。《华尔街日报》的报道援引与安倍晋三关系密切的经济顾问浜田宏一的话说，伯南克可能在与日本官员会面期间讨论了“直升机撒钱”。这些官员中包括日本央行行长黑田东彦和财务省决策者。资料显示，浜田宏一是耶鲁大学教授，出席了伯南克与安倍的会谈。

7月13日，日本《产经新闻》跟进报道，安倍晋三的经济顾问本田悦朗向首相建议，当前是实施“直升机撒钱”政策的好时机。受此影响，日元出现了近来少有的跌势。

随后，滨田宏一淡化政府实行“直升机撒钱”的可能性，警告此举将是“高风险的豪赌”。内阁官房长官菅义伟也否认《产经新闻》的报道，“政府正考虑以直升机撒钱刺激经济的报道内容并不正确”。

事实上，日本央行直接认购日本公债在法律上是不允许的。

“实施‘直升机撒钱’从严格意义上来说是不可能的，因为这是法律不允许的。”一位官员说，“如果‘直升机撒钱’是指日本央行购买大量债券，日本政府部署财政刺激措施，那我们已经这么做了。”

多位官员表示，截至目前，日本政府并未积极争取修改法律，以迫使央行采取直升机撒钱政策，“一个国家随心所欲地支出而不用偿还是不切实际的，不可思议的”。