美联储瘦身运动吃下去的还能吐出来?

frlin2003

经可可大爷一提醒
这是美联储整体货币政策中的一环
差点漏掉了。

20160210
美联储主席耶伦：需要等到短期利率上升后才开始缩减资产负债表。
美联储主席耶伦：如果我们不支付超额准备金利息，就得缩减资产负债表了

20151217
美联储主席耶伦：美联储目前关于资产负债表没有进一步的讨论。
美联储主席耶伦：美联储正在为资产负债表研究长期框架。
美联储主席耶伦：希望逐步缩小资产负债表。
美联储主席耶伦：规模较大的资产负债表有助于维持宽松政策。

本来对此事件持中性态度
当搜索一番后，看到几个极其低俗的媒体也在说此事，而且是相互摘抄
令人对他们极其反感。（洁癖）

可可大爷一句话道出了其中的精华“下月会议会增加对缩表的讨论语句”。除此之外不需要有任何发挥。
曾经吃下去的不可能吐出来。
如果按照低俗媒体转载的分析，是个长期的过程5-8年，那么美联储未来5-8年啥事也不用干了，只顾着缩表了。

结论：
a；美联储保持宽松的货币政策立场，会继续持续相当长一段时间，其中核心操作就是控制长期债券收益率。从这点，美联储永恒的无法吐出来。
b；历次美联储逢36912月的会议，都会受到市场较大的预期。其中多数都是低端转载吓唬人的。
c；美联储会在合适的时机将吃下去的垃圾，现在变宝后，吐给市场。但实际上对市场的影响不大。（会在信心上给市场带来超实际的冲击）
d；暂时对六月会议不关注不重视，离走预期还早。根据经验逢大事件提前一周走预期是合理的。因为这是货币政策连续性中的一环。非拐点。
e；根据本周的纪要，6月加息的可能性是没了。取而代之的是类似“扭转操作”回收微不足道的流动性。
f；市场的剧烈动荡，会借助时间点，但多数跟事件本身实际造成的影响关联不大。类似年初股市暴跌后三月又拱了上来。

感谢可可！

frlin2003

总体的影响是对非美利空的。对股市也是利空的。
因为“市场预期”指向流动性收紧延续。
短线操作没影响。
周内操作影响也小。

可中文名

大爷，你这才是类似于华尔街高大上的研发报告，让人敬慕。直接点赞加分。不过咱称不上大爷，咱只是一个菜鸟，以后建议别再个咱菜鸟带这个高帽了，消受不起

frlin2003

可中文名 发表于 2016-5-21 15:03
大爷，你这才是类似于华尔街高大上的研发报告，让人敬慕。直接点赞加分。不过咱称不上大爷，咱只是一个 ...

罪过，可可谦虚。

可中文名

frlin2003 发表于 2016-5-21 15:05
罪过，可可谦虚。

给你加分后直接从高级就降到中级了，嘿嘿

kamiki

为啥英国总想着退欧呢？

frlin2003

kamiki 发表于 2016-5-21 15:28
为啥英国总想着退欧呢？

从欧债危机，到希腊，到苏格兰公投，，现在已经麻木了。
不管他们了。

gupi1088

千万别被华尔街瞅到了

gupi1088

美联储保持宽松的货币政策立场，会继续持续相当长一段时间，其中核心操作就是控制长期债券收益率。从这点，美联储永恒的无法吐出来。

大爷，这个结论怎么理解啊？听不懂。

frlin2003

gupi1088 发表于 2016-5-21 15:51
美联储保持宽松的货币政策立场，会继续持续相当长一段时间，其中核心操作就是控制长期债券收益率。从这点， ...

美联储若抛售长期债市，势必造成收益率飙升。如果把2万亿+都抛掉，类似加息到5%效果
那样就无法维持宽松货币政策。

可中文名

虽然是危言耸听，但内容也许看看是否有点跟咱担心的一样？供参考。

如下摘自凤凰国际新闻：

美联储局会议纪录显示下月有可能加息，令全球股市闻风丧胆，但更可怕的是，美联储计划缩减资产负债表规模，减持手上国债与按揭抵押证券（MBS），意味今次美联储真的收水了，市场流动性将收紧，推高融资利率，杀伤力要比加息大得多。美国股、汇、债市场面临大风暴，为了稳定货币汇率，这就可以解释连日来美联储官员相继发表利率鹰派言论，表面上发出加息信号，实际上是要全力撑住美元汇率。

真正的危机

2007年一场美国次贷风暴，引爆2008祸延全球的金融海啸，美联储实施多轮量化宽松(QE)货币措施，大举印钞作购买国债与按揭抵押证券，向市场注入充足流动性，从而重振经济。不过，此举令美联储资产负债表规模由2009年不到1万亿美元，大幅增加至去年底的4万亿美元。

虽然美联储早已停止入市买债与调高联邦基金利率，但这不算是真正的货币政策正常化行动。

一旦缩减资产负债表规模，即在市场出售手上国债与按揭抵押证券等资产，回收早前在市场放出的流动资金，这过程才算是名副其实的“收水行动”。

美联储官员“出口术”

美联储日前发表声明，将在5月25日与6月1日分别进行两次小规模的卖债计划，总额不到1.5亿美元。美联储特别强调此举并非代表货币政策正常化，如此刻意淡化卖债行动，显然有些心虚。

以上，市场关心的这些只不过是美联储小试牛刀，未来必然会逐步增加卖债规模，美国、股、汇、债市场面临走资压力，连日来美联储高官相继发表利率鹰派言论，扬言下月有可能加息，目的并非管控市场预期，而是“出口术”——力撑美元汇率。

各国央行早已闻风先动


今年以来各国央行似乎是闻风先动，在美联储启动卖债之前，大手减持美国国债总额达到1230亿美元，为1978年来最快。

美联储局突然宣布缩减资产负债表，似乎要与各国央行争抢时间快速套现，逐步减持手上国债与按揭抵押证券，令市场流动性收紧，势必推高融资利率，股债汇市场将迎来大风暴，尤其是总值2万亿美元的垃圾债券市场将有爆发危机，金融海啸随时重临，美国以至全球经济堪忧。

gupi1088

frlin2003 发表于 2016-5-21 17:03
美联储若抛售长期债市，势必造成收益率飙升。如果把2万亿+都抛掉，类似加息到5%效果
那样就无法维持宽 ...

你的意思是现阶段，美国还是希望维持宽松货币政策？

往事

没看明白      

nasa1888

就是股市照涨，债市照平，天下太平

风色水骨

f兄依然这么勤勉。顶一个。

shuaiping

frlin2003 发表于 2016-5-21 17:03
美联储若抛售长期债市，势必造成收益率飙升。如果把2万亿+都抛掉，类似加息到5%效果
那样就无法维持宽 ...

那如果抛售国债的同时进行对冲性外汇干预呢？增持外汇储备，拿美元买欧元

frlin2003

shuaiping 发表于 2016-5-25 13:20
那如果抛售国债的同时进行对冲性外汇干预呢？增持外汇储备，拿美元买欧元

我发现，我的每一个漏洞都能被你找到

frlin2003

shuaiping 发表于 2016-5-25 13:20
那如果抛售国债的同时进行对冲性外汇干预呢？增持外汇储备，拿美元买欧元

本身这个回帖的逻辑，是存在问题的。
逻辑问题是：
即使抛售头寸，也能维持收益率。也能做到。
现在的超低美债收益率，跟美联储头寸，并不是因果关系。
这里存在市场的力量。和暗箱操作。

shuaiping

frlin2003 发表于 2016-5-25 13:23
本身这个回帖的逻辑，是存在问题的。
逻辑问题是：
即使抛售头寸，也能维持收益率。也能做到。

既然收益率低，股市现在又在高位，那钱流哪里去了，总要有个替代资产

nasa1888

frlin2003 发表于 2016-5-25 13:38
额，这个问题很有高度
收益率极低，说明钱在债市里，而且还在往里挤。
股市在高位，说明钱在股市里。

蒸发有问题，钱去哪里了？蒸发只是另一种流动