ING 9月美联储FOMC会议最全预测表

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ING图表分为两部分，首先是FOMC会议声明及预期。其中政策因素分为“政策利率信号”和“资产负债表计划”两项，其预计——

· 最偏鸽派的政策信号是：利率方面，提出“暂停”加息周期，直到通胀形势更明确为止；同时推迟启动缩表。
· 稍偏鸽派的政策信号是：没有近期政策偏好的明确信号；同时宣布今年10月启动缩表。此系ING基准预测情形。
· 稍偏鹰派的政策信号是：通胀回升是2017年再次加息的“附带条件”；同时宣布今年10月启动缩表。
· 最偏鹰派的政策信号是：看来适合“早”加息或者适合“今年晚些时候”加；同时宣布今年10月启动缩表。

美联储预期政策利率中位值方面：
· 最鸽派的预测结果是，今明两年和长期预期政策利率中位值均较下降。
· 稍偏鸽派的预测是，今年预期政策利率中位值不变，明年和长期预期值分别降至1.9%和2.8%。
· 稍偏鹰派的预测是，今明两年预期政策利率中位值不变，仍分别为1.4%和2.1%，长期预期值降至2.8%。此系ING基准预测情形。
· 最偏鹰派的预测是，今年和长期预期政策利率中位值不变，明年预期值升至2.4%。

经济预期方面：
· 最鸽派的预测结果是，下调GDP增速和核心PCE通胀预期。
· 稍偏鸽派的预测是，2017/18年核心PCE通胀的集中趋势下移。此系ING基准预测情形。
· 稍偏鹰派的预测是，未改动任何预期，但不确定性增加；
· 最偏鹰派的预测是，劳动力市场供应吃紧，失业率低于自然失业率（NAIRU）。

在联储主席耶伦新闻发布会这部分，ING认为，耶伦发布会需要关注两大要点，一是资产价格的估值，二是耶伦会不会连任美联储主席。

资产价格估值方面：
· 最鸽派的表态是，因中性利率下降，金融环境更宽松。
· 稍偏鸽派的表态是，资产负债表收缩有助于收紧金融环境。此系ING基准预测情形。
· 稍偏鹰派的表态是，资产价格高企，正密切监督。
· 最鹰派的表态是，金融环境更宽松，需要更高的政策利率。

耶伦会否连任方面：
· 最鸽派的表态是，确认明年2月任期届满后不再连任。
· 稍偏鸽派的表态是，还未对未来职位做任何决定。此系ING基准预测情形。
· 稍偏鹰派的表态是，暗示若白宫要求，可能希望连任。
· 最鹰派的表态是，将自己置于下任美联储主席竞争者行列。

对于市场反应，ING预计：
· 在美联储释放最为鸽派信号的情境下，10年期美国国债收益率为2.10%，标普500涨1.5%，美元跌1%。
· 稍偏鸽派的情境下，10年期美国国债收益率为2.20%，标普500涨1%，美元跌0.8%。此系ING基准预测情形。
· 稍偏鹰派的情境下，10年期美国国债收益率为2.25%，标普500涨跌0.5%，美元涨0.5%。
· 最鹰派的情境下，10年期美国国债收益率为2.30%，标普500涨跌1.0%，美元涨1.5%。

波旬

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小蜂王

难测。不测，看戏？

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