个人预计，美联储9月加息将不可能成为现实

Toro · 发表于 2015-8-27 11:12

众所周知，央行的主要任务有三：暴涨物价稳定、充分就业和金融稳定。

一、像大多数主要国家央行一样，美联储为了实现价格稳定目标，把通胀率目标定为2%。目前最大的风险就是通胀率将低于这一水平，收紧货币政策将会加剧此风险。过去6个月里，消费价格指数中的逾半数成分都有所下跌，这是10多年来首次出现这种情况。剔除能源、食品和难以衡量的住房的消费价格指数目前低于1%。基于市场的预期指标显示，未来10年，通胀率将远低于2%。目前中国等新兴市场的货币进一步贬值，美国的通胀未来将更加低迷。

二、收紧货币政策将对就业水平直接构成负面影响，因为利率升高会让保留现金比投资现金更有吸引力。利率升高也将推高美元汇率，降低美国生产企业的竞争力，也给美国贸易伙伴的经济体带来压力。

三、本身利率正常化确实有利于提高资金借贷成本，抑制过度投机金融市场。但随着近期这一轮的全球性股市大跌，美国股市陷入回调，市场普遍担忧流动性，以及预期波动率以接近创纪录的速度加大，市场本身正在抑制狂热氛围或者过度乐观情绪。美联储不需要出手。

因此，从这几个方面看，美联储9月乃至12月加息，摆脱危机时的零利率，实现利率正常化的时机并不成熟，大胆预测，本轮加息泡汤的预期在这一轮非美的大涨中已经走了一波，预计在公布时或公布之前可能再走一波上涨，之后进入交易区间。