近日黄白文摘。

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为什么大投资者认为现在是囤积黄金的好时候

2016年06月11日 10:12
来源：凤凰国际iMarkets

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新闻配图

市场恐慌日益加剧，与此同时，黄金的价格也不断走高。本周四，8月交付的黄金期货价格触及三周以来的最高点，上升至每盎司1272 .70美元，略低于1275美元的关键阻力价位。

今年初至今，黄金价格已经上涨了约20%，一些知名投资者，比如乔治•索罗斯(George Soros)和斯坦利•德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller），对未来市场萧条的预期早已不是秘密，同时他们认为囤积黄金才是安全的投资选择。

汇丰银行的首席大宗商品分析师吉姆•斯蒂尔（Jim Steel）称：“地缘政治元素绝不是一个小的影响因素，我认为全球经济面临着太多的不确定性，甚至一些地缘政治紧张局势就能够继续刺激黄金市场的购买量。”

投资者认为，自己需要在投资组合中加入黄金来规避一定的损失，对冲央行宽松的政策，同时一些其它安全方面的因素也正在推动黄金升值。某些分析师表示，黄金很容易就能达到每盎司1300美元以上。

事实上，双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官杰夫•刚德拉克（Jeff Gundlach）也看好黄金，并且认为黄金可以涨到1400美元。据报道，索罗斯已经购买了黄金以及黄金矿业股。上个月德鲁肯米勒告诉投资者，卖掉股票，购买黄金，以防中国经济崩溃和美联储的宽松货币政策。

分析师表示，有很多原因促使投资者大量囤积黄金，在某种程度上，今年晚些时候的美国总统大选也是其中一个因素。

加特曼投资通讯资深大宗商品分析师丹尼斯•加特曼（Dennis Gartman）称：“我认为投资者们必须为英国退欧做准备。西班牙大选在一周半后也将开始，而且当前西班牙形势非常混乱，看起来左翼阵营会赢。在法国，民族主义泛起，同时还伴有罢工，不稳定的事件一件接着一件。”其他的担忧包括东南亚各国与中国在南中国海的紧张局势，尼日利亚武装分子对石油设施的摧毁。

黄金走高，美元回落，这一现象也推动其他大宗商品价格上涨。今年，美联储的加息预期从4次降至2次，致使美元汇率不断走低。上周美国公布的五月就业报告意外显示就业市场疲软不景气，市场更加怀疑美联储今年一整年是否会加息。此报告发布后，黄金价格创下今年新高。

斯蒂尔称：“我认为有一个关键元素比任何地缘政治问题，甚至比美联储是否加息都重要，那就是一些经济体实际利率进入负值。这对黄金是重大利好。当你回看黄金涨势开始的时候就会发现，黄金大涨之时就是公债收益率为负的时候。你看看所有实际利率为负的经济体，他们加起来仅占世界GDP的27%多一点，负利率对黄金来说无疑是一剂强心剂。负利率可以消除持有黄金的机会成本。”

斯蒂尔表示，黄金的走势一直很稳定，而非淘金热刺激造成的价格飙升。斯蒂尔称：“基本上，每次反弹都是投资的好时机”，还有实际需求因素抑制黄金的回涨，中国和印度这两个最大的市场中的买家现在表现地不太活跃。

斯蒂尔称：“这就像一个桌子少了一条腿。黄金需要大规模投资的介入。我认为黄金价格长期来看将进一步上涨，只要实体黄金的需求量足够多，目前这（黄金需求不够多）是黄金进一步上涨的障碍。”

英国将于6月23日投票决定是否离开欧盟，这是投资者纷纷囤积购买黄金的一个主要刺激因素。加特曼表示，黄金价格的走向与最终投票结果紧密相连，同时，欧元会削弱瑞士法郎的安全地位。

金拓公司（Kitco）高级分析师吉姆•维克奥夫（Jim Wyckoff）称：“事实上，不管英国退欧的最终表决通过与否，对欧盟来说都不是一个好迹象。”维克奥夫预计英国退欧最终不会成功，但如果最终表决通过，欧盟恐怕也会开始瓦解。

维克奥夫称：“如果欧元会消失，人们就会用欧元来大量购买黄金，以此来规避风险。”

维克奥夫称：“如果英国退欧通过，下一步会是什么？如果英国脱离欧盟，周边某些国家是否也会要求推出？试想一下，这样会导致欧元发生怎样的变化。人们会用手中的欧元大量购买黄金，这是为了防止一段时间后欧元不再存在所带来的风险。当然这不是购买黄金的主要原因，但这也是人们所考虑的一方面。”

维克奥夫表示，如果黄金冲破每盎司1275美元的价位，下一目标价位就是每盎司1308美元，这将是全年黄金价位的最高点。这一价位水平会带来新一轮的大量购买，并且推动黄金到更高的价位。

斯蒂尔表示，今年交易所交易基金（ETF）将是黄金的最大买家。今年迄今，交易所交易基金的黄金购买量已上升1200万盎司，目前共持有5200万盎司黄金。SPDR Gold Trust ETF GLD持仓量最大。（双刀）

本文由凤凰iMarkets编译自CNBC网站。

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日元暴涨2%冲破104关口 黄金创近两年新高 全球股市大跌文 / 刘怡心 2016年06月16日 15:34:01  71

因美联储维持利率不变，暗示未来升息次数减少，加之英国退欧风险影响，市场避险情绪升温，美元/日元跌至2014年8月以来最低；黄金大涨，刷新近两年纪录；日经225与恒生指数跌幅不断扩大。

在今日公布的日本央行利率决议中，日本央行委员会以7:2的投票结果维持负利率不变，以8:1的投票结果维持货币基础目标不变。

此外，日本央行称：如有必要将增加刺激措施；当前CPI或处于略低于零或约为0的水平；日本央行将继续宽松，直到通胀率稳定在2%目标水平；通胀预期近期已有所下滑，预计物价趋势将稳定上升；全球金融市场不稳定，需要留意物价趋势面临的风险。

外汇

14:40，美元兑日元跌幅扩大到2.24%，报103.77。刷新2014年8月以来最低水平。

14:27，澳元/日元跌破77，创四年新低。

商品

14:49，黄金涨破每盎司1316美元，刷新2014年8月以来记录。

15:29，以英镑计价的现货金涨2%至2013年5月以来最高每盎司928英镑。

股市

日经225指数开盘即跌0.3%，随后跌幅扩大，收盘时跌3.05%。

香港恒指开盘下跌0.9%，14:51时跌幅扩大逾2.3%。

上证综指收报2872.82点，下跌0.5%，成交额2019.6亿元。深成指收报10115.12点，下跌0.58%，成交额3919.1亿元。创业板收报2101.42点，下跌1.29%，成交额1130.3亿元。

富时泛欧绩优300指数开盘跌1.2%。英国富时100指数开盘跌0.5%。法国CAC 40指数开盘跌1.2%。德国DAX指数开盘跌1.3%。

债市

美国30年期国债收益率跌至2.3751%，创2015年2月以来最低。

2年期德国国债收益率首次跌破-0.6%。10年期德国国债收益率跌至纪录低点-0.035%。

10年期英国国债收益率跌至纪录低点1.089%。

今晨会议之后，根据期货市场数据，市场认为7月加息的概率仅为7.2%。此外，本次会议所有委员都投票赞成按兵不动的决议。

此前，有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath指出，美联储虽然未完全放弃7月加息的可能，但从声明和经济数据预测看，经济数据需要快速好转、市场显示出足够韧性，他们才会在7月行动。

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黄金已经无奈了：我一涨就有人大量抛售，生活太艰难文 | Phaser 2016-06-16 19:45:02

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导读： 由于不少投机者在2011年金价高企的时候大量吃进而被套牢，黄金任何上涨行情都会被用作解套时机，因而黄金供给会立刻提升。由于历史库存庞大，预计这一趋势还会延续。

随着黄金价格的回升，手中持有大量黄金的穷国开始卖黄金回血了。今年以来，黄金代替了汽车和纺织品等，成为了泰国出口的增长点。

仅仅在2月，泰国的黄金出口量就同比暴涨了1000%（没错，就是10倍），达到了创纪录的18.9亿美元，今年前4个月的总出口就接近了去年全年，这让该国的出口增长率达到了10.3%。如果剔除掉黄金，该国的出口增长就只有区区的0.3%。

泰国是亚洲第三大黄金市场，仅次于中国和印度，在过去的十年中总计进口了800亿美元的黄金。而其中绝大多数都是在黄金于2011年达到纪录高位的时候吃进的，当时该国形成了黄金投机狂潮。而现在金价低了很多，这就让很多人亏惨了，黄金成了烫手山芋。因而，无论什么时候国际金价出现上涨行情，清仓止损的和投机客的黄金出售量都会大幅拉抬泰国出口。泰国银行董事威拉泰（Veerathai Santiprabhob）对对路透社表示：

“很多人在金价高企的时候进行了投机，结果被套牢了。因此，金价有所回升的时候，就是他们解套的窗口，因此黄金又被再次出口了。”

泰国每年的黄金产量只有3-4吨，但是平均要进口200吨。而且由于该国出于黄金考虑关闭了唯一的一座金矿，这微小的产量也要消逝了。由于泰国经济连年不景气，现金饥渴也推动了该国的黄金出口。计算下来，过去10年，泰国的黄金总出口量是430亿美元，只有进口量的一半，因此出口还是很有“潜力”的。不过，泰国央行拒绝估计该国黄金的持有量。

此外，在中国与中国香港，黄金流向也出现了很大变化。由于很多投资者和消费者在2013年金价低迷的时候大量吃进，现在纷纷在套现离场，甚至你赚了传统上从欧洲到中国的黄金流向。

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这不是预言是警告：5年后黄金价格可涨至65000美元文 | Ziqin 2016-06-17 21:39:37

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导读： 法定纸币不是一个精确衡量价格的合适手段，黄金比纸币在作为价值标杆方面要优越得多。5年后黄金价格走势将如何？看看美元的黄金价值将会是怎样就知道了。

2021年6月17日是五年后的今天，到那时黄金价格将会变成多少？

财经博客Zero Hedge刊文称，在过去一百年间，法定纸币贬值了99%以上。牢记一点，法定纸币不是一个精确衡量价格的合适单位。黄金比纸币在作为价值标杆方面要优越得多。

纸币并不能完全衡量一切事物。它只拥有使用它的人赋予它的任意价值。它不受任何东西支持，随时可能崩溃。历史证明了这一点，没有实物支持的法定纸币将最终都会毁灭，总有一天会变得一文不值。

一个更精确的衡量价值的工具是黄金。货币会贬值，但黄金不会。如果你看到黄金价格今天是1300美金/盎司，明天是2300美金/盎司，并不是黄金的价值升高了，只是美元相对于黄金的价值变低了而已。因此用货币作为价值的衡量是没有实际意义的。

黄金价格

“黄金”价格是一个有趣的概念，因为黄金价格并不反映实物黄金市场的变化。在当今市场上，许多东西被看做“黄金”。仅在伦敦黄金市场每天就有约600倍于当日全球开采的黄金量被交易。

在金融市场上，所有的纸黄金都被认为是“黄金”。然而其中绝大多数并没有任何实体黄金支持。“黄金”作为一种纸面义务关系被凭空创造出来。这些纸黄金的供应和需求与实体黄金市场没有什么关系。

在过去的数年中，市场对于黄金的需求堪称贪得无厌，但黄金的价格并未能反映出这一巨大的需求。实体黄金正从西方向亚洲流动。特别是中国一直在伦敦的金库中扫货。但是，这一显著的实体需求没有体现为黄金价格的上涨，因为虽然东方人购买实体黄金，西方人却在售出纸黄金。

由于“黄金”的价格是在伦敦的场外交易纸面市场以及纽约的Comex期货市场决定的，美元计价的黄金价格在2012-2015年期间持续下跌，不管黄金的实体需求有多么强大，相反， 它创造了实体黄金的短缺

中国或印度的实体黄金需求上升或下降5吨与伦敦市场上每天交易5500吨纸黄金毫无关系，与纽约Comex期货黄金关联更少。 但是，这些市场的纸黄金几乎完全由现金结算，期货合同中只有不到1%对应实体黄金交割。因此黄金价格不决定于实体黄金市场的基本面，但这种情况在未来可能改变。

当追逐趋势的西方投资者卖掉他们的纸黄金，价格下滑，东方人便利用这个机会买入变便宜的实体黄金，结果是让实体黄金市场陷入短缺。这样的短缺可能最终成为摧毁纸面市场的因素。因为当纸面市场决定的黄金价格没有实体黄金与之对应时，纸黄金价格与实体黄金价格就会出现断裂。纸黄金价格将会趋向于零，而实体黄金价格会飙升。

这种实体黄金的重新估价将最终使法定纸币屈服，因为它们作为价值储备的无用性将公之于众。

65000美元/盎司？

5年后黄金价格走势将如何？黄金就是储蓄资产，是财富。正因为如此，由美元这样一种差劲的东西衡量的价格并不那么重要。但为了能够以投资者熟知的概念反映，还是看看美元的黄金价值将会是怎样——在一个彻底金本位的标准下。

美国政府公布的黄金储备官方数据为8133.5吨。若以1300美元每盎司计价，那美国的黄金储备价值相当于为3400亿美元。美国的总货币供应量约为17万亿美元。因此对应每一“有黄金支撑”的美元，有49无黄金支持的美元。因此如果到2021年6月17日美元完全由黄金支持，黄金价格将不得不翻50倍至65000美金/盎司。

100年前的100厘米变成了今天的2厘米，想想看，套用在今天的货币上也是如此。

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重磅干货：如何才能抓住金价行情大反转的信号？文 | Jevi 2016-06-17 14:00:56

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导读： 一般来说，金价容易处于一个大的单边行情，且黄金大幅波动的概率相较原油、美元、铜来说较小，因此比较适合投资者用于长期投资。但是，如何才能抓住行情大反转的信号呢？

以史为镜可以知兴替，本文通过对黄金 41 年以来（1971 年至 2011 年）走势的分析，研究单日暴涨暴跌的概率和拐点的触发因素，分析金价利多和利空的因素以及扭转黄金走势的原动力。

单日涨跌幅超±3%属于小概率事件

通过对 41 年来黄金日度数据的统计，我们发现，金价的单日收益率呈正态分布，其中单日涨跌幅超±3%小于全体样本的 5%（即 1971 年 2 月至 2011 年 12 月 31 日的日度数据），正收益率大于 3%的概率为 2.5%，占所有正收益率比例的 4.9%；负收益率小于-3%的概率为 2.2%，占所有负收益率比例的 4.5%。如果用统计学上置信度的概念理解，金价的日度收益率大于 3%或者低于-3%是小概率事件。

小概率事件的频率逐步降低

统计黄金走势的三个大波段，1971 年 1 月至 1980 年 1 月黄金牛市、1980年 1 月至 1999 年 9 月黄金熊市以及 1999 年至今的黄金牛市，我们发现不论是正收益率或负收益率，1971 年至1980 年的小概率事件发生的占比最多，而且随着时间的推移，越到现代小概率事件发生的频率就越低。

比如在近 10 年的牛市中，虽然金价大幅上涨，但是日度收益率高于 3%的概率反而小于 1980年至 1999 年的熊市阶段。造成金价的波动日益减小的主要原因是越到现代，政府对货币市场的干预就越隐蔽，伴随各国间贸易往来的频繁与常态化，各国货币间的磨合期也逐渐度过，使得难以再现如美国宣布美元贬值 10%或者广场协议这类事件。

改变趋势需要大事件以及政策支持

1980 年初当时的美国总统卡特宣布维持美国强权引发金价从 850美元位置下跌，接下来 80 年代初里根实行紧缩的货币政策导致金价从 1980 年 1 月下跌至 1985 年 2月。1985 年美国贸易赤字急剧拉大，美国干预汇市使得美元贬值，著名的广场协议成为标志性事件。1999 年 9 月华盛顿协议成为约束央行的标志性事件，结束黄金 20 年熊市，之后布什政府为了挽救经济实行宽松的财政和货币政策拉开了延续至今的黄金牛市。

总结这些熊牛拐点，政策的改变（特别是美国）是导致黄金走强或走弱的根本原因，而政策所体现出来的重大事件是导致金价反转的促发因素。

未来金价的判断

目前说金价已经重返牛市行情还言之过早，此前从 2000 年以来的牛市行情（在 2008 年回调后继续上涨）主要是由美国宽松的财政和货币政策决定的。但如今，美联储已经开始紧缩的加息周期，虽然由于低油价以及各大宏观经济因素影响，美联储可能减缓加息步伐，但总的方向依然是利空黄金。

改变金价的趋势是需要政策转向的支持，而目前支持金价中长期上涨的逻辑则是市场断定美联储无法维持加息预期以及退欧公投带来的不确定性。

黄金与其他大宗商品的比较

考察金价单日大涨大跌中原油、铜和美元的表现，我们发现：第一，黄金与原油和铜为正相关、黄金和美元为负相关；第二，在黄金处于小概率事件时，原油表现出的波动最大，在 1999 年至2011 年中，原油相对应的正负收益率平均值大于铜的相应值；第三，与黄金相反，美元、原油和铜的收益率均值是越靠近现代，收益率的均值越大。

总而言之，黄金的价格容易处于一个大的单边行情，而政策的转变是一个重要的转向信号。且黄金日内波幅相较原油、美元、铜来说更小，因此比较适合投资者用于长期投资。

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黄金：仍是关键风险情绪指标，短期关键支持12752016年6月17日 17:54RSSAddThis Sharing Buttons
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尽管隔夜冲高回落，但黄金仍有望今晚连续第三周收高。现货金周四触及1315.48美元/盎司，为2014年8月以来高点。今年黄金累计上涨了21%。

现货金现报1284.55美元，日内上涨6.12美元或0.48%。

黄金走势仍为关键的市场风险情绪指标。隔夜英国留欧派女议员遇袭身亡的消息引发了金价的高位回落。近期日趋激烈的公投辩论暂时冷却了下来；根据 赔率计算的英国脱欧几率大幅回落。周五英国退欧及留欧政治团体均宣布暂停政治集会及拉票行动。

不过英国公投不确性以及本周美联储下调长期利率预期整体继续利好金价前景。市场目前不少观点仍预期年内金价将可能升至1400美元。而下周英国退欧公投结果将决定金价短期进一步的动能。

其他贵金属消息：

中国金交所Au99.99黄金价格周四下跌2%报272元/克（约1283.6美元/盎司）。
根据彭博数据，黄金ETFs持仓周四增加4.2吨至1887.4吨，为2013年10月以来最高，连续13日上升。

白银ETFs持仓同时亦创纪录高位水平。

黄金，白银技术分析：
金价周图有望连续三周收高。现货金昨日一度触及近两年高位1315.48美元。目前回落日图仍维持10日均线上方，日图指标自超买回落修正。短期关键支持1275附近，阻力1287，1293。突破1293则再次指向1315。

按图放大

银价昨日触及6周高点17.84后大幅回落。不过日内得到10日均线支持反弹。短期阻力17.50，突破则再次倾向挑战17.84。突破17.84则继续威胁中期关键阻力18.00。短期关键支持17.10。

按图放大

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英国退欧以及留欧两种情况下，黄金和美元的涨跌剖析

2016年06月18日 07:02来源：汇通网编辑：升展

汇通网6月18日讯——英国退欧公投将在6月23日即下周四举行，全球金融市场如临大敌。预计随着英国退欧公投的临近，无论英国退欧与否，黄金将成为最大赢家，而美元则只有在英国退欧情况下才可录得上涨。此外，美银美林预计，英镑贸易加权指数在英国退欧和留欧情况下分别会出现10%的下跌和上涨，与此同时，美银美林同时预计，美元兑日元在英国退欧情况下将会跌破100关口，且跌向95水平。

★ 英国留欧料打压美元；英国退欧料助涨美元

※ 退欧情况下：
预计，在英国投票离开欧盟情况下，美元相对于其它除了日元和瑞郎的G10货币将表现突出。英国退欧预计英国股市也将会大幅下跌15%，，而美股标准普尔500指数也会在英国退欧情况跌逾10%，这导致日元和瑞士法郎避险需求骤增的同时也会令市场对美元的避险需求暴增。虽然，英国退欧最终或将导致美联储在2016年无法进一步加息，但是避险资金对美元的需求最终将盖过美联储加息预期放缓对美元所造成的影响。



在这一点上有两个事实需要强调一下：

首先，自2015年中期以来，美元指数与美国股市的相关性由此前的正相关最近转变为负相关。

其次，当市场并未对美联储接下来12个月以后的加息进行市场定价时，美元在避险环境中表现出色。

据隔夜指数掉期利率(OIS)曲线显示，在本周的美联储FOMC货币政策会议之后，当前市场并未对美联储直到2018年以前的加息进行市场定价。因此，英国退欧所造成的市场风险可能将会对美元提供支撑。

或许在短期内，市场对美联储接下来的政策预期并不是主导美元走势的一个主要因素。但是，在某种程度上，一旦英国投票退出欧盟，那么接下来英国央行以及欧洲央行的所采取的加息以及额外的资产购买等宽松货币政策或将进一步为美元提供支撑。



※ 留欧情况下：
在英国留欧情况下，预计美元将表现不佳，英国的留欧必定会导致包括欧元在内的欧系货币以及澳元、加元、纽元等商品类风险货币纷纷大幅反弹，打开上涨大门，从而预计美元将以下行为主。但是美元的疲弱程度要低于英国退欧情况下，美元的强劲程度。因为英国退欧将会导致美联储未来加息一大障碍消除，稳定市场的同时为美联储进一步加息创造条件，即为美联储“短期”或年内加息创造条件。

★ 无论英国退欧与否，黄金价格均会录得上涨

※ 退欧情况下：
在英国退欧情况下，市场的避险情绪高涨，且在英国退欧之后的一连串连锁反弹均将导致金价看涨，这包括股市的暴跌、大宗商品价格的受挫，在市场动荡加剧的情况下，黄金无疑将会成为首选的避险资产，且这种避险需求将盖过英国退欧情况下所预期的美元上涨对黄金构成的压力。此外，黄金价格此前的上涨主要得益于美联储加息的推迟，因此从这一点来看，市场并未对黄金的避险作用进行充分的市场定价。

※ 留欧情况下：
在英国留欧情况下，仍然基于上述分析，即预计英国留欧将导致美元看空，欧系货币以及商品货币的上涨将会对美元产生强大压力，虽然看空幅度不及英国退欧情况下，美元的看涨幅度，但是美元的重挫无疑将为以美元计价的黄金提供支撑。

★ 行情走势例证
最后，且最为重要的是，近期的市场行情也恰恰验证了上述分析，6月16日(周四)，黄金和美元指数受英国退欧风险“提振”出现一同暴涨的情况，虽然随后因英国留欧派女议员被杀，美指和黄金价格均大幅下挫，但是这表明当日行情完全受英国退欧事件所导致的市场避险情绪所助推，因此，在市场避险情况复燃即英国退欧或者退欧呼声高涨情况下，预计黄金和美元将再次一同大幅飙升。

然而6月17日(周五)，英国退欧公投拉票活动暂停，退欧风险有所缓解，导致英镑兑美元大幅反弹，与此同时，黄金价格同样出现飙升，而美元指数则出现下挫。从而验证在市场风险情绪回暖情况下，美元承压，但是美元的承压位黄金价格的上涨打开空间，从而预计在英国留欧，美元下挫情况下，黄金价格依然能够录得上涨。这或许主要是因近期黄金价格的上涨是受美联储加息推迟所致，而黄金的避险作用并未完全被市场进行充分定价。

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又迎“利好”！两信号暗示黄金反弹恐“更上一层楼”

文/冷静169022016-06-18 17:42:38来源: FX168财经网

FX168财经报社(香港)讯 继周四(6月16日)惨遭三周以来的最高单日跌幅之后，现货黄金周五(6月17日)重拾上涨动能，缘于美元走低，以及曾经的鹰派、圣路易斯联储主席布拉德，竟然摇身一变成为一个超级大鸽派。

“联邦基金利率期货市场似乎不相信美联储预计的利率路径。市场消化的加息步伐缓慢的多。”布拉德说。

他指出，美联储可能从现在至2018年底前只需要加息一次。

“他的言论显然(对黄金)有利，”Logic Advisors创始人之一Bill O'Neill说。“7月加息基本上不可能。我认为，这带动了黄金走势。”

尽管连续三周走高，且为四个月来最长连涨走势，但是黄金的涨势也并非顺风顺水。避险黄金曾在周四触及1315.55美元/盎司，为2014年8月以来的最高水平。不过好景不长，黄金多头突然遭到暴打，重挫35美元。

(现货黄金30分钟走势图 来源：FX168财经网)

市场人士认为，自6月初出炉糟糕的非农就业报告以来，黄金在过去10个交易日已经上涨逾100美元，日线级别KDJ指标已经给出超买信号，且金价在突破1300整数关口后，会有较大的可能会回踩该位置，黄金投资者需要提防空头反扑。

下周将迎来全球投资者聚焦的英国退欧公投！交易商预计，在下周6月23日英国退欧公投进行前，市场交投震荡。

英国央行周四再次警告称，英国下周公投如果选择退出欧盟，可能损及全球经济，该央行并警告称英镑看起来愈发会在英国退欧公投后进一步下跌。

“下周在英国公投前，黄金可能进一步上涨，因投资者将利用黄金对冲各种金融风险，”德意志银行分析师Daniel Briesemann说。

黄金今年以来已经上涨22%，受美国利率将在更长时间维持低位的预期刺激。不过纽约商品交易所的未平仓合约数量上升到近一个月最高，暗示黄金的反弹仍有进一步空间。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(6月17日)公布的周度报告显示，截至6月14日当周，对冲基金和基金经理增持Comex黄金净多头头寸至近5年最高水平。

具体数据显示，截至6月14日当周，COMEX黄金投机净多头头寸骤增54300手，至240862手。

“黄金恢复其避险作用，在欧元区国债收益率降至负值的情况下，投资者可以选择的避险资产减少，”Mitsubishi Corp策略师Jonathan Butler说。

全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 黄金持仓量周四增加至902.53吨，为2013年10月来最高水准。

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黄金前方可能是悬崖！此轮涨势已违反五大看空指标文 | Queenie 2016-06-20 15:08:45

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导读： 在美联储加息预期进一步延后及退欧公投避险需求的刺激下，黄金被寄予了暴涨的厚望。然而，分析师惊讶地发现所有黄金指标都已“亮起红灯”，金价这轮涨势严重背离常规，后市难言乐观。

退欧公投在即，全球投资者正密切关注黄金市场的走势，而主流声音是看涨。此前MarketOracle网站刊文称，1291美元是一个极其重要的黄金价位，如果有连续五天以上收于此价位以上，则表明黄金已经重返牛市。

然而，一个专注于黄金市场15年的研究团队发现，其所有指标都“亮起红灯”。这一点十分奇怪，也与上周雄赳赳的黄金价格完全不符。

上周五，黄金表现极佳，收盘价远高于1291美元，意味着只要再这样坚持4天，则表明黄金已经发出进入新牛市的强烈信号。从价格走势来看，黄金确实已经很“牛”，但却与贵金属的多项指标背离。这一点令分析师们也相当惊讶。

其中两个被视为最令人担忧的指标是黄金和白银的交易员持仓报告（Commitment of Traders，简称COT）。分析师对COT数据的解读方式是：商业对冲基金净空头头寸增至极端水平的速度越快，价格前景越看空。黄金和白银在2016年1月份至3月份的商业净空头头寸增长速度都极快，暗示前景非常不佳。

值得注意的是，COT报告并非定时指标，解读的同时必须考虑价格动向和其他黄金指标。换言之，如果COT报告在价格图的强劲上行阻力位置表现出强烈看空，表明价格继续上涨的动力并不大。

另一个显示极端看空的指标是黄金投资情绪。根据市场情绪分析机构Sentimentrader的数据，黄金的乐观指数已经过于激进，该指数自2011年以来首次超越75这条警戒线。这一点非常明显，因为商业对冲基金“聪明钱”持有的黄金净空头头寸已经接近纪录水平。

第四个指标是白银价格。在疯狂牛市时期，白银的价格一般高于黄金。值得黄金多头担心的是，目前白银价格的涨幅一直远远落后于黄金。黄金现已交投于52周高位，而白银远未达到。

最后一个指标是美元。根据Sentimentrader数据，过去一年来对冲基金一直在削减他们的美元空仓，已经接近净多仓。虽然不能百分百肯定，但近年来当对冲基金倾向于看多的时候，美元的表现都相当不多，这又是黄金头顶的又一股逆风。

所以文章的结论是，黄金的价格走势和图表都指向看多，但领先指标却暗示贵金属前景非常看空，黄金价格和黄金指标之间的差距非常大，现在只能看市场发展，任何结果都是可能的。

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黄金晨报|英国留欧概率大增打压避险 金价下跌1%测试1280文 / 黄金头条 2016年06月21日 08:40:42  0

本文由“黄金头条”网站供稿。黄金头条是专业贵金属网站，为广大黄金、白银投资者提供最优秀的市场资讯。

国际现货黄金周一（6月20日）下跌10美元，一度跌破1280关口。英国留欧阵营支持率再度领先，“退欧”风险消退，欧美股市普遍反弹，黄金、国债等避险资产价格回落。

现货黄金周一亚市开于1298.21美元，随即录得当日最高1298.21美元，之后震荡下跌。欧市延续跌势，录得日内低点1277.34美元触底反弹。美市震荡上行，多头不断拉升，跌势缓解，终收于1289.40美元/盎司，跌幅0.65%。

上周四英国工党议员遇袭身亡，导致英国公投阵营支持率发生逆转。最新民意调查显示，目前“留欧派”已明显占据上风，英镑周一创下八年来最大涨幅，欧洲基准股指大涨3.7%创下十个月最大涨幅，标普收涨0.58%。

欧美股市反弹令黄金避险需求有所降低。自上周四黄金触及22个月高点1313美元以来，已经回撤近3%，从技术面看，金价在1300上方形成双顶，意味着上涨动能减弱。

花旗研究(Citi Research)认为，如果英国公投决定离开欧洲，黄金将会受到推动继续走高，而一旦英国决定留在欧洲，那么黄金多头将会选择清仓。如果英国决定退欧，即使目前大量避险需求已被计入黄金市场，金价仍将上行突破1350美元/盎司水平。

截止周一，全球最大黄金ETF，SPDR GOLD TRUST持仓较上日增加0.89吨，当前持仓量为908.77吨是2013年9月以来的最高位，这显示散户投资者仍在继续增持。

上周五公布的黄金CFTC持仓数据显示，黄金投机性多头增加47850手，至267663手，增速和总持仓均创有记录以来最高，这显示市场做多仓位依然“极度拥挤”。

周二投资者可关注美联储主席耶伦参院听证会，以及日本央行、澳联储会议纪要。

基本面利好因素：

1.上周三（6月15日）美联储公布维持现有利率不变，并下调了经济增长预期，将2016年GDP增速预期2.2%下调至2%；将2018年联邦基金利率预期中值3%下调至2.4%。美联储预期明年将加息三次，低于三月预期的四次，并重申目前的经济形势只适合渐进加息。

2. 美国商务部(DOC)上周二(6月14日)发布报告称，美国4月企业库存几无增长，因4月企业销售录得逾两年来最大增幅，导致库存累积速度缓慢，这将会拖 累第二季经济增长。详细数据显示，美国4月商业库存月率增加0.1%，预估为增加0.2%，3月被下修至增长0.3%，前值为增长0.4%。

3.世界最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST周一持仓较上日增加0.89吨，当前持仓量为908.77吨是2013年9月以来的最高位。

基本面利空因素：

1. 据上周四(6月16日)的一份政府报告称，美国当周初请失业金人数录得增加，且表现逊于预期，不过依然处于30万人门槛下方。美国劳工部(DOL)公布的 数据显示，美国6月11日当周季调后初请失业金人数为27.7万，依然处于较低水平，预估为27万，前值为26.4万。华尔街日报点评美国至6月11日当 周初请称，尽管美国至6月11日当周初请人数增加，但该人数为连续67周处于30万人门槛以下，几乎是自1973年来最长周期；初请人数自2009年达到 峰值后一直处于下降趋势，四周均值人数也出现下滑，该数据表明就业市场增长仍处在扩张趋势上。

2.据上周四(6月16日)公布的一份政府报告称，美国5月份不计食品和燃料的消费者物价指数(CPI)升幅符合预期，同时能源价格的回升给潜在通胀水平提供一定支撑，美联储依然维持年内加息可能。

3. 美国全国住房营建商协会(National Association of Home Builders)上周四(6月16日)公布数据显示，美国6月NAHB房屋市场指数为60，高于预期,且为四个月来最高。数据显示，美国6月NAHB房 价指数为60，5月为58，分析师的预估值为59。

后市展望

1. Kitco 周五（6月17日）发布的每周黄金调查显示，大多数的散户和专业人士均坚定看涨本周黄金。在针对专业人士的调查中，有23人参与了调查，其中15人或 65%认为本周黄金将会上涨；看跌和中立阵营分别都为4人，获17%。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。上周参与在线调查的普 通投资者有852人，其中683人或80%认为本周黄金仍看涨，同时115人或13%看跌；54人或6%保持中立。

2.瑞士MKS交易主管Afshin Nabavi表示“这些都与英国脱欧有关，有人在谈论英国不会离开。我还是考虑逢低介入。如果决定英国离开，黄金还是能够吸引一些买家的，因为是避险资产。”

3.凯投宏观分析师Simona Gambarini认为“上周前几日脱欧比率要高于留欧比率，推动了黄金的大涨。现在情况有变化，因此有部分资金流出黄金。”

4. 花旗研究(Citi Research)认为，在英国退欧公投决定离开欧洲的情况下，黄金将会受到推动继续走高，而一旦英国决定留在欧洲，那么黄金多头将会选择清仓。花旗认 为，如果英国决定退欧，即使大量避险需求已经被计入黄金市场，但金价将能够上行突破1350美元/盎司水平。

5.IG Asia Pte的策略师Bernard Aw表示，最新的民调对风险需求是利好的，也就对黄金不利。

6.研究机构ICN在周一（6月20日）发布的报告中称，黄金下跌，但下跌仍是在不确定的趋势范围内，金价在1280之上和1303之下持稳。在此前提到的水平交易将使风险回报比率不适宜。RSI指标显示负面，而ADX显示下跌趋势。

周二重点关注：

17:00   德国6月ZEW经济景气指数

18:00   英国6月CBI工业产出预期差值

19:45   美国上周ICSC-高盛连锁店销售

央行动态

07:50   东京   日本央行发表4月政策会议记录。

09:30   悉尼   澳洲央行公布6月货币政策会议纪录。

22:00   华盛顿 美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席耶伦（(Janet Yellen)）在美国参议院金融委员会半年一度的货币政策报告听证会作证

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外媒：一旦让中国获得足够的黄金 世界将发生什么

2016年06月21日 08:32
来源：凤凰国际iMarkets

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新闻配图

【相关阅读】

中国大银行正在悄悄占领伦敦实物黄金市场

中国想要像美国一样保持一个纸币标准，但是要保证这个货币在全球金融和贸易上有足够的重要性，需要对其他国家的行为产生影响。

做到这一点的最好办法是增加其在国际货币基金组织的投票权，并将人民币纳入国际货币基金组织，以确定其特别提款权的价值。实现这两点，首先需要得到美国的批准，因为美国在国际货币基金组织的重要变化方面有否决权，因此美国有能力阻碍中国在这方面的雄心。

然而，国际货币基金组织于去年11月已同意将人民币纳入其一篮子货币。

游戏规则就是，想要成为玩家，你需要有大量的黄金，但是你无法承认（大量购买）黄金或者公开讨论购买黄金。尤其是，各国政府并不把黄金当作钱，尽管它一直是钱。

以防万一，这个圈里面的成员（指美国等全球主要国家）随身携带着黄金，然而，他们公开贬低黄金，假装黄金在国际货币体系中没有多大的作用。中国也会像美国一样这么做。值得注意的是，中国采取行动，并不是为了黄金投资者的最佳利益，而是为了中国的利益最大化。

现在，中国还没有足够的黄金与世界上其他的领导人一起“坐在游戏桌上”。 如果把全球政治当作一个德州扑克（Texas Hold'em），在这个扑克游戏中你想要得到的是什么？当然，你想要得到的肯定是一大堆的筹码。

黄金是世界金融舞台上的政治筹码。这并不意味着你会自动拥有一个黄金标准，但是你拥有的黄金数量将决定你在这个游戏中拥有的话语权大小。

例如，俄罗斯拥有的黄金数量只相当于美国的八分之一。听起来，俄罗斯并非黄金大国，但是俄罗斯的经济规模只相当于美国的八分之一。所以从它们的经济规模来看，俄罗斯拥有的黄金数量是合理的。

美国黄金储备备低于GDP的3%，这个数字会因黄金价格的不同而有所变化。俄罗斯的黄金储备量占其GDP的比率大致与美国的相同，而欧洲拥有的黄金数量占其GDP比例比美俄两个国家高，为4%。

在中国，这个数字是0.7%，但是，如果你给中国4000吨黄金，中国就可以达到美国和俄罗斯的这个数字。但实际上中国希望这一比例变得更高，因为中国的经济仍在增长，即使当前中国的经济增长速度已经放缓。

那么问题来了：如果对黄金价格没有限制，终结对黄金价格的操纵，那么中国将会被远远甩在后面。相比其它国家，中国没有足够的黄金，而且因为黄金的价格将会暴涨，中国绝不可能快速获得足够的黄金。中国永远都不可能追上其他国家，因为其它的国家都在“车上”，唯独中国不在“车上”。

当这个格局被重新配置时，当每个人都坐在这张游戏桌时，中国已经是世界上的第二大经济体了，所以中国必须在“这辆车上”。这就是为什么全球一直努力通过操纵来保持对黄金价格的限制。我告诉人们，如果是我在对黄金价格进行操纵，我会很尴尬，因为很明显的是：

在中国获得足够的黄金数量之前，黄金价格会一直被限制着。一旦中国获得了适量的黄金，对黄金价格的限制就会被取消。到那时，限制金价将与黄金的去向无关，因为所有的主要国家会在“同一条船上”。然而，就现在而言，中国并没有跟其它的国家在“同一条船上”，所以中国必须赶上其它国家。

在这一点上有许多统计、传闻和取证的证据，所有的证据都是很清楚。我也向国会议员、情报界、国防界和国际货币基金组织的高级成员谈过这个问题。

中国是美国最大的贸易伙伴，是世界上第二大经济体。

我已经描述了一些灾难性的场景——世界倾向于转向特别提款权或者黄金，但至少在目前，美国想保持美元标准。同时，中国感受美元给自己带来了极大的易受攻击性这一弱点。如果美元贬值，这将会给中国带来巨大的损失。

这就是为什么，在幕后，美国需要让中国高兴。美国这样做是为了让中国获得黄金，这样一来，中国就会感到舒适。

如果中国拥有纸币而没有黄金，而且美国推高纸币价格，那么中国就会遭受损失。但是如果中国拥有纸币和黄金，而且美国推高纸币价格，那么中国的黄金价会上涨，所以中国不得不设法对冲。

黄金是流动的，但黄金市场是相当薄弱的。我不能打电话给摩根大通，说：“嘿，我想买500吨黄金，”因为这将是一笔巨大的订单。像这样大的一笔订单，必须在国家和中央银行之间的幕后进行。

这样的大订单是在位于瑞士巴塞尔的国际清算银行进行的。这是主要中央银行和民营商业银行之间进行黄金交易的公认中介银行。

这不是投机买卖。这种买卖会被列在国际清算银行每年报告的脚注上。我知道这是令人讨厌的，但是它确实存在。国际清算银行必须承认这一事实，因为这笔交易已被审计。与美联储和诺克斯堡（Fort Knox）不同的是，在国际清算银行发生的交易会被审计，因此，他们必须公开这些买卖。

实际上，中国表示：“除非我们可以持有黄金，不然我们不愿持有这些美元。但如果我们对黄金的收购透明化，黄金价格会上涨得太快。所以在我们达到对冲的位置之前，我们需要这些西方强国来控制黄金价格并帮助我们获得黄金。从在这一点上看，美元仍将保持稳定。”

关键是，衍生工具和杠杆系统中存在太多不稳定性，所以我们不打算从这两个工具中获得黄金，因为我们想要一个令人满意的结局。在这些系统中资产价格发生暴跌时，人们会疯狂地争夺黄金。

黄金仍然是最安全的资产，所以每个投资者在他们的投资组合里都应该拥有些黄金。你在博客中读到的东西是，黄金价格将在未来几年显著走高，但与之的是，黄金价格不会走高，因为中国正在与美国对抗，正在发行由黄金支持的货币。

当包括美国和中国在内的所有中央银行面临下一个比2008年更糟糕的全球流动性危机时，当所有个体公民对中央银行失去信任，为了保护财产纷纷涌入黄金市场时，黄金价格将会持续走高。

当这种情况发生时，实物黄金可能根本无法获得。所以建议你现在就建立自己的个人黄金储备。

本文由凤凰iMarkets编译自国外媒体

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耶伦与德拉基联袂搅翻金融市场 黄金失去支撑跌无止境文 | Queenie 2016-06-22 06:55:15

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导读： 因英国退欧公投风云变幻且耶伦发狠话，黄金大幅下挫跌破1270关口。耶伦强调如有必要，美联储将做好准备在英国公投后采取行动；目前留欧派占上风，公投的不确定性日趋明朗，黄金支撑减弱，市场对黄金的预期分歧加大。

国际现货黄金周二（6月21日）跌至10日最低点，美市盘中最低下探至1265.40美元/盎司，跌破1270关口。黄金自上周触及两年的高点1315.55美元/盎司后，已连续两日深幅下挫，丢失了1300、1290、1280及1270等数个关口。目前，英国脱欧公投的风云变幻左右着黄金的涨跌起伏。

北京时间周二晚22点，美联储主席耶伦在美国参议院金融委员会半年一度的货币政策报告听证会上作证。耶伦的讲话与此前的FOMC新闻发布会内容差别不大，但腔调不是那么鸽派，耶伦表示在加息前需要看到就业市场改善，最近两个月就业数据相当令人失望，并希望就业市场放缓是暂时的，不过耶伦强调了英国退欧公投可能刺激投资者的避险情绪并导致避险资金流出，推高美元汇率。然而，她表示英国退欧不会让美国陷入衰退；美国经济发展良好，强势美元说明美国经济比其他国家好，并强调如有必要，美联储将做好准备在英国退欧公投后采取行动。耶伦讲话完毕后，黄金跌幅有所加剧。

北京时间周二晚，欧洲央行行长德拉基在欧洲议会经济和货币事务委员会听证会上做证词陈述。德拉基发表了比较偏鸽派的讲话，称有可能采取进一步刺激措施，并强调欧洲央行为英国“退欧”的所有不确定性做好了准备。

从目前发布的英国民调结果看，留欧派占上风，公投的不确定性日趋明朗，黄金的支撑也因此减弱。目前市场对黄金的预期也分歧加大，有分析师仍看好黄金的长期走势，认为支撑黄金的基本面因素仍然未变，逢低仍是介入的良机。而看空者则认为，无论英国脱欧或是留欧，对黄金都不是好消息，如果英国留欧，美联储有可能加息，这对黄金不利；如果投票离开，将使美元上涨，黄金的涨幅也受限制。

不过，在英伦三岛，投资者仍钟情黄金的避险属性，周二瑞士海关数据显示，英国成为5月瑞士黄金出口的第三目的地国，黄金投资基金在英国继续热销。世界最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST周一持仓较上日增加0.89吨，当前持仓量为908.77吨是2013年9月以来的最高位。

CPM集团认为，无论退欧公投结果如何，后市金价仍然可能走低而非再次突破1300水平。该集团表示，后市影响黄金的因素包括了可能较为强劲的6月美国非农数据，以及5月数据的上修。夏季本身是淡季，金饰需求和投资需求都会比较疲软。

该机构认为，英国退欧公投后，金价在8月至9月将表现疲软，可能跌破1220或1200美元甚至1180美元/盎司水平。不过在那之后，CPM集团认为，投资需求将推动金价重新回升。

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【期金收盘】金价重挫近2%，因英国脱欧预期减弱

2016年06月22日 05:06来源：汇通网编辑：一清

汇通网6月22日讯——美国COMEX 8月黄金期货价格周二(6月21日)收盘下跌22.10美元，跌幅1.71%，报1270.90美元/盎司，金价跌至10日低位，因全球股市上涨，且英国将在周四公投中脱离欧盟的预期进一步减弱。


(上图为美国COMEX 8月黄金期货价格最近一年的日线蜡烛图，图片来源：汇通财经)

与此同时，美国COMEX 7月白银期货价格收盘跌至17.29美元/盎司。


(上图为美国COMEX 7月白银期货价格最近一年的日线蜡烛图，图片来源：汇通财经)

周一发布的两项民调显示，留欧阵营重获领先地位，尽管第三份民调显示，脱欧阵营略微领先留欧阵营，市场普遍预期英国留欧的概率大于脱欧。

荷兰银行分析师Georgette Boele称，随着脱欧几率下降，风险资产增加，金价承受的压力越来越重。

美联储主席耶伦称，全球风险和美国就业放缓导致对升息持谨慎态度，此后金价扩大跌幅。

麦格理分析师Matthew Turner称，更广泛市场似乎对留欧阵营获胜过于乐观，他还补充道，留欧的决定可能意味着美联储可能开始升息，这对金价不利。Turner称，脱欧实际上将令美元走强，限制金价反弹。

法国兴业银行在一份公告中称，如果脱欧，预计金价走高10%，波动性大幅上升，避险需求、风险厌恶情绪和美元上涨是商品价格的关键驱动因素，该银行称，如果留欧，金价波动性上升，投资者重新调整头寸，减少对避险资产的需求。

全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD GLD 周一黄金持仓量增加至2013年9月以来最高。

现货金最多跌1.9%，至每盎司1265.40美元。现货银下跌1.3%，报每盎司17.26美元，现货铂金下挫1%，报973.50美元，现货钯金下跌0.3%，报每盎司547.97美元。

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【黄金晨报】退欧公投在即 黄金将成最大输家？文 / 黄金头条 2016年06月22日 08:27:26  6

本文由“黄金头条”网站供稿。黄金头条是专业贵金属网站，为广大黄金、白银投资者提供最优秀的市场资讯。

现货黄金周二大跌超20美元，跌破1270，创一周低点，全球股市回升，预期英国公投退欧可能性减退提振市场情绪。隔夜，美联储主席耶伦讲话称，美国经济存相当大不确定性，应谨慎决策。市场认为耶伦讲话暗示7月加息无望。

现货黄金周二（6月21日）亚市早盘开于1288.40美元/盎司后，最低下探1264.10美元/盎司，最高上涨至1293.50美元/盎司，收于1267.70美元/盎司，下跌21.80美元，跌幅为1.69%。

退欧风险降低利好市场风险偏好，欧美股市周二收盘全线上涨。标普收涨0.27%，道指收涨0.14%，纳指收涨0.14%。富时泛欧绩优300指数收涨0.88%。美油重返50美元关口上方。

周二，耶伦出席听证会时表示，美国经济存在相当大的不确定性，经济低速增长可能是新常态，美联储在货币政策决策中采取谨慎的方式是合适的，仍预期缓慢加息。耶伦的证词表明，7月加息的可能性不大。

与此同时，欧洲央行行长德拉基发表了比较偏鸽派的讲话，称有可能采取进一步刺激措施，并强调欧洲央行为英国“退欧”的所有不确定性做好了准备。

今日英国将举行全民脱欧公投，决定英国在欧盟的去留。投票于北京时间6月24日5:00结束。 最新民意调查显示，支持留欧和退欧人数比例相当，尽管 赔率仍看好留欧阵营。

凯投宏观（Capital Economics）经济学家Oliver Jones表示，“市场下注状况表明，退欧的可能性在上周已由40%降至25%。换言之，留欧的可能性是退欧的三倍。”

周二瑞士海关数据显示，英国成为5月瑞士黄金出口的第三目的地国，黄金投资基金在英国继续热销。

截止6月21日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较上日增加3.56吨，当前持仓量为912.33吨，再创2013年9月以来新高。

FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出，日线图上显示，黄金维持强烈看跌势头，很可能会跌向100日均线1250.40附近。

黄金头条在昨日文章中提醒读者，从历史数据来看，7月通常是黄金一年中表现最糟的月份，短期而言投资者对新建仓位需要保持警惕。另外，从黄金投资者持仓情况看，美国纽约黄金期货的投机性多头持续增加，空头却在减少，这意味着大量潜在的平仓获利盘被压抑着，短期内任何买盘都可能被吸收。

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耶伦与德拉基联袂搅翻金融市场 黄金失去支撑跌无止境文 | Queenie 2016-06-22 06:55:15

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导读： 因英国退欧公投风云变幻且耶伦发狠话，黄金大幅下挫跌破1270关口。耶伦强调如有必要，美联储将做好准备在英国公投后采取行动；目前留欧派占上风，公投的不确定性日趋明朗，黄金支撑减弱，市场对黄金的预期分歧加大。

国际现货黄金周二（6月21日）跌至10日最低点，美市盘中最低下探至1265.40美元/盎司，跌破1270关口。黄金自上周触及两年的高点1315.55美元/盎司后，已连续两日深幅下挫，丢失了1300、1290、1280及1270等数个关口。目前，英国脱欧公投的风云变幻左右着黄金的涨跌起伏。

北京时间周二晚22点，美联储主席耶伦在美国参议院金融委员会半年一度的货币政策报告听证会上作证。耶伦的讲话与此前的FOMC新闻发布会内容差别不大，但腔调不是那么鸽派，耶伦表示在加息前需要看到就业市场改善，最近两个月就业数据相当令人失望，并希望就业市场放缓是暂时的，不过耶伦强调了英国退欧公投可能刺激投资者的避险情绪并导致避险资金流入美国，推升美元汇率。然而，她表示英国退欧不会让美国陷入衰退；美国经济发展良好，强势美元说明美国经济比其他国家好，并强调如有必要，美联储将做好准备在英国退欧公投后采取行动。耶伦讲话完毕后，黄金跌幅有所加剧。

北京时间周二晚，欧洲央行行长德拉基在欧洲议会经济和货币事务委员会听证会上做证词陈述。德拉基发表了比较偏鸽派的讲话，称有可能采取进一步刺激措施，并强调欧洲央行为英国“退欧”的所有不确定性做好了准备。

从目前发布的英国民调结果看，留欧派占上风，公投的不确定性日趋明朗，黄金的支撑也因此减弱。目前市场对黄金的预期也分歧加大，有分析师仍看好黄金的长期走势，认为支撑黄金的基本面因素仍然未变，逢低仍是介入的良机。而看空者则认为，无论英国脱欧或是留欧，对黄金都不是好消息，如果英国留欧，美联储有可能加息，这对黄金不利；如果投票离开，将使美元上涨，黄金的涨幅也受限制。

不过，在英伦三岛，投资者仍钟情黄金的避险属性，周二瑞士海关数据显示，英国成为5月瑞士黄金出口的第三目的地国，黄金投资基金在英国继续热销。全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST周二持仓较上日增加3.56吨，当前持仓量为912.33吨。

市场研究公司CPM集团认为，无论退欧公投结果如何，后市金价仍然可能走低而非再次突破1300水平。该集团表示，后市影响黄金的因素包括可能较为强劲的6月美国非农数据，以及5月数据的上修。夏季本身是淡季，金饰需求和投资需求都会比较疲软。

该机构认为，英国退欧公投后，金价在8月至9月将表现疲软，可能跌破1220或1200美元甚至1180美元/盎司水平。不过在那之后，CPM集团认为，投资需求将推动金价重新回升。

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耶伦听证会释出新信号，黄金后市看跌概率提升

2016年06月22日 08:45来源：汇通网编辑：米末

汇通网6月22日讯——周二(6月21日)，国际金价大跌近1.8%，报收于1268.75美元/盎司。图表上看，5月初和6月中旬两度破高未现轧空，同时6月初破低也未现杀多，上升途中发散三角形（俗称喇叭口）形态较为明显。

美联储主席耶伦在周二的听证会上谨慎提到英国脱欧的威胁。她认为脱欧可能有“重大经济影响”，但尽量避免夸大脱欧对全球的影响。她说，美联储会密切监控英国公投对美国经济前景的影响，如有需要美联储会以行动回应，但预计脱欧不大可能导致美国经济衰退。

上周在美联储会后的新闻发布会上，耶伦表示，英国脱欧形势是美联储上周会议决策考虑的一个因素。

耶伦强调，英国公投有不确定性，说如有需要，美联储会拿出回应行动。她预计，金融市场可能看到“避险资金流可能推升美元或者其他所谓避险货币”的汇率。

在回答议员提问时，耶伦说：“我不认为英国脱欧导致美国经济衰退是最有可能的结果，可我们就是不知道会发生什么。”

黄金非商业多头持仓创2011年以来新高
根据CFTC上周五发布的交易员持仓报告，截止6月14日当周的数据显示，投机者减持有空头头寸，并大量增持多头头寸, 净多头头寸目前在2410万盎司或749.1吨。

非商业性交易者(主要指投机资金)通常被视作逆向投资的信号，因为他们倾向于在大的触底行情净做空而在大的顶峰行情净做多。非商业性交易者目前已经把他们的投机性看多形势推升至比2011年的顶峰还高的位置。

留在欧盟的投票结果可能导致显著的抛售，因投机者解绑他们巨大的赌注。英国退欧公投具有剧烈影响整个银行系统的潜力。

花旗研究(Citi Research)认为，一旦英国决定留在欧洲，那么黄金多头将会选择清仓。但该行并不认为金价会崩溃，黄金市场情绪仍然将很大程度上受到美联储决定和美元走势的影响。

汇丰银行(HSBC)表示，在本周英国脱欧公投之前，市场对其态度的变化将使得黄金市场出现剧烈的变动。

汇丰表示：“英国公投目前是对黄金影响最大的因素，随着民调的变化，投资者们的态度也在变化，黄金市场会因此有剧烈波动。”

实物需求总体未受影响
瑞士联邦海关管理局周二(6月21日)官网公布的数据显示，今年5月份瑞士共出口177.3吨黄金，较4月的147.9吨增加近20%，同时也是去年12月来的最高水平，总出口额达到70亿瑞郎。

具体数据显示，瑞士5月向印度出口的黄金量较4月的22吨下滑，至18.5吨；向中国大陆出口的黄金量较4月的14吨增加，至19吨；向中国香港出口的黄金量从4月的9.6吨增加，至24吨。

总部位于美国科罗拉多的世界最大黄金生产商之一Newmont Mining首席执行官戈尔德贝尔格（Gary Goldberg）说，黄金今年早些阶段上涨明显，受到ETF投资增加的支持，中国和印度的黄金需求不错。

不过，瑞士联邦海关管理局表示，该国5月份的黄金进口量从4月的203.1吨下滑至173.2吨，为2015年6月来最低水平

具体数据显示，5月瑞士从英国进口的黄金量由4月的3.8吨减少至0.1吨，创下至少2013年来的最低水平。

据俄央行资料显示，5月在俄国际储备中，黄金储备达1480.5吨，环比增长0.21%(3.1吨）。

北京时间08:44，现货黄金报1267.82美元/盎司。

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“脱欧”公投带来恐慌，英国人争相购买金条以备不测

2016年06月22日 14:14来源：汇通网编辑：沐春

汇通网6月22日讯——据英国《电讯报》报道，随着英国脱欧公投临近，由于担心英国脱欧引发的金融危机马上到来，焦急的英国储户争相购买金条，并“用金条塞满家里的保险箱”。

“家用保险箱”的谷歌搜索数据创2008年金融危机以来最高水平，比2008年11月金融危机时期的峰值还要高出61%。换而言之，相比雷曼兄弟破产所引发的金融系统几近崩溃状况，本周四的公投结果或许让英国人更加睡不好觉。

皇家铸币厂——英国金银币及金条的官方生产者——表示，随着消费者争相购买金币及金条，过去一个月黄金销量飙升32%。


《电讯报》写道，“一旦发生重大崩盘，储户和专业投资者通常会购买实物金银以保护他们的资产大幅缩水。从历史来看，贵金属的价值可在其它资产价格下跌时保值或增值。”

也有专家警告称，购买金条放在家中是“胡扯”，相反，他认为投资者“投资黄金交易所基金(ETF)”才是更好的选择。Wealth Club投资经理Ben Yearsley说道，“金条是糟糕的保值手段，你会冒丢掉它们或被偷的风险。如果你准备投资贵金属市场，你不妨买一些金银投资基金。”

英国最大投资经纪公司哈格雷夫斯-兰斯多恩（Hargreaves Lansdown）的高级分析师雷斯-哈拉夫（Laith Khalaf）则表示，“由于市场担忧全球经济前景，黄金最近成为一个受欢迎的选择。黄金是保值及防范灾难的手段。”

不过，在本周以来英国脱欧预期减弱，全球市场的黄金避险买需也似乎有所降温。美国COMEX 8月黄金期货价格周二(6月21日)收盘下跌22.10美元，跌幅1.71%，报1270.90美元/盎司。周三亚洲时段进一步回落至1260美元一线。

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如何判断金银价格未来走势？这里有个最简单的指标文 | Jevi 2016-06-22 15:17:09

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导读： 金十曾多次报道，研究金银价格比可以预测金银价格未来走势，那究竟为何在金银市场进入牛市初期，金银比会展现上涨势头？本文带你看懂如何用金银比判断价格未来走势。

金十此前曾多次报道，研究金银价格比可以预测金银价格未来走势，那到底为什么在金银价格触底反弹之际，金银价格比会展现上涨势头呢？事实上，对于金银价格比来说，比较合理的水平是在16附近。然而，如今这个比例区间却停留在40-80这一水平。

黄金与白银这两种贵金属的相对估值取决于市场，例如全球经济是否处于恐慌、金银的货币需求以及工业领域对白银的需求。但这些影响因素会随着事态的发展而变化，例如，黄金的货币属性如今已远远高于白银，这就很大程度上解释了为什么21世纪以来的金银价格比水平比过去要高。那除了这个明显的现象，投资者还能从金银比的历史走势中发掘出什么？下面的表格展示出了一个有趣的现象。

一般来说，白银的价格是跟随者黄金价格走。因此，通常在贵金属的牛市，黄金价格都会先急速上涨，而白银价格则会缓慢的紧随其后。由于白银主要被视作工业金属，那这种涨势规律自然说的通。而这也解释了为何在牛市初期，金银价格比会有所上涨。

一直等到金价涨势如虹，白银投资者才会急忙入市。或者说，投资者重新回归于白银的货币属性以及与黄金的紧密联系中。加之，由于白银与黄金比具有相对较低的交易价格，在牛市更加能吸引投机者投资。随后，白银价格的涨势跟上黄金，因此金银比就会下降。

那么金银投资者应该如何利用金银价格比来进行投资呢？如果这个比率走向了极端，那么交易机会便显而易见。当金银比率处于较低水平时，这暗示着白银价格可能已被高估，而这在逻辑上意味着黄金价格可能被低估。因此，这或许是个做空白银，做多黄金的绝佳时机。同样的，如果比率处于一个较高水平，则是白银价格被低估，则是一个做多白银，做空黄金的信号。

另外，极端水平的金银比率可被视为整体贵金属市场的转向信号。金银价格比越极端，那未来行情的转向幅度则越大。不过，对于此有一个重要的警告。没有人可以肯定金银比率高达80或者低至40就是一个反转信号，或许这个比率还有进一步扩张的风险。随着基本面的变化，也要不断调整金银比率的区间，毕竟历史不会简单的重复。

同时，要意识到金银比的下跌也可能伴随着金银市场的牛市。而认知这个市场最关键的一点是，贵金属的价格动向都趋向一致，但黄金价格会领先于白银。而且，由于白银在牛市和熊市更容易受到投机情绪的推动，因此，投机者在投资白银上能获取更大空间的利润，但同时造成的损失也会比黄金要大。

换句话说，金银价格比是贵金属价格趋势的一个信号。如果比率过高（例如高于80），投资者则会增加做多白银的仓位，但投资者没有必要去做空黄金。白银的价格会上涨但不意味着黄金的价格就会下跌。事实上，黄金的价格亦会呈现上涨趋势，只不过上涨速度会比白银慢。

以下图表可以看到，在今年1月份，金银价格比曾一度上涨至80，触及2008年以来的高位。这意味着贵金属市场或许将开启一个牛市。但是，要判断牛市已经来临前，要确定价格没有出现暴跌。

如果牛市没有来临，这就意味着宏观经济可能正在遭遇衰退，或至少重要的经济体增速减缓。当经济放缓时，白银的工业需求会腰斩，然而出于避险需求，黄金的价格却会得到支撑。无论如何，金银的比率在四月份开始下降，原因大多因为白银价格在四月份有所上涨。确实，比率的下降暗示着白银的涨势快于黄金，然而，比率在五月份随即回升，白银价格的下降速度亦快于黄金。不过，虽然金银比如今呈现下降趋势，但此比率仍然处于一个相对较高的水平。

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黄金“审判日”将至 无论脱欧留欧投资者都可以完美盈利文 | Ziqin 2016-06-22 18:48:23

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导读： 对于大部分黄金投资者者来说，买入黄金的目的有两个，一个是规避不确定性风险——例如英国脱欧公投；另一个是规避信用风险，包括股市债市等剧烈波动，以及纸币贬值、通货膨胀等。脱欧公投对黄金市场的影响无外乎以下这两种情况。

英国脱欧公投改变了整个资本市场的预期，热衷于短线获益的投资者，对这类事件求之不得，因为创造了更大的波动和获利机会，但对于大部分投资者来说，这类事件往往会带来非常大的不确定性，对做出投资选择造成了极大的困扰。
对于大部分黄金投资者者来说，买入黄金的目的有两个，一个是规避不确定性风险（类似英国脱欧公投这种）；另一个是规避信用风险，包括股市债市等剧烈波动，以及纸币贬值、通货膨胀等。脱欧公投对黄金市场的影响分两种情况。

英国脱离欧盟

如果公投结果显示英国将脱欧，风险会向全球市场蔓延，按照索罗斯的说法，英镑会暴跌20%，英国财政大臣奥斯本也表示，不排除伦敦股票市场暂停交易的可能性。

假设这种情况出现，全球市场短期内会陷入极度恐慌状态，黄金市场迅速上涨的可能性较大，但按照资金流向顺序，真正消息宣布的那一刻，黄金并不会瞬间得到足够高的重视，因为各大金融机构和投资者会着急抛售英镑和欧元，以及相关债券和股票，黄金的上涨可能会稍微滞后一些。

历史不会重演，但可能会惊人的相似。2008年9月15日，因没有获得美国政府的帮助，美国第四大投行雷曼兄弟宣布破产，当天黄金价格的上涨低于预期，因为市场忙着抛售相关资产，而没有即刻购入黄金避险，当天国际黄金价格上涨2.7%，但该事件对黄金市场的影响并没有就此结束，在雷曼兄弟宣布破产后的第三天，国际金价暴涨9.1%。实际上在雷曼兄弟宣布破产之后的五个交易日里，国际黄金价格上涨了接近18%。

英国退欧一旦确立，其影响可能比雷曼破产还要大，但鉴于黄金价格已经有所释放（已连续上涨了三周），保守估计，国际黄金价格在消息公布之后一周内上涨10%的概率依然非常大，意味着国际金价有可能在一周之内突破1400美元。

不过值得注意的是，2008年雷曼兄弟破产导致的避险需求，将金价在不到一个月的时间里，从770美元推升到了900美元上方，但而后金价开始下跌，直至创出阶段性新低682美元/盎司。回过头来看，682美元/盎司的价格，又成了金价近十年来的历史低点。
英国留在欧盟

很多投资者认为如果结果显示英国留在欧盟，金价就会大跌，因为消息落地，风险完全被释放，市场回归常态。正如本月16日，英国留欧派女议员被刺后，当日国际黄金价格从1318美元/盎司的高位回落超过40美元，至1275美元，回到了前一日美联储宣布推迟加息之后的水平。

黄金价格没有持续下跌，一方面是因为公投结果还不确定，另一方面时下的黄金市场，真正支撑金价的因素非常多，并不会因为公投推迟或留在欧盟的概率加大，而摧毁所有黄金市场其他利好因素，比如本月15日美联储不加息的决定，更有利于衬托金价。

按照目前的时间安排，脱欧公投大致的结果将在北京时间本周五12点左右出来，正好是在欧洲开盘前，对市场的影响会放大。一旦结果显示英国会留在欧盟，英镑、欧元以及欧洲股票市场会出现短期的资金涌入，黄金遭到抛售在所难免，预计的下跌幅度在3%左右，金价有跌破1250美元/盎司的可能，但超过5%的下跌暂时还很难预期，因为留欧成功导致的英镑和欧元上涨将变相压低美元汇率，如果没有短暂的风险偏好变化，黄金作为美元计价的资产，跟英镑、欧元实际上在价格波动方面属于正相关资产。

从中长期看，英国留在欧盟真的就万事大吉了？资本市场开始反转了？风险因素可以解除了？回答显然是否定的。英国诸多民众之所以要退出欧盟，一方面是因为英国需要更独立的移民、劳工，以及社会政策，另一方面实际上是整个欧盟经济状况形势严峻所致。

跟亚洲市场中国和印度等市场相比，欧盟整体经济增速和需求预期下滑，英国虽然非常依赖于对欧盟的贸易，但从更长的时间角度看，欧盟对英国经济增量的贡献会越来越低，而且欧盟面临着更大的债务国隐患，一旦诸如希腊等国破产违约，对伦敦金融中心的影响将是巨大的。可以说，英国脱欧公投，无论出现何种结果，都预示着整个欧洲市场各类风险的聚集和开始，而不是结束。

脱欧公投不会改变黄金市场的基本面

英国脱欧公投对于黄金市场来说，仅仅是一个花絮，并没有影响到黄金市场的基本面。全球经济增长预期并不理想，整个消费水平处在停滞的状态，通胀水平较低，利率更低，这是黄金市场目前面临的一个实体背景，实体消费不足是事实，但黄金作为金融货币属性极强的金融资产，整个金融市场对黄金的需求弥补了实体市场的疲弱。

今年一季度全球央行净买入黄金45吨，全球最大的ETF黄金基金仅本月以来增持的黄金就超过40吨。再加上索罗斯等对冲基金对黄金各类资产的增持，机构投资者对黄金避险性需求在持续上升，这种需求相比散户市场来说，更加理性和具备可持续性。

另一方面，美联储加息周期带来的影响逐步被冲淡，中国等新兴市场在出口和经济增长方面都需要更为激进的货币政策，离再次降息降准也并不遥远；在其他主要经济体当中，没有一个国家愿意看到本币升值，国际货币基金组织（IMF）在近期的报告中甚至建议日本再次使用“安倍三支箭”，也就是加码财政刺激和货币宽松。在这样一种背景下，投资者忙于应对负利率水平，而国债市场的低收益和负收益短时间内不会结束，整个市场对无风险回报的预期大幅下滑，持有黄金的机会成本进一步降低。

本文摘自老虎财经 作者肖磊，金十新闻略有删改。