2016美元专题

bjoat

美联储为加息敞开大门 黄金跌美元涨做“膝跳反应”文 / 王维丹 2016年07月28日 03:33:57  10

今日凌晨美联储会议如预期维持当前利率不变，但指出近期风险减少，为年内加息敞开大门。市场预期美联储年内加息概率普涨。市场迅速做出反应，黄金和美元汇率呈明显V形和倒V形走势。美联储决议最终未明显提振美元，离岸人民币汇率涨至近一周高点。

凌晨2点美联储决议公布后，黄金短线下跌0.36%左右，最低触及每盎司1322.60一线，此后迅速反弹收复跌幅。

美联储决议公布后，美元对日元汇率迅速拉升，美元兑日元由105.60左右冲高至106.036，而后回落，一度涨约0.3%。

美元指数同样冲高回落，美联储决议公布未满一小时已抹平决议公布后的所有涨幅。

英镑兑美元在美联储决议声明发布后一度回落37.3点至1.31003，后逐步反弹110.1点，刷新日高至1.32104。

美联储决议公布后，美股三大股指小幅回升。

10年期美国国债收益率刷新日低，跌破1.52%。

WTI原油一度逼近每桶41.70美元，而后有所回升，收跌2.33%，收报每桶41.92美元，创三个月收盘新低。

美联储公布决议后，市场对今年9月、11月和12月美联储会议加息的预期概率均小幅增加，12月加息概率已超过50%。明年3月至年末加息概率均超过57%。

---

以上2：30分内容，以下3：33分更新

因美联储决议最终未能明显提振美元，离岸人民币（CNH）对美元汇率涨至近一周高点。今日凌晨3点16分，CNH较上一交易日纽约收盘涨0.13%，报1美元兑换6.6716元人民币。美元即期汇率指数回吐早盘全部涨幅，一度下跌0.20%至1196.66。

bjoat

花旗银行财富论坛上海站：全球市场展望与投资机遇文 / 花旗银行 2016年07月28日 09:05:00来源：花旗银行财富管理论坛

2016年是投资环境极其不稳定的一年，英国公投的“意外”退欧带来全球市场动荡，花旗银行携手两位外资基金投资专家亮相花旗财富论坛上海站为投资者指点迷津。对于当下经济热点和未来投资趋势，他们坦诚地给出了严谨而中肯的建议：美联储有望12月加息，强势美元即将结束，油价会温和回升。

7月23日，花旗银行财富论坛上海站邀请花旗银行中国零售银行研究与投资策略主管唐君豪、霸菱中国大陆及香港零售基金业务副总裁姜晓菁、施罗德投资中国渠道业务总监周凯，通过生动的演讲以及辩论环节详尽分析了2016下半年以及2017年初市场的发展态势，并给出了可以“稳中求胜”的投资建议，包括在欧股回弹之际适当减仓、在美股下跌回调时部分买进；同时对石油、黄金未来的发展趋势进行了深入分析。

[图为花旗银行中国零售银行研究与投资策略主管唐君豪（中）、霸菱中国大陆及香港零售基金业务副总裁姜晓菁（左）、施罗德投资中国渠道业务总监周凯（右）]

美联储年底加息 强势美元将结束 油价受益

花旗银行的唐君豪先生与施罗德投资的周凯先生一致认为：美联储有望12月加息。理由在于美国已经接近充分就业，同时考虑到外部因素的不确定性，年底加息是最为合适。

而在加息前后，美元的表现则将呈现区间震荡，强势美元将难以延续。从过往历史来看，美元出现强劲升值通常有两种情况，一种是美国经济表现一枝独秀，其他国家央行大幅放水，美元可能大幅升值；另一种是全球经济疲弱，美元变成避险天堂，美元会大幅上涨。

而现在，美国经济处于一种不是太好也不是太坏的状态，因此美元很难实现大幅升值。花旗银行预计，美元在0-3个月美元指数有可能上升到97.9，而在6-12个月内将小幅回落到94.1。相对弱势的美元将会带来三大影响，包括提振美国企业的盈利；推动新兴市场资产价格展以及推动油价回升。

花旗银行认为油价在今年下半年或将会回到52美元，明年四季度均价或达到65美元；唐君豪先生在接受华尔街见闻采访时，更是表示，如果油价跌到40美元左右至更低，将会是抄底的好机会。而施罗德投资的周凯先生认为油价的回弹会来的慢一些，将会在明年上半年回到52美元然后逐步到达65美元。

不过霸菱资产管理的姜晓菁女士并没有那么乐观。她指出，50-60美元是一个压力空间，一旦油价突破50美元，美国的页岩油企业将会恢复产能，供给增加会抑制价格上升。

黄金PK股市 谁才会更胜一筹？

对于今年上半年表现异常火热的黄金投资，来自施罗德投资的周凯先生认为，出于对英国公投避险的需要，黄金的多头有些夸张，短期内会有回落，但是中长线值得投资；而来自花旗银行的唐君豪先生认为，目前美联储偏鸽派，其他央行还在放水，黄金在第三季度有望冲击1350美元，但第四季度随着市场担忧的下降，黄金的投资价值可能会降低。

而在股市方面，花旗的选择是规避欧股并偏好美股。花旗认为，在英国退欧后，欧股会面临两大不利因素。首先，退欧势必会造成欧洲GDP的下降，企业盈利也会随之下降；另外，今年10月意大利将会有宪法选举，明年法国也会有选举，欧洲在政治方面将会有新的不确定因素。

而在强势美元终结之后，美股有望在连续五个季度的衰退之后重新恢复动能。尽管目前2175的标普500指数不具备投资价值，短线也存在获利了结的卖压；但在美股回调时，是可以逢低布局。

施罗德投资的周凯先生，同样认为虽然欧股值得长线投资，但在短期之内不会有很大的反弹。因此，对欧股持仓较多的投资者，可以考虑趁欧股反弹之际适当减仓，但应就个股的主要营运地作区别。在市场大幅震荡下，个股往往遭受无差别下跌，为营运主要来自欧洲以外地区的企业提供了可观的上涨空间。

另辟蹊径：新兴的东盟与高风险高收益的大宗商品

除了传统的投资品种，几位专家还提供了其他一些存在机会的小众市场。

来自霸菱资产管理的姜晓菁女士认为，东南亚投资值得看好。首先，东南亚本身具有很多投资主题，其次，英国退欧未影响到东南亚，这是一个相对稳定的市场。她指出，东南亚医疗、商贸、和基建等相关产业的基础较低，市场潜力巨大；而东南亚中产阶级占比超过总人口50%，具有强大的消费力。

施罗德投资报告称，天然气、橡胶、银、糖等大宗商品的熊市已经结束，是投资的好机会。不过周凯先生特别指出，这是一个高风险高收益的投资选择。

对于相对稳健的投资选择，周凯先生给的建议是投资级别债券。以美国投资级公司债券为例，尽管16年美国投资级债券供应明显增加，但国外投资者对美国长期债券的投资需求也在明显增加，所以投资级公司债券波动幅度较小，是一个相对稳健的投资选择。

A股投资：选股不选市的一年

在国内投资者可能最为关注的A股上，花旗认为未来将是“选股不选市的一年”。新经济、改革概念和去产能将成为可以考虑的三大投资机会。

花旗银行表示，目前中国GDP的增长呈L型增长，流动性增长也呈现“L”型增长的特点，13%的M2及社会融资总量目标提供足够流动性，但不会对A股提供“强刺激”的上升。因此行业龙头策略、高息股票策略以及与消费有关，且有稳定的业绩增长的公司将成为外资偏好。

bjoat

预计美联储近期不会加息
摩根士丹利称美元将跌5%文 / 朱轶天 2016年07月30日 18:24:19  92

摩根士丹利首席全球货币策略师Hans Redeker周四表示，美联储近期不可能加息，经济数据将变得更糟糕，而美元将下跌5%。

周五公布的美国二季度GDP数据似乎印证了他的观点。

美国商务部昨日公布的数据显示，美国二季度GDP年化环比初值增速1.2%，预期为2.5%，前值由1.1%修正为0.8%。彭博援引渣打银行高级经济学家Thomas Costerg在数据发布之前的评论称，美国经济依然是“停停走走”的态势，下半年可能还是如此。

GDP数据公布后，美元昨日下跌1.3%，创下4月以来最差周度表现。

债市交易员下注美联储不会在明年9月前加息。本周早些时候，债市显示，投资者预计美联储有50%的概率于今年年底前加息。

投资者在GDP数据公布之后涌入债市。两年期美债收益率涨幅创下一个月新高，终结了此前3周的下滑。

（下图来自彭博）

Redeker向彭博表示：“我们对美国经济感到有些悲观。我们内部的指标显示，美国的强劲的需求正在消退。”

bjoat

美联储加息预期减弱
美元跌至六周低位

2016年08月03日 06:39
来源：凤凰国际iMarkets

0人参与 0评论

美元指数走势

周二(8月2日)美元对一篮子货币跌至六周低位，因近期公布的美国数据疲弱，导致市场预计美联储可能推迟升息。

美元对日元跌至三周低位，因日本政府批准一篮子财政刺激举措，其规模与市场预期基本一致。美元对欧元也触及六周最低。

美国数据显示6月几无通胀后，美元扩大跌幅。一项关键的通胀指标核心个人消费支出(PCE)物价指数6月仅小幅增长0.1%，年增幅持稳在0.9%。

美国政府上周五公布第二季国内生产总值(GDP)增长缓慢。

纽约尾盘，美元指数下跌0.7%，报95.048，稍早触及6月24日以来最低95.0031。

“美元几乎在整个7月都走强，但在最近四日的交易中回吐了所有的涨幅。导致美元走软的原因是GDP数据疲弱，”Millennium Global Investments的董事总经理和资产组合投资部联席主管Richard Benson说。Millennium管理着150亿美元的资产。

根据周二尾盘CME Group的FedWatch工具，美国联邦基金利率期货走势显示，市场预计联储下月升息的几率为12%，12月升息的可能性约为33%。

美元对日元跌1.5%，报100.89日元，稍早触及三周低位100.69日元。

本首相安倍晋三内阁周二批准了13.5万亿日元(1320.4亿美元)的财政措施，作为重振疲弱经济的部分努力。日元不跌反升，因刺激规模与市场预期基本一致，且市场认为之前日本央行祭出的宽松举措不如预期的激进。

BK Asset Management的外汇策略部董事总经理Boris Schlossberg表示，美元对日元逼近100日元大关。

“尽管事实证明之前的干预行动成效甚微，但日本当局可能被迫考虑再次出手干预，”他说。

欧元对美元升至六周高位，纽约尾盘上扬0.5%，报1.1227美元。

澳洲央行在周二降息25个基点，但澳元走强。对美元最新上扬1.0%，报0.7608美元。

BK的Schlossberg称，交易商认为，澳洲央行此举是“一锤子买卖”，不会再有后续行动。

bjoat

美银美林：
7月非农及美元展望

2016年08月05日 12:13
来源：FX168财经网

0人参与 0评论

新闻配图

美银美林(BofA Merrill)周五(8月5日)撰文就美国7月非农数据及美元表现进行展望。内容如下：

美国7月非农数据可能自6月的28.7万人下滑至16.5万人，但该数据表现仍是健康的。我们预计3个月均值会在15.4万人，从而表明劳动力市场良好，虽然向好的速率有所放缓。近期初请数据较低，空缺职位和求职者不匹配的状况也有所减少，这些都表明就业市场改善。而在细分行业方面，我们预计建筑业就业将上升，因楼市数据向好。矿业和制造业就业表现则仍将维持弱势。服务业就业表现也维持稳固。最近几次非农数据的波动性是不寻常的。5-6月数据差异部分归咎于威瑞森(Verizon)罢工事件的平息。两个调查期间有5周时间，这也令数据表现改善。我们认为6月强势数据是对于5月糟糕数据的弥补，而7月数据表现将更为平稳。

我们预计美国7月失业率将维持在4.9%。劳动参与率预计将从62.6%回升至62.7%，这会令失业率存在上行压力。我们预计，在过去几个月中表现不佳的家庭就业调查数据也将改善。美国7月平均小时薪资月率预计从6月的0.1%上升至0.3%，年率维持在2.6%不变。

汇市：美联储谨慎乐观将支持美元，其他央行宽松也利多美元。

美联储在7月货币政策声明中释出的谨慎乐观态度将令美元自6月会议以来的强势得到保障，但强势程度不会扩张。从我们的角度来看，美联储对于经济前景风险减弱的观点，将令9月升息概率犹存。如果全球金融环境趋弱，考虑到市场对9月升息定价程度仍不足，美元后市有继续走高的可能。7月和8月的非农数据就是关键。

7月非农有16.5万人的话，3个月均值就有强劲的15.4万人。加上失业率稳定，平均小时薪资上升0.3%，美联储就会认为就业数据能够支撑其货币政策正常化进程。美元也将因此表现积极，目前市场对9月升息定价程度为20%。

北京时间8月5日10:15，美元指数报95.77。

bjoat

这个市场正面临一轮狂风暴雨，
投资者还是走为上策吧！文 | Angel 2016-08-05 16:57:10

[url=]7[/url]





导读： 由于发达市场资产收益率在负利率环境下偏低，不少投资者一股脑地涌向了新兴市场。但是有分析师警告，一旦美联储加息等短期风险来临，投资者将面临十分严重的局面。

新兴市场资产最近实现了不错的涨势，原因是发达市场资产的收益率在负利率环境下偏低，导致在全球范围内寻求收益的投资者转向风险更高的资产。不过，业内人士警告称，投资者重返新兴市场可能并不明智。

据英国《金融时报》8月3日报道，今年2月以来，新兴市场主权债券收益率一直在下降。这种下降趋势在5月份和6月份暂停，随后在7月份英国脱欧公投之后恢复，因投资者预期英国央行及其他央行为维持经济增长将推出宽松政策。与此同时，在过去一年中，MSCI新兴市场指数的表现也超过发达市场指数，这在多年来还是第一次。

投资者涌入新兴市场是因为在全球负收益率政府债券不断增加的情况下，传统上保守的投资者正在被推向新的领域。《金融时报》称，目前全球负收益政府债券约占30%。许多投资者认为新兴市场较之前看起来更有吸引力：经常账户赤字已经下降或消除，货币逐渐稳定，过去两年深陷衰退的巴西、俄罗斯两大新兴市场的经济增长正在恢复，今年年初对中国经济硬着陆的担心也已减弱。

不过，一些观察人士警告称，新兴市场风险正在迅速增大，并表示投资者继续重返新兴市场可能并不明智。

美银美林新兴市场策略主管豪纳（David Hauner）表示，从基本面上很难合理解释新兴市场主权债券的上涨，因为，今年以来新兴市场的经济基本面只是略微有所改善。他认为，新兴市场主权债券上涨主要是因为这些债券收益率与美国国债收益率之间存在的差距。

股市方面，虽然MSCI新兴市场指数表现优于发达市场指数，但这大部分是因为发达市场经济增长疲弱，以及美元近期走弱。另外，新兴市场的估值也需要引起注意。投资者追捧新兴市场资产的最大理由是追逐收益率，而股市的上涨已经吸收了几乎全部的收益机会。新兴市场股市目前的收益率为2.65%，与发达市场为2.56%仅有小幅差距。而真正具有吸引力的收益往往伴随着巨大的政治和政府管理风险，比如俄罗斯（4.65%）和巴西（3.49%）。鉴于目前投资者对收益率的极度追逐，一旦美联储加息等短期内的风险来临，投资者将面临非常严重的局面。

《金融时报》的另一则报道认为，对长期投资者来说，新兴市场一如既往地具有吸引力。但短期来看，现在还不是将资产配置大规模转向新兴市场的时候，因为短期内，新兴市场资产易受地缘政治风险等因素的影响。

豪纳预测称，新兴市场主权债券的上涨趋势等到新任美国总统上台后可能出现转变。届时，新一任美国总统将投资基础设置建设，实施其他财政扩张措施，从而导致美国经常账户赤字扩大，并结束美元的上涨。这可能进而导致新兴市场资产走势受到抑制。

bjoat

7月非农会更加乐观？
小心被强劲数据闪瞎了眼！文 | Angel 2016-08-05 15:23:53

[url=]1787[/url]





导读： 本周五晚20:30，市场都在静待下一个“史上最重要就业数据”。美联储近期对就业市场的乐观态度能否得到继续印证？在9月议息会议之前，7月、8月的就业数据能否延续6月的强劲态势？知名金融博客零对冲对此作了分析。

现在世界都在静待下一个“史上最重要就业数据”，市场普遍预期就业人口增长幅度适中，为18万人；预计失业率维持4.9%不变。美联储近期对就业市场的乐观态度能否得到继续印证？在9月议息会议之前，7月、8月的就业数据能否延续6月的强劲态势？市场正屏息以待。

当前市场的普遍预期是：美国7月季调后非农就业人数预计增长18万人（前值28.7万人，5月修正值为1.1万人），接近上半年均值17.2万人；失业率预计为4.8%（前值4.9%，5月为4.7%）；平均每小时工薪月率增长预计为0.2%（前值为0.1%，5月为0.2%）。高盛则预测非农就业人数将出现19万人的增长，微幅高于市场的普遍预期。

大多数劳动市场指标显示与此前的趋势保持一致，不过有一些关键性数据显示7月非农会更加乐观：一是就业机会，美国经济咨商局公布的7月劳动力差异指数（即报告就业岗位充足的受调查者比率减去报告工作难找的受调查者比率）恢复至正值区间，上涨1.2点至0.7；二是申请失业金人数。7月初请失业金人数的四周移动均值下降9000人至仅有25.8万人，调查当周初请失业金人数也只有25.2万人。

此外，也有较为中立的因素：一是服务业与制造业调查数据均是好坏参半，好转与恶化两方势均力敌；二是ADP，美国7月ADP就业人数录得增加17.9万人，与5月、6月的上涨趋势保持一致；三是在线招聘广告投放，美国经济咨商局的在线招聘求职系列报告（HWOL）显示7月新增及总在线招聘广告投放均录得增长，不过仍低于今年年初水平，美联储经济学家对该数据仍持怀疑态度；四是裁员人数，金十此前报道，美国Challenger, Gray & Christmas公司调查显示，上月美国企业宣布裁员的速度连续第二个月出现增长。

知名金融博客零对冲预计7月失业率保持4.9%不变，风险偏向下行。6月U3整体失业率上升了0.2%；U6未充分就率下降0.1%至9.6%，因非自愿兼职人数出现大幅下降。零对冲在最新的劳动市场现状报告中预测全职就业人数会有约0.5%的下降，预计劳动市场在2017年初实现充分就业。

此外，零对冲预测7月每小时工薪月率增长0.3%；年率增长预计保持在2.6%不变，风险偏向上行，因此前零对冲追踪的数据显示第二季度将出现2.8%的增长。

非农实际数据与预期出现的任何巨大差异都会引发市场的剧烈震荡。考虑到此前两个月的非农出现了两个极端，市场更有可能对7月的报告放宽预期区间。如果7月就业数据在6月基础上出现大幅回落，势必会对美元造成压力。不过，最重要的是此次报告能否为9月加息提供更多的证据。法国巴黎银行策略师海伊（Timothy High）及唐河（Daniel Tangho）称：

“当前市场继续看低9月加息的可能性，联邦基金利率期货显示只有20%的机率。如果7月非农强劲，有可能将2年期国债收益率推高20个基点甚至更多，回到了5月非农公布前的水平。5月中旬的2年期国债收益率为0.90%，当时市场预期6月加息的可能性为55%。也就是说，如果7月非农数据强劲，很可能促使市场重新评估形势。在此情况下，9月加息机率调整为55%更为合适，2年期国债收益率恢复至0.90%同样是比较合适的。”

bjoat

最亲密战友“投降”
美联储加息梦碎

2016年08月05日 13:51
来源：汇通网

0人参与 0评论

新闻配图

周四(8月4日)，英国央行结束为期两天货币政策会议，宣布降息25个基点，增加资产购买计划规模600亿，扩大至4350亿英镑。这是自2009年3月以来，英国央行首次调整银行利率。

此次降息带来的影响不仅限于国内，已经波及到大西洋[1.30% 资金 研报]彼岸的美国。而美联储今年加息的可能性，也或将因此而不复存在。英国央行决议，不仅降低利率还重新加大货币宽松力度，这迫使美联储更难以收紧货币。

美国保德信金融集团市场策略师克罗斯比(Quincy Krosby)因此问道：“考虑到美联储的作用及其美元的全球地位，美联储是可以开始加息的央行吗？”而他自己给出的解答是：“考虑到美联储当前的政策关注重点是将美元维持在一定范围内，因此在外围央行纷纷启动”灌水“行动之际，美联储采取逆向行动继续加息可能性还是非常低的。”

美元今年下跌了约3%。但美联储官员担心，加息或将助推美元走强，并收紧金融市场状况。

全球经济相互联系的特性对各地区货币政策的相互影响也起到了决定性的作用。全球央行一直在推行货币宽松政策，以希望通过低利率或负利率或资产购买，刺激经济增长，保持各自区的货币疲软。

即使这些政策的结果并没有产生压倒性的后果，但英国央行昨日降息的举动再次向全球敲响了警钟，并告诉大家：全球央行宽松政策还没彻底结束。

克罗斯比表示，“我们已经进入货币政策新前沿。目前，这种政策还没有取得成功，因为各央行必须要不断推进。这对于多数人来说还是非常失望的”。经过数十年超宽松政策，美联储一直在寻求开始这个可能是一个漫长而逐步正常化的过程。

去年12月，美联邦公开市场委员会在会议上9年来首次批准了加息25个基点。虽然，早已没人指望美联储会一直保持全球金融环境宽松，但全球很多其他国家央行却都还在这么做

目前美联储面临的问题是：经济发展速度缓慢。因此，逐步提高利率的计划也就无法推行。2016年上半年，美国经济平均增速仅为1%，并预计下半年经济的回升或将不足以推动收紧货币政策。投资者对股市的继续攀升并不是很在意，但他们担忧的是，全球央行采取的行动后期将产生负面影响。

欧元太平洋[0.00% 资金 研报]资本创始人彼得希夫(Peter Schiff)表示，“重点不是其他央行采取的行动，而是美国经济本身。我认为美国经济正处于衰退期。如果不是这样，我们很快就会实现目标”。他还补充道，“美联储不愿承认美国疲软的经济，所以他们正假装会考虑加息。”

美国经济不断遭质疑虽然大多数华尔街预期经济不会衰退，但美国经济却不断遭到质疑。德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济分析师拉沃尼亚(Joseph LaVorgna)表示，美国经济衰退不会伴随着不寻常、且不可持续的消费者支出增长。此前，美银美林周四(8月4日)将2016年国内生产总值(GDP)预期值提高至1.5%。

美联储官员公开表示，2016年加息还是有可能的。但市场并不买账。

事实上，芝加哥商品交易所（CME）根据美国联邦基金期货交易制作的“美联储观察工具”显示，目前市场预计美联储今年9月会议加息概率为12%，12月会议加息的概率为38.5%，明年7月会议的加息概率为41.4%。

bjoat

【见闻前瞻】7月非农或延续强劲
9月加息将重新提上日程？文 / 朱轶天 2016年08月05日 17:05:02  11

欢迎前往见识社区“预测 | 关键一战，非农数据大预测”，分享您对今晚非农的预测。

北京时间今天20:30，美国劳工部将公布7月非农就业报告。在5月令人大跌眼镜的数据发布之后，6月强劲的非农就业人数显示，劳动力市场的复苏并未放缓。

非农报告是衡量美国经济健康状况的重要指标，也是美联储在这一轮加息周期作出加息决策的重要依据之一。今年6月，美国新增非农就业人口28.7万，创下2015年10月以来新高。

有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Hilsenrath此前表示，6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程。

针对7月非农数据，彭博对经济学家调查的预期为：新增非农就业人数17.1万人；失业率为4.8%；平均每小时薪资同比增长2.6%。

《华尔街日报》指出，在经济扩张的后期，新增就业放缓是正常现象，今晚的关注焦点应该是每小时工资增速，该数据在6月同比上涨2.6%，创下2009年以来最快增速。这显示，劳动者正变得更稀缺、更昂贵，因此招聘有所放缓。

更高的薪资往往会带来更高的通胀。这是为什么非农就业报告如此受美联储关注的一大原因。

分析师怎么看？

大多分析师认为，7月的非农就业数据将延续6月的强劲态势，从而推升美联储加息预期。

其中苏格兰皇家银行预计，7月非农就业增速的表现也会非常强劲，预计就业人数将增加19.5万人。

在美联储加息展望方面，苏格兰皇家银行认为，相比最新的FOMC声明，接下来的几份就业报告所传递出的信息量要更多。

巴克莱银行(Barclays)经济学家Michael Gape称，如果7月非农就业数据出现扎实的增长，且3个月非农平均增量达到16.6万人，那么美联储对于劳动力市场的担忧会进一步缓解，并会暗示渐进加息。

TD Securities副首席经济学家Millan Mulraine向路透表示：“高于18万的新增非农就业能让美联储从中获得鼓舞。不过，他们不会立刻做出改变，而是将继续等待和观察以决定货币政策。”

法国巴黎银行(BNP Paribas)美国经济团队发布的报告则称，美联储已在7月会议中下调了加息所需要的就业增长标准。该行现预计美联储9月份加息25个基点的“可能性很大”，并且12月份不会加息。之前该行预计2016年和2017年不会调整利率。

PNC Financial Services Group副首席经济学家Gus Faucher称：“随着劳动力市场继续收紧，我认为工资增长将进一步加速。消费者正在驱动经济增长，而其中一个原因是薪资增长正变得更强。”

当前期货市场数据显示，美联储9月加息的可能性为9%。

市场怎么走？

Sumitomo Mitsui Trust Bank市场策略师Ayako Sera表示：“7月非农增长可能较为强劲。我预计数据将超过20万。这将利好美元。”

截至北京时间下午3点，美元指数跌0.11%，报95.64；美元对日元报101.05；美国10年期国债收益率微跌至1.492%；亚太股市今日上涨。日经225指数收盘基本持平，韩国首尔综指收盘上涨0.9%，上证综指收报2976.7点，下跌0.19%。

美国10年期国债收益率微跌至1.492%。

美元对日元下跌0.17%，报101.05

欧元/美元上涨0.09%，至1.1140。

亮眼的6月非农数据后发生了什么？

6月新增非农就业人数28.7万，远超预期，创下8个月新高。数据公布后，黄金暴跌，美元直线拉升。

黄金一度暴跌20美金：

美元指数短线直线拉升：

今年以来历次非农数据公布后美元指数表现：

此外，周三公布的美国7月“小非农”数据超预期：美国7月ADP新增就业17.9万人，好于预期的17万。

“就业增速依然强劲，但随着经济接近充分就业，就业增速正在放缓。企业想要填补职位空缺正变得更加艰难，而空缺的职位已逼近纪录高点，”穆迪首席经济学家Mark Zandi称，“美国最大的经济问题将很快变成缺少可用的劳动力。”

当时数据公布后，主要资产价格波动不大。

bjoat

【见闻前瞻】7月非农或延续强劲
9月加息将重新提上日程？文 / 朱轶天 2016年08月05日 17:05:02  11

欢迎前往见识社区“预测 | 关键一战，非农数据大预测”，分享您对今晚非农的预测。

北京时间今天20:30，美国劳工部将公布7月非农就业报告。在5月令人大跌眼镜的数据发布之后，6月强劲的非农就业人数显示，劳动力市场的复苏并未放缓。

非农报告是衡量美国经济健康状况的重要指标，也是美联储在这一轮加息周期作出加息决策的重要依据之一。今年6月，美国新增非农就业人口28.7万，创下2015年10月以来新高。

有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Hilsenrath此前表示，6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程。

针对7月非农数据，彭博对经济学家调查的预期为：新增非农就业人数17.1万人；失业率为4.8%；平均每小时薪资同比增长2.6%。

《华尔街日报》指出，在经济扩张的后期，新增就业放缓是正常现象，今晚的关注焦点应该是每小时工资增速，该数据在6月同比上涨2.6%，创下2009年以来最快增速。这显示，劳动者正变得更稀缺、更昂贵，因此招聘有所放缓。

更高的薪资往往会带来更高的通胀。这是为什么非农就业报告如此受美联储关注的一大原因。

分析师怎么看？

大多分析师认为，7月的非农就业数据将延续6月的强劲态势，从而推升美联储加息预期。

其中苏格兰皇家银行预计，7月非农就业增速的表现也会非常强劲，预计就业人数将增加19.5万人。

在美联储加息展望方面，苏格兰皇家银行认为，相比最新的FOMC声明，接下来的几份就业报告所传递出的信息量要更多。

巴克莱银行(Barclays)经济学家Michael Gape称，如果7月非农就业数据出现扎实的增长，且3个月非农平均增量达到16.6万人，那么美联储对于劳动力市场的担忧会进一步缓解，并会暗示渐进加息。

TD Securities副首席经济学家Millan Mulraine向路透表示：“高于18万的新增非农就业能让美联储从中获得鼓舞。不过，他们不会立刻做出改变，而是将继续等待和观察以决定货币政策。”

法国巴黎银行(BNP Paribas)美国经济团队发布的报告则称，美联储已在7月会议中下调了加息所需要的就业增长标准。该行现预计美联储9月份加息25个基点的“可能性很大”，并且12月份不会加息。之前该行预计2016年和2017年不会调整利率。

PNC Financial Services Group副首席经济学家Gus Faucher称：“随着劳动力市场继续收紧，我认为工资增长将进一步加速。消费者正在驱动经济增长，而其中一个原因是薪资增长正变得更强。”

当前期货市场数据显示，美联储9月加息的可能性为9%。

市场怎么走？

Sumitomo Mitsui Trust Bank市场策略师Ayako Sera表示：“7月非农增长可能较为强劲。我预计数据将超过20万。这将利好美元。”

截至北京时间下午3点，美元指数跌0.11%，报95.64；美元对日元报101.05；美国10年期国债收益率微跌至1.492%；亚太股市今日上涨。日经225指数收盘基本持平，韩国首尔综指收盘上涨0.9%，上证综指收报2976.7点，下跌0.19%。

美国10年期国债收益率微跌至1.492%。

美元对日元下跌0.17%，报101.05

欧元/美元上涨0.09%，至1.1140。

亮眼的6月非农数据后发生了什么？

6月新增非农就业人数28.7万，远超预期，创下8个月新高。数据公布后，黄金暴跌，美元直线拉升。

黄金一度暴跌20美金：

美元指数短线直线拉升：

今年以来历次非农数据公布后美元指数表现：

此外，周三公布的美国7月“小非农”数据超预期：美国7月ADP新增就业17.9万人，好于预期的17万。

“就业增速依然强劲，但随着经济接近充分就业，就业增速正在放缓。企业想要填补职位空缺正变得更加艰难，而空缺的职位已逼近纪录高点，”穆迪首席经济学家Mark Zandi称，“美国最大的经济问题将很快变成缺少可用的劳动力。”

当时数据公布后，主要资产价格波动不大。

bjoat

【见闻前瞻】7月非农或延续强劲
9月加息将重新提上日程？文 / 朱轶天 2016年08月05日 17:05:02  11

欢迎前往见识社区“预测 | 关键一战，非农数据大预测”，分享您对今晚非农的预测。

北京时间今天20:30，美国劳工部将公布7月非农就业报告。在5月令人大跌眼镜的数据发布之后，6月强劲的非农就业人数显示，劳动力市场的复苏并未放缓。

非农报告是衡量美国经济健康状况的重要指标，也是美联储在这一轮加息周期作出加息决策的重要依据之一。今年6月，美国新增非农就业人口28.7万，创下2015年10月以来新高。

有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Hilsenrath此前表示，6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程。

针对7月非农数据，彭博对经济学家调查的预期为：新增非农就业人数17.1万人；失业率为4.8%；平均每小时薪资同比增长2.6%。

《华尔街日报》指出，在经济扩张的后期，新增就业放缓是正常现象，今晚的关注焦点应该是每小时工资增速，该数据在6月同比上涨2.6%，创下2009年以来最快增速。这显示，劳动者正变得更稀缺、更昂贵，因此招聘有所放缓。

更高的薪资往往会带来更高的通胀。这是为什么非农就业报告如此受美联储关注的一大原因。

分析师怎么看？

大多分析师认为，7月的非农就业数据将延续6月的强劲态势，从而推升美联储加息预期。

其中苏格兰皇家银行预计，7月非农就业增速的表现也会非常强劲，预计就业人数将增加19.5万人。

在美联储加息展望方面，苏格兰皇家银行认为，相比最新的FOMC声明，接下来的几份就业报告所传递出的信息量要更多。

巴克莱银行(Barclays)经济学家Michael Gape称，如果7月非农就业数据出现扎实的增长，且3个月非农平均增量达到16.6万人，那么美联储对于劳动力市场的担忧会进一步缓解，并会暗示渐进加息。

TD Securities副首席经济学家Millan Mulraine向路透表示：“高于18万的新增非农就业能让美联储从中获得鼓舞。不过，他们不会立刻做出改变，而是将继续等待和观察以决定货币政策。”

法国巴黎银行(BNP Paribas)美国经济团队发布的报告则称，美联储已在7月会议中下调了加息所需要的就业增长标准。该行现预计美联储9月份加息25个基点的“可能性很大”，并且12月份不会加息。之前该行预计2016年和2017年不会调整利率。

PNC Financial Services Group副首席经济学家Gus Faucher称：“随着劳动力市场继续收紧，我认为工资增长将进一步加速。消费者正在驱动经济增长，而其中一个原因是薪资增长正变得更强。”

当前期货市场数据显示，美联储9月加息的可能性为9%。

市场怎么走？

Sumitomo Mitsui Trust Bank市场策略师Ayako Sera表示：“7月非农增长可能较为强劲。我预计数据将超过20万。这将利好美元。”

截至北京时间下午3点，美元指数跌0.11%，报95.64；美元对日元报101.05；美国10年期国债收益率微跌至1.492%；亚太股市今日上涨。日经225指数收盘基本持平，韩国首尔综指收盘上涨0.9%，上证综指收报2976.7点，下跌0.19%。

美国10年期国债收益率微跌至1.492%。

美元对日元下跌0.17%，报101.05

欧元/美元上涨0.09%，至1.1140。

亮眼的6月非农数据后发生了什么？

6月新增非农就业人数28.7万，远超预期，创下8个月新高。数据公布后，黄金暴跌，美元直线拉升。

黄金一度暴跌20美金：

美元指数短线直线拉升：

今年以来历次非农数据公布后美元指数表现：

此外，周三公布的美国7月“小非农”数据超预期：美国7月ADP新增就业17.9万人，好于预期的17万。

“就业增速依然强劲，但随着经济接近充分就业，就业增速正在放缓。企业想要填补职位空缺正变得更加艰难，而空缺的职位已逼近纪录高点，”穆迪首席经济学家Mark Zandi称，“美国最大的经济问题将很快变成缺少可用的劳动力。”

当时数据公布后，主要资产价格波动不大。

bjoat

【见闻前瞻】7月非农或延续强劲
9月加息将重新提上日程？文 / 朱轶天 2016年08月05日 17:05:02  11

欢迎前往见识社区“预测 | 关键一战，非农数据大预测”，分享您对今晚非农的预测。

北京时间今天20:30，美国劳工部将公布7月非农就业报告。在5月令人大跌眼镜的数据发布之后，6月强劲的非农就业人数显示，劳动力市场的复苏并未放缓。

非农报告是衡量美国经济健康状况的重要指标，也是美联储在这一轮加息周期作出加息决策的重要依据之一。今年6月，美国新增非农就业人口28.7万，创下2015年10月以来新高。

有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Hilsenrath此前表示，6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程。

针对7月非农数据，彭博对经济学家调查的预期为：新增非农就业人数17.1万人；失业率为4.8%；平均每小时薪资同比增长2.6%。

《华尔街日报》指出，在经济扩张的后期，新增就业放缓是正常现象，今晚的关注焦点应该是每小时工资增速，该数据在6月同比上涨2.6%，创下2009年以来最快增速。这显示，劳动者正变得更稀缺、更昂贵，因此招聘有所放缓。

更高的薪资往往会带来更高的通胀。这是为什么非农就业报告如此受美联储关注的一大原因。

分析师怎么看？

大多分析师认为，7月的非农就业数据将延续6月的强劲态势，从而推升美联储加息预期。

其中苏格兰皇家银行预计，7月非农就业增速的表现也会非常强劲，预计就业人数将增加19.5万人。

在美联储加息展望方面，苏格兰皇家银行认为，相比最新的FOMC声明，接下来的几份就业报告所传递出的信息量要更多。

巴克莱银行(Barclays)经济学家Michael Gape称，如果7月非农就业数据出现扎实的增长，且3个月非农平均增量达到16.6万人，那么美联储对于劳动力市场的担忧会进一步缓解，并会暗示渐进加息。

TD Securities副首席经济学家Millan Mulraine向路透表示：“高于18万的新增非农就业能让美联储从中获得鼓舞。不过，他们不会立刻做出改变，而是将继续等待和观察以决定货币政策。”

法国巴黎银行(BNP Paribas)美国经济团队发布的报告则称，美联储已在7月会议中下调了加息所需要的就业增长标准。该行现预计美联储9月份加息25个基点的“可能性很大”，并且12月份不会加息。之前该行预计2016年和2017年不会调整利率。

PNC Financial Services Group副首席经济学家Gus Faucher称：“随着劳动力市场继续收紧，我认为工资增长将进一步加速。消费者正在驱动经济增长，而其中一个原因是薪资增长正变得更强。”

当前期货市场数据显示，美联储9月加息的可能性为9%。

市场怎么走？

Sumitomo Mitsui Trust Bank市场策略师Ayako Sera表示：“7月非农增长可能较为强劲。我预计数据将超过20万。这将利好美元。”

截至北京时间下午3点，美元指数跌0.11%，报95.64；美元对日元报101.05；美国10年期国债收益率微跌至1.492%；亚太股市今日上涨。日经225指数收盘基本持平，韩国首尔综指收盘上涨0.9%，上证综指收报2976.7点，下跌0.19%。

美国10年期国债收益率微跌至1.492%。

美元对日元下跌0.17%，报101.05

欧元/美元上涨0.09%，至1.1140。

亮眼的6月非农数据后发生了什么？

6月新增非农就业人数28.7万，远超预期，创下8个月新高。数据公布后，黄金暴跌，美元直线拉升。

黄金一度暴跌20美金：

美元指数短线直线拉升：

今年以来历次非农数据公布后美元指数表现：

此外，周三公布的美国7月“小非农”数据超预期：美国7月ADP新增就业17.9万人，好于预期的17万。

“就业增速依然强劲，但随着经济接近充分就业，就业增速正在放缓。企业想要填补职位空缺正变得更加艰难，而空缺的职位已逼近纪录高点，”穆迪首席经济学家Mark Zandi称，“美国最大的经济问题将很快变成缺少可用的劳动力。”

当时数据公布后，主要资产价格波动不大。

bjoat

凤凰独家分析：
亮眼非农背后暗藏危机
难促美联储加息

2016年08月06日 09:21
来源：凤凰国际iMarkets 作者：朱易

35人参与 5评论

凤凰财经讯（驻北美记者朱易）美国劳工部于本周五(8月5日)连续第二个月公布强劲的非农就业数据。数据显示，美国七月新增就业岗位25.5万个，失业率维持在4.9%不变。这一数据超出所有机构预期。

强劲非农难动美联储加息观望态度

虽然乐观的就业形势使得美联储在下半年的加息预期提高，但这并不足以使该美国央行在年内改变其一直以来的观望态度。美国联邦基金期货的数据显示，本次非农数据公布之后，美联储九月的加息预期从18%上升到26%。12月的加息预期达到48%。

“本次强劲的就业数据大大出乎多数机构的预计，预测新增就业岗位最多的巴克莱也只预计了20万个就业岗位，”美国著名私募股权投资人Peter Corey用数据告诉凤凰财经记者：“推动就业岗位激增的行业主要集中在服务业和政府部门。然而低水平的通胀仍会使美联储在九月的加息决议中选择观望，并且我预测美联储在整个2017年的加息概率会一直维持在50%以下。”

美国每月新增就业岗位数量走势（单位：千，图片来自彭博）

周五公布的非农数据还显示，美国七月小时工资收入水平上升0.3%，达到每小时25.69美金，每周平均工作时间也有小幅增长。这些数据都有利于美联储的加息，但美国的通胀水平自2012年起一直处于美联储目标的2%一下，最新一次的数据显示六月的通胀水平为1.0%。这一直是美联储采取加息行动的阻碍。

非农同GDP南辕北辙显美产业结构调整

本次高于预期的非农数据与一周以前公布的美国今年二季度仅1.2%的悲观GDP大相径庭。高就业率和低增长表明美国公司有能力雇佣更多的员工，但在业务上的投资并不与之相吻合。说明的问题是，美国经济越来的越多地倚赖如医疗和零售等需求人工多的服务业进行发展，而对需求人工少的高新科技和传统制造业倚赖降低。

美国现代制造业对工厂和生产链的要求比员工人数多得多，国际需求的下降和在能源产业投资上的骤减使得制造业同鼎盛时期相比萎靡不振。另一方面，美国正在举行的如火如荼的大选和总统最终人选的不确定性也是催生经济数据低迷的因素之一。在这样未来充满不定性的时期，美国公司很难做好充分的长期打算。

“我仍然看多美国经济，虽然二季度的GDP数据很不尽如人意，”Corey告诉凤凰财经记者：“事实上，亚特兰大联储的GDPNow数据预测美国三季度的GDP增长可能激增到3.7%。”

GDPNow数据预测美国三季度GDP增长3.7%（图片来自彭博）

乐观的就业数据使得美股三大指数在本周最后一个交易日大涨，普500指数和纳斯达克综合指数[0.12%]均缔造收盘新高纪录。

“本次非农数据有利于美股牛市的继续呈现，绝大多数新兴市场的状况也如美国一样乐观，唯独中国A股似乎在拖后腿。”Corey分析道：“我觉得只要美联储不加息，那么这将对中国的增长是持续的支撑。下周沪市的重要支撑点位在2950点，我认为不会比这更低。”

细读非农显美就业形势暗藏危机

紧随令人意外的二季度1.2%的GDP增长，周五的非农数据同样释放了一个在美国不太好的现状：劳动力市场并未完全走出不景气。

七月非农数据显示，由于更多的美国人进入劳动力市场并且仅获得兼职工作，美国未充分就业率环比上升0.1%，达9.7%。美国兼职就业人口达594万人，上涨十万人。另外，由于对未来失去信心，美国七月放弃寻找工作的人数为59.1万人，达到五个月最高值。

彭博社引述加拿大帝国商业银行首席经济学家Avery Shenfeld分析称：“多项数据证明美联储九月采取加息行动的可能性并不大。我们在制造业增长趋势上持续疲软，我们二季度糟糕的GDP表现需要用一个满意的数据来替代。在这些前提之前，我们仍不能加息。”

从去年12月美联储在时隔近十二年后第一次宣布加息起，美国联邦利率一直维持在0.5%。美联储在持续关注国内的就业、通胀和增长情况的同时，也时刻注意着和国际上的经济形势以做出慎重的加息决定。

bjoat

比非农更准的LMCI终于摆脱负数！
美联储加息或有望文 | Margaret 2016-08-08 22:06:52

[url=]4592[/url]





导读： 北京时间周一（8月8日）公布的美国7月就业市场状况指数（LMCI）录得1，预期值为0，前值为-1.9，摆脱此前连续六个月为负，加息预期升温。

北京时间周一（8月8日）公布的美国7月就业市场状况指数（LMCI）录得1，预期值为0，前值为-1.9。LMCI指数连续六个月为负，使得市场对美国就业情况失望。7月数据摆脱负数，并好于预期，加上7月非农亮眼，说明美国就业市场进一步改善，加息预期或进一步升温。数据公布后美元指数、金银震荡。

就业市场状况指数（LMCI）揭示了美联储对美国就业情况的解读，在每月非农报告后的周一公布。该指数对市场了解美联储对劳动力市场的看法极其重要。美联储曾表示该指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实状况。

美国劳工部上周五公布的美国7月季调后非农就业人口增长25.5万人，远超预期的18万人，前值也从28.7万人上修至29.2万人；7月失业率为4.9%，预期为4.8%，前值为4.9%；美国7月平均每小时工资年率增长2.6%，与预期持平，前值为2.6%。总体而言，非农成绩亮眼。

然而，广义经济却没有跟上就业大步向前的步伐。虽然美国消费者支出近期也有所上涨，但企业却全方位地抑制投资，导致美国GDP的增幅并没有跟上就业市场发展的脚步。而美联储理事鲍威尔在英国《金融时报》周一刊登的采访中说，他比以往更加担心美国经济增长疲软的状况会持续更长时间，美国潜在经济增长率可能更低，这意味着要达到美联储目前对美国经济增长的预期，实际利率水平也要更低。

鲍威尔表示，美国的经济增长仍然面临许多来自海外的下行风险，在全球其他地区需求疲软的背景下，美联储很难加息。他认为，美联储下一步加息需要满足三大条件：国内需求和就业强劲增长、通胀水平朝着2%的目标回升、不存在明显的全球风险事件。

LMCI包含了19个就业相关指标，包括失业率这样的重要指标，以及就业计划调查这样的小指标。它是预测经济衰退的有用指标。虽然这并不一定意味着一定会有衰退，但若LMCI降至零以下，就需要警惕经济衰退的来临。历史数据显示，每逢经济衰退，LMCI数据都为负值且处于低谷。

金十曾报道，LMCI指数与非农数据关系密切，其对市场的影响与非农类似，当公布值大于预期值，理论上利好美元，利空黄金白银。LMCI趋势通常领先非农增长年率6-12个月，也就是说，非农数据滞后于LMCI指数6-12个月，这意味着LMCI走势对未来非农长期走势有重要参考作用。

美联储去年12月进行了近十年来的首次加息时。当时，联储官员们预测2016年还会加息四次。但经过几个月的不断推迟和反复承认经济表现欠佳之后，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）一如外界的预期，7月政策会议上再次决定维持利率不变。

当时，美联储决策者称短期经济风险减弱，且他们最新的预测是今年下半年大概会加息两次，但市场预计11月极不可能加息，因为届时距总统大选仅剩一周时间。分析师称美联储可能赶在9月加息，或者更可能的是等到12月加息。

bjoat

“美联储通讯社”暗示：
美元走软 加息可能要来了文 / 张舒 2016年08月09日 23:22:35  6

有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，今年以来，美元兑一篮子货币下跌了大约4%，即使是在上周英国央行降息和美国非农数据强劲的情形下，美元也只是小幅上扬。美元疲软利好通胀和经济增长，将使得美联储加息更容易些。

在去年12月美联储加息前的一年半的时间里，美元兑一篮子货币上涨了超过25%；而今年以来，美元兑一篮子货币下跌了大约4%。美元疲软，让美联储官员们在评估接下来是否加息时，少了一分担心。

如果美元持续走强，那么将使得美联储加息的难度加大。强势美元，将让通胀回升至2%变得更难，使得美联储无法达到政策目标。此外，强势美元伤害出口，因此对经济增长和雇佣都会不利。弱势美元正好相反：有利于通胀和经济增长。

上周美元走势更加值得注意。上周，英国央行宣布降息，并扩大资产购买，以提振经济。上周五美国非农就业强劲。这两大事件都应该推动美元上涨。尽管美元全周确实上涨了0.4%，但这个涨幅非常温和，远不足以抵消之前的下降。周一，美元波动不大。

从上周纽约联储主席Dudley的讲话来看，当前美联储官员们在密切关注美元走势。Dudley表示，强势美元需要用美联储宽松的政策来抵消。如果海外经济前景恶化，导致其它国家用宽松的货币政策，那么美元就会升值。这是由于投资者预计其它国家相对美国的政策更为宽松。在这种情况下，美国可能需要调整货币政策。如果美联储不相应调整政策的话，那么将导致美国金融环境收紧，这不是美联储希望看到的。

Hilsenrath称，近期美元走势会让美联储在今年晚些时候加息更为容易一点。如果官员们认为经济大背景适合加息的话，他们可能会采取行动。

bjoat

加息已经来不及了！
美联储面前只剩下一条路……文 | Angel 2016-08-09 19:32:13

[url=]1160[/url]





导读： 被铐上了低增长、持续通缩趋势和政治僵局的手铐之后，市场都在关注耶伦能否成功逃脱。而在下一轮经济衰退来临之前，加息已经来不及了，美联储面前只剩下一条路……

美联储主席耶伦能否成为21世纪最伟大的“逃脱术师”？当前，耶伦双手被铐上了低增长、持续通缩趋势、政治僵局的手铐，怎么看都无法逃脱。不过，知名财经网站Business Insider专栏作家里卡兹（James Rickards）认为，至少在短期内，耶伦要挣脱这些桎梏的方法还是有一个的——贬值美元。

里卡兹认为要理解为什么贬值美元已经刻不容缓，就必须先理清耶伦面临的困境。限制美联储政策的首要因素就是一潭死水的美国经济。过去三年，美国季度GDP数据一直在大起大落，2014年第三季度年增长率高达5%，而同年第一季度却低至1.2%。现在，持续的趋势终于出现了，可惜并非是积极趋势。

美国过去四个季度的实际GDP年率增长分别为2.0%、0.9%、0.8%和1.2%，平均值为1.23%。这个趋势将会把美国带进主权债务危机。当前，美国财政赤字每年都处于3%上方，而且随着婴儿潮世代退休，社保与医保的负担将会使得赤字越发严重。

第二个限制因素就是持续的通货紧缩趋势。尽管现在美国还未完全陷入通缩，但是在人口、债务、去杠杆化、科技等领域已经涌现了巨大的通缩压力。而通胀则可以帮助解决美国的债务问题，因为它可以贬低债务的实际价值。

第三个因素就是政治僵局。如果美联储推出“直升机撒钱”措施，或许可以提振通胀。这就需要白宫、国会与美联储的合作。通常来说，这三方的合作不会有太大问题，但不幸的是今年恰好为美国的大选年。美联储需要等到尘埃落定之后与执政党在新的开支计划上达成一致，而这最早都要2017年2月。

第四就是时间越来越紧迫。美联储需要加紧时间加息，那么经济衰退期来临的时候才有“息”可降。问题是美国经济很有可能在利率正常化之前就已经陷入衰退了，因为自1980年以来，美国的经济扩张期平均为79个月，而目前已经持续了85个月，也就是说下一次衰退期随时都会来临。经济学家预测美联储要降息3.5%才能抵消经济衰退的影响，而现在联邦基金利率是0.25%。

里卡兹指出，美联储的最终目的是提升通胀。在无法降息的情况下，美联储可以通过三个途径达到这个目标——直升机撒钱、世界货币以及货币战争。

美联储或许可以在2017年推出直升机撒钱。但是这一措施并不能保证提升通胀，因为消费者与企业很可能会把钱存起来，或是拿去还债，而不是进行消费。第二个方法就是寻求IMF的帮助。IMF有可能在下一次全球金融危机时以特别提款权（SDR）的方式发行资金，这意味着要到2018年才会大量发行SDR。

如果以上措施都无法在2016年内实施，那么今年的美联储能干什么？里卡兹认为唯一的办法就是货币战争。美联储可以大幅贬值美元，通过提高进口商品价格来提振通胀。如果美元贬值，升值的不会是人民币或英镑，而是日元、欧元和黄金。

bjoat

为什么美联储不加息：
劳动力市场乐观，
但是生产率不行啊文 | Phaser 2016-08-10 00:15:00

[url=]288[/url]





导读： 虽然美国的劳动力市场数据似乎很乐观，但是劳动生产率还在连续下降中。考虑到美国老龄化的进程，生产率增长失速会造成美国经济停滞，这让美联储不敢辣手加息。

北京时间周二（8月9日）公布的美国第二季度非农单位劳动力成本初值和非农生产力初值显示，美国生产力已经连续3个季度下降了。外媒刊文称，叠加非常乐观的劳动力数据，这意味着美国正继续在老问题中煎熬：生产率底下。

德银证券（Deutsche Bank Securities）驻纽约的首席经济学家拉佛那（Joseph LaVorgna）认为，之所以美国经济增长率还为正，是因为劳动力一直在进入经济，弥补了生产率的损失。他说：

“目前经济依然在扩张，是因为劳动力的流入。公司雇佣员工的步伐比较健康。不过，我不认为这个情况可以持续下去，因为生产率低下意味着利润率的下降。”

这也意味着美联储会在制定政策的时候考虑这一因素，否则利润率的下降会造成投资的下降，也就是美联储多年的努力全都一笔勾销了。

美国人口的逐渐老龄化已经严重影响了劳动力的数量，没有了劳动生产率的增长，美国的经济可能彻底陷入停滞的窘境。刺激生产率增长的需要有助于解释为什么美联储正在关注该国的金融状况，包括利率、息差、美元指数和股市表现这样的可能影响公司投资决策的因素，也就是说美联储的担忧不会很快减轻。康斯坦表示：

“只要劳动力市场还是健康的，美联储就有空间小幅加息，但是会竭力避免对社会总需求造成影响，以免打击生产率提高的趋势。美联储任何加息造成的逆风都会压制投资。”

美银美林（Bank of America Merrill Lynch）的分析师认为，避免打击生产率增长，意味着货币政策会在本轮经济周期中始终保持宽松的水平，美联储可能无法达到其希望最终达到的利率水平 。该行的分析师梅耶（Michelle Meyer）表示：

“潜在生产率的下降造成均衡利率的下滑。从去掉通胀的数据看，美联储认为长期中性利率在1%，而短期中性利率略高于零。考虑到现实状况，我们可能达不到这一水平。”

中性利率是既不会促进也不会抑制经济的利率水平。

学者认为，资本开支的提高会促进生产率的提高，这也能带动实力相对薄弱的公司的业绩，避免裁员保利润率、提价保利润率的情况。否则，按照德银的说法，美国就会因为老龄化而“终老”。而资本开支需要低成本的资金，这个就是美联储能够控制的了。

bjoat

经济数据疲弱拖累美元下滑
投资者静待耶伦讲话

2016年08月11日 06:37
来源：凤凰国际iMarkets

0人参与 0评论

美元指数走势

据路透社报道，美元周三(8月10日)下滑，在没有新的重大经济报告能为经济强度提供线索的情况下，投资人静待美联储主席耶伦本月稍后的讲话。

上周五美国公布强于预期的7月就业增长数据，令今年进一步升息的预期升温后，美元上涨。但之后美元回吐了涨幅。

“本周美元遭受颇为普遍的抛售。”法国农业信贷汇市策略师Vassili Serebriakov表示。

周二公布的数据显示，第二季美国非农生产率下降，扶助打压美元。周三美国公债收益率下滑也拖累美元走软。

分析师表示，预计耶伦在8月26日怀俄明州杰克森霍尔央行年会上的讲话基调将更偏鹰派的投资人在那之前可能不会轻易押注。

“在几周都没有美联储鹰派言论威胁的情况下，是有机会作空美元的。”Serebriakov表示，“这可能是影响市场的部分因素。”

美元指数跌0.53%，报95.673，之前跌至上周四来最低的95.442。在油价由升转跌后，美元缩减了跌幅。

美元兑日元下滑0.64%，报101.24日元，兑欧元跌0.47%，报1.1170美元。

美国下一个重要经济数据将是周五出炉的7月零售销售报告。投资人和交易员在夏季度假令市场流动性降低，从而导致市场走势被放大。

澳元兑美元升至逾三个月最高的0.7756美元，之后回落至0.7704美元，本周澳元受澳洲相对较高的收益率和投资人风险意愿增强提振。

“澳元表现出的韧性部分是因市场没有进一步消化美联储9月升息的可能性，限制了美元的升幅。”Westpac分析师在报告中指出。

英镑兑美元持稳在1.3005美元，稍早升至1.3094美元。周二英镑曾跌至7月11日来最低的1.2956美元。

新西兰央行预计将在周四降息25个基点，至2.00%。新西兰元兑美元升0.63%，报0.7209美元。

bjoat

美元两连跌后“起死回生”
黄金承压“冷眼”看报告文 | Rachel 2016-08-12 05:55:02

[url=]1785[/url]





导读： 周四世界黄金协会发布了第二季度《黄金需求趋势报告》，却并没有引发市场波动。同时美元在两连跌之后温和反弹，令金价有所承压，这是因为初请数据暗示就业市场仍健康，美联储加息预期升温。

周四（8月11日）美元在两连跌之后温和反弹，令金价有所承压，但美元仍承压于96整数关口，金价也未明显走弱。世界黄金协会发布了第二季度《黄金需求趋势报告》，却并没有引发市场波动，截至收盘，现货黄金报1338.15，跌幅0.66%；现货白银报19.939，跌幅0.89%。

周四（8月11日）世界黄金协会发布报告显示，受持续大规模投资需求推动，2016年第二季度黄金总需求达到1050吨，同比上涨15%。其中消费总需求为656吨，同比下降9%；投资总需求为448吨，同比增长了141%。

世界黄金协会市场信息部负责人赫维特（Alistair Hewitt）表示，受西方投资者推动，黄金需求接近历史高点。日本和欧洲采用的负利率政策，加之市场预期美国加息周期放缓，投资者日益看好黄金市场，相信黄金的长期下跌趋势已走到尽头。

此外，市场不确定性加剧；美国大选，英国脱欧公投以及可能的“脱欧”结果，意大利银行业摇摇欲坠，有力地推动了黄金的投资；中东地区的地缘政治持续动荡，更是进一步巩固了黄金投资；在西方市场的主导下，2016年上半年黄金需求接近历史最高点。

综合来看，日内黄金市场处于短暂的真空期，一方面，投资者认为英国脱欧和全球负利率金融环境给金价提供了支撑，但另一方面，市场对美联储年内可能的加息行动有所顾忌。晚间的美国初请失业金数据虽然稍差于市场预期，但企业招聘活动依旧活跃，就业市场整体依然较为健康。

数据显示，美国至8月6日当周初请失业金人数为26.6万人。路透评论称，美国上周初请失业金人数录得下滑，已连续75周处于30万人关口下方，为自1973年以来最长周期，表明8月初就业市场表现较为强劲；此外，报告显示公司裁员跌至近两年最低点，美国劳工部认为美国已接近或达到充分就业状态。

此外，周四还公布了美国7月进口物价指数，路透社评论称，尽管当前汽油价格仍然低迷，但其他消费品价格的上涨一定程度上抵消了汽油价格的不利因素，促使7月进口物价月率录得上涨。

但鉴于近来美元再度开始走强，可能会在未来数月对潜在通胀造成损害，美联储2%的通胀目标依旧面临较大压力。调查显示，美联储可能在第四季再度加息至0.50-0.75%，可能在12月行动。

bjoat

数据难看黄金蹒跚中向前
加息艰难美元前景黯淡文 | Margaret 2016-08-15 06:25:18

[url=]4138[/url]





导读： 受美国与中国令人失望的经济数据影响，黄金期货虽然上周轻微下跌，但市场仍看好上涨空间。同时，由于美联储加息艰难，投资者纷纷削减美元多头，而避险资产日元再受追捧。

上周五盘中大多数时候黄金期货价格均呈现出上涨走势，原因是来自中国和美国的经济数据均令人失望，从而提高了黄金作为一种安全避风港资产的吸引力。但由于金价未能保持在高于1350美元/盎司这一关键价位的的上方，因此投资者对金价的前景持谨慎态度。

纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格下跌6.80美元，报收于1343.20美元/盎司，跌幅为0.5%，盘中一度触及1362.50美元/盎司的高点。在上周的交易中，黄金价格累计下跌了0.09%左右。黄金价格网站GoldForecaster.com的创始人兼撰稿人菲利普斯（Julian Phillips）说道：

“如果黄金价格突破1350美元/盎司，则将进一步大幅上涨。”

尽管黄金期货价格在周五的交易中有所下跌，但有些分析师仍旧对市场在未来几个星期中的前景持乐观立场。菲利普斯在一份研究报告中指出：“9月份的‘黄金季节’正在迅速逼近。目前，发达国家的夏季假日季节正在走向终点，黄金市场的关注焦点是珠宝生产商在年底的节日季节中的购买活动。

分析师还指出，印度的黄金需求正在大幅增长，原因是季风雨提高了粮食产量，从而使得印度消费者有了更多的钱可用于为节日季节购买黄金。作为全球第二的黄金消耗大国印度7月黄金进口额则同比大降63.65%至10.8亿美元。

上周五早些时候公布的美国经济数据大多表现疲弱：美国7月零售销售月率录得0%，低于预期的0.4%；美国7月PPI月率录得-0.4%，低于预期的0.1%，录得去年9月以来最大跌幅。与此同时，密歇根大学的消费者信心指数在8月初上升至90.4点。ThinkForex的首席市场分析师阿斯莱姆（Naeem Aslam）说道：

“零售销售的减速对于看多黄金人士来说是个很好的迹象，这进一步确认了我们的观点，也就是你可能不会想要因为美联储可能性加息而放弃黄金。这个因素有可能会推动黄金价格一路上升，到年底时可能达到每盎司1500美元大关。”

根据路透计算和美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据，截止8月9日当周，黄金的空头仓位减少了1594手至70024手，净多仓减少了7736手至286447手。

美联储加息可能会削弱黄金对投资者的吸引力，这是因为黄金是一种非付息资产。与此同时，美联储加息还倾向于推动美元汇率上涨，而在通常情况下，美元汇率上涨会促使黄金等以美元计价的大宗商品期货的价格下跌，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。

与此同时，上周五早些时候公布的中国数据则显示7月份工业生产同比增长6%，未能达到经济学家此前预期，与6月份的6.2%相比有所减速。另外，7月份中国的财政支出增长也相对持平，这些数据帮助提升了黄金的投资吸引力。

此外，9月份交割的期银价格下跌31.7美分，报收于19.703美元/盎司，跌幅为1.6%，在上周的交易中则累计下跌了0.6%。纽约商品交易所10月份交割的期铂价格下跌27.40美元，报收于1129.30美元/盎司，跌幅为2.4%%，上周累计下跌了1.9%；9月份交割的期钯价格下跌1美元，报收于690.80美元/盎司，跌幅为0.1%，上周累计下跌了0.8%左右；9月份交割的期铜价格下跌5.1美分，报收于2.14美元/磅，跌幅为2.3%，上周累计下跌了近0.7%。

另一方面，虽然上月美国非农就业强劲，但投资者仍怀疑美联储今年是否会加息，汇市投机客连续第二周减持对美元的多头押注。根据CFTC数据，截至8月9日止当周，美元净多仓降至114.1亿美元，此前一周为128.1亿美元。BNY Mellon全球市场策略师尚卡（Samarjit Shankar）表示：

“最新的美国数据（疲弱的零售销售及生产者物价指数）强化了我们看法，即美联储今年将难以加息多于一次，因此美国利率正常化的脚步仍将非常渐进式的可能性升高。”

数据还显示，本周英镑净空仓升至90082手，为纪录高位。投机客自去年11月以来便一直作空英镑。同时，投机客并提高日元净多仓至48831口，为一个月高位。尚卡表示，过去一个月来资金仍大量流入避险日元。去年12月时因忧心中国经济放缓的一波全球避险操作，也是有资金流入日元。