2016大宗商品专题。

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曙光将现？浪型分析指CRB商品指数即将走完下跌5浪 文 / 长阳8368 2015-12-26 15:04:42 来源: FX168财经网

FX168讯 2015年大宗商品的大肆暴跌几乎可以成为全年难看行情的注脚，彭博大宗商品指数(Bloomberg Commodity Index)中，不断沉底的大宗商品种类超过自金融危机以来的任何年份。

今年迄今，在彭博大宗商品指数的22种期货合约中，有21种合约价格下跌，跌幅从蔗糖的6%，到天然气的惊人50%。上一次出现如此多的大宗商品价格下跌是在2008年。

在截至上周五的一年里，彭博大宗商品指数已累计下跌26%，即将进入连续5年下跌的最糟糕行情。

多种大宗商品价格纷纷下跌突显出，从粮食种植者到巴西和沙特阿拉伯等大宗商品出口国，生产者的痛苦正在蔓延。价格继续下跌可能会传导至消费者价格，并阻碍美联储(FED)明年继续加息的计划。

上月，美国期货监管机构宣布，由于“关注度较低”，将停止公布有关大宗商品指数投资的数据。这一迹象表明，大宗商品不再受到青睐。

众多大宗商品期货合约价格下跌的一个原因是中国经济放缓，中国是从铜到大豆等多种大宗商品需求增长的推动力。美元升值令各类商品指数涵盖的大宗商品价格承压，因为这些指数大豆是以美元计价的。

今年初，分析人士曾认为，大宗商品价格再次表现出相互独立性，这给那些能够发掘单个市场特性的专业投资者提供了机会。结果几乎所有大宗商品期货价格都是一个走势：下跌。

不过浪型分析专业网站EW-Forecast在最新的浪型研判报告中解读出了重要信息——商品市场很快即将见底，策略师们的参考工具是CRB商品指数：

毫无疑问，CRB商品指数是商品市场总体方向的重要参考，从周线图上可以看出，CRB指数大C浪下跌中的5浪结构已接近尾声，理想的情况下，2016年指数方向将向上拐头，可能的转折点可能是A浪的等长测算位28.00,或者是下一斐波那契位1.618倍延长位的25.00。

如果判断始终处在正确的轨道上，那么谷物、石油和黄金明年都有可能折返向上，而美元趋势将放缓，走出向下的修正行情。

若如此，始终沉沦的商品市场将迎来久违的复苏萌芽，毕竟，没有永远下跌的金融资产。

何为CRB指数？

CRB指数一直在经济领域发挥着重要的指标作用，总体反映世界主要商品价格的动态信息，广泛用于观察和分析商品市场的价格波动与宏观经济波动，并能在一定程度上揭示宏观经济的未来走向。

CRB指数涵盖19种期货合约的品种如下：

农产品 : 大豆、小麦、玉米、棉花、糖、冰冻浓缩橙汁、可可、咖啡、活牛、瘦肉猪；能源类 : 原油、取暖油、汽油、天然气；金属类 : 黄金、白银、铜、铝、镍。

补充内容 (2016-1-24 12:41):
此帖子的标题应该改为：“大宗商品与澳元专题。”

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圣诞节快乐！这是多年来最好的假期行情(多图) 文 / 长阳3504 2015-12-25 08:42:00 来源: FX168财经网

FX168讯 圣诞快乐！这是自2011年以来最好的圣诞周行情，各大资产都在欢乐祥和的气氛中走高，美国股市明显跑赢了之前数年行情，原本应表现清淡的市况变得尤为激悦：

这也是10月来美股经历的最完美一周，市场自上周五的低位一路向上：

从波动性指数来看，美股涨势来得稳稳的：

信贷市场是“走低”的，不过融资成本下降同样是市场的积极因素：

同样的，债券收益率下降，债券受到买盘的追捧：

更让人感到意外之喜的是，商品市场突然在年底觉醒，油价终于自08年以来低位走出了像样的反弹：

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2015年收官之际 澳元、纽元成功逆袭文 / 朱轶天 2015年12月29日 17:21:21  2

一些交易员重新评估澳大利亚和新西兰两国的货币政策，澳元和纽元从今年外汇市场的大输家变成了大赢家。

本季度，澳元和纽元的涨幅在G10货币中名列前茅，抹去了此前三个季度的跌幅。

新西兰央行行长Graeme Wheeler本月如分析师预期推出宽松政策，但暗示利率将维持在当前水平。而澳洲联储主席Glenn Stevens连续第七个月维持利率不变。

澳新银行外汇策略师Daniel Been向彭博表示：“近期澳元的强劲表现受到了交易员重新评估澳洲联储宽松频率的影响。现在，分析师预计，澳洲联储在一段时间内不会降息，这与此前澳洲联储年内比降息的预期存在差异。而做空新西兰元的交易员也对Wheeler的表态感到失望。”

12月1日，澳洲联储宣布维持2%的利率不变，这是该行连续第七个月维持利率不变。

澳洲联储当时指出，如果未来几个月的复苏迹象令人失望，则低通胀意味着央行有进一步调降指标利率的空间。

“央行委员会再次得出这样的结论，即经济环境改善的前景在最近数月有所增强，表明维持利率不变是恰当举措，”澳洲联储主席Glenn Stevens在声明中表示。

澳洲联储表示，通胀率低位运行，应该会保持在低位。未来1-2年的通胀率将与目标一致。通胀前景最可能给予进一步放松政策的空间。货币政策需要保持宽松。将评估政策是否对实现增长和通胀目标是最佳选择。

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可能贯穿2016年的主题：大宗商品风暴进入“第二波”文 / 储芸 2015年12月31日 11:10:16  6

大宗商品贸易巨头降级事件引发行业警惕。分析人士认为，这一迹象意味着大宗商品市场溃败已进入新阶段。未来，大宗商品价格继续探底带来的第二波影响——冲击行业巨头和大宗商品出口国——将主导2016年。巨头嘉能可日前为相关企业指明三个方向：减产、力求维持公司评级、相信中国。

周二，穆迪将亚洲最大大宗商品贸易商来宝集团（Noble Group）评级降为垃圾级，来宝违约风险升破70%。除了该公司本身的现金流问题，穆迪称，大宗商品价格持续下跌势头不减是最大隐忧。

美国金融博客Business Insider称，这一迹象意味着大宗商品市场的溃败已经进入了新阶段，压力已经开始冲击相关领域企业。在一些小公司出现违约后，大宗商品价格的暴跌对来宝、嘉能可（Glencore）、英美资源（Anglo American）等大宗商品贸易巨头和巴西这类大宗商品出口国的冲击已经相继浮出水面。

BI援引法国兴业银行分析师Kit Juckes表示，大宗商品价格继续探底带来的第二波影响将主导2016年。在新阶段，大宗商品行业的生机在于这些大企业如何应对更漫长的收入下降，从宏观层面看，大宗商品出口国的反应也同样重要。

彭博日前援引全球最大商品交易商嘉能可董事John Mack称，对于嘉能可来说，目前的重中之重就是保持公司的投资级评级，并且找到可以减产的领域，“矿业公司已经削减了铜产量，想看到价格回升，其它公司也需要这么做。”

此外，大宗商品公司仍专注贸易板块。

Mack称，嘉能可没有停止贸易活动，相反，公司从未如此需要贸易业务的增长。

他续称，今年中国经济放缓确实影响了原料价格，但长期来看，嘉能可看好中国消费力增强。他认为中国仍是经济增长引擎，将继续带动原料市场的需求。中国不太可能模仿美国，从消耗煤炭转变为消耗天然气。

华尔街见闻早前曾报道，全球最大商品交易商嘉能可9月决定，在明年底之前将300亿美元债务削减约三分之一，停止2015年终期股息以及出售20亿美元的资产。公司违约风险达到六年来最高的54%。

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波罗的海干散货指数创历史新低 德银警告“完美风暴”来袭文 / 吴晓喻 2016年01月06日 00:34:28  15

大宗商品市场的“风向标”，衡量全球商品航运成本的波罗的海干散货指数（Baltic Dry Index，BDI），周二跌至468点，刷新历史新低。

散货运船东公司DryShips数据显示，周二，BDI指数再度下跌5点，至468点。BDI指数曾在2008年5月20日达到11793点的历史最高。

尽管股市与航运成本没有直接联系，但二者的变化都和国家的整体经济密切相关。彭博社援引位于纽约的航运市场顾问Jeffrey Landsberg称，“这是中国经济增长放缓的症状。这一切都和中国有关。”

此前的中国外贸数据显示，铁矿石等大宗商品的中国进口量出现下滑，铜等部分品种进口持稳，中国这个大宗商品“大胃王”的胃口并不如以往那般强劲。有鉴于此，BDI指数很难获得强有力的支撑。

德意志银行警告称，由于年终未能有所改善，干散货公司的破产风险激增，干散货行业的“完美风暴”即将来袭。

德银报告指出，“基于我们和一些行业的接触，我们认为一些干散货公司正在考虑出售资产，以提高流动性，降低日常现金消耗，并降低资本负担。待售吨位的供应过剩，对资产和股权价值都将产生负面影响。更为关键的是，很容易导致很多干散货公司的贷款违约，并可能迫使这些公司采取额外的摊薄行动。”

BDI是由几条主要航线的即期运费加权计算而成。作为散装原料的运费指数，BDI衡量了钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石和铝矾土等民生物资及工业原料的运输情况，与全球经济景气荣枯和原物料行情高低息息相关。因此，BDI被视为反映大宗商品行情乃至全球经济景气程度的领先指标。

波罗的海指数由三个部分组成：波罗的海灵便型指数（BSI），波罗的海巴拿马指数（BPI）和波罗的海海岬型指数（BCI）。

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无处可躲 大宗商品风向标BDI指数“没有最低、只有新低”文 / 王维丹 2016年01月08日 12:18:14  18

昨日，有大宗商品“风向标”之称的波罗的海干散货指数（BDI）继本周二后再度刷新最低记录。西方分析师认为，这是新一年惨烈的开局，市场现在已经避无可避。

本周二BDI跌至468点，刷新历史新低。散货运船东公司DryShips数据显示，昨日BDI全天跌去4.7%至445点，比在此之前1986的次低水平还低20%。

衍生品交易商IG Group法国分公司的首席市场分析师Alexandre Baradez评价，当前BDI一再下挫看上去像去年8月市场动荡的余震，可能还会持续几周，考虑到中国央行的宽松，BDI大跌应该不会更久。

在本周二BDI创新低后，华尔街见闻文章曾提到，德意志银行曾警告，干散货行业的“完美风暴”即将来袭。

德银报告称，干散货公司的待售吨位供应过剩，这对资产和股权价值都将产生负面影响。更为关键的是，很容易导致很多业内公司贷款违约。如果资产再度贬值，多数上市干散货公司即使已采取推迟或取消送货等措施，也可能不足以渡过难关，在大部分这类公司的贷款价值比（LTV）已接近上限时更会如此。

BDI由几条主要航线的即期运费加权计算而成。作为散装原料的运费指数，BDI衡量了钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石和铝矾土等民生物资及工业原料的运输情况，与全球经济景气荣枯和原物料行情高低息息相关。因此，BDI被视为反映大宗商品行情乃至全球经济景气程度的领先指标。

波罗的海指数由三个部分组成：波罗的海灵便型指数（BSI），波罗的海巴拿马指数（BPI）和波罗的海海岬型指数（BCI）。

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如今大宗商品"惨不忍睹" 近80年来不曾有过文 / 张美 2016年01月10日 11:53:03  14

过去几年里，大宗商品投资者遭受的损失尤其惨重。

过去10年，大宗商品的年化收益为-5.1%，这是大宗商品自20世纪60年代以来，10年的年化收益首次出现负值。同一时期，股票和债券的年华收益分别为7.3%和6.6%。

据美银美林，目前大宗商品暴跌是自30年代美国大萧条以来最糟糕的一次。

因中国经济减速，大宗商品需求受到抑制，加上国际原油供给严重过剩，油价持续暴跌，创下12年新低。

布伦特2月原油期货走势：

WTI 2月原油期货走势：

开年首周，多数大宗商品再度下跌。据中国证券网，市场分析师认为，当前金融市场整体情绪十分悲观，从汇市和股市蔓延至大宗商品。而仅从今年情况来看，大宗商品本身并无过多利空因素。以领跌的原油为例，如果按以往投资逻辑，中东地区地缘政治紧张应推升油价，然而在整体担忧情绪的影响下，油价反而重挫。

华尔街见闻此前报道，在全球股市暴跌和中国经济放缓预期加剧的双重打击下，周四国际铜价七年来首次跌破2美元大关，彭博全球矿业指数则跌至2004年以来最低水平。此外，有大宗商品“风向标”之称的波罗的海干散货指数（BDI）周四下跌4.7%，再度最低记录。

路透援引中大期货副总经理兼任首席经济学家景川表示，今年（大宗商品）没有一点可以抄底的迹象，很多大宗商品价格在2016年的均价将比去年继续下移，疲弱的商品价格将会提振商品期货的需求；另一方面，商品产业链受产能过剩和需求不振的深度挤压，将纷纷出现破产、资产重组、并购活动等。

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全球市场正处于恐慌模式 属于真正投资者的时刻到了文 |Queenie2016-01-15 16:27:07

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导读： 新年伊始，原油、大宗商品价格暴跌，全球股市大幅走低，面对如此惨烈的情景，瑞士信贷却认为，某种程度上来说，2016年是一个好的开端，属于真正投资者的时机到来了。

2016年全球市场开局非常糟糕，美股出现有史以来最糟糕开年行情。瑞士信贷(Credit Suisse)分析师霍沃思（Helen Haworth）在综合考虑全球增速、各国经济政策、资产评估等因素后发现，全球投资者的风险偏好情绪已经转入全面“恐慌”模式，纷纷转向国债等安全资产。

各国国债价格受资金涌入推动飙升，彭博全球发达国家债券指数收益率上周跌至0.957%，创8个月新低。中国10年期国债收益率跌至2.70%，至少创2007年9月中以来最低，且收益率下行速度极快。日本和韩国10年期国债价格飙升，收益率跌至历史新低。

中国经济放缓、人民币贬值以及油价持续下跌是全球市场一月份大跌的主要原因。国际油价本周跌破每桶30美元大关，目前WTI原油和布伦特原油仅略高于30美元。从2014年高点至今，油价已经下跌超过70%。

油价大跌以及美国利率上升也重创美国高收益率企业债市场，造成资金大规模流出和信用息差急剧扩大。此外，新兴市场还面临私人部门债务迅速增长的威胁。巴西等七个大型新兴市场国家的私人部门债务占GDP比重将在年底达到77%，超过政府债务水平，可能导致主权信用评级遭降。

下图为瑞信编制的全球风险偏好指数，显示目前投资者情绪处于“恐慌”状态。不过瑞信也指出，从以往历史看来，如果风险偏好恐慌模式开启了，风险偏好狂热模式也就不远了，这对于投资者来说，应该是一个不错的消息。

“对于能够承受一定风险的投资者而言，这可能是非常好的消息，至少短期而言。一旦市场出现恐慌，距离极度乐观就不远了。中国经济增速放缓可能会引发全球市场发生周期性动荡，不过这也会为投资者带来可观的市场机会。这就像巴菲特那句名言：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”

霍沃思的观点似乎已经受到了一位投资者的行动支持，股神巴菲特已经逆市而动。据CNBC报道，巴菲特旗下伯克希尔公司再度购入石油股票Phillips 66，购入量为90万股。近几日，巴菲特总计购入超过500万股Phillips 66，均价76.58美元，总计耗资约4亿美元。高盛期权策略分析师们表示，从期权市场看，石油股票的看空程度已经过于极端，目前是时候下注能源股将反弹了。

不过瑞信也提醒投资者不要过于冒进。由于缺乏透明度，中国的经济形势很难解读，造成观点两极分化，再加上一些市场流动性下降，风险情绪的波动可能非常剧烈。

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重蹈2008年覆辙？大投资者可不那么看文 / 祁月 2016年01月17日 18:05:58  12

道指跌超490个点、上证综指跌5.33%、日经225跌4.1%、布伦特油价狂泻6.3%……新年伊始，美国、中国、日本等全球主要金融市场近期就频频以惨遭屠杀这样的血腥字眼占据财经媒体头条，这引发了人们对于2008年危机是否重演的忧虑。

对于那些经历过上一轮危机的人们来说，跌幅和横跨多类资产的传染方式是引起恐慌的原因。还有很多人担心，这一次也可能是1998年俄罗斯债务危机，或者2001年互联网科技泡沫破裂之类的翻版。

不过，上述担心可能过头了。来看看《华尔街日报》给出的理由：

首先、2008年之所以发生金融危机，一部分原因是，人们不清楚金融系统内究竟沉淀了多少债务。那放大了亏损的痛苦，导致债务市场卡滞，银行资产负债表也出现巨大漏洞。现在，美国经济和金融体系都和当年不同，政府之外的债务比率并不是特别高。当年处于危机漩涡中心的家庭负债率在07年底几乎相当于家庭收入的130%，而截至去年第三季度末已经跌至103%。

其次，受益于低利率，美国家庭现在只需要拿出收入的15.3%来偿还负债，而该比例在07年时则为18.1%。

再者，美国的银行如今具有高于以往的亏损承受能力。截止2014年底，接受美联储压力测试的31家金融机构持有1.1万亿美元普通股本（common equity capital），09年初则仅有4590亿美元；银行普通股本与风险加权资产的比例为12.5%，几乎是09年第一季度末5.5%比例的两倍。

不可否认的是，一些国家的债务的确较为沉重。截止去年第三季度，美国政府负债在GDP的比重为101%，高于07年晚些时候的63%。中国、日本和欧盟一些国家也负债累累。

“新债王”、全球表现最出色的债券基金DoubleLine Capital创始人Jeffrey Gundlach认为，虽然很糟糕，但现在和2008年可不一样。他认为，股市和债务将在今年上半年表现挣扎，但可能在下半年出现买入机会。

“最有可能发生的是，市场开始对美联储无法做到那么有效而给出资产定价，期间会有一段折磨人的过程，但是，不会出现2008年那种由被迫抛售引发更多恐慌性抛售的现象。”路透社援引全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）联席CEO兼联席CIO Greg Jensen的话表示。

太平洋投资管理公司（PIMCO）首席投资官Scott Mather本周四在接受CNBC的Closing Bell节目采访时也表示，现在和当年不同。“只要原油需求持续增长，供应就将继续被消化……然后，人们会开始看到油价反弹。你不能只看到大宗商品价格较低就认为市场将重演2008年，或者全球经济就会因此陷入下行周期。我们认为，美债收益率将温和上升，美联储将继续行动，但是，市场依然会出现很多波动性。”

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美元或已见顶 大宗商品及股市有望迎来大反攻文 |Jevi2016-01-19 22:32:45

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导读： 美联储前主席伯南克在亚洲金融论坛上表示，美元升值趋势已大部分实现。知名投资机构亦表示赞同，他们认为美元走强将持续扭曲原油价格，拖累新兴市场，但美元已见顶，大宗商品与股市将迎来大反攻。

对于美元在2016年的走势，市场多空双方均各执一词。而美联储前主席伯南克则认为美元已见顶，他在香港举行的亚洲金融论坛上表示，美元升值趋势可能大部分已经实现，投资者可能不会再看到美元大幅度的升值。同时，伯南克强调，中国经济趋缓目前尚未对全球经济构成威胁。伯南克此番论调并不是孤立的看法，美盛环球资产管理和莫尼塔投资（CEBM Group）等机构都认为美元涨势或难以为继。

市场分析人士指出，当前美国经济强于其他经济体主要体现为其复苏较为超前，并无产业革命或制度变革之类的中长期因素。莫尼塔投资表示，2016年美联储加息，将使美国相对欧洲名义利差上升，但同时由于通胀因素影响，因此欧美实际利差进一步下行空间并不大。

莫尼塔投资预计美元指数将在上半年见顶，最后一波上涨将是因为市场对美联储后期加息路径的预期调整推动，而后美元将后继乏力，进入震荡，届时被压制已久的大宗商品与股市将迎来大反攻，美盛环球强调：

“由于受到多个事件影响，全球市场今年极度具有不确定性。由1980年至今，全球一直处于通货膨胀持续放缓的环境下，尽管各地央行在近日推行量化宽松计划，额外注入4-5万亿美元到金融系统，但通货膨胀仍持续放缓。此外，中国正不断推动经济向更可持续发展模式转型。美元走强将继续扭曲原油价格，最终拖累新兴市场增长，并抽走新兴市场的流动性。”

不过，美盛环球分析师表示，自美联储宣布缩减量化宽松规模以来，美元已反映加息影响，参考以往加息周期，美元指数在美联储首次加息后的3个月平均下跌3.4%，美元或许已见顶。美国股票随着本土经济持续改善，参考以往加息周期的回报，美股或将表现良好，标普500一般会在最后一次加息后见顶，而下一次经济衰退则在首次加息后约5年出现。

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11:32  
【国内钢价略有上涨 铁矿石市场上下波动】新华社援引国内知名钢铁机构称，最近一周国内现货钢价综合指数报收于74.18点，按周环比上涨0.65%。尽管期市上涨令现货市场信心回暖，但临近春节需求缩窄，市场成交难以维持，整体供需处于弱平衡状态。
全球铁矿石市场依然弱势，进入“上下波动”行情。

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10:42  
印尼央行预计2016年大宗商品价格下跌10%。

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21:07:22
2016年02月15日
21:02
【终于涨了】波罗的海干散货指数涨1.4%，报295点。

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铜、铁矿石等大幅反弹 大家都说是周小川的功劳文 / 祁月 2016年02月16日 08:36:31  4

隔夜，铜、镍、铁矿石等外盘金属期货大幅反弹。市场认为，这背后的主要刺激因素来自中国。

伦敦金属交易所（LME）期镍收涨5.6%，创2个月以来最大涨幅，至每吨8260美元，一举扭转上周4%的跌势。LME期铜收涨1.4%，至每吨4562美元，上周跌逾2%。CME铁矿石期货合约收涨2.4%，至每吨45.6美元。

人民币汇率在猴年首个交易日大幅上涨，在岸人民币对美元汇率（CNY）甚至创出05年汇改以来最大单日涨幅，这有助于提振金属期货价格，因人民币走强缓解了市场对于中国对外输出通缩的忧虑。

就在刚刚过去的周日这一微妙时点，财新网刊登了中国央行行长周小川的专访稿件。周小川强调，人民币不存在持续贬值基础，中国政府的战略并不包括通过进一步贬值来扩大出口。

“中国央行行长的言论实实在在地稳定了市场情绪，”中国银行商品市场策略部门负责人Xiao Fu对彭博社表示，“他们开始加大与市场的沟通。从市场情绪的角度看，这支撑了金属。”

过去几个月，由于人民币贬值削弱了中国这一全球最大金属消费国的购买力，加之中国经济增速放缓忧虑，大宗商品市场受到负面冲击。

此外，周一公布的中国贸易数据逊于预期，激发出市场对于中国政府推出更多经济刺激措施的预期，也有助于刺激上述金属期货价格反弹。

路透社援引法国兴业银行分析师Robin Bhar的观点称：“市场趋于平静。中国贸易数据可能助燃了对该国政府推出刺激举措的期望。”

美国BGC Partners Inc.基本金属负责人Michael Turek对彭博社表示，镍价在出现超卖迹象之后出现反弹，此外，减产消息和中国官员的言论也也有助于提振镍价。对人民币进一步贬值的预期有所减缓应能支撑金属价格。

上述金属期货上涨还包括技术面因素的刺激。英国《金融时报》援引交易员观点称，空头回补导致镍价上扬。本月，镍空仓在未平仓合约中的占比攀升至14%。经纪商Marex Spectron称，这是所有LME金属期货合约中空头仓位占比最重的。

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21:02  
波罗的海干散货指数上升0.6%至329点。

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内盘铁矿石期货触及涨停 螺纹钢突破2000元文 / 祁月 2016年03月01日 14:11:09  21

周二，内盘铁矿石及螺纹钢等黑色金属期货价格大涨，创数月新高。其中，铁矿石主力合约触及涨停。

上期所铁矿石期货主力合约1605合约价格午后涨幅扩大至4.95%，盘中一度触及涨停，目前报每吨380元，为去年9月11日以来最高水平。大商所螺纹钢期货大涨3.2%，一度突破2000元/吨，为去年8月28日以来最高水平。热轧卷板涨2.6%。此外，沥青期货盘中涨2.3%。

今年2月以来，铁矿石价格已累计上涨17.8%，为2012年12月以来最大月度涨幅。钢厂复产预期升温、季节性需求旺季来临等带动以铁矿石为代表的煤焦钢等基建品种全线上扬。近期，铁矿石价格进入上升期。上周，现货铁矿石价格自去年10月以来首次突破50美元/吨。

据中国钢铁协会的统计数据，2月的前10天，全国主要钢厂日均粗钢产量为156.1万吨，较前一个10天增加3.7%；全国主要钢厂成品钢材库存量总计1385万吨，较前一个10天大增15.2%。

“钢材期货价格上涨主要是基于中国新一年房地产开发公司在政府扶持之下新项目的重新活跃，”路透社援引SP Angel公司分析师研报内容称。

3月是中国建筑业活动较为活跃的月份，黑色工业金属需求也进入旺季，这可能会提升铁矿石等金属原材料需求。近期，上海北京等多地房地产市场火爆，刺激楼市继续升温预期急剧攀升。

上周五晚间，中国央行普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

此外，今晨国家统计局公布的数据显示，中国2月官方制造业PMI 49.0，创2011年11月以来新低，且连续第7个月低于荣枯线。这引发市场对于政府可能推出更多刺激政策的预期，也有助于刺激黑色金属价格上扬。

不过，路透社报道称，自铁矿石价格飙升至去年10月以来最高水平，一些澳大利亚矿商和其他西部铁矿石生产商数月以来首次为长单进行价格对冲，他们担心涨势可能不可持续。

澳大利亚西太平洋银行认为，自1月出现中断之后，澳大利亚和巴西的铁矿石船运发货2月再次抬头，这可能限制价格涨幅。“伴随着运费依然低位，未来几个月，澳大利亚将增产，巴西港口发货中断也得到解决，预计会看到更多关于3月船货供应持续增长的证据。这应当持续将铁矿石价格限制在每吨50美元附近。”

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21:04  
波罗的海干散货指数涨0.9%，报332点。

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金属类股大反弹 淡水河谷创七年最大单周涨幅文 / 王维丹 2016年03月05日 03:00:56  2

得益于市场对中国增长前景的担忧减少，基础金属价格有望反弹，矿业金属类股本周大反弹，领涨的巴西矿业巨头淡水河谷（Vale SA）和美铝公司（U.S. Steel Corp.）均至少七年来最大单周涨幅。

本周铁矿石价格反弹，巴西股市集体走高，其中表现最突出的淡水河谷大涨51%，单周涨幅为1999年以来最大。英美资源集团（Anglo American Plc）七连阳，创两年最长连涨期。美铝则是在美国政府宣布第二轮钢铁进口关税后股价大涨71%，为彭博新闻社1991年有记录以来最大涨幅。美国最大铁矿石生产Cliffs Natural Resources Inc.涨幅也高达77%，创其史上新高。

下图可见纽交所交易的淡水河谷存托凭证五天累计上涨约60%，同期标普500涨约2.7%，另两家矿业巨头必和必拓和力拓股价也都有两位数涨幅。

彭博新闻社报道指出，因预计中国将宣布促进增长的更多举措，本周3个月伦铜涨约6.8%，创2011年12月以来最大涨幅，一度涨至每公吨5027.5美元的约四个月最高水平。追踪47家生产商的金属和矿业行业指数BI Metals Mining and Steel Aggregate Index本周累计上涨20%。在全球供应增加、中国需求降幅超预期影响下，该指数跌约16%。

管理110亿美元资产的Solitaire Aquila Ltd.,基金经理Patrik Kauffmann评论称，当前大宗商品价格企稳，企业资本支出减少，新开发项目推迟，部分业内企业甚至已减产，这些都意味着，未来供应会短缺，至少供过于求的形势会缓解，这有助于大宗商品价格反弹。

本周二，嘉能可首席执行官van Glasenberg表示，大宗商品市场已经见底，称全球铜库存已经有所下降，这意味着未来的供应可能会变得短缺。他说：“我们面向中国市场的铜销量仍很强劲。”

英国商品研究所(CRU)驻北京分析师李春兰评论也提到，“中国的铜库存规模非常高，但是价格却实现反弹，主要因围绕宏观经济尤其是中国楼市的人气看涨，所以我们仍在观察春节过后需求能否上升以带动价格（上涨）。”

但并非所有业内人士都如此乐观。华尔街见闻前日文章提到，全球最大铜矿生产商Codelco的董事长Oscar Landerretche表示，近期铜价上涨说明一些生产商预测铜价将会在较长期出现显著增长，但他预计，今明两年全球铜供应过剩的局面将持续，

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资金积极进场做多，大宗商品风向渐变

2016年03月04日 08:56来源：汇通网编辑：米末

汇通网3月4日讯——最近一个月以来，此前较长一段时间表现不佳的大宗商品逐渐走强。国际上，纽约油价大幅反弹16%，布伦特油价反弹10%，COMEX黄金期价反弹10.3%，LME铝和铜期价均反弹6%，纷纷创下近期新高。国内市场跟踪一揽子大宗商品期货价格表现的商品综合指数环比前一月上涨逾1%，是今年以来的单月最大涨幅，此前的2015年12月份，该指数一度上涨1.5%。

研究机构BMI于3日发布最新报告称，相比发达国家股市，大宗商品现在看起来更具有吸引力，预计大宗商品价格接近见底。不过BMI也强调，虽然大宗商品价格已经接近底部，但预计2016年反弹之后将有一段平稳时期，而不是强劲反弹。

该机构认为，阻止大宗商品价格持久、连续多个季度反弹的主要因素，或将是部分令人失望的新兴市场经济数据。

BMI还表示，一些大宗商品的反弹不会一帆风顺，例如铁矿石和液化天然气等。

巴克莱银行也在最新发布的报告中表示，由黄金石油领衔，2016年投资资金已经开始重返大宗商品资产。这是2015年大宗商品遭遇持续三年的资金流出后首次出现持续吸引资金流入现象。

巴克莱表示，对于原油而言，国际原油价格低于每桶30美元对许多投资者而言是便宜的，许多分析师也都预测油价将在2016年反弹，因此投资者大肆抄底买入并不奇怪，尤其是油价目前已触及2009年初金融危机时的底部。对于黄金而言，美国较差的数据已将美联储下次加息的预期推迟，已经导致美元一段时期以来走软，再加上对金融市场以及许多行业前景的担忧，凸显了黄金的避险价值。

原油价格的强势带动了下游化工品的上涨行情，春节前后国内密集出台的房市刺激政策，使得市场对钢铁、建材甚至带动包括铜、动力煤在内的多数品种预期向好，期货市场的涨势带动，现货价格逐渐跟涨。

黄金走势与美联储加息和通胀前景密切相关，短期还受到市场避险情绪的推动。美元指数自2月中旬开始反弹，重回98上方，而黄金却未回调反而走出上涨行情。笔者认为两方面因素支持了黄金买盘：一是全球股市巨幅波动，驱动黄金避险买盘发力；二是对美国通胀预期依然存在。就贵金属的中期策略方面，笔者认为逢低买入还是可以考虑的。

荷兰银行集团策略师乔吉特·博埃勒今年年初之前一直看空黄金后市，但目前她改变了观点，并预计今年年底之前金价有望上升至每盎司1300美元，这大大高于其此前给出的每盎司900美元的预测值。她强调，市场对于美联储的加息步伐以及节奏出现质疑，是导致黄金价格今年以来实现强势反弹主要原因。

市场对后期有色金属走势的分歧较大。这类品种与中国实际需求联系更为密切，主要体现在供需角度的利空与市场情绪的偏多之间的角力上。

2016年1月和2月，铜市场下游订单情况依然不佳，在传统需求季节的时间窗口，面临订单清淡的现实，市场参与者关注3月份是否会有实际改善。

得益于电力成本下降，煤价下行，铝冶炼利润当前尚佳。但是行业竞争环境十分激烈，有规模优势和成本优势的冶炼企业才能获利，冶炼利润能否保持下去是接下来需要重点考虑的问题。

值得关注的是，前期持续疲弱的农产品市场继续表现疲软。2月份国内市场跟踪一揽子农产品期货价格表现的农产品指数大跌2.95%，连续第十个月收跌。

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国际铁矿石价格跳涨19% 创史上最大单日涨幅文 / 祁月 2016年03月07日 19:41:26  18

周一（7日），国际铁矿石价格跳涨19%，创2009年有记录以来最大日内涨幅。

据英国《金属导报》（Metal Bulletin Ltd.），发送至中国青岛港的62%品位铁矿石飙涨至每吨63.74美元。

同日，新加坡上市交易的铁矿石期货价格暴涨21%，至每吨60美元。中国大连商品交易所铁矿石期货价格周一开盘即涨停，全天封死涨停板，报每吨407元，为去年6月11日以来新高。上周五夜间交易时段该期货合约首次触及涨停位。

受此影响，内盘钢铁期货价格也大涨。上海期货交易所螺纹钢期货主力合约1605收盘大涨5%，报每吨2073元，为去年8月17日以来最高收盘价。

短期内，这主要是受到市场看涨氛围及对中国钢厂计划短期内增产的预期提振。

中国钢铁生产大省河北省的唐山市计划在4月29日至10月16日召开世界园艺博览会。市场普遍预计，在博览会期间，当地政府将命令辖区内的钢铁厂减产，以降低空气污染。按照以往惯例，钢厂可能会在政令发布之前增加产量。

路透社援引CRU Group分析师Wang Di的话称，有关这段时期政府如何控制大气污染的草案已于周末公布。

“期货市场今天可能也存在空头回补的力量，”华泰期货分析师Xu Huimin称，“铁矿石期货疯狂的上涨令贸易商和钢厂吃惊，因为他们尚未见到现货订单有相应的增加。”

Wang Di还称，“我认为，市场人气偏多也起到了一定程度的推高价格的作用。”

一度低迷的铁矿石市场从二月初以来扶摇直上，引发市场广泛关注。在钢铁去产能以及房地产刺激政策拉动下，近期钢铁行业整体形势趋于改善，以钢铁、煤炭、铁矿石为代表的大宗商品价格在最近三个月出现一轮强势上涨，对市场整体信心形成提振。

国际铁矿石价格年初至今已累计反弹了20%以上，较去年12月创下的38.30美元/吨的记录低位反弹40%以上，此前三年则累计暴跌70%。大商所铁矿石期货合约在今年前两个月的累计涨幅已经超过25%。

中国招商期货分析师Zhao Chaoyue之前对彭博社表示，“铁矿石和钢铁市场已经发了疯，偏离了基本面，主要是受到市场人气的推动。投资者预计中国政府将退出更多货币宽松措施来刺激经济，这将提振钢铁需求。”

国泰君安债券分析师徐寒飞、张莉分析称，近期周期品价格疯涨有两个重要的原因：一是超额流动性带来的资产需求上升，“资产荒”表现在一线房地产市场（供需状况最好）上就是房价的大幅反弹；二是再库存带来的工业原材料的短期“基本面”好转，引发的商品价格的大幅反弹。

不过，尽管铁矿石是今年价格反弹幅度最大的大宗商品之一，但高盛对其仍维持偏空看法。Wang Di表示，尽管钢铁实际需求较冬季有所增加，但“并没有出现重大变化。”

高盛也表示，由于铁矿石消费大国中国的钢铁需求没有大幅改善，而且钢铁原料将再次驱动钢材价格，而不是反过来。“无论是在个别钢铁生产商的订单本上，还是官方的新订单数据里，我们都尚未发现钢材需求高于预期的证据。因此，铁矿石价格上涨的态势不会持续下去，反弹将昙花一现。”

高盛分析师Christian Lelong和Amber Cai在周一发布的研报中预计，铁矿石价格本季度料在每吨43美元，二季度和三季度在38美元，四季度在35美元。