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9.18日美联储加息板上钉钉
先看市场声音
a;耶伦最常说的一句话:任何一次会议都可以加息;
b;其他美联储官员形成2派,一派是鹰派,看数据说话;一派是鸽派,看通胀说话。
美联储两种常见的声音:
除非接下来的数据非常糟糕,否则美联储都会加息;
在通胀水平没有到达目标之前,没有加息的理由;
c;全球在倒逼美联储
具体声音有:
中国股市暴跌及其增长前景不明朗;
中国离岸市场抛售美债3-4000亿美元;
欧洲经济有再次变遭风险央行恐增加宽松规模;
d;各种机构在不断的更新美联储加息时间表;
有坚持9月加息的,有坚持12月加的。还有坚持不加的。
好像没看到坚持10月加息的。
我的观点
1.客观看待美联储
耶伦的声音才是真声音。
即耶伦并没有排除9月加息的可能性。
2.通胀水平
美联储多次会议表示,2016 2017年会实现2%的通胀目标。
且对通胀目标进行过下调。
美联储给出的结论是,当前的数据能够支撑2016 2017实现通胀目标。
这里有个大疑惑
为啥通胀起码在一年后才能接近2%的水平,现在要加息
这里:就连美联储给出的答案(只要朝2%目标前进就可以加息)也难以令人信服。
可以这样理解:通胀和就业是美联储的宗旨,在骗人。
美联储给通胀有了新解释。
从目前的各种大宗原油数据看
美联储年内的通胀数据依然会继续触底。
由此说明
牵强的解释vs耶伦每次会议都有加息可能。
通胀水平并不是阻碍美联储加息的条件。
3.就业水平
2015年非农新增就业平均在22万以上,全年新增264万人。
占总人口0.9%
失业率一直稳步下降到5.1%
已经恢复到次债危机前的水平
且依然在好转。
历史数据显示:
当失业率维持在5%附近时,新增就业维持在12万人附近水平。
因此,从就业水平来看:
已经首次接近次债危机前水平,同期美国利率水平在4.5%-3.5%。
完全具备改变当前利率水平的条件。
4.融资环境
随着美元强势持续
更多的美元流入美国
加上美国自身一直处于绝对低的利率环境
这将出现:
美国国内的融资环境较宽松时代更加宽松
过度的宽松环境会带来伤害整体经济结构问题
短期的繁荣掩盖了长期问题
因此,这点上美联储会迫不及待的加息
也侧面反映随着时间推移,资金持续进入,通胀妥妥的能够达到美联储设定目标。
5.国债收益率水平
也是美联储宗旨之一
过去在宽松期间,一直强调压低长期债券收益率
今年的会议上基本没谈这个问题
低位的国债收益率正如4描述的环境。
也是4的措施之一。
因此结论同4
6.如果不加
会不会对1-5构成明显反作用,不会。
如果加会不会对1-5构成明显正面作用,会。
两句话结合起来,正如耶伦所说
不要在意加息的时间点,要看整个过程。
因此此条结论
导致市场出现了很乱的声音
美联储内部也是
口径很不统一
预期无法强烈
8.耶伦“如果加息时间推迟,会增加加息力度”
耶伦“等待太久才加息有导致通胀过高的风险”
耶伦“即使在首次加息之后,货币政策依然保持宽松。”
耶伦“FOMC认为加息取决于经济状况达到美联储目标。”
历史会议中“曾15位关于认为首次加息是2015年,2位是2016年”
断章取义综合下:9月可以加。
so,我认为9月会议可以加息可以板上钉钉。
欢迎补充100个不加息的理由。
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