2015年N个值得怀疑的“肯定、确定”之一。

bjoat

可能美联储的收紧货币的梦想要先后被日本、欧洲继而中国

陆续放肆或妞妞捏捏或遮遮掩掩的山寨"QE"彻底打垮或粉碎或捏死在摇篮中了！

美联储带头收紧货币，如果各国陆续跟随-------------那么美联储将兴高采烈、如期如愿！

但：

日本：第一反其道-------------凭神马只许你飞机撒钞票？------------我来一次更狠的！

欧洲：比谁狠？谁他妈怕谁呀！-----------欧洲央行顾忌德国，瑞士央行不吝（无 顾忌）---------突然袭击“负利息”！！！

哈哈！

中国人民币莫名其妙突然成了仅次于美圆的当前最强、最硬的货币，

无奈，最近也发明（创新）了不少货币宽松的借口，或：昨日（迫不及待）----变相降准，

----------无非是配合一下美联储放出的魔瓶------------也别在当前世界太各色了！


这下，

估计美联储要傻眼了，

估计耶伦最在大可能是要边走边退-----------不再提涨息了，

甚至，----------------逼急了---------------启动“QE4"!!!!


拭目以待！！！！

光阴流年

15年最大的黑天鹅，美联储开搞QE4~

nasa1888

哈哈，黄金飞上天

阿建GG

看看BJ兄的分析

猜猜我是谁

可以归结成一句话 美国不**

bjoat

如果果真如猜测，

那么：

1。 黄金、白银以及澳元、加元、新西兰元等商品货币会结束下跌，掉头上行！

2。中国A股继续拔地而起，日经、欧股、美股继续震荡上行---------------21世纪最大大泡泡继续膨胀而不爆。

psword

不大可能，看美联储的信用记录卡，不敢想象会这样

bjoat

psword 发表于 2014-12-26 19:55
不大可能，看美联储的信用记录卡，不敢想象会这样

美联储的最大信用就是它的随机应变和适应、尊重市场----------------此为我对美联储的正面评价。


补充：我不是“阴谋论”的拥趸！

小小叉

顶BJ哥   圣诞快乐！

bjoat

可能猜对了，

顶一下，

2015来验证！

naniking

靠，还要放下过路费，等我做公益活动

bjoat

龙讯财经：美元气数将尽 黄金三重利好

2014年12月31日 09:53  新浪财经   

　　每一种货币都有自己的兴衰存亡，这是一种不可避免的历史规律，那么当美元逐渐走向神坛之后，汇率的大幅度修正将是不可避免的，那么目前国际主流交易品种，特别是以美元为名义标价货币的品种的价格也将受到很大影响。那么按照这个逻辑，黄金不仅会受到标价货币贬值的利多，还会受到其货币属性所带来的独特吸引力，下面一幅图将告诉大家为何美元气数将尽。

图1

　　从上图中给我们可以清晰的看到，很多种货币在近几百年当中都做过主流货币，或者更专业一点说就是世界各国的储备货币，葡萄牙的货币维持了80年的兴盛，西班牙维持了110年，而后的荷兰、法国、德国都在80-110年这个区间之内。自1920年美元成为世界当之无愧的主流货币之后，现已经过去了95年，正好是80到110年这个区间的中值水平，我们有理由怀疑历史会不会重演。

　　美国的四处树敌在太多时候已经显露出了疲于奔命的状态，美股的不健康涨势和美元的一飞冲天很有可能是在为下一轮的大衰退坐着铺垫。尽管我们看到的美国经济数据还算不错，但美国就业结构的畸形化和债务风险的累积已经逐渐使得美元和美国承受的压力越来越大，甚至已经快接近阈值了。我们所需要等待的就是下一场大崩溃，俄罗斯拼命抛售美债以稳定其自身货币，中国等新兴经济体的去美元化呼声越来越强，瑞士公投和荷兰遣返黄金都体现了对于美元的强烈不信任，在这个时候再去盲目押注美股和美元无疑是一种铤而走险的行为。所以，我们必须要警惕！

　　回首二战结束时候，美国是世界上当之无愧的最大债权国，而现在却成了最大的债务国。而就这方面的历史规律来推演，中国或者说人民币(6.2011, -0.0004, -0.01%)将在未来的几十年当中称霸全球。若中国选择抛售手中高达1.3万亿美元的国债，美国将会发生什么？我不敢想象！但是，我敢大胆预言黄金届时至少将涨至5000美元/盎司。

　　单就黄金市场而言，大投行们的逐渐退出或将使得定价权向东移动，中国和印度作为生产和消费黄金的大国，却没有定价权，这太不寻常了，随着这两个国家的飞速发展，美国似乎除了军事以外已经拿不出绝对的优势。但是，你要知道强大的军事实力背后是沉重的负担，2014年美军900个军事基地的开支达到了6400亿美元，这几乎相当于全球其他国家的总和。来自中国和印度的强大买盘需求和定价权东移将是金价的第三重利好，谁也不知道什么是压倒美元的最后一根稻草，但我能确定的是，美元崩盘最大的受益者将是黄金！

bjoat

贝莱德唱反调：明年“美元大牛市”未见得来文 / 若离 2014年12月30日 14:10:48  4

今年美元对其他主要货币普遍上涨，共识预期明年美元会继续上扬，迎来大牛市，因为明年美联储会开始加息，美国产油量增加将使贸易逆差收窄、石油进口量减少，同时日本央行将延续超级宽松，欧洲央行将大范围购买主权债券。

但全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）在明年的投资展望报告中警告，上述共识预期有误，目前人满为患的美元多仓“意味着，即使对美元牛市有些微失望，也可能引发美元抛售。”

该报告指出，看涨美元的观点已体现在期货市场的持仓中，押注美元对欧元上涨的交易看来特别拥挤，多空仓的差距接近3个标准差。

以至少五年为期间观察，货币的波动通常与利差、全球央行不同的货币措施等基本面相符，但中短期就未必符合。哪怕在美元的长期上涨期，美元也可能遭遇短期下挫。正如贝莱德上述报告所说：

“找对方向是一回事，找对时点是另一回事。”

贸易加权美元的升值周期往往持续六七年，现在的问题是，美元上涨期间并非坦途，可能有回调起伏。如下图灰色阴影部分所示，1973年以来美元指数经历过两次大涨。贝莱德认为，现在正处第三次大涨期，但要小心中途“气陷”（air pocket）。比如在上次升值周期，从1998年8月到1999年10月，美元指数跌幅达到7%。

所以，明年美元走强可能还并非定数。除了做多美元的交易拥挤，贝莱德还提到市场等待货币政策信号才行动的趋向，即只有在美联储真正开始加息后，美元才会走高，否则市场会按兵不动。

如果美联储以美国经济增长令人失望为由拒绝加息，美元多头可能面临更糟糕的结果：美国经济增长停滞，美联储可能发起第四轮QE。届时美元将恢复过去几年的常态，再次大跌。

bjoat

一张图看清美元的历史文 / linjj1218 2014年12月29日 19:26:11  4

自7月以来，贸易加权美元指数上涨超过7%，创下2009年以来新高。但高盛分析师Noah Weisberger在报告中指出，放在历史的大背景下，美元指数的上涨仍然是十分温和的，尤其是相较于1978-1985年和1995.07-2002.02的两轮升值周期。

他还整理了美元的历史大事记，供投资者参考：

（图片点击放大：贸易加权美元指数；实际联邦基金利率）

1792-1934年：美国采用金本位或者金银复本位制（除了南北战争期间短暂地使用了不兑现纸币）。

1929-1939年：部分国家放弃了金本位，造成本币大幅贬值，也即所谓的“以邻为壑”的做法。

1934-1944年：美元仍然盯住黄金，但是对内美元不可兑换黄金。

1944年：布雷顿森林体系进一步限制了黄金的角色，美元盯住黄金，而其他国家货币以可调整的汇率盯住美元。

1971年：尼克松政府结束了美元与黄金的可兑换性，因为相较于有限的黄金储备，大量的美元使得金汇兑平价难以维系。

1973年：第一次石油危机。

1976年：美元进入浮动汇率时代，本质上成为不兑现纸币。

1978-1979年：第二次石油危机（伊斯兰革命运动）。

1977-1979年：超级宽松的货币政策削弱了美元价值；1979年的头九个月，平均核心CPI高达9.4%，致使美联储采取强硬的抗通胀政策。

上世纪八十年代初期和中期：抗通胀政策和大规模的财政赤字导致美元升值。美国工业艰难地与它国竞争，美国贸易逆差扩大，拉美出现债务危机。

1985年：广场协议签订，美元相对于日元和德国马克大幅贬值。

1987年：“卢浮宫协议”。美国、英国、法国、德国、日本、加拿大、意大利七国财长和中央银行行长在巴黎卢浮宫达成协议，采取联合措施阻止美元贬值。

九十年代初：经济衰退，利率降，美元贬。

1994年：随着经济复苏，美联储意外进入加息周期。墨西哥比索急剧贬值， 触发经济危机。

1997年：泰铢放弃盯紧美元，亚洲金融危机随即发生。

1998年：俄罗斯贬值卢布，该国债务违约。

九十年代中后期：在经济稳固增长和通胀稳定的背景下，美元升值。

2000年：互联网泡沫破裂，美国经济陷入衰退

2001年：911恐怖袭击增加美国整体的不确定性，美联储下调利率刺激经济增长。

2001-2002年：阿根廷债务违约，阿根廷比索放弃盯住美元。

2004-2006年：美联储收紧货币政策抑制通货膨胀。

2008年：金融危机爆发带领包括美国在内的发达国家和部分新兴市场国家步入超级宽松货币政策的时代，避险资金推动美元升值。

2010年：欧债危机爆发。

2011年：标普下调美国主权债务评级；然而，流入的避险资金仍然在随后的几个月里刺激美元上涨。

2014年下半年：在经济增长前景优于其他主要经济体以及货币政策分化的背景下，美元开始升值。

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真实的谎言：美联储不愿意让你知道的秘密文 / sololo1985 2014年12月26日 14:52:35  33

过去六年里，美联储进行了三轮量化宽松。而在这段非常规时期中，美联储刻意隐瞒了一些事实。无论是记者、经济学家还是分析师都未能察觉到其中的秘密。事实上，如果这些秘密被公开的话，美联储的政策可能会受到广泛批评。对于美联储官员而言，这些秘密最好永远尘封。

那这些秘密究竟是什么呢？要回答这个问题，首先要了解两个关于QE的事实。

首先一点，我们必须意识到，美联储一直在传递这样的预期：由QE所引发的货币基础明显扩大只是暂时的。

美联储一直强调计划将资产负债表回归到政策水平——也就是QE前的规模。

在2011年6月和2014年9月的FOMC会议上，美联储均指出了这一点。而无论是前主席伯南克还是现任主席耶伦，也都在不同场合中向市场传递这样的信息。比如在9月的FOMC纪要中就可以看到：

美联储计划以一种循序渐进，并且可以预期的方式降低持有的证券规模。长期来看，美联储只会持有极少规模的证券，以保证货币政策可以发挥作用。

而美联储内部的研究数据也有同样的结论：在QE结束之后，美联储资产负债表将逐渐回归到危机前水平。以下是2013年美联储研究报告及2014年纽约联储研究报告内的预期。

最为关键的是，债券市场已经对于这样的预期做出了明确的反馈。

然而，第二个更为关键的事实是：在零利率下限(zero lower bound (ZLB))的情况下，如果QE希望完成总需求增长的目标，那么货币增长基础就不能停止！这是现代宏观经济学的一个标准看法。

这个理论的理由很简单：长期的货币基础增长意味着价格水平的提升；在价格水平稳步提高的情况下，市场会倾向于在物价相对便宜的时候消费。以Wicksellian的观点来看，这就意味着短期通胀水平的突然拉高，随后则会因此拉低利率水平。简而言之，这将会形成一个无限循环。

下表是经济学家对于零利率下限(zero lower bound (ZLB))的看法：

历史上，市场也有很好的证据来证明ZLB情况下货币基础持续扩张的重要性。在1929-1933大衰退时期，可以看到很明显的货币基础增长；但是同一时期名义GDP却在持续下降。这是因为当时货币基础和金块本位绑定，也就是说货币基础不可能无限/持续扩张。

随着1933年罗斯福总统采取新政策，放弃金块本位绑定并追求更高的物价水平之后，情况才有实质性的变化——经济快速复苏。Christy Romer将次新政定义为货币制度的改变。

说到这儿，你应该明白美联储一直在隐瞒的秘密究竟是什么了。一方面，美联储并不希望一直扩张货币基础，另外一方面，只有一直扩张货币基础才能推动经济增长。这两种悖论的情况下的最终结果就是过去6年美联储说一套做一套。

换句话说，美联储从没有真正考虑过放弃QE这一把“利器”。如果美联储当初就给予货币基础一定的扩张目标(类似欧洲央行徳拉吉的目标设定)，那么他们就必须在达到目标后结束QE。而如今“随波逐流”的状况说明，即便美联储在今年10月结束了QE3，但是如果市场没有按照他们理想的状况运行，他们完全可以推出QE4或者以其他名义实行宽松。

关于QE4的预期，可以点击低油价的深远影响：美联储或被迫QE4及野村：忘记加息吧 我们需要的是QE4查看。

P.S：金块本位制和金汇兑本位制由于不具备金币本位制的一系列特点，因此，也称为不完全或残缺不全的金本位制。该制度在1929-1933年的世界性经济大危机的冲击下，也逐渐被各国放弃，都纷纷实行了不兑现信用货币制度。

bjoat

德意志银行：美联储2015年或维持低利率 黄金受益

2015年01月01日 02:56   

　　FX168 德意志银行（Deutsch Bank）美国首席经济学家Joseph LaVorgna在周二（12月30日）发布的报告中称，美国货币政策可能在2015年继续保持宽松，因为联邦公开市场委员会（FOMC）政策取向偏于鸽派。LaVorgna在分析了FOMC投票委员后表示，委员会与2014年相比，鸽派倾向将更为明显。

　　回顾2014年，LaVorgna给FOMC打出五分制2.6分，但给2015年打出1.8分，分值越低，鸽派倾向越高。

　　LaVorgna在报告中称，“明年美联储两位最为鹰派的委员斯坦利?费希尔和普罗索将离开，温和鹰派梅斯特也将离开。”委员会中缺乏关键鹰派，仅剩两位投票委员鲍威尔和莱克。”

　　LaVorgna表示，“很明显，这将对明年的加息时间产生影响，尤其在明年中期加息显得紧迫的时候。经济肯定表现不俗，伴随着工资和物价上涨压力明显证据。”

　　美联储的加息时间是2014年市场的一大主题，这导致美元大幅走高，黄金承压。在12月货币政策会议后的新闻发布会上，耶伦称至少在未来两次会议上保持利率不变。

　　因此，一些经济学家预计首次加息最早会发生在6月，但市场预计加息需要等到9月的会议。

　　然而，一些经济学家和市场分析师怀疑美联储会在2015年加息。他们指出，宽松货币政策预期将保持更长时间的预期一旦重现，美元将走低，这会推动黄金上涨。

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巴克莱：温和通胀不改美联储年中加息预期文 / 林建建 2015年01月02日 11:40:54  8

随着油价下跌，经济学家们在下调美国通胀预测。然而，他们对于美联储将在今年年中前后进行首次加息的预期并没有改变。

巴克莱银行首席美国经济学家Michael Gapen告诉彭博社，“我们仍然认为（加息）风险存在于6月到9月之间”，美联储“可能在年中就会上调利率，尽管在整体通胀水平接近于零的情况下，这么做看起来可能会比较尴尬。”

彭博社报道称，美元走强，全球经济增速放缓以及油价下跌正在拉低电视和汽车等商品的成本。对此，美联储货币政策决策者们可能会参考过去的经验，并认为劳动力市场的改善将促使雇主为员工加薪。无论海外经济如何，人工成本的增加很快会导致房租、餐馆食物等价格的上涨，因为连续六年接近于零的利率为美联储加息腾出了空间。

巴克莱经济学家12月19日预计，2015年二季度，美联储更为关注的通胀指标个人消费开支（PCE）将同比增长0.5%，此前预期为1.2%；扣除了食物和能源价格影响的核心PCE同比增长1.7%, 此前预期为1.9%。

曾在美联储担任经济学家的Gapen还表示，“油价下跌对于核心通胀的缓慢影响，以及劳动力市场逐渐复苏导致的部分工资和服务成本上涨”将帮助缓和美联储今年将经历“去通胀化”的担忧。

此外，该投行还预计，截至6月的12个月中，消费者物价指数（CPI）将会同比下滑。

华尔街见闻网站介绍过，美联储对于PCE的增长目标为每年约2%。

高盛观点

尽管在最新的预测中将二季度核心PCE同比增速由此前的1.5%下降至1.3%，高盛仍然维持美联储最有可能在9月进行首次加息的判断。

高盛首席经济学家Jan Hatzius 12月26日在报告中写道，如果6月核心PCE低于美联储预期的1.5%，且工资仅微弱增长，那么美联储可能会延迟加息；如果通胀率脱离他们共识预期的底部，美联储可能会等到2016年再行加息。

bjoat

美元指数95、“央行爆仓”和“粮票” (2015-01-05 09:19:23)[url=]转载▼[/url]

标签： 股票 中国央行 美元指数 欧元 美联储

2014年7月初，本人指出——美元指数将开始爆炸性上升，到2014年底将达到89的水平。2014年底，美元指数上升到90的水平了。

为什么美元指数会出现如此强劲的上升呢？难道，是全球市场相信“美联储2015真的会加息”吗？

不是，至今为止全球市场基本上没有什么交易商相信“美联储2015年会加息”的事情。因为，美国10期国债收益率2014年初是3.03%，到2014年底反而是下降到了2.17%。所以，全球市场的走势已经清晰地告诉大家了，“美联储2015年会加息”将是一个大谎言。

那么，美元2015年不会加息了，甚至于2016年还要推出“QE4”，美元指数怎么可能像这几年本人讲的还要进入超级大牛市呢！

首先，我们知道了2010~2013年中国央行的“多元化”战略是多么的“白痴”了。因为，中国央行从2010年开始购买了大约1.5万亿美元的“非美货币”和大约8000亿美元的石油投资。目前，中国央行持有大约8000亿美元的欧洲债券的成本是在欧元汇率1.4的水平；而大约8000亿美元的石油投资成本是在石油价格100美元以上。现在，欧元汇率是下降到1.20；而石油价格是暴跌到55美元以下。等于是，中国央行在美元指数75的时候，建立了超级庞大的“美元指数的空头仓位”。中国央行的美元指数空头仓位的规模是1.5万亿+8000亿=2.3万亿美元。

现在，美元指数已经上升到91的水平。当美元指数上升到100水平的时候，对应的欧元汇率将是1；对应的石油价格将是30美元。也就是，当美元指数达到100的时候，中国央行的大约8000亿美元石油投资基本上是“全军覆没”；而大约1.5万亿美元的“非美货币”投资，只剩9000亿美元了。所以，当美元指数达到100的时候，中国央行的2.3万亿美元的美元指数的空头仓位将只剩9000亿美元的份了。

这样，大家就应该明白了，美元指数达到100以后，美元指数的长期超级大牛市就自然而然开启了。因为，接下来美元指数上升到130、160的动能是来自于——中国央行的破产。

2011年1月，本人出版的《金融世界的伟大》一书里面讲的非常清楚，原文如下——“我们将不难得出一个简单的常识——欧元未来的大暴跌将是中国央行制造出来的。这正如，2005年中国国储局在海外铜交易市场3000美元/吨，大量抛售铜合约，结果被海外对冲基金围剿。中国国储局最终被迫强行平仓大量铜的空头合约，这个过程中世界铜价被中国国储局迅速推高到8790美元/吨，足足上涨了近200%，时间只用了一年，创造出铜历史上最短时间的最优记录。现在，中国央行在2010年的大规模中国官方外汇储备的多元化行动，使中国官方外汇储备的欧元储备已经不低于6000亿美元，所以，届时世界预期到中国央行要平仓6000亿美元以上的欧元亏损盘时，我们再将见证远比2006年铜大暴涨的更加疯狂的欧元大暴跌。所以，这就是德国股市为什么会在欧洲债务危机频繁爆发中，走出如此强劲的走势。用金融世界的语言看世界，才会明白真正的世界游戏规则。”摘自《金融世界的伟大》

问题的本质，是“欧洲央行联合美联储”做空欧元的大背景，还是“美联储一家”做空欧元的大背景是截然不同的。“欧洲央行联合美联储”做空欧元的大背景下，中国央行的大约1.5万亿“非美货币”仓位是根本无法平仓出来，要出来只有是0.5或者0.3的价格。而在“美联储一家”做空欧元的大背景下，就是欧元惨败。中国央行的大约1.5万亿“非美货币”仓位损失也不会太大。因为，欧洲央行会大幅度加息来反击美联储的进攻。同时，美国和欧洲的严重对立也会导致中国“坐收渔翁之利”的。所以，在“美联储一家”做空欧元情况下，中国是有空间可以参与博弈的。

但是，现在却是“欧洲央行联合美联储”全力做空欧元货币的大背景。这样，中国央行的大约1.5万亿美元的“非美货币”，最终将亏损高达70%，剩下将不到5000亿美元。所以，共计1.5万亿“非美货币”+8000亿石油资产=2.3万亿美元的外汇储备，能够平仓出来的真实市场价值将不到5000亿美元。

2010年，中国央行开始进行“多元化”战略的时刻，本人讲的非常清楚——美国、欧洲和日本正在联合诱骗中国央行进行“多元化”战略的推行，并且，当中国央行大量购买欧元国债以后，欧洲央行就会露出真相，全力联合美联储共同做空欧元货币了。当时，许多中国人嘲笑，指出——中国央行的“多元化”战略是联合欧洲，是推进中国和美国抗衡的重要战略；而欧洲央行怎么可能联合美联储做空自己货币呢？

可是，2015年上半年“活生生”的事实，却是欧洲央行将在中国央行的背后，狠狠地捅上了一刀。

2009年底，美元指数75的时候，本人全力呼吁——中国央行的外汇储备必须是“单一的美元货币”，因为，美元和美国国债将进入一场前所未有的超级大牛市。现在，大家还应该记忆犹新，在2010~2012年美国用“高等的文化控制”制造的最大谎言就是——“美元货币已经是一张废纸”。而在美国的“高等的文化控制”下，中国央行和中国经济学家们都“死心塌地”开始了拼命抢购欧元、英镑、澳元、日元和石油资产了。中国“白痴们”怎么可能知道，美国央行过去3次推出的QE战略里，非常重要的一条战略就是——诱骗中国央行进行“多元化”战略的推行呢！

德国是中国的第二“对手盘”；日本是中国的第一“对手盘”。这一点，以前已经写过许多了，这里不再重复了。

未来几个月内欧洲央行将推出做空欧元货币的重型武器——欧洲版的第一个QE。为此，美元指数将轻而易举的突破95。中国央行外汇储备的爆仓警戒线正好是95。

现在，欧洲经济的问题是德国获得欧元区大部分贸易盈余的情况下，却拼命推行紧缩的财政政策。所以，真正解决欧洲问题的方法是——德国推行扩张性财政。目前，欧洲央行准备推出的OE，只会是自我残废欧洲经济和欧元货币。这一点，在2010年中国央行拼命开始购买欧元的时候，本人已经讲的非常清楚了——德国的战略是要残废了欧元。

所以，我们不会在2015年看到美联储加息的那一幕了。因为，美元指数上升到95的原因，将是欧元央行故意残废欧元造成的；而美元指数突破100的原因，将是日本安倍晋三来完成的。再接下来，美元指数突破130、突破160的原因，将是“多元化”的中国3.99万亿美元外汇储备的大爆仓，导致中国央行破产来完成的。

2015年3~4月份，欧洲央行的QE将推动美元指数突破95；2015年第三季度，日本的安倍晋三的“QQE再加量版”将推动美元指数突破100；接下来，中国央行的“爆仓”将推动美元指数进入前所未有的超级上涨时代。所以，美联储“这辈子”是不会加息的。

中国央行2010~2013年的“多元化”战略，事实上是掉进了美国、日本和欧洲合伙的骗局中了。当然，只有，中国央行这个“全球白痴”才可能在2010年~2013开始大量购买“非美货币”和石油资产。

外汇储备是一个国家抗击外部攻击第一关键性防线。现在，中国央行的“3.99万亿美元外汇储备的结构”比大清朝帝国的北洋水师都远远不如，根本是“不堪一击”的废物了。

现在，中国必须立刻建立——“中国最后的防线”。这就是立刻推行——“粮票体系”和“粮食供应体系军事管制”。

2010年开始，本人全力呼吁——中国外汇储备必须是“单一的美元货币体系”，而中国央行2010年开始的“多元化”战略将是亡国战略。在2010年，我们必须有远见的知道——“德国战略是“残废欧元”；日本战略是在中国经济虚弱的时候，用日元的疯狂贬值来毁灭性打击中国；而美国战略是美元需要超级大牛市。”当时，本人指出的这些问题，现在都变成了事实。

正如，2010年许多中国人“嘲笑”本人讲的“美元和美国国债将进入超级大牛市，中国外汇储备必须是单一美元货币”的那样。现在，本人的“粮票体系”和“粮食供应体系军事管制”还是会被许多中国人“嘲笑”。

现在，“嘲笑”的中国人，至少要有头脑知道——我们被日本安倍晋三用日元超级贬值“打残废”后，中国利益集团的工具就是——推出“粮票体系”和“粮食供应体系军事管制”。

现在，推出“粮票体系”和“粮食供应体系军事管制”是唯一解救中国民族不要陷入大崩溃的最后手段。而当日元达到140~150以后，“粮票体系”和“粮食供应体系军事管制”则将成为中国利益集团的工具了。

我们必然很快会看到“粮票体系”和“粮食供应体系军事管制”再回到我们生活中的。因为，这是中国央行“爆仓”后的必然产物。只是，这是手段，还是工具；是维护中国民族不要陷入大崩溃的手段，还是成为中国利益集团工具的区别吧！

记住，是手段，中国还有希望，通过几年的“卧薪尝胆”，还将是强大的国家；是工具，则将成为中国民族有史以来的最大悲哀和血腥的时期了。

现在，日元是120。

                                                   刘军洛

                                                   2015年1月5日

bjoat

紧缩环境下美债收益率唱反调告诉我们些什么？ 文 / crossroads2280 2015-01-09 05:32:03 来源: FX168财经网



在今年美联储即将收紧货币政策的大环境下，美债收益率并未更随美元指数节节走高，甚至长短期国债息差还出现扩大迹象，周三美国十年期国债收益率跌至1.95%，创2013年5月以来新低。

FX168讯 在今年美联储即将收紧货币政策的大环境下，美债收益率并未更随美元指数节节走高，甚至长短期国债息差还出现扩大迹象，周三美国十年期国债收益率跌至1.95%，创2013年5月以来新低。

过去八个交易日10年期美债收益率持续走低，周三更是跳空低开并跌破2%重要水平。投资者认为美债价格上涨是有理由的。欧洲通缩风险、人口老龄化、退休人口，都在驱动对国债的需求，并压低收益率。

但从传统经济学理论上看，在紧缩环境下，长期利率走低并不正常。美联储可能面临的最大难题在于，如果加息之后出现长短期息差扩大的情况，他们是否还应该“耐心”的对待加息？

美元升值预期+避险情绪=美债收益率反向走低

长期以来，国债收益率被视为反应通胀前景的重要指标。基于这个理由，美联储似乎不会急于加息，尤其在目前实际通胀数据并不高的情况下。但是如果长期利率走低反应的是投资者涌入美元资产的话，由此所带来的资产泡沫则可能要求美联储更早或者更为激进的加息。

Prudential Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp表示，“美联储会议纪要为结束量化宽松后的政策环境给出了定义，若美联储采取积极的行动，将会吸引资金离开新兴市场。”

后一种解读方式并不常见，但是纽约联储主席杜德利在12月的讲话中曾经指出，美国楼市泡沫出现的原因就是因为美联储在21世纪初在应对长期利率上的错误决策。

杜德利表示，“2004-2007年间，美联储几乎在持续不断的加息。17次加息后，利率从1%提升至5.25%。然而同期十年期美债收益率却未见明显上扬。息差收窄，股市节节高升。更为关键的是，房地产信贷未紧反松。事后来看，美联储理应采取更为激进的加息方式或者宏观审慎措施控制泡沫。”

美联储通讯社之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath也对此指出，“按照杜德利的看法，美联储在未来加息的节奏上需要更为关注市场的反馈——如果美联储开始加息引发了市场的剧烈震荡，出现类似2013年中的情况，那么加息节奏可以缓慢。但是如果美联储加息之后市场反应平淡，甚至出现不应该有的情况，比如股市继续走高，长期利率下行，那么美联储必须更为激进的加息。”

隔夜公布的美联储12月会议纪要中可以看到，4月之前加息的概率十分有限。绝大多数与会者认为，“耐心”之说表明委员会在未来几次会议上不太可能加息。

部分委员会建议在核心通胀水平与当前近似的情况下仍开始加息。不过在那种情况下，需要对通胀在未来回升到2%有足够信心。委员们同时认为，海外经济形势恶化可能会影响美国经济活动和劳动力市场。油价继续下跌、海外经济持续疲软，可能会负面影响全球金融市场。

DoubleLine基金负责人、著名债券投资人Gundlach在国债收益率前景上发表了独到的看法，他指出，“每个人都在担心，当美联储结束QE后，债市会发生什么。答案就是，海外投资者的购买轻易取代了政府的购买，对市场提供了支持。同时美元继续走强将会使得美国债券更具吸引力，海外投资者不仅仅可以获得更高的利率，还能从货币转换中获利。”

美国长短债出现背离 预示黄金或触底反弹

据Market Anthropology观点，最近美国长期与短期国债的走势出现背离，体现在黄金市场上有可能预示着金价触底反弹的时刻即将来临。

因美联储加息的时点越来越近，但市场又不看好美国长期通胀以及加息幅度，所以反映在债市中短期国债收益率下跌的速度慢于长期国债。

用黄金的价格分别除以美国十年期国债的收益率（黑线）、五年期国债收益率（红线），由下方绘制的两者相关性来看，可以观察到大部分时间两者的相关性是非常高的，过去40多年间只有三次明显的下降，分别在1972年、1978年及2006年前后，在相关性触底开始恢复正常水平的过程中，金价（黄线）也出现了明显的上涨：

而2014年里两者的相关性已经跌至0.5以下，这是前所未见的，理论上两者相关性早晚要回归到接近1的高位，所以当本次相关性见底回升时或许也预示金价将开启涨势。

不只是图形上有这样的关联，现实中1972年和1978年前后也恰逢美联储开始加息，由下图可以看到，大多数时候美联储加息时金价就会上涨，而降息时金价就下跌，而放眼今天的环境，正好是美联储将要开始加息的时候：

美联储如何解读长债收益率或成新看点

美元上涨、油价下跌、外围经济不佳等诸多因素共同影响下，美联储如何解读长期国债收益率的下行可能是三周后美联储决议上的新看点。

Cornerstone Macro分析师Roberto Perli在最近的一份分析称，美国国债收益率稳步下跌，更多地说明了油价下跌推动下的通胀趋势及其对经济的较长期影响，但对未来利率趋势预期的反映较少。

他说，国债收益率下跌，部分原因是由于在对经济成长的预期继续升温之际，投资者抵销通胀的需求也在下降。

Perli写道，“投资者可能倾向于假定债券市场正对美国经济释出非常悲观的讯息，但实际上，债市传达的状况完全相反。”

“10年期国债收益率表明的成长预期本月实际上有所改善，而且自从夏季油价开始下跌之后，一直在改善。债市认同我们的观点，即油价下跌对整体美国经济来说是好事。”

花旗全球G10外汇策略师Steven Englander表示：“2015年开年，G3货币集团的10年期国债平均收益率跌至1%以下。这是前所未有的，即便在1930年代，美国和其他国家的国债收益率都要高于现有水平。”

Englander指出，这显示出投资者对全球经济缺乏信心，但很难说我们已经处于一场恐慌之中。

bjoat

“美联储通讯社”泄露了美联储“意外提前加息”的计划？文 / 程俊 2015年01月09日 08:00:24  11

周三美国十年期国债收益率跌至1.95%，创2013年5月以来新低。美联储三号人物杜德利曾指出，这种现象相当“异常”。他认为，21世纪初楼市泡沫出现是因美联储加息力度不够，他们忽略了国债收益率未明显上扬、股市攀升的异常现象。

有着美联储通讯社之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath提到，通胀前景低迷可能会对加息进程带来压力，而另一方面，当前的强势美元以及股市上涨可能提醒美国应更早加息。

长期以来，国债收益率被视为反应通胀前景的重要指标。基于这个理由，美联储似乎不会急于加息，尤其在目前实际通胀数据并不高的情况下。但是如果长期利率走低反应的是投资者涌入美元资产的话，由此所带来的资产泡沫则可能要求美联储更早或者更为激进的加息。

后一种解读方式并不常见，但是纽约联储主席杜德利在12月的讲话中曾经指出，美国楼市泡沫出现的原因就是因为美联储在21世纪初在应对长期利率上的错误决策。

Jon Hilsenrath提到杜德利的观点：

2004-2007年间，美联储几乎在持续不断的加息。17次加息后，利率从1%提升至5.25%。然而同期十年期美债收益率却未见明显上扬。息差收窄，股市节节高升。更为关键的是，房地产信贷未紧反松。事后来看，美联储理应采取更为激进的加息方式或者宏观审慎措施控制泡沫。

他还认为：

美联储在未来加息的节奏上需要更为关注市场的反馈——如果美联储开始加息引发了市场的剧烈震荡，出现类似2013年中的情况，那么加息节奏可以缓慢。但是如果美联储加息之后市场反应平淡，甚至出现不应该有的情况，比如股市继续走高，长期利率下行，那么美联储必须更为激进的加息。

Jon Hilsenrath写道，油价下跌和海外增速放缓对全球通胀造成下行压力，这将令美联储官员暂缓在明年年中加息的计划，与此同时，强势美元以及股市的上涨意味着美国正吸引着海外资本的涌入，这提示美国需要采取更早或者更激进的加息政策。

在昨天刚公布的美联储12月会议纪要中可以看到，4月之前加息的概率十分有限。绝大多数与会者认为，“耐心”之说表示，委员会在未来几次会议上不太可能加息。

部分委员会建议在核心通胀水平与当前近似的情况下仍开始加息。不过在那种情况下，需要对通胀在未来回升到2%有足够信心。委员们同时认为，海外经济形势恶化可能会影响美国经济活动和劳动力市场。油价继续下跌、海外经济持续疲软，可能会负面影响全球金融市场。

美元上涨、油价下跌、外围经济不佳等诸多因素共同影响下，美联储如何解读长期国债收益率的下行可能是三周后美联储决议上的新看点。

DoubleLine基金负责人、有着“债券之王称号”的Gundlach在国债收益率前景上也有独到的看法。

Gundlach表示：

每个人都在担心，当美联储结束QE后，债市会发生什么。答案就是，海外投资者的购买轻易取代了政府的购买，对市场提供了支持。而美国继续的走强将会使得美国债券更具吸引力，海外投资者不仅仅可以获得更高的利率，还能从货币转换中获利。

彭博社的调查中值显示，美国10年期国债收益率将于2015年年底达到3.24%。Gundlach则认为，如果油价继续下跌(例如跌至40美元一桶），10年期美国国债收益率可能从2014年的2.17%降至1.38%，为2012年来最低水平。Gundlach认为，2015年和2016年，美国GDP增长可能不及3%，因为美元走强损害了出口，而石油价格下降给能源行业带来通缩、削减开支、减少雇员的压力。