国家信息中心祝宝良：货币政策无进一步放松空间

色即是空

未来需要解决四大问题

按照供给侧结构性改革的要求，特别是按照去杠杆的要求，我认为，在三到五年间，我们必须解决四大问题。

第一，国企改革问题。去杠杆的核心是提高投资效率，提高资本产出率，也就是全要素生产率。只有提高全要素生产率，才能把杠杆去掉。国企改革尚有一系列结构性的矛盾，除了传统产业以外，目前的教育、卫生、医疗、养老等行业也都是由国有企业主导，生产能力不足。我认为联通的改革方案是非常可取的，有示范作用。国企改革应该先推有示范效应的改革，改革就会更顺利。

第二，房地产市场发展长效机制问题。我一直认为房地产市场存在泡沫，而且还有上涨的风险。建立房地产市场的长效机制，首先是土地制度要结合供求关系进行调整；其次，税制建设要加紧，房地产税要适时推出；再次，改革投融资制度，解决一部分低收入群体的住房问题，发展住房租赁市场，必须要有新的投融资模式；最后，必须推动公共服务均等化。

第三，地方政府债务问题。去年地方政府发债主要用于基础设施建设。近年来，我们一直在推动地方政府债务显性化，但还是有很多隐性债务，对此我们必须搞清楚。现在推动PPP模式的发展，需要谨防地方政府用新的投融资模式搞债务创新。基础设施投资有公路、铁路、水利、环保、垃圾处理、棚户区改造、扶贫，等等，大概分成了14类，中间有一些项目可以形成现金流，有些项目则需要政府还债。新常态背景下，基础设施建设必须要符合结构转型需要。首先要清楚这些项目有没有必要投，其次，如果有必要投，该怎么投？谁来投？基建事权基本在市县两级政府，中央政府更多负责的是转移支付。如何加强对地方的监督，这是必须要解决掉的问题。地方政府长期依靠土地财政，未来也要给地方政府一定的财权。借鉴国际经验，地方政府主要是靠房产税、资源税和环境税。上世纪七十年代，拉美的债务危机主要是由地方政府债务危机导致的，我们需要吸取教训。

第四，人民币汇率问题。在资本账户进行必要的、适当的管制下，如何推动人民币汇改？这是一个很重要的问题。对于大国经济而言，汇率不是一个重要的政策工具，货币的独立性才是最重要的。汇率要有一定的浮动，也要有适当的管理。怎么将汇改继续进行下去，是央行必须完成的工作。

未来必须继续深化供给侧结构性改革，逐步淡化行政手段，更多地运用市场手段。特别要发挥法律法规的作用，更加公平公正公开地执法，落实环保标准、能耗标准、安全生产标准、质量标准、技术标准等法律标准。

货币政策应从紧，不能放松。我判断，明年PPI和CPI之间的剪刀差会消失， PPI、CPI很可能都接近宏观调控的3%的目标。这就意味着，在进一步去杠杆的过程中，货币政策没有进一步放松的空间。加强房地产调控，把投机房地产的资金逼出去。同时，财政政策维持适当宽松，但对市县两级政府的基建项目要严格审查，严防地方债务风险。通过有效的政策组合，三到五年内逐步解决上述问题，才能为中国经济转型创造良好的环境。

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xiaoyi900

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