美国国债与外汇分析（五） 美元战略工具

wuxilucky

美元的战略工具
布雷体系崩溃以后，黄金与美元脱钩。进而大家看到，石油美元，粮食美元。看似这个结果。其实不是。石油价格的波动，直接影响到美元。我们应该反过来看，美元影响了石油，影响了粮食，影响了黄金。
我们先梳理下美元战略地位的使用工具：通胀 国债 利差 动乱 战争 。所有的美元价格变化都是围绕这个主题来的，过去成立，将来依然成立。
下面分别来说：
通胀：通胀分为两种，输入型通胀和消费拉动型通胀。美元可以利用的是输入型通胀。世界经济发展到现在，物质生活极大丰富。发达的西方国家，都处在高福利的阶段。西方国家的消费拉动型通胀，在没有经济快速发展的时候，几乎是没有太大的变化，都是维持在2%左右的经济增长。那么，发展中国家，是两种通胀并存。经济发展必然带动消费增长，收入增加，物价上升。随着进出口的增加，输入型通胀不可避免。中国就是例子。通胀的表现是货币的多发，流动性的增强。这点就是恰恰能被美元利用的。发展中国家，经济基础薄弱，需要大量投资建设，当局必然增加货币。美元可以通过贸易 投资进入发展中国家。刺激通胀的膨胀，另外，由于发展中国家经济结构的不完善，热钱的流动必然造成经济大起大落。所以说美元在发展中国家畅行无阻。再看发达的西方国家，经济结构比较合理。热钱没有地方生根。所以大量热钱对西方国家来说没有任何伤害。他们有一点，就是需要进口原材料，原油，这点没有办法控制。所以美元在这点上使用了战争动荡等方式，基本控制了价格。当然，西方国家也不是没有办法，欧元计价的石油，也在发展中，但都很渺小，未来挑战不了美元石油。
所以，短期看，美元通过石油大宗决定了西方的通胀。更决定了发展中国家的通胀。虽然过去（欧洲的代表）德国的经济比较优良，但大家都可以看到，通胀并不是像中国的那么高，欧洲就维持在2%水平，很合理。有个不合理的地方就是09年到现在，由于债务危机，导致经济放缓，流动性不足，利率水平维持在1.25%，出现了倒挂现象。这只是个短期的现象，合理的利率应该在2%，未来会朝两者平衡的方向发展。（是资本流动性与通胀矛盾，属于次要矛盾）。
看下：美元在这个过程的利益得失，预期通胀，美元开始流入。美元流出通胀破灭。

国债：西方的国债是流动性很强的，针对国际国内销售的金融产品。看了美债的分析都应该明白国债的道理。但又点，任何一个国家发行的国债，数量总额都是公开的透明的，这个数量是有限制的，以gdp为依据的。美国的债务数据很准确，与GDP水平一致。如今的世界国债规模在60万亿美元水平。这是个巨大的资本市场。没有任何一个金融产品与之抗衡。那么接下看，问题来了。国债价格的波动必然影响资本的流动。大家都在为创造这个蛋糕和分享这个蛋糕在拼命的争夺。这将是未来世界资本永恒的主题。
我们具体来看这个数据：前10名（这个数据是官方统计，可以借鉴）单位美元
美国14万亿
英国8.9万亿
德国4.7万亿
法国4.69万亿
荷兰2.47万亿
日本2.44万亿
爱尔兰2.25万亿
意大利2.22万亿
西班牙2.12万亿
卢森堡 1.89万亿。
仔细一看我们发现很震惊，不知名的国家为什么有这么多国债。我们参考这个数据，（各国的统计数据不同），将后9个国家的数据打个折。=31.68/2=16万亿。+美国14万亿=30万亿。这个规模依然是非常惊人的。
所以大家都在控制底线规模的前提下，空前的发行各自的国债。让蛋糕做大。目前的焦点是美欧在争夺。因为欧洲的经济规模和美国一致，但是国债的规模却大的多。大家都在努力的找对方的问题，来提升自己。这点美国做的好，国债的细节非常透明，但欧洲不是，不透明，说明就容易找到问题。
回顾历史看：欧洲债务有问题吗？在次债没有发生之前，欧洲没有问题，可以正常流通。正因为次债，导致流动性困难，欧洲债务问题就来了。（看下欧洲在购买次债的规模上，刺破的次债价值缩水很严重）。问题来了，没有办法，只能继续增发国债，但这个国债的质量已经下降了。所以收益率大增。炒的沸沸扬扬。
我们再深入一点，欧债问题真的很严重吗？不是，仅仅因为资金的缺口导致的。如果可以像美联储一样，就不会有问题了。既然欧洲问题不是很严重，那么我们看，炒作欧洲的目的是什么？是什么资金推动欧债的波动。答案是美元。美元在投资欧洲债务的时候，利用问题，制造价差。获取利益。这点，欧洲在财政没有统一的时候，是永远的伤痕。欧洲的应对措施呢？有，美国针对的是欧猪五国，并没有把德国法国给牵扯进去。反而德法在这个债务危机中也可以获益。甚至通过借钱来获取别过的国有资产。这么看，问题明白了，欧盟不是一个人的，还是各自为主。德法从中获益，美元也从中获益。制造欧洲危机是大国利益的博弈。牺牲小国利益。
所以：这个过程就是国债利益的过程。现在看，依然可以运用。当然隐形的英国债务和日本债务，都可以作为今后炒作的重点。我们密切关注这个高卖低买的过程。美元在这个过程起了重要的作用。

利差：是什么，说白了，价格差异。在经济前景向好的前提下，大家都喜欢短期博利差。美元的战略在利差上分为两点。一是美国经济不好，带动其他地区也不稳定（2009?现在）。二是：美国经济良好，其他经济也良好。（2002-2008）。
经济不稳定的阶段利差是短暂性的交易。经济长期向好，利差就是周期性的，长期以来日元和瑞郎都被作为套息交易货币。他们的利息基本为0，是套息交易的最好条件。
危机以来，美国制造了一个标准的利差通道。美元0利率。对日元，瑞郎升值，打击了日元瑞郎的被套息特征。提升了石油，黄金。大家都愿意借美元来投资。在日元升值的过程中，也愿意借美元来买日元升值。所以，美元毫无障碍的走进了最佳融资货币。由此，增发的美元更加渗透到各地。目的是明确，本国经济不好，如果国外经济良好，对美国构成最大威胁，对美元也构成威胁。所以，在本国经济困难的时候，也不忘记同时也让其他地方经济也相对进入困难期，用利差配合美元输出是正确的方式。
我们可以反过来，看下日本。假设日元过去三年对美元不是升值而是贬值。结果是什么？日元贬值，必然带来输入通胀的压力，进入加息的通道，势必对日本的经济构成更大的伤害，最终还是被迫的走入加息的通道。日本的经济结构比较合理，海外投资占 本国的一半。国内在流动性紧张的条件下，无力承受加息。没有新兴产业的诞生，没有消费的拉动，加息是行不通的。只有缓慢升值的过程才是最适合日本的，不会造成紧张的日本经济更加的紧张。也符合美元利益的。回头看，日元捆绑美元是双方利益的结合。更利于美元，而不是日本。

再看看动乱和战争，这都是配合政治利益和经济利益，制造紧张，配合通胀，配合避险，配合利差。