外汇期权到期行权对价格走势的影响

盲战

在外汇交易中，因信息的产生而对外汇价格波动影响的因素很多，有经济数据的发布造成的影响，也有重要人物讲话带来的波动，更为直接的是央行的货币政策带来的汇率波动，在众多的影响因素中，外汇期权到期行权带来的价格波动无论从中长线以及短线看，都是市场上比较重要但容易被忽略的隐性因素。下面我们将从具体实例为投资者及交易爱好者展示外汇期权行权是如何影响货币价格走势的。
外汇期权与其他期权一样，也分为美式期权与欧式期权。美式期权与欧式期权的特点及区别，决定了两种不同齐全对于价格走势的影响不尽相同。在这里，我们仅对两种期权的显著区别看一下他们是如何影响外汇价格波动的。
美式期权与欧式期权的区别主要在执行时间上，美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同，而欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同。这一执行时间的明显差别导致美式期权对外汇价格的波动影响相对较小。因美式期权可在到期日前任何时间行权，因此期特点有利于买方控制风险即可随时离场。从而减小了因到期集中行权给价格带来的冲击。
而欧式期权则是持有者只能在到期日行权，因此，欧式期权具有明显的价格引导性与人为操控性。我们将从欧元兑美元期权到期来向投资者展示期权价格是如何影响外汇价格走向的。2021年11月30日OTCC数据显示在该日总计有26.69亿欧元的期权合约将要到期行权，分别为执行价为1.1250（5.83亿欧元），执行价为1.1275（7.06亿欧元）和1.1300（16.8亿欧元）。那么在11月30日这一天，欧元兑美元的价格走势是如何的？

如上图所见，欧元兑美元在2021年全年的月波动量为我们揭示了什么？首先，在2021年的全年中，波动量最大的一个月为11月的4295点，其次为4月与3月，那么欧元兑美元期权集中行权也是集中在这些月份中。其次，我们以11月份到期往前推，3个月期权即在9月份，而6个月期权即在21年6月份，这两个月份的欧元兑美元价格最高分别为1.2250以及1.1900以上，也就是说在欧元兑美元的这两个高价位，买入欧元兑美元的期权执行价格在1.1300上下的看跌期权买入价格是极低的（有可能只有几分哦！），而能在此高位买入欧元执行价格在1.1300的看跌期权的人，尤其是欧式期权的人（请注意，此时如买入执行价格在1.1250的欧式看跌欧元期权时，当时欧美市价离执行价格相差1万点，即你在赌欧美在6个月后，会在当前价格下跌1万点，且必须在执行当日即6个月后的11月30日欧洲市场收盘前价格在执行价格以下），一定是拥有价格主导话语权的。从6个月与3个月长期看，期权的参与者应该具备对于货币政策未来走势有明确的把握。

上图为欧元兑美元11月底期权到期前及当天的市场波动情况。虽然在11月30日前欧美价格也到达了1.1300与1.1275以及1.1250，但因期权到期日为11月30日，未到期无法触发欧式期权行权条件，因此市场走势较为平缓。

上图为11月30日当天欧元兑美元的走势情况
从上图我们看到，在30日开盘当天即新西兰市场时间，欧美走势为上涨，直到欧洲市场开盘时，欧美走势依然为涨势为主（此时并未触及欧元期权行权价格）。那么在美国市场开盘后，在经过了短暂的上涨后，欧元兑美元开启了35分钟下跌1390点的走势，并且在欧洲市场收盘前将26.69亿欧元期权全部行权完毕，完美的到达了三个欧元的行权价格。从当天的高点1.13783到35分钟后的1.12352，不到1小时的时间下跌1431点，是欧美在2021年度全年小时时间波动幅度最高峰。
  
那么，在价格即将下跌前的那一刻，市场发生了什么消息让投资者如此疯狂的做空欧元兑美元呢？11月30日23：36分11秒美联储主席鲍威尔：关于对通货膨胀的描述，是时候放弃“暂时”这个词了。随后美元上涨，欧美下跌。
有时候市场就是那么巧合，忽略时间在6个月与3个月前与你有一个远在千里之外的相约（在1.2250以及1.1900以上与你相约在11月30日的1.1300之下，且是美联储主席鲍威尔讲话时）。如果我们站在今天回顾历史，从某种意义上讲，在6个月前或3个月前就注定了欧元兑美元要达到1.1300，或者说，美联储主席鲍威尔的11月30日的讲话，似乎在很久很久以前就定稿了。
欧式期权的到期日行权且价格到达行权价方能获利的这一特点，是外汇走势中较为常见且极其隐性的重要价格波动影响因素。上面举例的欧元兑美元的走势与2015年1月15日瑞郎一天下跌超过一万点以及其他期权品种（中石油看涨期权爆仓？）的价格波动有异曲同工之妙。投资者在外汇交易中，应当对于因期权因素影响的外汇走势做出必要的了解与应对。

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baixu

国内期权产品全部下线了，一地鸡毛。

大妞你真美

baixu 发表于 2021-12-7 19:51
国内期权产品全部下线了，一地鸡毛。

国内期权下线？你说的是外汇品种下线？国内商品期货的期权，股指期货的期权还能交易呀

baixu

大妞你真美 发表于 2021-12-9 16:54
国内期权下线？你说的是外汇品种下线？国内商品期货的期权，股指期货的期权还能交易呀

   是的，外汇、黄金无法交易了。

大妞你真美

baixu 发表于 2021-12-9 18:36
是的，外汇、黄金无法交易了。

没做过外盘的期权，国内商品期货的期权做过

baixu

大妞你真美 发表于 2021-12-9 19:02
没做过外盘的期权，国内商品期货的期权做过

   国内商品期货的期权给科普一下，谢谢！

大妞你真美

baixu 发表于 2021-12-10 13:09
国内商品期货的期权给科普一下，谢谢！

很多品种，特定权限的也得先开通交易权限，不是特定交易权限的直接就可以交易期权，我只做过几次，也还不是很了解，先看趋势，然后等时间价值，找机会进场，赌博，要么归零，要么翻几倍，看情况赚钱了想走先试着平仓，成交不了就行权，以期货价格平仓

大妞你真美

大妞你真美 发表于 2021-12-10 16:58
很多品种，特定权限的也得先开通交易权限，不是特定交易权限的直接就可以交易期权，我只做过几次，也还不 ...

我只做过买方没做过卖方，做多做空都做买方，买方最多亏权利金，卖方亏损无限

baixu

大妞你真美 发表于 2021-12-10 16:58
很多品种，特定权限的也得先开通交易权限，不是特定交易权限的直接就可以交易期权，我只做过几次，也还不 ...

   用单独开户吗？是欧式还是美式期权？

baixu

大妞你真美 发表于 2021-12-10 16:59
我只做过买方没做过卖方，做多做空都做买方，买方最多亏权利金，卖方亏损无限

   原来中行有个软件，可以交易期权，门槛不高。

大妞你真美

baixu 发表于 2021-12-11 08:53
用单独开户吗？是欧式还是美式期权？

期货公司开户，特定品种你得单独考核一下，没有交易权限特定品种交易不了

大妞你真美

baixu 发表于 2021-12-11 08:53
用单独开户吗？是欧式还是美式期权？

应该都是美式期权吧，我也没怎么注意过

baixu

大妞你真美 发表于 2021-12-11 10:51
应该都是美式期权吧，我也没怎么注意过

    谢谢！美式期权好玩一点。

大妞你真美

baixu 发表于 2021-12-11 12:50
谢谢！美式期权好玩一点。

客气了，槐花