2018年英镑专题。

bjoat

英镑傍上了靠山？多头最好悠着点：这个风险或令其一夜跌回解放前

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2018-02-09 20:55:43

Angel

周五美市盘前，英镑兑美元一路下行失守1.38关口，跌幅一度逾0.8%，完全回吐隔夜英国央行决议后的涨幅。此前，欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶发表强硬言论。英镑这一走势再次突显一大风险……

北京时间周五美市盘前，英镑兑美元一路下行，失守1.38关口，刷新1月17日以来低位，日内跌幅一度达到0.83%，目前已完全回吐隔夜英国央行暗示比预期更快加息之后的涨幅。此前，欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶发表强硬言论，谈及与英国的分歧及立场差异，称英国与欧盟在过渡期上存在着实质性分歧，英国需要接受欧盟所有关于过渡期的条件，如果分歧继续存在，那么将无法达成过渡期协议。

毫无疑问，有着“不靠谱男友”之称的英国央行行长卡尼，在本周四却意外成为了英镑多头们的“靠山”。在超级星期四的利率决议中，英国央行上调了今明两年GDP预期，并表达了他们的观点，即利率可能需要比去年11月报告中预期的更早、更快上升。受到鹰派决议提振，英镑兑美元汇率隔夜瞬间跃升，一度升穿1.40关口，10年期英国国债收益率则升至2016年4月以来的最高水平。

按照当前的市场预期，目前市场定价今年5月升息的概率已超过70%，较周四会议此前的50%大幅上升。而在今年11月，英国央行甚至可能会再度加息。当前，市场预期已经超过了英国央行此前未来3年三次上调利率的前瞻性指引。英国央行鹰派的态度反映了该行对经济前景的信心和对通胀超过其2%目标水平的不满。英国有限的闲置产能、需求过剩、薪资上涨、生产率提高、失业率下降以及全球经济增长加快，让英国央行有信心在市场波动加剧、货币升值、英国国债收益率上升的环境中收紧政策。

然而，英镑最新的这波走势再次突显了投资者的担忧：英国央行未来加息步伐究竟是急是缓，很可能并不依赖于数据的表现，关键点仍在于退欧谈判。如果谈判双方未能解决过渡期的难题，并开始就贸易协议展开讨论，那么央行商议如何提高利率是很困难的。一旦在退欧谈判中出现任何拖延，甚至更糟糕的崩溃迹象，都将削弱英国央行上述前瞻指引的有效性。

事实上，卡尼上周曾表示，一旦有关英国脱欧协议的更多确切细节释出，英国央行将不得不重新对预期假设进行评估。央行鹰鸽两大阵营代表桑德斯和泰瑞罗亦一致认为，英国脱欧可能会令他们的预测偏离轨道。英国首相特雷莎·梅希望在下月敲定一份过渡期协议，以确保在2019年3月脱欧之后的约两年时间内，英国仍能保有对欧盟全面准入。瑞银固定收益分析师John Wraith说：

“我们预计，英国央行5月会议的决策将几乎完全取决于他们到时开会时是否已有一个过渡协议完成并且签署。”

《华尔街日报》亦援引分析人士表示，此次英国央行的政策声明提到了薪资增速将提高，但脱欧不定性仍非常大。此次的预期都是基于脱欧将平稳推进的情形下。若英国与欧盟没有达成贸易协议，那么脱欧的变数仍将是英国经济的一大隐患。受益于此次英国央行的鹰派表态，英镑兑美元短线猛涨，但近期涨势可能受限。

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