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2018年加元专题。

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发表于 2018-1-16 06:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
本周更可能走出大行情的是它:交易员的过度乐观已悄然埋下“祸根”
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2018-01-15 16:32:19


本周美元周内数据清淡,更有可能走出大行情的是加元:市场认为加拿大央行很可能会打响2018年的加息第一枪,但与此同时,上周期权市场的一个现象暗示加元对意外情况的发生毫无“招架之力”。
本周市场的重头戏当属周三(1月17日)晚间加拿大央行公布的利率决议,市场认为该央行几乎确定会打响2018货币政策收紧年的第一枪。截至上周五,隔夜利率交换市场(OIS)显示,加拿大央行在此次会议上加息的可能性达到95%。
值得注意的是,就在上周四,有报道称加拿大官员担心美国越来越接近取消“北美自由贸易协定”(NAFTA),令市场押注加拿大央行本周加息的概率从77.5%下滑至57%;很快,白宫官员否认特朗普总统在这个问题上的立场发生变化,推动加息几率大幅反弹至80%以上;一个多小时后,随着市场对NAFTA瓦解的担忧再起,该几率再度回落至62%。
尽管围绕贸易问题的不确定性大增,风险逆转指标却显示,覆盖本周会议的美元/加元一周看涨期权合约仅刚刚超过看跌期权,暗示市场几乎不怎么担心加元会下跌。这就令加元在意外情况出现的时候将变得更加脆弱。多伦多银行北美外汇策略主管麦考密克(Mark McCormick)在接受采访时表示:
“加拿大的资产(主要是外汇和波动性)在NAFTA方面计入的风险溢价很小……加拿大央行官员对于风险事件的态度一直明显,就是尽可能不做出让他们后悔的决定,所以有关NAFATA的头条新闻的确会让加拿大央行在本周的决议变得难以预测。”
2018年加元专题。
德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen就预期,加拿大央行将继续调高指标利率,但下一次行动可能要等到3月的会议,这段额外的等待时间将让决策者更加确信通胀的上升趋势是稳定、持久的。目前,加拿大的通胀率位于1-3%目标区间的中段。
不过,Thu Lan Nguyen也承认,本周加拿大央行政策制定者仍有可能以微弱多数通过加息决定。这就意味着会议上可能出现这样一种情况:鸽派加息。事实上,这正是巴克莱银行的观点。
巴克莱指出,加拿大央行目前非常依赖数据,并在密切观察通胀、薪资变化、过剩产能的吸收速度、过去几次加息对经济活动的影响以及地缘政治风险。由于经济活动、劳动力市场以及商业信心等数据都支持早一些加息,加拿大央行这次应该会加息,但很有可能是以一个“鸽派的口吻”发表言论。
野村亦称,当前积极的数据使得加拿大央行有一定的可能在本周加息,但目前市场似乎已经高估了加拿大届时加息的可能性。而且,如果加拿大在1月加息了,那么该央行不大可能再迅速进行下一次加息。从这一方面来说,加拿大央行带来的因素其实已经反映在价格中,即使后续加拿大央行收紧货币政策,对加元的利好因素也有限。


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发表于 2018-1-16 09:45 | 显示全部楼层
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