2018年白银专题。

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还在对白银“恨铁不成钢”？这一矛盾或令白银今年表现比黄金更耀眼

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2018-01-03 22:07:53

Rachel

由于对白银的投资需求飙升，很大一部分白银已经远离市场，无法再作为工业供应的来源，但随着全球经济的强劲增长，白银的工业需求复苏，市场即将面临供不应求的困境，有望助银价“一臂之力”。

去年白银涨幅录得6.5%，但远逊于黄金13%的涨幅，虽然投资者对白银有点“恨铁不成钢”，但近年来白银市场的基本面已经悄然发生了变化，有望为银价带来利好。由于对白银的投资需求飙升，很大一部分白银已经远离市场，无法再作为未来的工业供应来源，但随着全球经济的强劲增长，白银的工业需求复苏，市场即将面临供不应求的困境，从而推升银价。

银币一度是市场废银回收的重要来源

自第二次世界大战后，全球工业白银的消费量迅速增加，供不应求的危机隐隐浮现，出于对此的考虑，美国和其他国家停止生产官方的银币，自那以后，市场上又增加了几十亿盎司的白银，因这些银币被作为“废银”回收并流向市场增加供应，成为白银工业需求的重要来源。

从上图可以看到，蓝色柱状图表示废银供应，而橄榄色柱状图则表示官方净销售的白银数量，包括白银储备和旧的官方银币。从2000年到2013年，政府向市场出售了6.36亿盎司白银，然而，自2014年以来，这一供应来源已经完全枯竭。

而这个图反映出来的另一个有趣的信息是，尽管2015年到2017年期间的白银价格高于2000年到2007年期间的银价，但废银供应量仍然下降了。例如，2000年的白银价格约为4.95美元/盎司，全球的废银供应量为1.81亿盎司，但在2015-2017年期间，白银价格已经翻了两番，平均的废银供应量仅有1.4亿盎司；而2000年废银供应和官方净销售的白银总量更是比2015-2017年的平均水平高出1亿盎司！

金融危机后白银基本面发生根本性转变

这些迹象都表明白银市场的基本面发生了根本性转变，事实上，这主要是白银属性的变化所导致的。20世纪60年代，政府特别是美国财政部对白银的“废币化”削弱了白银作为价值存储的功能，但随着2008年全球金融体系面临崩溃，情况发生了转变，投资者纷纷购买白银作为投资资产，投资需求迅速飙升。

据调查，银币和银条的需求从2007年的6200万盎司增加到2008年的1.97亿盎司，官方销售的银币也在2007年以后出现大幅增长。2007年官方银币销售总额仅为4500万盎司，但2015年这一数字猛增至1.35亿盎司，从2007年到2017年，官方销售的银币有望超过10亿盎司，而如果加上2000年至2007年的销售额，总额将近13亿盎司。

白银投资需求迅速飙升令大量银币无法流向工业需求

投资者需要意识到，尽管2017年投资者对银币和银条的需求有所下降，但需求仍高于金融危机前的水平。也就是说，这13亿盎司的白银可能永远不会被回收并再度成为市场的白银供应，与此同时，大部分1-100盎司的银条也不太可能作为废银回收，因这些银币和银条在被卖出的同时也会被散户回购，而不会再以废银的形式回收。

根据Metals Focus的报告，仅有3.5%的废银供应来自回收的银币。这说明投资者从市场上“拿走”了一定数量的白银，导致95%-97%的白银可能永远不会被回收利用，而随着全球银矿产量持续下降，全球经济强劲增长催生的白银工业需求却可能无法得到满足，届时白银供应赤字势必将推升白银价格。

而这也是包括高盛、加拿大银行、道明证券和德银在内的许多投行2018年看涨银价的主要原因，此前道明证券曾在报告中表示，做多白银是该行2018年的主要交易，目标为每盎司20美元。该行表示，虽然白银价格仍处于低位，但需求坚挺、供应疲软及波动性较高等因素有望助力去年表现不佳的白银出现反弹，甚至超越黄金的表现。

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外媒：美元、黄金、白银最新走势分析

文/夏洛特19522018-01-16 04:46:55来源: FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 DailyFX网站周一(1月15日)撰文就美元、黄金和白银的最新走势进行了分析。

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美元

对美元多头来说，基本面似乎进展良好。经济数据意外上行，美联储仍坚持加息预测，这扶助推动美国两年期国债收益率升至2%以上，为2008年以来首次。尽管如此，美元仍交投于三年低位。

美元指数的一个关键极点是2009年3月高点89.71。2014年年底，市场积极地将美元推高至这一水平上方，眼下市场似乎满足于将美元维持在这一“新常态”下。

随着2018年上半年的开局区间趋于稳定，交易员们现在看到，尽管积极的经济数据回归常态，但美元仍然下跌。其他国家的央行并没有处于加息3-4次的进程中，但这并不重要。真正重要的是，资本正流向风险/收益率较高的资产，或将资金转向那些正在寻求缩减量化宽松计划的经济体，而这些计划预计将使美元进一步走软。

技术上，美元指数关键技术水平为2018年伊始的区间高位，即1月9日盘中高位92.27。鉴于动能看跌，交易员最好留心当前的势头，并继续支撑其进一步下滑。

美元仍处于挣扎之中，资金流入其他经济体，这表明疲态将持续下去。尽管美元存在短期走强的理由，但其未能体现出这种压力依然存在，美元指数疲弱仍是首选。

短期阻力位于92.27。在这一水平之下，动力倾向于支持关注2009年3月高点89.71，随后是2014年7月至2017年1月区间的61.8%斐波那契回档位88.43。

（美指周线图，来源：DailyFX、FX168财经网）

黄金

在美元走弱的帮助下，金价继续走高，较一个月前上涨了100多美元。最近的涨势使其交投于2013年趋势线上。这些联系点很重要，因为其中一个是2016年的高点，而另一个是去年的高点。

如果黄金能够克服这一重大阻力，下一目标将指向2017年高点1357美元。突破这一水平至关重要，因其将创造自2016年12月涨势以来的新高。这将使其有涨至2016年高点1375美元的空间，其为更大的兴趣点。

一个值得记住的场景：如其从当前水平附近逆转走势，我们将看到自2016年中形成的广泛三角形进一步发展，其中13个月底部趋势线为这一图形的底部。从宏观的角度来看，这可能是一个爆炸性的进展。

（黄金日线图，来源：DailyFX、FX168财经网）

白银

上周，白银维持自12月低点的趋势线，并正在努力克服阻力。目前，涨势可能会延续至17.46，与2016年最高水平的趋势线一致。

突破这些门槛可能会激发动力，促使其涨向17.70。然而，目前白银仍处于这一阻力下方，且涨势落后于黄金。

（白银日线图，来源：DailyFX、FX168财经网）

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白银形成看涨的杯柄形态 若实现这一技术破位银价有望上涨20%！

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2018-02-26 21:50:46

Rachel

白银、黄金和大宗商品指数自2011年达到顶峰后一直历经波折，不过，历史数据暗示白银接下来有可能上涨20%，结束其长达7年的熊市，大宗商品则将步入长期上升周期。

受避险情绪升温以及美元走弱的影响，周一黄金一度大幅回升突破1340美元/盎司，白银则涨约2%。分析师对黄金和白银接下来的走势看法不一，有的分析师认为，美元已寻得支撑将会回升，从而导致金银承压；也有的分析师认为，避险需求的出现将提振贵金属价格。而在Kimble Charting Solutions策略分析师Chris Kimble最新发布的研究中，历史数据暗示白银接下来有可能上涨20%，结束其长达7年的熊市，大宗商品则将步入长期上升周期。

白银、黄金和大宗商品指数自2011年达到顶峰后一直历经波折，Chris Kimble表示，2011年白银黄金比见顶并触及30年交易区间的上沿后，该比率的趋势倾向下行，目前已经跌至0.01附近的水平。而过去30年白银黄金比的走势显示，每当该比率测试并站稳0.01的水平时，白银后市至少上涨20%。目前白银黄金比正在（2）处测试水平（1）的支撑，Chris Kimble认为这一位置极为重要，贵金属多头需要该比率站稳支撑且突破（3）处阻力。

下图显示了过去40年来银价的走势，Chris Kimble指出，如今它可能正在形成一个看涨的杯柄形态！作为牛性的持续形态，杯柄形态包括了杯和柄两个部分。当某时段价格上涨，一个杯形随之而形成，它的外观是一个呈U字的形态，好像一个碗或者圆底。当杯的部分完成后，出现一段盘整行情，这就是柄。当柄这段盘整行情被突破后，价格将延续此前的上涨趋势。

而与V形相比，U形比较平坦，故此杯形可以确定是一种在底部具有强烈支持的整理形态。目前，银价仍处于过去7年下跌通道之内，但已经逼近于通道上轨。如果银价在图中（1）处成功突破，则将发出更为明确的看涨信号，并吸引更多买家入场。

与此同时，Chris Kimble还发现，大宗商品指数的长期技术图形也存在利多迹象。如下图所示，路透大宗商品指数的波动周期往往长达16年，而如今该周期可能已经准备好开启新一轮的上涨趋势。与白银类似，路透大宗商品指数也正在测试过去7年下降通道的上轨区域，一旦突破成功，料将吹响商品市场上攻的号角。

此前金十曾报道，在通胀加速上涨和长期弱势美元将持续的背景下，摩根大通和高盛看好今年大宗商品的表现。而今日麦格理银行也加入看涨大宗商品的行列，该行表示，在当前美元疲软期间——美元指数较2017年初高点回落逾10%——除了锡价以外，所有大宗商品在这段时间都出现上涨。如果美元进一步走软，大宗商品将表现良好。