A股周评:下跌或许是检验价值最好的时刻

色即是空

本周市场终于出现调整，全面的调整，没有了金融权重的“护盘”，指数跌的很干脆，几乎也是下半年指数的最大跌幅了。寻找原因有很多，临近年底资金紧张，十年期国债走势创新低；三部委关于资管清查的文件，使得整个理财市场正本清源；国有股划转社保试点正式开始实行。

零零总总，下跌时总有很多原因可找，但此时我们在想，这一年多的价值投资之路是否要终结了，或是象很多人说的要进行二八切换了。从盘面来看，各大指数纷纷下跌，无论是一线白马消费金融，还是二线周期，抑或创业板都全面出现大跌。因此短期内并没有所谓的二八切换迹象，我们也不相信那些从茅台、银行股里退出的资金会大量涌入创业板个股中。



这次全面的下跌，更多应该是对于估值的调整，价值投资的核心是好公司与好价格，今年A股把所有的好公司都几乎翻了个遍，但很多好公司的价格是否在短期内出现了透支，我们看到了茅台引发各界质疑；优质成长如海康威视市值接近4000亿元；科大讯飞利润下滑股价照涨；恒瑞医药、片仔癀在一片叫好声中估值也来到了40倍以上，这些都是好公司的绝对代表，但股价的连续上涨确实使得新进的价值投资者开始犹豫，性价比的下降也必然会引发分歧，从而导致风吹草动引发的获利盘。



对于此次调整我们认为是很好的，一方面让市场来检验价值投资是否依然能引领市场，调整后是二八切换还是依然价值当道；另一方面，随着全面的调整，很多好公司的价格回落，让真正的价值投资者能在适当打折时上车。短期内的震荡公司并没有变化，只是情绪、季节的变化引发的股价波动，对于垂涎那些好公司的价值投资者来说，没有比下跌更大的利好了，因此这次下跌正好可以看看内外资金的重新选择，有数据说周四北上资金当日达到20多亿元创近期新高，这也许是外资的一种表态。



也许过不了多时依然是那些熟悉的面孔在调整后开始恢复上涨，也许会有一些相对新的价值白马被挖掘，但我们相信价值的道路依然很长。



最近看了一篇段永平先生的文章，里面再度提到了阐述巴菲特先生的“snow boll”中的经典价值理念，“找到公司长长的坡道，同时坡道上堆满了厚厚的雪，在价值投资的道路上跟随企业象滚雪球一样越滚越大”，价值投资不是十天、十周、十个月，而是一年、五年、十年，时间是检验价值最可靠的朋友，此次的下跌很多人依然惊魂未定，但我们想着开春时现在持有的价值或许又将迎来一次绽放。

  

最后，祝所有投资者投资路上一帆风顺！

边风炜        

2017年11月24日

Mammon

这是真皮沙发

nasa1888

Mammon 发表于 2017-11-27 20:40
这是真皮沙发

老边的真皮