20170720日本央行利率决定

Loya路亚

11:00

日本央行：
企业可能会逐渐转向提高工资和物价  
私人消费韧性增强
CPI近期波动相对较弱；
通胀率在0%-0.5%区间内
2019-2020财年实质GDP料增长1.4%，4月预估时为增长1.3%
日本经济料持续温和扩张  
通胀预期保持在弱化阶段
仍承诺购买日本国债，持有规模以每年约80万亿日元的速度增加
上调经济评估
日本的经济正在逐步复苏
推迟实现2%目标通胀率的时间至2019财年左右
日本央行以7:2的投票结果维持收益率曲线控制的决定不变；
继续将10年期国债收益率维持在0%  

Loya路亚

日本央行季度报告：
如果对中长期财政政策的信心下降，可能增加不确定性并推高长期收益率
海外经济体方面存在不确定性，可能带来下行性风险
日本央行将进行适当的政策调整，以便使通胀升向目标水平的势头
中长期通胀上升有点滞后
随着企业逐步提高薪资和物价，通胀料继续上升
通胀仍保持升向2%目标水平的势头，但还不够强劲
经济和物价面临的风险偏于下档
CPI可能维持升势，升向2%的水平  
日本通胀率可能在2019财年前后达到2%
2017财年GDP预期1.8%，2018财年GDP预期1.4%，2019财年GDP预期0.7%
2017财年核心通胀率料为1.1%；2018财年核心通胀率料为1.5%2019年核心CPI预期料为1.8%  

Loya路亚

黑田东彦讲话 14:30



佐藤健裕和木内登英为委员会活跃的讨论做出了贡献；
经济正在增长，企业利润达到纪录高位，失业率也很低   
现在不需要进一步放宽政策   
目前对货币政策不需要再采取审查   
美国、欧洲等其他地区的央行也推迟了实现通胀目标的时间   
很遗憾地推迟了实现通胀目标的时间   
油价下跌等其他因素导致通胀预期推迟  
日本央行会维持2%的通胀目标  
通常来说，让政策利率极度负面是很难的   
2%通胀目标是全球的标准，有助于促进汇率稳定   
随着通胀增速加快，实际利率将下跌  
实际利率降低，意味着目前的政策更加有效   
预期量化宽松的影响会在未来加强  
收益率曲线控制是持续的政策框架，让日本央行能够对物价和经济做出灵活的反应   
日本拥有通胀达到2%目标的稳固动能  
日本央行会持续坚持有力的货币宽松措施  
日本央行已经实施了必要的政策以达到2%的通胀目标  
日本已经走出了物价下行的困境，不过通胀还没有达到2%的目标   
佐藤健裕、木内登英基于通胀在3年内达不到2%目标这一观点提出了提议，不过被委员会否决了  
企业对于提高产品价格更加谨慎，不过不要期待这一情况能一直持续  
企业在设定价格时保持谨慎   
必要时将调整货币政策，以保持物价升向目标的动能   
物价和经济方面的风险偏向下行
佐藤健裕、木内登英对经济展望报告中的部分内容表示反对  
通胀预期的上升有所推迟  
2019财年经济增长预期略微下滑，因为资本支出、销售税提高  
日本经济出现良性循环  
购买ETF的目的是应对风险溢价，而非针对股价   
不要认为日本央行购买ETF会引起副作用   
不要因为日本央行推迟CPI预期，就认为日本央行会失去公信力   
对于通胀来说，工资上涨是必要的  
如果物价上涨，而工资却不上涨，对家庭来说会造成不利影响   
因物价保持动能，日本央行保持政策不变   
不排除进一步放宽或调整货币政策的可能   
目前不预期经济有任何过热的风险   
如果经济过热，日本央行将会允许提高利率   
长期看资本支出很好，不过短期或许可以用来控制劳工成本
实现物价随着工资上涨是非常重要的   
通胀低迷的原因是企业不愿转嫁成本  
任何乐观或悲观的预期都是不对的  
日本央行制定了基于实际的物价预期   
推迟通胀实现目标，是因为家庭和企业存在通缩情绪  
预计新的委员会委员将会有助于讨论