美元汇率如此快的下跌，市场找不到底了

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戴高乐时代曾拥有“过度特权”的美元正遭遇前所未有的危机。

美元汇率下跌的问题从未如此严峻过。统计显示，自2002年1月底的峰值水平到去年底，美元兑欧元贬值幅度已超过40%。以摩根大通的广义贸易加权汇率衡量，2002年2月以来，美元的实际汇率已经下跌28%。目前，美元汇率处于1980年以来的最低水平。还要考虑在内的一重因素是，各国大量储备的美元其实一直以来都在支撑美元的汇率，换言之，若没有这些支撑，美元现在的汇率还要“悲惨”。

有一种看法认为，一段时间以来的美元贬值是美国政府“放任”的结果，美元贬值可以刺激出口，可以增加美国的竞争力，让全世界为美国的困难“买单”。美国联邦储备委员会主席伯南克日前在国会作证时，在强调经济前景黯淡的同时指出，弱势美元是一个难得的亮点，它有助于出口和增加工作机会、缓解贸易逆差。伯南克的话不但给美元造成了更大的压力，而且还成为美元贬值“阴谋论”的最好佐证。

不过，对于弱美元是否是美国“有意为之”，上海浦东美国经济研究中心副主任周敦仁教授持否定的意见，他认为，美国的体制决定了他的利益是分散的，美元贬值对某些部门可能是有利的，而对另外一些部门就可能是有害的，虽然在他国看来，美国似乎确实在美元贬值的过程中获得了“某些利益”，但所谓“阴谋论”应是无稽之谈。
　　周敦仁教授更认同美元是周期性贬值，和美国经济的周期性调整有关。前一次，格林斯潘在任时美国经济的衰退因为强力的货币政策而趋于温和，而现在，到了算总账的时候了。他特别提到了下半年美国政府的换届，如果民主党上台，很可能采取缩减军费开支等措施，他说，不排除经过今年方方面面的调整后，美国经济在明后两年再次起飞的可能性，到那时，美元就可能“翘起来”

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　种种言论都是为了表明：美元的特权已不是理所当然。罗杰斯2月5日在接受媒体采访时说：“我在买入瑞士法郎、日元和人民币……美元将会失去其交易中介通货的地位，就像英镑那样。先是美元的敌人转向别处，然后美元的朋友也会离它而去，结果是滚雪球效应。”

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　在取代美元的备选名单中，有欧元、日元、卢布和人民币。罗杰斯说：“从短期来看，也许欧元能够（成为新的世界储备货币）。从长期来看，人民币是唯一能够取代美元的货币。”德意志银行驻莫斯科首席经济学家利索沃利克日前说：“俄罗斯在世界经济中的分量已经显著加重了，其国际贸易份额大大提升，并且拥有世界第三大外汇储备。期待卢布成为一种国际储备货币，理由充分。”

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回溯历史也可以发现，美元花了40多年时间才取代英镑成为最主要的储备货币，而在一些商品的定价上，则花了又一个40年。时间，对于美元来说，是最宝贵的财富。时间决定了没有一种货币可以迅速取代美元，时间决定了美元不用急于一时，可以耐心地重新寻回它的位置。
　　对一个围绕美元建立的全球金融体系进行重建，除了需要耗费不菲的时间成本外，还要消耗不少的经济成本，可能会引发全球经济格局的变化。好比这样一个比方，我们在使用微软的操作系统，要完全抛弃它，用户也要付出代价，有些代价或许若干年后才会显现。
　　世界既没有做好抛弃美元的准备，也没有做好换一种新货币的准备。国际清算银行的数据显示，在全球每天价值3.2万亿美元的货币交易中，有86%涉及美元，通常它是作为另外两种货币交易的媒介。虽然这一比例较2001年的90%有所下降，但目前尚无别的货币能够替代。
　　很多美国专家认为，就像次贷把很多隐藏的问题暴露出来一样，这轮美元的贬值也只是对近年来全球贸易日益失衡作出的调整。《华尔街日报》载文说：“美元在世界金融体系中的优势地位是美国国家实力最最关键的非军事工具。忽视美元，从而放弃发行世界主要储备货币所带来的全球影响力，这是美国承受不起的损失。”鉴于美国人如此认识美元地位的作用，那么，我们就有理由相信，全球第一经济大国没有理由坐视美元的衰落，必要时，它会“买单”。