美元喋喋不休，何志成说会绝地反弹，三大理由

Loya路亚

从现象到本质的判断：

　　那么，我们应该怎样去判断今年市场三大主流趋势的本质呢？表面上看，第一大趋势的本质是炒作息差交易——借入日元，转换为高息货币和高增长国家的资产；第二大趋势的本质是炒作经济过热背景下的通货膨胀预期——于是商品货币伴随黄金原油价格的暴涨而疯狂；第三大趋势的本质是炒作美元的大幅度贬值，而美国发生的次贷危机又使炒作美国经济陷入衰退及全球转移美元储备成为可能——于是美元对所有货币出现了“最后一轮”暴跌。

　　而在我看，以上对行情性质的认识仍然停留在现象认知上。今年以来外汇市场主流趋势的本质是流动性大泛滥，是货币本质的异化，以及全球货币体系的大调整。多年以来，各大国央行都加快了基础货币发行，M2的增速远远地超出GDP的增速和实体经济的容纳量，这些“多余”的货币必然刺激通货膨胀，特别是刺激虚拟金融市场中的资产价格膨胀；由于货币越来越多，它的功能已经不仅是贸易计价和结算工具，也不仅仅是用于储备，它变成了炒作的筹码。货币不仅是虚拟金融市场的炒作工具，它自己也变成被炒作的对象；流动性泛滥和货币本质的异化必然导致全球货币体系的大调整，被储备过多的美元必然面对新兴货币的挑战，澳元、加元、日元、欧元、英镑以及瑞郎的地位都将提升。但是，各个货币对美元的围攻都必须以不触及美元的“痛处”为前提。
　　今年以来，美元对欧元最多贬值了近13%，对商品货币贬值了18%—20%。这个速度太快了。太快了，就要回头。

未来一个月走势判断：

　　为什么判断美元在11月中旬会大幅反弹，因为凡是被炒作起来的行情都不可避免地存在巨大的泡沫，而泡沫在年底前破裂的可能性最大，因为市场炒作的主力军必须在年关前兑现大部分筹码——对冲基金的特点所决定。而由于今年行情太大了，想像往年那样集中到12月底再兑现一定会出现“堵塞”现象，所以兑现要提前；而由于时间大幅度地提前了——还有一个多月才到年关，兑现的过程就会反复，美元指数就有在年底前做出双底的可能。如果考虑到非美筹码过多，派发困难，抵抗会非常剧烈，不断地出现拉高出货行情，因此不排除在高位大幅度震荡一段时间的可能，这会再次给我们“做横不做斜”的机会。当然，我们必须警惕第二个高点出现，尤其是在第二个高点出现后的第二轮下跌，那时的下跌才是真的。
　　现在距离年底还有一段时间，大多数非美货币会抵抗性的下跌，既不会一跌到底，也没有继续冲高的动力。在这期间，非美的轴心要看欧元，它真正开始跌了，那些最“活跃”的货币才会出现更大幅度的下跌。而欧元现在的轴心就在14520—14675之间，跌破14520会回到10月份的震荡区间内，最后的调整目标为13820；在未来的2周内，凡是欧元有接近14635—14675的机会都可以空，英镑的相应高度在20840附近。

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