2016年值得记住的几个日子。

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2016年前：   2015年12月29日。

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2016年 1月 21日

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2016年 2月11日

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欧美股市反弹收官 美油创七年来最大单日涨幅文 / 吴晓喻 2016年02月13日 06:13:36  13

对金融业的担忧席卷全球市场，并拉动全球股市步入熊市之后，周五，欧美股市反弹收官。标普收涨1.95%，道指收涨2.00%，纳指收涨1.66%，富时泛欧绩优300指数收跌3.04%。

截至周五收盘，标普500指数继周四创下22个月以来收盘新低之后，周五收盘上涨35.70点，涨幅1.95%，报1864.78点。道琼斯指数收盘上涨313.66点，涨幅2.00%，报15973.84点。纳斯达克指数收盘上涨70.68点，涨幅1.66%，报4337.51点。

汤森路透/密歇根大学发布报告显示，美国2月密歇根消费者信心指数初值90.7，低于预期的92.0，亦低于1月终值的92.0。尽管2月密歇根消费者信心不及预期，并较1月终值小幅下行，不过，密歇根大学消费者调查研究中心的首席经济学家Richard Curtin指出，未来一年美国经济前景虽然不太有利，但较长期前景依然稳定。经济数据显示，美国消费者信心似乎并未受到近期的市场动荡所烦扰。

有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）下降近10％，报25.4，依然持续高于20的长期平均水平。

欧洲斯托克600指数继此前四个交易日损失6.8%之后，周五收盘上涨2.9%。其中，德国商业银行恢复分红令股价大幅反弹18%，领涨金融板块。

亚洲市场方面，香港恒生指数春节假期后连续第二个交易日下跌，周五收跌1.22%，报18319.58点。沪深股市春节长假期间，于2月8日（周一）至2月12（周五）休市，2月15日（周一）起照常开市。日经225指数收跌4.84%，报14952.61点，创2014年10月以来最低收盘位。日本央行引入负利率从而令金融板块受到打压，日经225指数自年初至今已下跌21%。

油价强劲反弹进一步提振市场情绪，因此交易员削减了近期活跃的避险资产，如黄金和政府债券的仓位。截至周五收盘，WTI 3月原油期货创下2009年以来最大单日涨幅，收盘上涨12.32%，报每桶29.44美元。布伦特4月原油期货收涨10.98%，报每桶33.36美元。

黄金继周四创下七年来最大单日涨幅，并触及12个月以来高点之后，周五下跌9美元，至每盎司1239美元。美元指数则上涨0.46%，至96.7。

美债走势如下：

外汇走势如下：

大宗商品走势如下：

隔夜市场概况：

标普500指数收盘上涨35.70点，涨幅1.95%，报1864.78点。

道琼斯指数收盘上涨313.66点，涨幅2.00%，报15973.84点。

纳斯达克指数收盘上涨70.68点，涨幅1.66%，报4337.51点。

WTI 3月原油期货收涨12.32%，报29.44美元/桶。

布伦特4月原油期货收涨10.98%，报33.36美元/桶。

COMEX 4月黄金期货价格收跌8.80美元，跌幅0.71%，报1239.00美元/盎司。

富时泛欧绩优300指数收盘上涨36.33点，涨幅3.04%，报1232.09点。

德国DAX指数收盘上涨214.64点，涨幅2.45%，报8967.51点。

英国富时100指数收盘上涨170.63点，涨幅3.08%，报5707.60点。

法国CAC40指数收盘上涨98.35点，涨幅2.52%，报3995.06点。

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中东股市及中国债市：周日还开盘的两个市场集体上涨文 / 江金泽 2016年02月14日 18:30:00  13

本周日（2月14日）中国银行间债市以及中东股市双双上涨。

中东股市主要受到上周五原油价格创下7年最大涨幅、以及全球股市反弹提振。中国债市主要受春节假日期间海外风险资产价格动荡、避险情绪升温提振。

迪拜基准股指DFMGI本周日高开1.8%，至3035点附近，随后震荡于3010~3030点之间，为四个交易日来首次上涨。沙特的Tadawul All Share股指则上涨1.5%，创下超过一周来最大涨幅。

春节过后首个工作日，中国银行间债市周日也红火开场。据路透社报道，受假期内海外风险资产价格动荡、避险情绪升温提振，今日开盘后现券即迎来补涨行情，收益率大幅下行；与节前比较，10年国开债活跃券收益率降幅接近10个bp(基点)，10年国债收益率亦跌约4个bp。

周日中国银行间货币市场主要回购利率多回落，隔夜品种降幅较为明显。路透援引交易员称，各类机构融出充裕，而央行继续进行逆回购，保障短期流动性平稳，节后料还有存款回流银行体系，预计下周资金面压力有限。

在中国市场春节休市的一周里，对金融业的担忧席卷全球市场，并拉动全球股市步入熊市。美国标准普尔500指数自2月5日起连续五个交易日下跌，盘中更触及两年以来最低水准，日本股市当周亦大挫11.1%，创2008年金融危机以来最大单周跌幅。

但本周五，市场风险情绪好转，欧美股市以大幅反弹收官。标普收涨1.95%，道指收涨2.00%，纳指收涨1.66%，富时泛欧绩优300指数收跌3.04%。

同日，美国WTI原油3月期货创下2009年以来最大单日涨幅，收盘上涨12.32%，报每桶29.44美元。布伦特4月原油期货收涨10.98%，报每桶33.36美元。

周五关于OPEC减产的传闻大幅提振油价。《华尔街日报》OPEC记者Summer Said当日发布推文称：“阿联酋能源部长表示，OPEC已准备好合作减产，但当前价格已迫使非OPEC产油国至少限制了产量。”

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风险偏好回升 日股暴涨7%创08年来最大涨幅文 / 张家伟 2016年02月15日 12:05:43  16

受上周五油价创七年最大涨幅以及欧美股市强劲反弹的提振，市场风险情绪回升，日本股市创2008年来最大涨幅。避险资产则遭到抛售，黄金日元下跌。

日经225指数开盘上涨2%，截至北京时间12:03，日经225指数涨破6%，东证指数涨破7%，创2008年以来最大涨幅。

现货黄金短线下跌7美元，随后跌幅扩大至11美元或0.9%，报每盎司1228.30美元；日元则继周五下跌0.7%之后，再跌近0.4%，至113.63；欧元继周五下跌0.6%之后下跌0.1%，仅为十天内第三次下跌。

追踪美元对10种主要货币的彭博美元现货指数周五上涨0.2%。受美联储放缓加息脚步预期的影响，美元指数今年已下滑1.1%。

彭博援引澳新银行驻奥克兰高级经济学家Philip Borkin在一份报告中称，上周五美国发布的经济数据或许对金融市场情绪起了一定的提振作用。数据显示，上月美国零售销售上涨。

离岸人民币则几无变动，报6.5120。上周五离岸人民币上涨0.5%，当周涨幅达0.9%，为连续第五周上涨。

在周六《财新》发布的对中国央行行长周小川报道中，周小川仍然强调人民币不存在持续贬值的基础，汇改的趋势坚定不移，但“我们也有耐心”。他指出国际上对中国溢出效应备加关注，“我们会审慎推进人民币汇率改革，注意选择合适的时机和窗口，尽量减少负面溢出效应，特别是不要在国际上造成相互叠加的影响。”

上周，MSCI全球指数自去年5月的纪录高点下跌20%，进入技术性熊市；日本股市上周重挫逾11%，创2008年10月以来最大周跌幅；欧美股市上周五反弹，但上周美国标普500指数仍累计下跌0.8%，欧洲股市累计下跌4%；美国10年期国债收益率上周一度跌至2012年以来最低；日本10年期国债收益率上周首次跌破零。

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风险偏好回升 日股暴涨8%创08年来最大涨幅文 / 张家伟 2016年02月15日 13:10:43  19

投资者认为日本股市经历过去数日连续大跌后出现超售迹象，而不及预期的日本经济增长令市场关于日本央行加码宽松政策预期上涨，受此影响日本股市创七年来最大涨幅。

日经225指数今日开盘上涨2%，截至北京时间13:10，日经225指数涨6.9%，东证指数涨幅扩大至8.1%，创2008年以来最大涨幅。

上周五油价创七年最大涨幅以及欧美股市的强劲反弹，推动市场风险情绪回升，避险资产今日则遭到抛售，黄金日元下跌。

现货黄金短线下跌7美元，随后跌幅扩大至11美元或0.9%，报每盎司1228.30美元；日元则继周五下跌0.7%之后，再跌近0.4%，至113.63；欧元继周五下跌0.6%之后下跌0.1%，仅为十天内第三次下跌。

追踪美元对10种主要货币的彭博美元现货指数周五上涨0.2%。受美联储放缓加息脚步预期的影响，美元指数今年已下滑1.1%。

彭博援引澳新银行驻奥克兰高级经济学家Philip Borkin在一份报告中称，上周五美国发布的经济数据或许对金融市场情绪起了一定的提振作用。数据显示，上月美国零售销售上涨。

离岸人民币则几无变动，报6.5120。上周五离岸人民币上涨0.5%，当周涨幅达0.9%，为连续第五周上涨。

在周六《财新》发布的对中国央行行长周小川报道中，周小川仍然强调人民币不存在持续贬值的基础，汇改的趋势坚定不移，但“我们也有耐心”。他指出国际上对中国溢出效应备加关注，“我们会审慎推进人民币汇率改革，注意选择合适的时机和窗口，尽量减少负面溢出效应，特别是不要在国际上造成相互叠加的影响。”

上周，MSCI全球指数自去年5月的纪录高点下跌20%，进入技术性熊市；日本股市上周重挫逾11%，创2008年10月以来最大周跌幅；欧美股市上周五反弹，但上周美国标普500指数仍累计下跌0.8%，欧洲股市累计下跌4%；美国10年期国债收益率上周一度跌至2012年以来最低；日本10年期国债收益率上周首次跌破零。

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亚市涨完欧市接棒 欧央行加大宽松预期或重回视野文 / 江金泽 2016年02月15日 16:47:25  9

本周一（2月15日）全球金融市场风险情绪全面回升，继以日股为代表的亚洲股市报复性上涨后，欧洲市场开盘也领下接力棒。

截止发稿，其中德国DAX30指数涨2.62%、英国富时100指数涨1.83%、法国CAC40指数涨2.8%、STOXX50指数涨3.35%。

上周，欧洲银行业风险敞口成为市场焦点，银行股集体暴跌至数年来低点，拖累全球股市表现。不过自上周五原油价格狂飙、创下七年来最大涨幅后，金融市场风险情绪回升，各国股市普遍反弹。

此外上周五德意志银行还宣布将回购超过50亿美元高级债，缓和了对该行债券的担忧，该行股价本周一涨2.75%。

尽管欧洲银行业普遍面临较大的不确定性尚未解决，但经历这轮调整后，一些分析师认为外界对其担忧似乎有些过度。

凯投宏观认为，市场对于欧洲银行业的担忧有点过度，但换个角度来看，投资者或是在期待欧洲央行会推出更多的货币刺激政策，因欧元区经济前景较为疲软。

欧元区四季度GDP环比增长录得0.3%，符合预期。不过，英国金融时报称，0.3%的增速显示欧元区经济增长依然低迷，面对着远不及目标的CPI及近期显著动荡的市场，分析师仍预计欧洲央行将在3月加码宽松。德拉吉与其他欧央行官员上月底以来多次暗示或将推出更多刺激政策，以提振通胀、支持经济。

受风险情绪回升影响，本周一欧元、日元、黄金等具有一定“避险”意义的资产价格回落。截止发稿，现货黄金价格跌2.27%至1209.6美元/盎司，美元对日元涨0.6%至113.86一线，欧元对美元下跌0.52%至1.1194一线。

日内早些时候的亚洲市场方面，投资者认为日本股市经历过去数日连续大跌后出现超卖迹象，而不及预期的日本经济增长，令市场关于日本央行加码宽松的预期上涨，受此影响日本股市创七年来最大涨幅。截至收盘，日经225指数涨7.2%报16022.58点；东证指数收盘涨8%，涨幅为2008年以来最大，报1292.23点。上周，东证指数大跌13%。

中国股市周一恢复交易后尽管低开，但随后的相对强势也给了投资者信心。A股开盘跌近3%，后跌幅持续缩窄，创业板、深成指一度翻红。沪指收跌0.6%，深成指跌0.05%，创业板涨近1%。

原油期货在上周五大涨12%后，目前表现稳定，市场猜测石油输出国组织最终可达达成减产协议。

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20:50  
【德法股市涨约3% 意大利股市涨近4%】欧股扩大涨幅，德国DAX指数涨近3%，法国CAC40指数涨逾3.5%。意大利股市涨3.9%，银行股领涨大盘。
此前意大利财政部表示，欧洲央行正与意大利政府展开谈判，打算打包购买后者国内不良贷款作为资产购买计划一部分，并接受此类资产为银行借款时的担保品。


20:29  
布伦特原油涨幅扩大至1.66%，报33.91美元/桶，刷新日高。

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00:37  
【在岸人民币夜盘走稳、春节后首日交易大涨，中国贸易顺差创纪录】据中国外汇交易中心数据，北京时间23:30夜盘交易结束时，在岸人民币兑美元(CNY)报6.4940元、创1月4日以来收盘新高，较2月5日夜盘结束时上涨1.26%，盘中一度飙升1.35%，创下约10年最大涨幅；离岸人民币兑美元(CNH)暂报6.5022，较上个交易日纽约尾盘上涨0.1%，较CNY贴水82个点。
00:30  
富时泛欧绩优300指数收涨2.95%，报1268.45点。
德国DAX 30指数收涨2.67%，报9206.84点。
法国CAC 40指数收涨3.01%，报4115.25点。
英国富时100指数收涨2.04%，报5824.28点。
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2016年02月15日

23:40  
【道指期货涨逾200点，分析师称市场见底】美国股市期货2月15日盘中大涨，追随亚洲股市涨势——数据疲软推高各大央行进一步宽松的预期。道琼斯工业平均股指期货跳涨200点，涨幅1.3%，至16113点，标普500股指期货涨24.20点，涨幅1.3%，至1882.75点，纳斯达克100股指期货涨71.5点，涨幅1.8%，至4077.50点。

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外媒：悲观情绪成投资指向标 成败实际在于市场态度文 | Jevi 2016-02-17 00:19:45

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导读： 据外媒调查显示，当市场处于负面情绪时悲观论点很容易蔓延，而此时做出的判断往往与实际背道而驰。加之，如今黄金价格随市场情绪的变化波动尤为明显。因此，“朝令夕改”的情绪或不利于投资者自身的投资决定。

据Business insider报道，投资者正为他们错误预判2016年经济形势而懊恼。根据美国个人投资者协会公布的报告显示，市场参与者的情绪从未像今年如此糟糕，而如今，恐惧情绪却在市场上占主导地位。花旗银行策略师科维奇（Tobias Levkovich）更表示，他认为所有投资者认为今年资产会形成的走势都以其反方向进行了。

科维奇认为，对他们来说迄今为止，2016年的业绩表现仍相当不错，特别是今年加入了对投资者预期的考虑。科维奇在最近的报告中表示，在这一背景下，重新定位资产配置的方向则一点也不令人震惊。科维奇强调，下面的图表对比了今年部分产业的表现，与投资者12月的预期相比，大多产业的收益率走向似乎与投资者开了个玩笑。实际上，调查显示当市场处于负面情绪时悲观论点很容易蔓延，而此时做出的判断往往与实际背道而驰。

加之，如今黄金价格随市场情绪的变化波动尤为明显，丝毫情绪的变化均可致使黄金50至60美元的波动。周二（2月16日）现货黄金探底回升，亚市因股市回暖致避险降温一度跌至1090.78美元/盎司附近，随后因油价重挫再次推升避险，金价回升至1216美元/盎司附近，本周剩下的时间金价将面临美联储的考验。著名投资银行高盛认为，近期黄金因全球经济状况忧虑而录得的涨幅过高，对中国因素、石油和负利率的担心在黄金和其他金融市场可能已被夸大。

高盛在其研究报告中表示，金价不太可能获得黄金头号消费国，中国的支撑。中国不大可能出现大量的实物需求。中国对金价涨势已显示出悲观态度，结束春节长假后即抛售黄金，春节后的黄金需求也将下降，都会对金价形成压制。但是，鉴于美联储在收紧货币政策上不太可能采取激进态度，因而投资者对于黄金的短期前景仍然较为看好，金价在短线调整后再次回升并不令市场感到意外。

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减产告吹日元成最大“赢家” FOMC纪要会否制造美元血案？ 文 / TIER12014 2016-02-17 09:08:06

FX168讯 近期美元反弹势头相当凌厉，这主要归功于全球股市回暖所引发的风险偏好回升，同时仍有部分投资者憧憬美联储会在市场动荡局面缓解的情况下再度加息。但周三稍晚美元多头就将迎接本周最大的挑战——FOMC 1月会议纪要。投资者将从中了解美联储对于利率前景的最新看法，特别是自日本央行1月底意外实施负利率后，有关美联储也会实施负利率的猜测日益升温，因此这也将成为此次会议纪要的一大看点。

周二(2月16日)美元指数连续第三个交易日上扬，为两个月内最佳表现。美元得到美国股上涨的支撑。标普500指数周二上涨1.65%，上周五上涨2%。美国市场周一因总统日节日假期休市。

(图片来源：Zerohedge、FX168财经网)

美元兑大部分主要货币上涨，包括兑英镑触及两周高位，疲弱的制造业数据周二打击了英镑。因担心英国退欧，今年至今英镑的走势一直很挣扎。英镑/美元周二纽约尾盘下跌1%，报1.4283。

但因该协议没能令投资者感到满意，促使其买入避险货币，日元兑16种主要对手货币全线上涨，兑美元三天来首次上涨。美元/日元/过去两周重挫近7%，为1998年亚洲金融危机以来最大跌幅。

(图片来源：彭博、FX168财经网)

周二纽约尾盘，美元/日元下滑0.5%至114.07，周一曾上涨1.2%，为1月29日以来最大涨幅；欧元/日元下跌0.6%至127.12。

(图片来源：Zerohedge、FX168财经网)

在上周四触及15个月低位后，因股市和油价的反弹令投资者的紧张神经略微放松下来，美元/日元已经上涨逾3%。

主要产油国沙特和俄罗斯之间达成协议的消息发布后，油价最初飙升，但协议内容只涉及将产出冻结在1月水平，且需要其它主要原油出口国参与进来才能生效，这拖累油价“高台跳水”。该计划还面临伊朗没有参与谈判，并执意要增产这一主要障碍。

盛宝银行(Saxo Bank)外汇策略主管John Hardy表示，日元是汇市的风险偏好“风向标”，而风险偏好有所恶化；俄罗斯与石油输出国组织(OPEC)的协商没有达成减产协议，油价下跌，避险情绪加剧。

布伦特原油周二收低1.21美元，报32.18美元/桶，盘中稍早升至35.55美元/桶。美国原油收低0.40美元，报29.04美元/桶，盘中一度触及31.53美元/桶。

(图片来源：Zerohedge、FX168财经网)

Tyche Capital Advisors的Tariq　Zahir说道： “我预计油价还会从现在的水平下跌，冻产对于减少供应过剩毫无用处。”

BMO Capital Markets主管固定收入、货币和商品的董事总经理Matt Perrier称：“上周末直至今天上午的反弹主要是对产油国将在一定程度上减产的希望重燃，冻结原油产出对解决供应过剩没有太大帮助的事实，令市场人士撤回了一些之前的押注。”

聚焦美联储纪要

北京时间周四03:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布1月26-27日会议纪要。在近期美联储(FED)加息预期降温、甚至外界猜测美联储可能实施负利率，投资者将从最新的会议纪要中了解决策者对于当前形势的最新看法，以获得后续货币政策方面的线索。

美联储主席耶伦(Janet Yellen)上周暗示，美国加息路径可能不会像之前预期那么急剧，因为市场全面大跌。她在国会的听证上强调了担忧金融市场动荡、中国经济疲软及增长和通胀的风险。

针对外界有关美联储实施负利率的猜测，耶伦上周四在国会听证会说，在欧洲一些央行将借贷成本推低至负值之后，美联储也在重新审视一旦美国经济失速之际将负利率作为潜在政策工具的问题。

道明证券(TD Securities)分析师团队周一发布报告称，1月FOMC会议纪要将于周三发布，美联储料将均衡声明基调，强调经济增长、通胀及持续紧缩倾向的建设性前景。

报告并称，经济增长和通胀前景日益增加的不确定性将使得进一步强调，美联储当前处于观望状态，以评估未来数据的影响。

法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Paul Mortimer-Lee和Bricklyn Dwyer在一份报告中写道，在经过一个否认期之后，美联储可能实施负利率，采取强有力的前瞻指引，并执行新一轮量化宽松。法巴预计美联储2016年或2017年不会加息。

自美联储去年12月份启动近10年来的首次加息以来，耶伦及其同僚一直强调未来收紧政策的速度将由关于经济前景的数据决定。虽然此类数据没有削弱加息的情形，但金融条件收紧以及市场波动所反映的全球经济前景的不确定性，可能是束缚耶伦手脚的风险因素。

Cornerstone Macro LLC驻华盛顿的合伙人Roberto Perli说：“如果严格地只关注数据--就业市场，甚至还有核心通胀--那么美联储会在3月份加息。但实施并非如此，鉴于金融状况可能给经济前景蒙上阴影，我们处于推迟的节点上。如果整体市场企稳并且美联储继续见到正面数据，那么可以在4月份或6月份加息。”

上周在众议院金融服务委员会和参议院银行委员会作证期间，耶伦频繁提到货币政策绝不是在预先设定好的路径上。

美联储在去年12月决定启动近10年来的首次加息，这一决定近来遭到质疑。一些市场参与者认为升息是错误之举，并预期美联储主席耶伦或许不得不走回头路。

美银美林(BofA Merrill)全球及美国经济学家Michael S. Hanson和该行外汇策略分析师Ian Gordon周二联合发布报告就美联储纪及汇市策略进行分析。

报告指出：“美联储1月的会议纪要会显示出美联储官员对全球经济背景和财政紧缩环境的担忧，但目前仍缺乏官员对美联储推迟3月或更晚时间的升息的足够暗示。在1月的会议上，美联储已经表示会监视这些风险。在近期的讲话中，耶伦、费希尔和杜德利都表明，金融市场环境需要持续恶化，才能被证明对经济前景是一种威胁。预计1月的纪要会表达相同观点，同时给出更多美联储政策前景的信息。纪要或许会显示，美联储官员在3月做出决定前，希望先收集足够多的数据信息。我们预计纪要总体会是略微鸽派的。”

美银美林表示，由于短期市场风险仍受压，预计美元仍有进一步走低的可能。从利差角度来看，美元目前也处于高估状态，而美元多头仓位正在逐步离场。

MarketPulse分析师Alfonso Esparza指出，周三美联储会议纪要可能引发市场动荡。

BK Asset Management首席外汇策略师Kathy Lien表示，根据利率期货走势，投资者已经放弃了美联储再度加息的预期。预计本周FOMC会议纪要会提醒投资者，下月加息是极其不可能的，这可能给外汇交易员再度抛售美元的借口。

文章指出，尽管消费者支出出现攀升，但美国经济复苏动能正在减弱，强势美元正在损害美国制造业活动和企业获利能力。

Lien特别强调，非常重要的一点是，美联储上月会后声明所做的每一项变动对于美元都非常不利。美联储称去年末经济增速出现放缓，通胀呈现走弱态势，且联储警告称，他们正密切监控全球经济和金融市场动态。

路透最新公布的一项调查显示，美联储将在第二季度再次加息，并在年底前再度加息。届时指标利率将升至0.75-1.00%之间。这一预期较上月调查预计的加息三次少了一次，但仍高于金融市场预计的次数，进一步凸显出分析师和金融市场不断扩大的分歧。

(图片来源：彭博、FX168财经网)

市场预估美联储在2017年年中之前将按兵不动，而分析师则预期届时美联储已加息四次至1.25-1.50%。

法国巴黎银行汇市策略师Sam Lynton-Brown表示：“尽管风险资产一直表现较佳，但美国短期收益率并未引出大幅走高，这表明在风险偏好改善的同时，市场不愿押注美联储会进一步收紧政策，这对汇市来说相当重要，因为它暗示了即使走势上有风险，美元能够受益的程度将相当有限。”

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12:34  
日经225指数跌2%，日本东证指数跌幅扩大至1.9%。

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逼空大戏：能源股领衔 欧美股市超跌股反弹文 / 储芸 2016年02月18日 09:50:29  6

今年以来，油价跌势延续、美国与其它国家的货币政策分歧以及全球经济增长疲弱都导致了欧洲股票今年以来的糟糕表现。Stoxx 600指数市盈率从去年4月17倍多降至目前的14.5倍。但昨日能源股发力，带动欧美股市普涨。空头回补规模亦达到近期高位。

大宗商品制造商公司几乎抹去今年稍早跌幅，从上月低点上涨28%，领涨欧洲Stoxx 600指数。截至收盘，欧洲Stoxx 600指数上涨2.6%。嘉能可股价在签署新的贷款约定后上涨17%，续创三个月最高水平。

彭博援引Seven资管联合创始人Justin Urquhart Stewart称，目前还不能判断这波上涨是否能持续：“尽管有的公司收益表现不错，经济数据也不差，但股市走好的行情总体很脆弱。”

除了欧洲Stoxx 50指数涨近3%之外，德国DAX指数上涨2.7%，富时100指数上涨2.9%，法国CAC 40指数涨3%。所有欧洲国家股市都上涨1.7%以上。挪威、瑞士股市上涨逾3.5%。

油价上涨，能源股发力，美股也呈现一波涨幅。标普500指数上涨1.7%，约达两周新高。道指涨1.6%，纳指涨2.2%。雪佛龙（Chevron）涨4.1%。费利浦·麦克莫兰铜金公司（Freeport-McMoRan ）暴涨12%。

美国财经博客ZeroHedge援引摩根士丹利称，昨天空头回补续创2014年10月以来单日最高仓位。该博客则表示，过去三天空头回补规模则创2008年12月以来最高。

昨天，伊朗石油部长表示支持多哈会谈提议的冻结产能，但没有承诺伊朗是否会加入行动，伊朗OPEC代表称伊朗将会增产直至产量恢复至制裁前水平。油价小幅下探后反弹，布伦特原油期货涨近7%，突破34美元关口，WTI原油期货回到30美元上方。

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这是全球主权财富基金争相抛售股票的原因文 / 储芸 2016年02月19日 10:42:43  7

市场传言石油国家主权基金争相抛售海外股票，急于回调资金以填补政府预算赤字。但不少基金经理反映，其主权基金客户正将资产从公开市场转移到流动性较差的私人市场领域，暗示由于全球市场波动剧烈，主权基金正在调整投资组合比例，抛售正在持续。

“石油美元”抛售全球股票

Investec投资研究所主管Victoria Barbary在BI最新撰文指出，市场传言今年以来，国际资本市场混乱，部分是由于依赖石油的国家正在抛售海外资产，调回资金以填补政府的预算赤字而造成。其中，马来西亚大型养老基金和沙特央行都受政府号召需以不同方式提振其国内经济。

Barbary指出，市场担心包括阿布扎比投资局、科威特投资局在内的主要主权储蓄基金或将成为全球股票的主要抛售者。在超低油价环境下，这些资产需从股市中回撤来支持政府的开支计划。一些基金经理已经在抱怨，他们的业绩已经受到这一波主权基金赎回的影响。

事实上，“石油美元”从全球市场撤资自去年第二季度起已经引起市场关注。华尔街见闻曾在去年年末报道中援引数据供应商eVestment数据显示，海湾国家主权财富基金去年第三季度已从海外基金撤资190亿美元。为支持本国经济发展，石油出口国沙特，作为全球第四大主权基金国，去年从外部基金公司撤资逾700亿美元。

华尔街见闻稍早指出，摩根大通1月发布的报告认为，从原油市场到股票市场的抛售狂潮就是通过主权财富基金引爆的。瑞信此前提到，当前原油出口国持有的外储约1.7万亿美元，而主权财富基金规模达到4.3万亿美元。更关键的是，主权财富基金不仅持有债券，还拥有其他资产，例如股票。

今年1月，英国资产管理公司Aberdeen Asset Management Plc估算，由于产油国撤资和全球市场大跌，自2013年巅峰期以来，该司管理的主权财富基金合计资产规模累计缩水130亿英镑，约合190亿美元。

Abereen约四分之一的管理资产投资于新兴市场，2015年第四季度该司管理资产遭遇91亿英镑净赎回，其中约63亿英镑来自多种股票基金，包括35亿英镑全球股市的投资。

全球市场风声鹤唳 主权基金调整组合投资比例

不过，Investec投资研究所主管Victoria Barbary指出，目前而言，尚不能明确定这一波赎回是为了解决国内的流动性问题。

例如，惠誉评级认为阿布扎比投资局今年要资助政府预算约200亿美元，但这仅占其整体资产的极小部分，约2.5%-5%。并且，该主权基金在基建和房地产投资上仍非常活跃。

Barbary称，不少基金经理反映，他们的主权基金客户正在重新配置其投资组合，将资产从流动性较好的公开市场更多地转移到流动性相对较差的私人市场领域。这与主权基金亟需流动资产的观点好像并不吻合。不过，这一现象可以表明，在全球金融市场剧烈波动的情况下，主权财富基金在重新评估其风险承受能力并据此调整其组合投资资产。

抛售正在继续

先不论其抛售原因究竟为何。值得注意的是，Aberdeen的CEO Martin Gilbert预计，主权财富基金会面临进一步资金赎回。预计今年第一季度其主权财富基金客户抛售全球股票的规模如下图所示：其中预计全球和EAFE（欧洲、澳亚、远东）股市的投资净流出约35亿英镑，预计亚太股市净流出将近20亿英镑，预计新兴市场股市净流出接近10亿英镑。

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全球股市普遍实现单周上涨 美油布油双双下挫3.7%文 / 吴晓喻 2016年02月20日 06:08:35  0

尽管油价急跌，美国货币政策前景的不确定性，以及全球经济增长放缓的担忧，令市场在周五大多呈下挫态势，但本周全球股市普遍累计上涨。标普收跌0.01%，道指收跌0.15%，纳指收涨0.37%，三大股指本周分别累计上涨2.8%，2.6%和3.8%。

周五早些时候，美国公布1月CPI数据环比持平，好于萎缩0.1%的预期；同比增长1.4%，同样好于预期。剔除能源和食品价格的核心CPI环比增长0.3%，同比增长2.2%，双双好于预期。核心CPI同比涨幅创下四年半来最大。克里夫兰联储主席Loretta Mester表示，美国1月CPI符合FOMC对美国通胀率将逐步上升的预期，美国通胀预期仍然相对稳定。

股市的震荡，加上美国及全球经济增长的放缓的担忧已令投资者预计，美联储将不会在3月加息，而通胀的好转可能会促使美联储在今年继续正常化其货币政策。

旧金山联储主席威廉姆斯周四在旧金山接受采访时表示，他的经济和政策展望与去年12月无异。去年12月，美联储启动近十年来第一次加息，当时，威廉姆斯与其它联储官员预期，2016年还将有四次加息措施。

凯投宏观（Capital Economics）分析师Steve Murphy表示，“本国物价上涨的压力不会允许美联储更长时间将利率维持在接近零的水平。”他补充道，“美联储3月加息的机会依然渺茫，但我们仍然认为，美联储将在6月提高利率。”

油价走低，全球股市疲软拉动美股低开，不过，受科技股股价回升的提振，标普500指数跌幅收窄，纳指转为上涨。截至收盘，标普500指数收跌0.27点，跌幅0.01%，报1917.56点。道琼斯工业平均指数收跌25.41点，跌幅0.15%，报16388.02点。纳斯达克综合指数收涨16.69点，涨幅0.37%，报4504.22点。

本周，标普500指数累计上涨2.8%，道指累计收涨2.6%，纳指累计上涨3.8%。

有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）继续下降5％，至20.6，接近20的长期平均水平，创2月初以来最低。上周四，该指数一度上升超过30。

亚洲市场方面，A股结束春节假期后的三连阳，连续下跌两日。上证指数收报2860.02点，下跌0.1%。香港恒生指数收盘跌0.4%，报19285.5点。日经225指数继周四创下10日以来最高收盘位之后，周五下挫1.42%，报15967.17点，但本周累计涨幅近6.8%。

欧洲股市全面下跌。富时泛欧绩优300指数收跌近1%，报1281.82点，本周累计上涨4.01%。欧洲斯托克600指数周五收跌0.78%，但本周累计上涨4.46%。英法德股市周五全面下挫，但本周均累计上涨逾4%。

大部分投资者风险偏好的改善，是受到俄罗斯和沙特冻结原油产量的协议推动。市场普遍视该协议为利好，认为这至少表明，产油国愿意探寻遏制全球原油供应过剩的途径。

不过，伊朗和伊拉克虽然对冻产协议表达了口头支持，却均未作出任何限产承诺，主要产油国的输出规模仍前景不明，加之美国EIA原油库存达到近86年以来纪录高位，令油价继续延续周四跌势。

油服公司贝克休斯（Baker Hughes）周五下午公布数据显示，2月19日当周，美国石油钻井减少26台，至413台，为连续第九周下降，至2009年12月18日当周以来最低。数据发布后，美油布油双双短线上扬后回落。

截至周五收盘，WTI 3月原油期货收跌1.13美元，跌幅3.67%，报每桶29.64美元。布伦特4月原油期货收跌1.27美元，跌幅3.70%，报每桶33.01美元。

得益于中国需求前景得到改善，且投资者对潜在缺口的担忧降温，伦敦交易期铜、期锌和期镍分别收涨1%，2.8%和2.7%，均创下约两周以来最高收盘位。

COMEX 4月黄金期货收涨4.50美元，涨幅0.4%，报1230.80美元/盎司，本周累计下跌0.7%，创一个月以来首次单周下跌。金价上周一度触及每盎司1260美元的一年来高位。

最新通胀率报告意味着，现在排除美联储在2016年进一步加息的可能性，似乎显得为时尚早，短期美债价格下跌。两年期美债收益率上涨4个基点，至0.75%。10年期美债收益率则下降1个基点，至1.75%。10年期美债收益率上周一度触及1.53%的三年半以来低位。

美债走势如下：

外汇走势如下：

大宗商品走势如下：

隔夜市场概况：

标普500指数收跌0.27点，跌幅0.01%，报1917.56点。

道琼斯工业平均指数收跌25.41点，跌幅0.15%，报16388.02点。

纳斯达克综合指数收涨16.69点，涨幅0.37%，报4504.22点。

本周，标普500指数累计上涨2.8%，道指累计收涨2.6%，纳指累计上涨3.8%。

WTI 3月原油期货收跌1.13美元，跌幅3.67%，报每桶29.64美元。

布伦特4月原油期货收跌1.27美元，跌幅3.70%，报每桶33.01美元。

COMEX 4月黄金期货收涨4.50美元，涨幅0.4%，报1230.80美元/盎司，本周累计下跌0.7%。

富时泛欧绩优300指数收跌0.94%，报1281.82点，本周累计上涨4.01%。

德国DAX 30指数收跌1.14%，报9355.32点，本周累计上涨4.36%。

法国CAC 40指数收跌0.60%，报4214.34点，本周累计上涨5.49%。

英国富时100指数收跌0.54%，报5927.34点，本周累计上涨4.07%。

欧洲斯托克600指数收跌0.78%，报326.33点，本周累计上涨4.46%。

上证指数收报2860.02点，下跌0.1%，成交额1784.2亿元。

深成指收报10162.32点，上涨0.45%，成交额3029.6亿元。

创业板指收报2211.01点，上涨0.92%，成交额886.8亿元。

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18:25  
【布油突破34美元关口】布伦特原油涨幅扩大至3.2%，日内累计涨逾1美元，报34.06美元/桶。
18:19  
【欧股扩大涨幅】富时泛欧绩优300指数涨幅扩大至1.6%；
英国富时100指数涨幅扩大至1.3%；
法国CAC 40指数涨幅扩大至1.7%；
德国DAX指数涨幅扩大至2.0%。

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美油大涨6% 道指涨200点文 / 张舒 2016年02月22日 22:47:54  22

周一，受美油大涨6%推动，美股高开，标普500指数大涨1.3%，达到1942点，道指涨200点。欧洲股市普遍大涨，德国DAX指数大涨1.7%。

油价大幅反弹。美油大涨6%，位于33.7美元一线；布油上涨5%。俄罗斯能源部长Alexander Novak周末时候表示，所有主要产油国冻产谈判将于3月1日前结束。这对市场来说是一个积极的信号。上周二，沙特、俄罗斯等产油国达成初步冻产协议，拟将产量限制在1月11日的水平。

周一，OPEC秘书长Abdalla Salem El-Badri将出席在休斯敦举行的CERA周能源会议，届时他将发表重要讲话，值得原油投资者关注。

商品市场整体出现反弹。除原油外，镍、铅、锡、铝、铜等金属也上扬。铁矿石日内大涨6.2%至51.5美元/吨，自2015年10月27日以来首次重返50美元上方。

亚洲股市大多上涨。中国证监会换帅后的首个交易日，A股高开高走，沪指收涨2.35%，报2927.18点。深成指涨2.05%，创业板涨1.56%。钢铁、煤炭板块持续领涨，钢铁板块涨5.17%。无板块下跌。

欧洲股市全线大涨。德国DAX股指上涨1.7%，法国CAC 40股指上涨1.5%，英国富时100指数上涨1.4%。

欧亚股市大多上涨，美油大涨6%，均推动美股高开。标普500指数高开6.66点，涨幅0.35%，报1924.44点。道琼斯工业平均指数高开67.87点，涨幅0.41%，报16459.86点。纳斯达克综合指数高开43.56点，涨幅0.97%，报4547.99点。

目前，标普500指数上涨1.3%，达到1942点，道指涨200点。德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF在纽约盘初上涨2.7%，至23.75美元，刷新五周高位。

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全球主要货币汇率与利差走势大幅背离文 / 江金泽 2016年02月26日 09:23:00  3

利差原本是驱动货币走势的重要力量，但如今全球主要货币对的走势已经纷纷和利差“脱钩”。

“基本经济学原理告诉我们，利率差异指导汇率的长期走势，但是如今一些货币对的走势已经和利差大幅背离。”Bespoke Investment Group分析师们表示。

根据利率平价理论，当各国利率存在差异时，投资者通常希望将资本投向利率较高的国家，抛售低收益国家货币/资产，买入高收益国家的货币/资产的行为会拉升高收益国家对低收益国家货币的即期汇率。

彭博对比了几个主要国家之间两年期债券收益率的利差和货币之间汇率的走势，结果如下：

欧元/日元似乎正在开始与利差背离：

英镑/日元已经完全不顾利差的因素：

欧元/英镑与利差走势脱钩：

美元/日元也已完全与利差背离，在利差不断扩大的情况下，美元对日元汇率却大幅走低：

Bespoke对这种现象解释道，“全球金融市场如今已不再反映基本面。错位普遍出现在利率、股票和信贷市场中，正创造出巨大的避险需求。我们认为如今的市场行为不正常，尤其是汇率和利差的背离显示出市场变得有多扭曲。”

不过值得注意的是，利差并不是汇率的全部，一国的经济数据、货币政策、汇率预期、股票市场走势、全球金融市场的避险情绪等等，都在不同的时期对汇率有着比较大的影响。

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非农数据助推美股上涨 道指创两个月收盘新高文 / 吴晓喻 2016年03月05日 05:46:41  8

美国非农就业数据表明就业市场增长强劲，推动美股上涨，短期美债收益率接近1月中旬以来最高点。周五，标普收涨0.33%，道指收涨0.37%，纳指收涨0.20%，三大股指本周均累计上涨逾2%，并实现连续第三周上涨。富时泛欧绩优300指数收跌0.65%。

美国劳工部周五发布数据显示，美国2月非农就业人数增加24.2万人，大幅好于预期；失业率维持在4.9%，仍为2008年以来最低水平。不过，有些令人失望的是，美国2月平均时薪环比下跌0.1%，为一年来首次下滑。数据表明，尽管全球经济疲弱，但美国整体就业增长依然强劲。数据公布后，美股震荡上扬，标普500指数一度突破2000点大关。此后由于交易员锁定利润，涨幅大幅收窄。

截至周五收盘，标普500指数收涨6.59点，涨幅0.33%，报1999.99点，自1月6日以来盘中首次站上2000点。道琼斯工业平均指数收涨62.87点，涨幅0.37%，报17006.77点，自1月5日以来首次收盘突破17000点的心理点位，盘中一度上涨117点。纳斯达克综合指数收涨9.60点，涨幅0.20%，报4717.02点。标普500指数本周累计上涨2.7%，并较三周前触及的两年内盘中低位上涨了10.5%。

有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）继前两个交易日连续下降之后微幅上升0.9%至16.9，继续保持在20的长期平均水平以下。

意大利联合信贷银行（UniCredit）首席经济学家Harm Bandholz表示，“随着劳动力市场动态成为消费开支的最重要驱动因素，从而成为美国经济主要的增长引擎，今天的就业报告明确证实了我们的观点，美联储的雷达屏幕上的各种不利因素不会破坏美国的经济复苏。”他得出结论，“因此，我们仍然认为金融市场低估了今年的加息次数。”

不过，咨询机构G+ Economics首席经济学家Lena Komileva却并不乐观。“美国消费市场的弹性无法弥补以中国为首的新兴市场投资周期带来的影响，”她补充道，“由于全球需求状况疲软，美国经济放缓即将发生，新兴市场的疲软和美元走强对此毫无帮助。美联储官员的谨慎情绪加强，可能会在2016年上半年将政策立场重新调整回‘观望’的利率路径，直至外部的不确定性消退。”

亚洲市场方面，上证指数周五走出深V态势，盘中一度下跌1.7%，最终在银行、券商等护盘之下微涨0.5%，报2874.06点，实现四连阳。深成指收跌2.31%，创业板暴跌4.98%。香港恒生指数收盘上涨1.18%，报20176.70点。日经225指数收涨0.32%，报17014.78点。

欧洲股市全面上涨。富时泛欧绩优300指数收涨0.65%，报1344.21点，本周累计上涨2.99%。泛欧斯托克600指数收涨0.67%，报341.71点，本周累计上涨3.07%。

美国石油钻井平台连续第11周下降，自2009年12月11日当周以来首次降至400台以下。然而该数据发布后，油价短线回落，涨幅收窄，不过，截至周五收盘，美油布油双双收盘大涨。WTI 4月原油期货收涨1.35美元，涨幅3.91%，报每桶35.92美元，创下1月5日以来最高收盘位，本周上涨9.6%，录得连续第三周上涨。布伦特4月原油期货收涨1.65美元，涨幅4.45%，报每桶38.72美元，创2015年12月10日以来最高收盘位，本周累计上涨9.3%。

自2月11日以来，受到OPEC成员国和非OPEC成员产油国将协作冻结原油产量的消息推动，油价整体呈现涨势，美油价格涨幅约为每桶9美元，布油价格涨幅约为每桶8美元。

大宗金属一片欣欣向荣的景象。COMEX 4月黄金期货收涨12.50美元，涨幅1.00%，报每盎司1270.70美元，创13个月以来收盘新高，本周累计上涨39美元。伦敦交易的期铜连续第三个交易日上涨，周五收涨3.5%，报每吨5027美元，盘中一度触及2015年11月5日以来高位的每吨5059美元，本周累计上涨7%，床2011年12月以来最大单周涨幅。伦敦交易的期锌收涨0.8%，报每吨1857美元，创五个月以来收盘新高。伦敦交易的期铝亦收涨0.6%，报每吨1587美元。

联邦基金期货市场交易情况显示，目前，美联储今年11月加息的概率约为50%，而在非农报告公布之前，市场预期12月加息的可能性最高。对政策敏感的两年期美债收益率上涨4个基点，至0.88%。10年期美债收益率上涨6个基点，至1.89%。美元指数下跌0.3%，欧元兑美元上涨0.4%，至1.0994，创一周以来高位。

美债走势如下：

外汇走势如下：

大宗商品走势如下：

隔夜市场概况：

标普500指数收涨6.59点，涨幅0.33%，报1999.99点。

道琼斯工业平均指数收涨62.87点，涨幅0.37%，报17006.77点。

纳斯达克综合指数收涨9.60点，涨幅0.20%，报4717.02点。

WTI 4月原油期货收涨1.35美元，涨幅3.91%，报35.92美元/桶，创1月5日以来最高收盘位，本周上涨9.6%，录得连续第三周上涨。

布伦特4月原油期货收涨1.65美元，涨幅4.45%，报38.72美元/桶，创2015年12月10日以来最高收盘位，本周上涨9.3%。

COMEX 4月黄金期货收涨12.50美元，涨幅1.00%，报1270.70美元/盎司，创13个月收盘新高。

富时泛欧绩优300指数收涨0.65%，报1344.21点，本周累计上涨2.99%。

欧洲斯托克600指数收涨0.67%，报341.71点，本周累计上涨3.07%。

德国DAX 30指数收涨0.74%，报9823.07点，本周累计上涨3.25%。

法国CAC 40指数收涨0.93%，报4457.14点，本周累计上涨3.34%。

英国富时100指数收涨1.12%，报6199.10点，本周累计上涨1.67%。

上证指数收报2874.06点，上涨0.5%，成交额2949.8亿元。

深成指收报9536.71点，下跌2.31%，成交额3456.6亿元。

创业板指收报1907.04点，下跌4.98%，成交额801.5亿元。