美联储加息

张若水

今天，美联储决定加息25个基点。

预期2017年失业率预期为4.7%，9月预期为4.8%。
预期2016年失业率预期为4.7%，9月预期为4.8%。
预期2015年失业率预期为5.0%，9月预期为5.0%。
预期2017年核心PCE通胀预期为1.9%，9月预期为1.9%。
预期2016年核心PCE通胀预期为1.6%，9月预期为1.7%。
预期2015年核心PCE通胀预期为1.3%，9月预期为1.4%。
预期2017年GDP增速预期为2.2%，9月预期为2.2%。
预期2016年GDP增速预期为2.4%，9月预期为2.3%。
将继续再投资计划直到货币政策正常化一段时间。
货币政策在此次加息后依然宽松。

将贴现利率上调至1%。

实际利率路径将取决于经济前景与数据。

2018年底联邦基金利率预期中值为3.25%。
一致同意将超额准备金利率上调至0.5%。
2017年底联邦基金利率预期中值为2.375%。
2016年底联邦基金利率预期中值为1.375%。
2015年底联邦基金利率预期中值为0.375%。
现在有合理的信心相信通胀将在中期内升至2%。


美联储主席耶伦：
我还犹豫该不该说薪资增长是一个稳步趋势。
我们可能看到薪资加快增长的初步迹象。
美联储仔细行动避免不必要的外溢影响。
很多新兴市场比90年代状况要好。
这次加息行动已经在预期中，而且有良好的沟通。
不知道还有谁的通胀模型比美联储的更好。
通胀模型并非完美，不会以新的方式判断通胀率。        
我个人的预期是核心通胀将升高。
下调PCE预期的主要原因是美元升值。
循序渐进地加息并不是意味着机械性、时间间隔均匀地进行加息，将视经济数据而定。
人口统计学预示房市和住宅投资有较大上行空间。
美联储试图避免机械性地行动。
美国消费者的财务状况更为健康。
美国经济存在上行风险，但我们重点关注下行风险。
CPI中值比PCE指标更为稳定。
关注通胀统计的区间。
不会对暂时性冲击进行回应。
美联储将在一段时间内监测银行利率风险。
我们的利率很低，我们调整的幅度很小。
长期借贷成本不会很快发生变化。
美国经济处于持续改善趋势。
美联储将调整政策支持目标的实现。
我们仔细衡量了改变货币政策的风险。
及早渐进加息是审慎之举。
过去美联储延迟收紧政策太久。
现在金融系统的弹性远远大于危机前。
高收益债券息差自2014年以来一直在扩大。
总体而言，经济强劲复苏良好。
停止再投资取决于实际的经济情况，不会很快停止。
美联储目前关于资产负债表没有进一步的讨论。
美联储正在为资产负债表研究长期框架。
没有任何因素预示美国会得到负面的结果。
希望逐步缩小资产负债表。
负利率是我们可以研究的东西。
其他央行都采取了负利率政策，美联储没有考虑负利率。
经济在任何年份都有很大可能遭受冲击。
美国经济潜在状况相当健康。
美国制造业和能源业承受一定压力。
我对美国经济的基本面有信心。
对美联储货币政策的预期是基于金融市场价格。
若金融环境持续波动，我们将纳入考量。
若油价和美元稳定后通胀却没上升，我们将采取合适的行动。
若经济表现令人失望，我们将采取更多宽松政策。
美联储的一个顾虑是通胀会上升还是下滑。
我依然判断通胀预期得到良好锚定。
油价稳定可以降低对通胀的影响。        
油价需要稳定下来。
油价下跌是有限的。
对油价下跌表示惊讶。
通胀在加息考验下如何表现，没有简单的公式可以说明。
我们非常合理地接近就业目标。        
对通胀的合理信心是一个预期。
全体委员会承诺实现2%的通胀目标。
希望避免等到太久突然加息。
若不减少宽松将导致经济过热。
对零利率应对冲击的余地减少感到担忧。
预计趋势以上的经济增速将有助于实现价格目标。
失业率下降和美元走强有助于缓解经济松弛。
劳动力市场参与率仍旧疲软。
经济仍有松弛。
中性利率不是货币政策目标，是一个有用的基准。        
联储将在未来几天监控金融情势发展，若有必要或将调整工具。
货币政策的影响有一定的滞后性。
我们希望谨慎渐进的进行加息。
美联储计划在没有必要时逐步退出隔夜逆回购操作。
我们的利率决定是因为加息条件得到满足。        
美联储将密切关注市场，可能调整政策工具。
美联储继续持有大规模资产应会降低利率再次降回零水平的风险。
委员会有信心货币政策正常化将顺利进行。
我们暂停了提高逆回购交易上限。
规模较大的资产负债表有助于维持宽松政策。
预计联邦基金利率将于2018年底升至接近长期常态的水平。
利率路径取决于数据。
美联储利率预期说明一些委员下调了利率路径。
基于调查的通胀预期整体较为稳定。
中性利率应该随着时间逐渐上升。
中性名义利率目前处于低位。
货币政策的影响力需花时间才能反映于经济当中。
首次加息的重要性不应被过度放大。
美国经济温和复苏。        
中性联邦基金利率处于历史低位。
政策立场依然维持宽松。
劳动力市场松弛的减少应该有助于推升通胀。
推迟加息太久可能导致突然紧缩的风险。
市场通胀预期的下滑可能反映了风险的变化和流动性外溢。
通胀今年大部分时间都处于低位。
失业率将在明年进一步下降，之后持平。
美元走强令通胀承压，但影响是暂时的。
长期通胀预期整体稳定。        
通胀信心依赖于锚定通胀预期。
随着暂时性因素消散，通胀将回升。
通胀低于目标水平很大程度上是因为能源价格。
对经济的增长的预期支持了对通胀有信心。        
海外风险自今夏以来已经下降。
海外局势给经济增长带来风险。
新建住宅水平依旧较低。
联邦公开市场委员会设定的两项加息前提已获得满足。
失业率情况出现稳步好转。
劳动力市场依然存在一些周期性疲软。
薪资增长还没有提速。        
5%的失业率接近长期目标。
首次加息后货币政策仍较为宽松。
缓和上调利率是合适的。
美联储加息过程很可能是循序渐进的。
劳动力市场仍有进一步改善空间。
加息认可美国经济增长持续。
美联储的决议结束了非常规货币政策时期。
影响：非美集体下跌100点左右
FOMC声明：预计劳动力市场将进一步走强。
基于市场的通胀指标仍然较低。
基于调查的长期通胀预期稍微下滑。
净出口疲软。

加息决定为一致决定。

当前状况允许循序渐进加息。

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