《股票大作手操盘术》摘录

大巧若拙

      还要牢记，在股票市场上摊子铺得太大、四处出击也是很危险的。我的意思是，不要同时在许多股票上都建立头寸。同时照顾几只股票尚能胜任，同时照顾许多股票就不胜负荷了。我在几年前曾犯过此类错误，付出了沉重代价。

大巧若拙

       对亏损的头寸切不可在低位再次买进、摊低平均成本。然而，那恰恰是最常见的做法。数不清的人在一个价位买进股票，假定买入价为50美元，买进100股，两三天之后，如果看到可以在47美元再次买进，他们的心就被摊低成本的强烈欲望攫住了，非在47美元另外再买100股、把所有股票的成本价摊低不可。你已经在50美元买进100股股票，并且对100股3个点的亏损忧心忡忡，那么，到底凭什么理由再买进100股，当价格跌到44美元时双倍地担惊受怕呢？

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      如果某人打算按照这种经不住推敲的准则行动，他就应该坚持摊低成本，市场跌到44美元，再买进200股；到41美元，再买进400股；到38美元，再买进800股；到35美元，再买进1600股，到32美元，再买进3200股；到29美元，再买进6400股，以此类推。有多少投机者能够承受这样的压力？如果能够把这样的对策执行到底，倒是不应该放弃它。上例列举的异常行情并不经常发生。然而，恰恰正是对这种异常行情，投机者必须始终保持高度警惕，以防灾难的降临。
      因此，尽管有重复和说教之虞，我还是要强烈地敦促你不要采取摊低成本的做法。
      从经纪商那里，我从来只得到过一种铁定无疑的“内幕”消息。那便是追加保证金的通知。当这样的通知到达时，应立即平仓。你站在市场错误的一边。为什么要把好钱追加到怀钱里去？把这些好钱拿到其他更有吸引力的地方去冒险，不要放到显然正在亏损的交易上。

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       所有的投机者都有一个主要的通病，急于求成，总想在很短的时间内发财致富。他们不是花费两到三年的时间来使自己的资本增值500%，而是企图在两到三个月内做到这一点。偶尔，他们会成功。然而，此类大胆的交易者最终有没有保住胜利的果实呢？没有。为什么？因为这钱来得不稳妥，来得快去得也快，只在他们那里过手了片刻。这样的结果使投机者丧失了平衡感。他说：“既然我能够在这两个月使自己的资本增值500%，想想下两个月我能做什么! 我要发大财了。”
      
      这样的投机者永远不会满足。他们孤注一掷，不停地投入自己所有的力量或资金，直到某个地方失算，终于出事了——某个变化剧烈的、无法预料的、毁灭性的事件。最后，经纪商终于发来最后的追加保证金通知，然而金额太大无法做到，于是，这个滥赌的赌徒就像流星一样消逝了。

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      还有一点，也许值得提一提。投机者应当将以下这一点看成一项行为准则，每当他把一个成功的交易平仓了结的时候，总取出一半的利润，储存到保险箱里积蓄起来。投机者唯一能从华尔街赚到的钱，就是当投机者了结一笔成功的交易后从账户里提出来的钱。
      
      放在经纪商账户里的钱或者放在银行账户里的钱，和你手中的钱是不一样的，手里的钱你的手指可以时常感觉到。感觉到了后就有了某种意义。这里含有某种占有感，稍稍减轻了你做出任性投机决策的冲动，而任性的投机决策导致了盈利流失。

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       有能力了解仅仅在何种条件下才可以多做交易，上述做法才是正当的。也许他知道什么时候可以、或者什么时候应当过度交易。但是，一旦投机者染上了这种习惯，极少有人能够足够明智地停下手来。他们已经失去了自制力，失去了与众不同的平衡感，而这二者对成功来说是至关重要的。他们从来不会想到他们也有失手的一天。然而，这一天终究来了。容易得手的钱财会长翅膀，来得快去得也快，于是又一位投机者破产了。

冷雨夜

大巧若拙 发表于 2020-3-24 23:32
还有一点，也许值得提一提。投机者应当将以下这一点看成一项行为准则，每当他把一个成功的交易平仓了 ...

非常有道理，支付宝里面的钱花起来一点感觉都没有，而现金拿在手里买东西就觉得花了很多。

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      无论何时，只要耐心等待市场到达我所说的“关键点”后才动手，我就总能从交易中获利。为什么？
      因为在这种情况下，我选择的正是标志着行情启动的心理时机。我永远用不着为亏损而焦虑，原因很简单，我恰好在准则发出信号时果断行动，并根据准则发出的信号逐步积累头寸。之后，我唯一要做的就是静观其变，任由市场自动展开行情演变的过程，我知道，只需如此，市场自身就会在合适的时机发出信号，让我了结获利。任何时候，只要鼓起勇气和耐心等待这样的信号，我就能按部就班，从不例外。我的经验始终如一地表明，如果没有在行情开始后不久就入市，我就从来不会从这轮行情中获得太大的收益。

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        正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样，同样肯定，市场也会向你发出负面的出市信号——只要你有足够的耐心等待。“罗马不是一天建成的，” 没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。在一轮行情中，大部分市场运动发生在整个过程的最后48小时内，这是最重要的持有头寸的时间，也就是说，在这段时间内一定要持有头寸、处身场内。这一点很重要。

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       我常常观察到，当某只股票的成交价位于50、100、200甚至300美元时，一旦市场穿越这样的点位，则随后几乎总会无可避免地发生直线式的快速运动。

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      在运用关键点来预期市场运动的时候，有一点必须始终牢记，如果该股票在穿越关键点之后没有按照应有的模式运作，就是一个必须密切注视的危险信号。

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     价格形态提醒你，每一场重大市场运动都仅仅是类似价格运行的重演，正因为此，一旦你对过去的价格动作了然于胸，就有能力正确地预期和应对即将到来的运动，并从中获利。

大巧若拙

       太多的投机者听凭冲动买进或卖出，几乎把所有的头寸堆积在同一个价位，而不是拉开战线。这种做法是错误而危险的。

大巧若拙

       请允许我们假定，你想买进某种股票500股。第一笔先买进100股。然后，如果市场上涨了，再买进第二笔100股，以此类推。后续买进的每一笔必然处在比前一笔更高的价位上。
       同样的原则也应当应用在卖空的时候。除非是在比前一笔更低的价位卖出，否则绝对不要再卖出下一笔。就我所知，如果遵循这一准则，比采取任何其他方法都能更加接近市场正确的一边。原因就在于，按照这一的程序，所有的交易自始至终都是盈利的。你的头寸的确向你显示利润，这一事实就是证明你正确的有力的证据。

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    谨慎选择时机是绝对必要的，操之过急则代价惨重。

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这是一本好书。高手的交易各不相同，但都符合这些特征。

自己如何修炼出一个有血有肉的并符合这些特征的系统，是一个很艰难的工程。是需要一砖一瓦去做的。

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      谨慎选择时机是绝对必要的，操之过急则代价惨重。

      多年以前，我曾经对棉花强烈地看涨。我已经形成了明确意见，认为棉花即将出现一轮很大的涨势。但是就像常常发生的那样，此时市场本身尚未准备好。然而，我一得出结论，当即一头扑进棉花市场。

      我最初的头寸是20000包，以市价买进。这笔指令把原本呆滞的市场刺激得上升了15点。后来，当我的指令中最后100包成交后，市场便开始下滑，24小时之内回到了开始买进时的价格。在这个价位上，市场沉睡了许多天。最后，我腻烦透了，全部卖出，包括佣金在内，损失了大约30000美元。自然，我的最后100包是在向下回撤行情的最低价成交的。

      几天之后，该市场再度对我产生了吸引力。它在我脑子里挥之不去，我就是不能改变原先认为该市场即将形成大行情的念头。于是，我再次买进了20000包。历史重演。由于我的买进指令市场向上跳起来，完事后，又“砰”的一声跌回到起点。等待令我苦恼，因此我又卖出了自己的头寸，其中最后一笔再次在最低价成交。

      六周之内，这种代价高昂的操作方式我竟重复了五次，每个来回的损失都在25000美元至30000美元之间。我变得厌恶起自己来。我虚掷接近20万美元。一丁点满意的滋味也没尝到。于是，我向自己的经理人下令，让他在我第二天走进办公室之前去掉棉花行情收报机。我不想到时候禁不住诱惑，再多看棉花市场一眼。这件事实在令人郁闷，然而在投机领域，无论何时都需要一个清醒的头脑，这种情绪显然于事无补。

      就在我怕去掉棉花行情报价机，对棉花市场完全失去兴趣的两天之后，市场开始上涨，并且上涨过程一直持续下去，直至涨幅达到500点。这轮异乎寻常的上涨行情中，中途仅仅出现过一次向下回洛过程，幅度为40点。

      就这样，我失去了有史以来自己判断出的最具有吸引力、基础最牢靠的交易机会之一。总结一下，有两个方面的基本原因。首先，我没有充分耐心地等待价格行情的心理时刻，等时机成熟后再入市操作。事先我知道，只有棉花的成交价上升到每磅12美分，才说明它真正进入状态，将向还要高得多的价位进发。事与愿违，我不曾有那份自制力去等待。我的想法是，一定要在棉花市场到达买入点之前很快额外多挣一点，因此在市场时机成熟之前就动手了。结果，我不仅损失了大约20万美元的真金白银，还丧失了100万美元的盈利机会。

大巧若拙

      其次，仅仅因为自己判断失误，就纵容自己动怒，对棉花市场深恶痛疾，这种情绪和稳健的投机规程是不相调和的。我的损失完全是由于缺乏耐心造成的，没有耐心地等待恰当时机来支持自己预先形成的意见和计划。
     犯了错误不要找借口。很久以前，我就学会了这一课，所有的同行都应当学会这一课。坦白承认错误，尽可能从中吸取教训。我们都明白什么时候自己是错误的。市场会告诉投机者什么时候他是错误的，因为那是他一定正在赔钱。当他第一次认识到自己是错误的时候，就是他了结出市之时，应当接受亏损，尽量保持微笑，研究行情记录以确定导致错误的原因，然后再等待下一次大机会。他所关心的，是一段时间的总体结果。

大巧若拙

    在投机和投资事业里，成功只属于那些为之尽心尽力的人，这句话说得再多也不过分。

大巧若拙

    为什么我要害怕失去那些我从来没有真正拥有过的东西呢？我太急于求成，太急于将账面利润转换成真正的现金了，本应更耐心一点，鼓起勇气把头寸持有到底。