本文作者:江金泽、于文帅
美、日、欧、英等全球主要央行领导人本周二齐聚欧洲,届时将有密集的讲话出炉,对市场造成扰动。
此前各家主要样的政策预期基本稳定,包括美联储下月再次加息、欧央行直到明年秋天前都会按兵不动,日本央行对QE继续给出坚定的承诺、英国央行和加拿大央行虽然最近都进行了多年来的首次加息,但市场并不认为他们会在未来几个月里再次加息。
美元:税改不确定性继续发酵受到上周五参议院公布大改版减税草案影响,美元升势暂停。参议院的税改提案中:
1.取消州和地方税收减免。共和党议员中来自高税收地方的人估计会强烈反对这一条款。
2.参议院版希望将公司减税计划推迟一年,以求增加政府收入约1000亿美元。但这会令商界失望。
3.参议院版希望增加美国公司从海外汇回利润时的税率:现金14%,非现金资产7%。 众议院原来的版本是现金12%,非现金5%。
上述三点内容不但体现了利益各方的分歧较大,增加了税改短期内通过的不确定性,同时减弱了最后税改案可能对减轻企业负担方面的力度,导致美元下跌。
本周众议院全体议员将对众议院筹款委员会(House Ways and Means Committee)11月9日通过的税改案进行表决,根据美国权威政治媒体《国会山报》分析,鉴于共和党在众议院中占多数席位,且公开反对或倾向于反对这项法案的共和党众议员只有几位,所以本周众议院有望顺利通过这一税改议案。
上周弗吉尼亚州选举的失利使得共和党人意识到应该尽快完成立法议程中的重要议题。选民们对共和党政府缺乏政治成果不满。这在参议院和众议院都产生了通过税改的紧急感。
不过众议院最终还是要和参议院商讨出一个双方都能接受的方案,才可递交至特朗普总统签署落实。
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此外,本周二耶伦将在欧央行组织的会议上讲话,但重要性料将降低,不但因为她即将离职,且市场已完全计入12月的加息预期。不过本周其它数位联储官员将发表讲话,包括Harker、Bullard、Bostic、Evans、Kaplan。
综上本周美元料随着对众多新闻事件震荡起伏,震荡中枢整体趋势不明显,适合高抛低吸的操作。
欧元:本周好消息有限本周德拉吉的讲话中大概率将重申此前的口径,即通胀仍然疲弱、对宽松抱有耐心等。预计欧元本周源自内部的利好消息有限,整体难以看涨。
关注周二公布的三季度GDP数据和周四公布的10月CPI数据。此外市场预期周二公布的9月工业产出环比萎缩0.6%,亦不是什么好消息。
英镑:出现利好的可能性增加英国央行11月进行了“鸽派加息”,英镑大跌。但该行发布的季度通胀报告亦显示10月通胀可能超过3%,导致英国央行行长卡尼可能会借此机会强调政策对通胀的控制力。比如英国央行行长卡尼在季度通胀报告后,表示未来三年内还可能升息两次,英国央行副行长Ben Broadbent随后亦重申了这一观点,并表示货币政策需要将通胀拉回正轨,同时支撑经济。
目前OIS利率市场定价未来三年英国央行只会加息30bp(一次25bp),基于此我们认为卡尼本周讲话造成“鹰派”影响的概率更高一些。尽管他可能同时强调通胀自年底以后会逐渐回落。
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本周二,英国将公布10月通胀数据、周三就业数据、周四零售数据,每一项数据在当下都有可能对英镑造成不小的影响。值得注意的是市场预期英国英国10月零售销售年同比将出现四年多来首次萎缩,显示零售商真正感受到通货膨胀率上涨所带来的的压力,不过月环比数字可能由前月的-0.8%升至+0.1%,显示短期内消费情绪有所好转。
此外,周末的新闻显示,目前已有40名保守党议会下院议员同意将联名致函保守党党魁、英国首相特雷莎·梅,表示不信任她的领导,并要求她下台。
报道称,根据规定,这离正式提出挑战领导权所需的人数仅差8人,堪称特雷莎·梅在今年6月连任首相以来面临的最大党内领导权挑战。报道称,本月将是决定特梅姨命运的一个月,“要么成功,要么下台”。相关消息导致周一英镑跳空低开。
不过值得注意的是,市场有猜测为年底前达成过渡期的原则性协议,梅姨有意准备把分手费的金额提升至200亿欧元以上。另据美国媒体,英国政府最近透露出基本同意支付600亿欧元的“分手费”的消息。并且,英国脱欧大臣戴维斯周日表示,为加快双方谈判进度,欧盟已同意做出让步——英国即使无法统计出明确的脱欧费用,双方仍能进行下一步的商贸谈判。
上述消息显示英国和欧盟似乎都在打算各退一步,脱欧谈判有望在最近出现较大的进展,或对英镑来说将去掉相当大一部分不确定性。不过不可过于乐观的是,下一步商贸谈判的开始并不意味着一定能满足英国继续事实上享有欧盟单一市场准入的愿望。
基于此我们依然维持英镑宽幅震荡策略,除非梅姨确实面临下台,否则应对英镑持高卖低买的思路。
日元:关注日股企稳效应USDJPY持续徘徊在年内震荡区间顶部已经长达三周,上周日股的意外暴跌,对USDJPY形成短线拖累,大部分时候USDJPY与日股呈现较强的正向关联。
但由于缺乏基本面的意外,日股的闪崩,更像是技术面急涨之后的获利回吐,日本企业年初以来盈利增长强劲,股市涨幅符合基本面环境,进一步下行空间有限,预计后市日股的继续上涨会给USDJPY带来“托底”效应。
日本央行行长黑田东彦本周有两次讲话,料与往常一样不会出现意外的措辞。
加元:关注通胀及NAFTA新一轮谈判加拿大央行行长 Poloz上周表达出中性偏鸽的观点,重申即便薪资增长喜人,决策者对于未来的利率调整仍会谨慎行事。但亦称菲利普斯曲线(就业和物价的关系)依然有用,加拿大越接近经济完全产出和充分就业,就越有可能显现通胀压力。
总体来说加拿大央行决策者最近没有想表现出鹰派的意思,本周加央行正副两位行长都将讲话,或将重申中性观点。
此外关注周五的10月CPI数据,市场预期其环比、同比增速将双双放缓。可能显示加拿大央行收紧货币政策的急迫性降低。
本周美自由贸易协定(NAFTA)的新一轮谈判将启动,此前美加墨三方的谈判各执一词陷入僵局,美国总统特朗普曾称,如果不能重新制定对美国有利的协议,美国将退出NAFTA。
客观的来看,退出NAFTA可能是三输局面,WSJ的经济学家调查显示,没有经济学家预计美国经济会因退出NAFTA而受到提振,只有11%的受访者认为美国经济不会因退出Nafta而受到影响。
所以市场暂时没把这件事当真,围绕NAFTA的谈判对CAD走势带来的影响可能更多在新闻大标题刚出现那会,料为短线。
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短期澳元、纽元、加元值得投资者重点关注。
各主要货币短线技术分析汇总美元指数上周五短暂触及94.45-94.30关键支撑区域后快速反弹,10月底以来双重顶结构未能确认成型,偏强趋势暂未扭转;欧元/美元同样探至1.1670-1.1700强阻力带后回落,不过相比美元升势,欧元当前的偏空趋势更为明确;英镑上周五美盘以来再度走出快涨快跌行情,早盘一波跳水后距上周五美盘高点已跌逾百点,超短线趋势转弱,不过目前仍运行于中期趋势线支撑上方,因此短线对于该趋势线支撑的下探能否形成有效跌破直接决定下方空间进一步展开or宽幅震荡继续保持。
美元指数
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美元指数上周五周线收线前走出一波快速回落探至94.30强支撑位置,不过短暂触及该支撑后随即展开反弹,本周开盘后进一步跳空高开直接收复94.45一线支撑,而由于反抽该位置直接形成快速上破,十月底以来双重顶结构未能确认成型,目前美元指数看涨趋势并未彻底扭转。不过需要注意的是,随着近期一波持续回调行情走出,目前4小时30周期均线勾头下行,将对短期反弹构成明显压制,因此短线需重点关注94.70-94.85阻力带到位多空争夺结果,进一步上破则震荡偏强走势不变,若遇阻回落预计将再探94.30一线支撑。美元指数当前所处区间不断收窄,短线操作性遭严重削弱,建议等待区间边缘破位后再做顺势跟进。
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美元指数 4小时图
欧元/美元
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欧元/美元上周五收盘前反弹探至1.1670-1.1700关键阻力带后随即回落,短线该区域技术阻力强度仍十分可观,此外上周五盘中高点同样未能创出11月月内新高,目前高点逐步下移的空头趋势不改,除非短线出现强势突破1.1700整数关口表现,否则欧元仍处明确空头趋势之中,操作上可于1.1670-1.1700区间布局空单下看1.1500以下。
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欧元/美元 4小时图
美元/日元
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美元日元上周五受美元指数先跌后涨带动同样在短暂回落触及关键支撑后启动了一波快速反弹,目前下方113整数关口支撑明确,11月中旬美/日正式启动高位横盘走势以来行情两度下探13强支撑均未能形成有效跌破,美元/日元大级别多头趋势延续,不过在114.35一线强阻力突破前,短线横盘走势暂时难破,因此美元/日元可于113关口附近继续布局多单,不过操作上需保持足够耐心,目标114.35,止损112.50。
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美元/日元 4小时图
澳元/纽元
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澳元/纽元毫无“意外”,行情继续沿中期下降通道运行,且上周五盘中多次下探未能跌穿1.10强支撑参考。澳元/纽元短线无疑关注两大要点,其一,1.10强支撑何时破位;其二,行情何时能够有效触及当前所处下降通道边缘趋势线支撑位置。
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澳元/纽元 4小时图
英镑/美元
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英镑上周五美盘以来振幅明显放大,不过由于前期英镑维稳于较大空间的宽幅整理箱体内部运行,因此盘中这波快涨快跌并未强势突破短线第一支撑阻力所构成的箱体边缘位置,早盘一波快速回落探至趋势线支撑1.3100一线,1.3100-1.3070区间能否破位决定下方空间能否进一步打开,因此操作上不建议当前位置直接追进空单,建议等待1.3070破位后再做进一步跟进。而如若该支撑未来3根4小时K线走出企稳止跌信号,仍可于该位置附近布局短多,宽幅震荡走势料将延续。
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英镑/美元 4小时图
本周关注周内欧洲方面重要经济数据密集,英国就业及通胀数据、欧元区(德国、法国)GDP及通胀以及欧元区经济景气指数及工业产出等数据均值得密切关注。尤其是在市场普遍预期英国央行此前已完成“一次性加息”、欧洲央行未来一年内基本不可能加息的情况下,如若经济数据大幅走好,或动摇市场对于两大央行“不加息”的预期。
除此以外美国方面10月CPI以及零售销售等数据随着12月美联储利率决议时间节点临近,重要性也进一步走高。
周二:15:00 德国第三季度未季调GDP年率初值、德国10月CPI月率终值
17:30 英国10月CPI月率、英国10月零售物价指数月率
18:00 德国11月ZEW经济景气指数、欧元区11月ZEW经济景气指数、欧元区第三季度GDP年率修正值、欧元区9月工业产出月率
周三:15:45 法国10月CPI月率
17:30 英国10月失业率、英国10月失业金申请人数、英国9月三个月ILO失业率
18:00 欧元区9月季调后贸易帐
21:30 美国10月季调后CPI月率、美国10月零售销售月率、美国11月纽约联储制造业指数
周四:14:30 法国第三季度ILO失业率
17:30 英国10月季调后零售销售月率
18:00 欧元区10月CPI年率终值、欧元区10月CPI月率
21:30美国10月进口物价指数月率、美国11月费城联储制造业指数
22:15 美国10月工业产出月率
周五:21:30 加拿大10月CPI月率
21:30 美国10月新屋开工总数年化、美国10月营建许可总数
除经济数据外,周内美联储官员讲话以及欧洲央行举行的央行沟通会议均值得密切关注。
周一:08:10 美联储哈克发表演说,主题为“联储资产负债表正常化”
周二:16:05 美联储埃文斯在欧洲央行举行的央行沟通会议上发表演讲
18:00 美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉基、英国央行行长卡尼、日本央行行长黑田东彦将就“央行沟通的挑战和机遇”进行讨论
周三:16:00 美联储埃文斯在伦敦就经济发表讲话
周四:21:10 美联储卡普兰出席CFA Society Houston一场问答活动
英国央行行长卡尼在英国利物浦发表演讲
周五:04:45 美联储理事布雷纳德在一场金融稳定会议中发表演说
欧洲央行行长德拉基、德国央行行长魏德曼、德意志银行执行长克莱恩将出席银行业会议并发表演说