交易危机

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[探讨] 我们日炒夜炒的外汇报价是怎么来的?

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发表于 2017-8-9 10:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
外汇市场.jpg

首先,外汇市场没有一个集中的交易所,不要往什么上交所、中金所、纳斯达克、LME、CBOE等等这些方向去理解。
外汇交易是全球的市场,这个市场是个无形的,由庞大的电子网络连接各个参与者形成的一个世界市场(2017年统计日均交易量超过5万亿),没有交易所领导,没有各种傻叉的T+1制度、不会不准做空、不会设置涨跌停板。
外汇市场是个大鱼(主要做市商、各个国家的央行)、小鱼(其他银行、投行、金融机构)、小虾米(资金量大一些的机构、个人)、小渣渣(老张、老王、沙县小吃店、银行门口换汇的黄牛)构成的一个庞大的生态网络。
当然,有些交易所会推出以外汇货币对为标的的衍生品,比如CME就有外汇期货合约,EUREX也推出了外汇期货,但这些市场的成交量和对于外汇汇率的话语权有限。
==========

先说各大做市商,这些大玩家属于这个市场的主力,他们靠自身资本雄厚、客户众多、系统成熟、关系网强大等等各种优势,在外汇市场中有一席之地,从而有实力做市,成为外汇做市商,这些做市商交易的价格,就形成了一个货币对的市场价格,通过当下先进的网络,传播到全世界。举个例子,就在你看这里的时候,汇丰银行以1.1730卖出5亿EUR/USD给花旗银行,1.1730就是此时此刻EUR/USD的价格,你在千里之外打开手机,查询EUR/USD价格,这一刻就会显示当前价格为1.1730。
不要小看做市商,不是谁都能当做市商的,做市商没有什么硬性的加入条件(不是黑道组织,哈哈),但是实力决定了一般人没办法。再举个例子,比如国内的工农中建,虽然也不小,但是绝不可能成为世界级的做市商,假如明天上班,他跟全世界说,俺们**银行开始当做市商啦!!2秒钟后,JP摩根打电话过来,“嘿,我们JP伦敦分行想买3个亿欧元,给开个价吧,便宜点!”,又过了1秒,“你好,我是摩根斯坦利纽约分部的Mike,我卖出8亿加元,请问最新的价格是?”。。。你看明白了吗,他根本hold不住啊!所以他基本上1分钟内自动滚出做市商这个小圈子。
============

接下来解释EBS,Currenex, FXall,彭博FXGO这些东西,这些是外汇交易平台,并不完全算是一个市场。
下图是FXall,我用这个为例子,其他那些也都大同小异
2fe9ad4ca8e846a6268276e923c4ad9b_b.jpg
这是个USD/JPY的报价界面,左边是bid价格,右边是ask,(这都不明白的先回家补习下金融),下面有BNK1,、BNK2,这里在现实中就是各个做市商的名字,比如BNK1是德意志银行,BNK2是UBS等等。本金那块输入的是1百万,意味着我现在只要点ask那个价格(右边的578),我就跟BNK1买入了1百万USD,卖出相应的JPY。

换个思路想,这些平台只不过就是方便了大家而已,就好像携程网并没有提供飞机和酒店,只不过让你订机票订酒店更方便了而已,所以不要认为这些平台就是一个个外汇市场,说白了我在这些平台上的交易,最终还是落地到了具体一个交易对手,这与我直接打电话给对面做交易是没有区别的。

当然一些大做市商自己就研发了个平台,比如花旗的Velocity,德意志的Autobann,下图是花旗的Velocity
你也看到了,没啥特殊的,只不过就是你在上面做的所有交易都是跟花旗做的而已,价格方面可能不如之前的那些aggregated平台,因为那些平台是各个做市商最优价,这个是他给什么价格,你要不不做,要不就只能是这个价格。
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发表于 2017-8-9 11:05 | 显示全部楼层
扩展一下哈:
平台做为做市商,基本上不存在单纯的Abook,也就是说,纯粹的所谓的ECN平台,要承受极大地成本压力。为何?因为作为平台商,要想去将订单抛向上一家机构,如上面所说的花旗等,你是需要在花旗开立交易账户的,而你每抛一笔订单,也是需要相应的保证金的,在最初的外汇市场,这个保证金是1:1的,后来发展到1:10,现在也有1:20甚至是1:50.外汇合约是10万,也就是说,你向上一家抛单,至少在人家哪里要有1:50的话也要交1手2000美金保证金。这样,可以算一下,如果一个平台每天的交易量是1千手,那么就是要交200万美金的保证金。当然,这对于财团来说,很简单也不是钱。但平台如果是日交易手数是1万手呢?现在知道福汇的A仓的3个亿美金是如何亏光的了吗?因为福汇也要向外对冲,所以要上交保证金。
所以,选择一家平台,首先看它是那一年成立的,因为时间越久,其之前保证金比例越高,越说明他有实力,否则无法完成对冲。
至于Bbook,就不用说了,与平台对冲,你亏得他就赚了,你赚了他就亏了。平台如何区分到底是把你放到A还是B呢?首先,从资金量上,你入金个三百五百一千三千的,这个不用想你就在B了,因为即便你赚个翻倍,平台也掏的起这个钱。如果你如5万10万美金呢?平台就会观察你的账户净值,如果入金后账户净值都是大于入金金额的,基本上就要把你抛向A了。当然,如果你是入金几百几千,而又每次都赚,那么平台也会把你抛向A,或者给你动手脚,频繁掉线滑点啥的平台有的是办法让你不想做自动出金,尤其是香港的平台,之前碰到过1小时掉线十几次的,
所以,如果你的资金较为庞大,可以自己申请清算桥,也就是说,做一个没有监管牌照的交易通道,这样订单就会全部对冲到市场上了,重要的是,你的成本很便宜,黄金貌似是6美金每标手,外汇也差不多这个上下。这在行业里叫做白标。而如果你有了清算桥,自己又想拿个监管,比如瓦努阿图或者新西兰或者塞布普斯啥的,那你就成了平台商了。当然,处于自己交易目的的清算桥资金要求也是有的。这里就不赘述了。
到此打住,

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发表于 2017-8-9 10:05 来自手机 | 显示全部楼层
………………
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 楼主| 发表于 2017-8-9 10:07 | 显示全部楼层
接下来就说到下面一层了,银行所在的层级,这个层级与那些做市商相比,并不是说低人一等,只不过话语权没那么大。这一层直接对接个人和公司客户,比如某大公司要投资海外资产,需要买美元,一般都会找到银行,跟银行说我要买1千万美元,银行内部走流程从支行到分行,最终汇总到总行外汇交易台(假如我负责这个),我就再去市场上看价格,我看的价格基本就是成本价,全球最好的价格了,我会加一点或者不加点报给分行,之后分行再加点给客户,赚的是这个价差,具体请看:请问,银行做远期外汇交易,银行的盈利点是什么?

对个人就更好理解了,各位坛友到欧洲玩,肯定要买欧元吧,你买3万,他买5万,最终全汇总到我这块,可能就是几十万上百万欧元,我再去市场上找到最好的价格,给平掉,或者我自己拿着等价格更好一些再平掉。

此外比如基金公司、券商,投资海外的股票债券,他们也需要换汇,当然他们可能会有自己的外汇交易员,这种情况下,我们就成为了交易对手的关系,如果是外币对(如eurusd,usdjpy这种),他可以去找大做市商问价格,也可以来找我问价格,当然我的价格肯定不如大做市商,因为我在这个关系之中处于“二道贩子”的角色。如果是人民币对外币,那我们国内银行的话语权还是比较大的,如果用人民币换外汇,我这里就是做市商之一。

总之,各位社会上换汇的吃瓜群众对于我,就好比我之于大做市商,大家每个人可能只购汇了2万欧元,到我这就是几百万,到高盛那块可能就是几个亿。全中国每天就可能有数十亿换汇,全世界每天就会有数千亿数万亿,整个外汇生态体系就是这样形成的,是不是很有意思?
躬行守一。

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 楼主| 发表于 2017-8-9 10:09 | 显示全部楼层
外汇平台比如福汇和盈透这些,他们的角色很单纯,就是充当半中介,半赌场的角色。

大部分时间他们是开赌场,他们提供平台,你来炒外汇,他们并不对外平出去,你在他们那里属于B book。比如你1.1买入欧元,欧元跌到1.05,你止损,他们就赚了,因为你在1.1买入欧元的时候,他们并没有找大银行等机构平盘,他们完全跟你对赌了。你换个角度想想,刚才那2笔交易在他们眼里是啥样的,是不是等于他们1.1卖空欧元,1.05买回来,获利了结。


如果我开平台,我也会这么做的,因为99%的散户的交易能力都是极其低下的,股市相比外汇简单太多了,但是看看咱们韭菜们的战绩就知道了(其实我也赔了好多年),外汇没有杠杆或者低杠杆还有那么一丝可能,20倍杠杆以上长期盈利的极少。

那么如果你就是那么NB,NB到外汇平台要报警怎么办,别着急还有A book啊。很简单,你每做一笔交易,老子我就都平出去完了啊,我收点差啊,比如你看到欧元买入是1.12,你买入了,我平出的成本是1.1199,我不赚了1个点?你不是牛B吗,你交易量越大,我赚得越多,我不跟你对赌,我赚手续费不完了。等我发现你开始老赔的时候,我给你打电话说“你别气馁,我们给你降点差,你可不要放弃啊”,然后默默把你调整为B book,跟你对赌,等着你赔钱哈哈哈
躬行守一。

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 楼主| 发表于 2017-8-9 10:12 | 显示全部楼层
内容好些多,收集整理自知乎。要花些时间才能看完,不过看过就会明白,我们只不是在某Bbook上闹腾的小小虾米啦,知道自己所处的位置很重要!
躬行守一。

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发表于 2017-8-9 10:14 来自手机 | 显示全部楼层
我们做的杠杆外汇基本上是不提供实际货币兑换的,大多是从外汇流动性供应商转到外汇平台。记得以前看过是这么写的。

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发表于 2017-8-9 10:17 来自手机 | 显示全部楼层
然而这些并不重要,重要的是挣钱出金。

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 楼主| 发表于 2017-8-9 10:20 | 显示全部楼层
qiaoke 发表于 2017-8-9 10:17
然而这些并不重要,重要的是挣钱出金。

我们的目标当然是赚钱出金了,但是赚钱之前你要学习,要知道这些结构性常识,基础打好了才会有正确的赚钱思维。
躬行守一。

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发表于 2017-8-9 10:22 | 显示全部楼层
作为一个司机去买一辆汽车开开,有必要详细知道这辆车的每一个生产步骤每一个零件如何组装吗?能开就行了,槐花!
如果你认为看懂了市场,那你一定是误解了市场。

市场从来不在乎你、我或任何专家,从不会按照你认为发生什么就应该要发生什么那样。

在市场中赚钱并不容易,但是有可能的,只有把资金、技术、心理这三者和谐地融汇贯通去指导行为,将会走向更加有利可图的交易之路!

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发表于 2017-8-9 10:23 来自手机 | 显示全部楼层
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发表于 2017-8-9 10:24 来自手机 | 显示全部楼层
哥始终保持开放的学习,认知状态。再谢

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 楼主| 发表于 2017-8-9 10:26 | 显示全部楼层
可中文名 发表于 2017-8-9 10:22
作为一个司机去买一辆汽车开开,有必要详细知道这辆车的每一个生产步骤每一个零件如何组装吗?能开就行了, ...

基础性知识不能保证赚钱,但知道基础性知识肯定能够帮助赚钱。
女司机都是考个驾驭证就上路了,也能把车开起来,但欠缺机械,物理方面的常识,出事的概率就是高。
躬行守一。

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发表于 2017-8-9 10:27 来自手机 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2017-8-9 10:28 | 显示全部楼层
大成若缺 发表于 2017-8-9 10:24
哥始终保持开放的学习,认知状态。再谢

为“开放”两字握手。
躬行守一。

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发表于 2017-8-9 10:30 | 显示全部楼层
退而结网 发表于 2017-8-9 10:26
基础性知识不能保证赚钱,但知道基础性知识肯定能够帮助赚钱。
女司机都是考个驾驭证就上路了,也能把车 ...

从交管局的数据来看,出事故的概率并不见得女司机比例就高过男司机,而且且相反的结果,槐花
如果你认为看懂了市场,那你一定是误解了市场。

市场从来不在乎你、我或任何专家,从不会按照你认为发生什么就应该要发生什么那样。

在市场中赚钱并不容易,但是有可能的,只有把资金、技术、心理这三者和谐地融汇贯通去指导行为,将会走向更加有利可图的交易之路!

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 楼主| 发表于 2017-8-9 10:58 | 显示全部楼层
可中文名 发表于 2017-8-9 10:30
从交管局的数据来看,出事故的概率并不见得女司机比例就高过男司机,而且且相反的结果,槐花

好吧,你赢了

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躬行守一。

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 楼主| 发表于 2017-8-9 11:24 | 显示全部楼层
盲战 发表于 2017-8-9 11:05
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平台做为做市商,基本上不存在单纯的Abook,也就是说,纯粹的所谓的ECN平台,要承受极大地成 ...

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