2017年英镑专题。

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脱欧和加息日程均已定？
卡尼直言只要脱欧顺利就可能加息

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2017-02-21 21:21:26

Amanda

周二，英国外交大臣约翰逊暗示将不晚于3月28日触发英国脱欧。而同日英国央行行长卡尼在证词中直言，脱欧顺利意味着更高利率。脱欧和加息日程似乎都已落定？

北京时间周二，英国央行行长卡尼出席听证会并就二月份通胀报告和货币政策作证词。在这次听证会当中，卡尼谈及英国脱欧对货币政策的影响。

卡尼在听证会中直言：英国脱欧谈判的顺利进行意味着更高的利率路径。一旦英国与欧盟顺利达成激进又大胆的贸易协定，则经济增长将会加速，通胀压力提升，而货币政策也会相应收紧。

在这番言论发表的不久之前，英国首相特蕾莎·梅的脱欧法案获得英国议会的批准，外界普遍预期正式脱欧进程会如梅此前承诺一样在3月底前启动。英国外交大臣约翰逊也在近日暗示将不晚于3月28日触发英国退欧。

不过，目前卡尼有意向打压逐渐升温的加息预期，因当前英国通胀压力上升主要由两种原因导致：一个是经济强劲增长和就业市场改善，另一个则是英镑过度贬值，而后者引发的通胀引起英国央行的担忧。

卡尼表示，2月份数据将显示英国通胀率处在英国央行2%的目标水平，然而这种通胀主要归因于脱欧后的英镑大幅贬值。这就是英国央行在2月按兵不动的原因。英国央行委员麦卡弗蒂表示：

“通胀预期仍旧与英国央行的通胀目标一致，若通胀预期进一步走高将引发担忧。而且，委员们对通胀的容忍度比六个月前更加接近极限。”

尽管英国央行报告预计英国通胀水平将在2018年上半年达到2.8%的峰值，但预计英国央行会在近期加息的经济学家并不多，因为相比消费者支出，央行似乎更多地在考量失业率的影响。

除了委员们，英国央行首席经济学家霍尔丹周二也表示，若通胀预期从目前的水平继续走高，将给英国央行带来担忧。同时，霍尔丹还警告称，市场利率过快上涨可能会收紧信贷条件，令消费和商业开支面临受打击的风险。

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英镑盘中暴力拉升近100点 究竟发生了什么？
浏览量:1152017-03-15 16:06:29

几乎与昨日的暴跌同一时间，今日（3月15日）下午英镑盘中暴力拉升90个点，最高触及1.2255，为3月6日以来最高，并全部收复了昨天的跌幅，当前有所回落，稳定于1.2220附近。

GBPUSD行情图，来自多资产交易平台：tradergo.weex.in

WEEX提醒以下几件事情可能影响了英镑的走势：

1、今日凌晨，《泰晤士报》公布的最新民调结果显示，57%的苏格兰选民反对苏格兰独立。

英国苏格兰首席大臣尼古拉·斯特金13日表示，她将在下周向苏格兰议会寻求获得法律授权，如果议会通过相关法案，苏格兰计划在2018年秋季至2019年春季之间举行第二次独立公投。

摩根士丹利（Morgan Stanley）昨日撰文指出，在英国退出欧盟之时，市场认为英国经济可能断崖式下跌，因此英镑明显遭到低估。现在市场虽然已经把退欧一事计入价格，但是还有其他两个问题。一个是苏格兰退英，还有就是北爱尔兰退出英联邦，毫无疑问退欧一事已经冲击到了英联邦是否能继续存在下去。

2、这个时点，欧洲交易员还正睡眼惺忪，亚洲的数据也是平淡无奇，此时市场流动性匮乏，欧盘少数的单量就能撼动汇价。因此，也许还是与昨日的同一波人在利用稀薄流动性来左右汇价。

3、英国此前上下议会通过退欧法案之后，英国随时可以触发《里斯本条约》50条进行退欧谈判。

英国议会下议院周一以压倒性优势否决上议院的脱欧草案修正案，上议院也投票接受了这一事实，批准通过未经修正的脱欧草案原稿，正式授权首相May启动脱欧进程。

英国首相May的发言人表示，最早将于3月底之前正式启动脱欧谈判，而不会在本周马上着手。据英国泰晤士报报道，英国需要批注至少7项议案，才能为脱欧做好准备。

4、G20峰会即将举行，特朗普政府或可能把矛头指向英镑。

大摩称，考虑到美国总统特朗普之前曾表示，要德国改变目前对美国大量贸易盈余，因此接下来进入美国市场对德国来说或许会更艰难一些。在“失去”部分美国市场之后，再失去英国市场，对德国经济恐怕不利。鉴于此，英镑料受到一定支撑。

另外，大摩建议投资者可以在1.2140买入英镑，这是个不错的买入机会。

美国官员之前曾表示，欧元就是故意贬值来获取贸易上的红利，而英镑对美元在过去这段时间中跌势明显，WEEX认为，不排除在即将举行的G20峰会上，特朗普政府可能会把矛头指向英镑，这也会对英镑构成一定支撑。

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英国央行3月按兵不动
英镑/美元触及两周高位

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2017-03-16 20:07:51

Rachel

北京时间周四（3月16日）20:00，英国央行公布利率决定及会议纪要，决定将利率维持0.25%不变，QE规模维持4350亿英镑不变，但有一委员支持加息。决议公布后，英镑兑美元短线上扬，一度触及两周高位；欧元兑英镑短线下跌。

北京时间周四（3月16日）20:00，英国央行公布利率决定及会议纪要，决定将利率维持0.25%不变，QE规模维持4350亿英镑不变，但八个月来首次有官员支持加息。决议公布后，英镑兑美元短线上扬，一度触及两周高位1.2335；欧元兑英镑则短线下跌；金银波动不大；英国10年期国债收益率走高5个基点至1.26%。

[url=https://cdn.jin10.com/video/pic/060ece61eacaf2db914b0d42da3e8c5c.jpg]

英国央行会议纪要显示，3月利率决议中，加息-不变-降息投票比例为1-8-0（2月为0-9-0），其中福布斯投票主张加息25个基点；货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变，并维持100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变。福布斯表示，国内因素导致的通胀明显上升，有迹象表明，家庭所面临的压力正在对支出产生影响。

调查结果并未显示英国经济增速放缓，英国央行认为在未来三年逐步退出刺激政策是合适的。货币政策委员会委员对GDP增速的信心各不相同，部分委员认为有可能需要更早加息。英国央行预计第一季GDP增速为0.6%，2月时的预估为增长0.5%，并认为围绕未来贸易协定的不确定性将对经济增长构成下行风险。

英国央行认为，自2月会议以来，通胀率仅比预期的稍微弱一点，价格压力明显；预计CPI涨幅在未来一两个月将升至2%左右，到夏季时会明显超过目标水准。英国央行预计薪资增长将疲软；该行保持对通胀前景的预期不变，但对高于目标的通胀水平容忍度降低。

英国女王伊丽莎白二世周四（3月16日）正式批准“脱欧”法案。目前脱欧障碍已全部扫清，英国政府随时可以启动脱欧程序，此前预计本月底英国将启动脱欧程序。年初以来英国公布的数据表现并不十分“亮丽”，尤其是薪资增长大幅放缓，随着英国脱欧谈判的开启，预计消费承压状况将加剧，而CPI路径的上涨也将对可自由支配个人开支构成负面影响。

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BOE加息可能性越来越高！


建议英镑可逢低买入
浏览量:5782017-03-17 08:22:36

昨日，英国央行（BOE）宣布维持0.25%的低利率不变，但出人意料的是八个月来首次有官员支持加息。对此，SAXO首席投资官Steen Jakobsen表示，英镑已经计入了太多负面因素，如今长线布局做多的时刻了。

本周四晚间，他在给WEEX·一起交易的电子邮件中观点摘要如下：

* 英国通胀快速攀升，国内经济活动没有明显放缓迹象，失业率降至四十多年来低位，此时只要一点点好消息，就能让央行委员们支持缩减宽松政策。

* 之后的英国央行可能被视为向加息靠拢，而美联储则会被视为鸽派。

* 不过需要注意的是，本次会议支持缩减宽松的央行委员Kristin Forbes今年6月底要些人回归学术工作。

* 英镑被计入了太多坏消息。

* GBPUSD的周线MACD指标正在攀升，本人对英镑长线看好（>9个月周期）。

* 墨西哥MXN和南非ZAR现在也特别便宜，被计入了过多政治个经济周期方面的风险。

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英国和欧盟“互撕大战”即将开始
英镑净空仓规模创纪录新高

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2017-03-20 12:29:39

Amanda

尽管上周脱欧法案和苏格兰闹独立短暂搅动了市场，但英镑走势依然相当平稳，这平静的背后似乎正在酝酿着一场大风暴。持仓数据显示，市场对英镑的风险偏好连续第六周恶化，净空仓规模已创纪录新高。

尽管上周脱欧法案和苏格兰要求独立公投短暂搅动了市场，但英镑走势在很长一段时间都相当平稳，这平静的背后似乎正在酝酿着一场大风暴。

自去年6月以来，英镑遭遇了两场暴跌，一次是在脱欧公投之后，英镑大跌17%至1.30关口下方，而另一次则是在英国首相特蕾莎·梅发表有关“硬脱欧”言论的时候，当时英镑暴跌至1.25附近。

而随着上周脱欧法案经过议会批准并由英国女王正式签署，英国脱欧进入了关键的时期：启动第50条款和欧盟的态度成为了当前市场焦点。英国脱欧大臣戴维斯在法案通过之后表示，将按照原计划在3月底前启动脱欧程序，然而有欧盟官员此前表示，欧盟正考虑迫使英国等到6月再启动正式的脱欧谈判。

脱欧之路实在是充满荆棘，市场都在担忧英国和欧盟之间必有一场激烈的“互撕大战”，英镑和欧元也难逃一劫。CFTC截止3月14当周的报告显示，英镑多头仓位正在急剧减少。

加拿大丰业银行表示，截至上周二当周IMM（芝加哥国际货币市场）最新持仓数据显示，市场对英镑的风险偏好连续第六周恶化，净空仓规模已涨至纪录新高。

不过，单凭持仓变化着实很难判断投资者在何种程度上把脱欧这一事件体现在英镑估值上面。因此，分析机构之间关于英镑走势的看法仍存在较大分歧，各方都在等待启动脱欧程序的具体日期公布。德银货币策略师George Saravelos认为，

“英国和欧盟在两年内达成一份完整且双方都十分满意的协议是十分困难的，一旦存在这样的风险，市场几乎都会选择抛售英镑。很明显，脱欧肯定会对经济数据和消费者收入产生负面影响。”

美银美林等多家分析机构预计英镑有可能跌至1.20下方，而彭博调查结果较为乐观，该调查显示，因对未来两年的谈判期充满期待与希望，投资者预计今年年底前英镑将稳固回升至1.24上方，而到明年年底将上升至1.29附近。

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美元破百：美联储已成往事，不如来看“纸牌屋”？
浏览量:2302017-03-22 21:20:17

以下机构观点首发于WEEX“实时解读” ：

美元指数周二（3月21日）跌破百元大关之后，周三（3月22日）继续位于100关口下方徘徊。摩根士丹利发布报告称，美联储已成往事，现在政治事件在主导市场，首当其冲的就是特朗普政府能不能废除奥巴马医改，这有可能导致美元大下跌。另外投资者可以考虑做空英镑，但是做多英镑对澳元和纽元。

美联储已成往事

先比美联储的货币政策，现在市场可能更在意美国的政治情况。商品以及股市面临巨大卖压，投资者已经开始怀疑美国的财政改革能不能实现。评论家们正在密切关注明天废除奥巴马医改的投票，若医改不能废除，那么市场料将对特朗普政府的执政能力表示怀疑。

除了奥马巴的医改能不能废除之外，还有一个是美国的耐用品订单数据，这个数据是第一个反应上个月商业投资情况的数据。在这种情况下， 美日可能开始掉头向下，虽然可能站稳112.40的水平，但最终有可能跌至109.40。

可以做空英镑了？

受到通胀上升的影响，英镑昨天出现大涨，不过英国央行行长卡尼表示不要对单个数据过度解读，这就可能导致英镑的下跌。

不过大摩建议做多英镑兑纽元，做多英镑兑澳元也可以。英镑纽元已经测试200日移动均线，不过还是有进一步上升的趋势。澳元方面，中国收紧货币政策，同时大宗商品价格的下滑都意味着澳元的下跌。

英镑兑纽元目前位于年内高位

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决策分析：空袭无碍英镑重拾升势 晚间警惕耶伦措辞文 / 卢瑟20052017-03-23 14:57:10来源: FX168财经网

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汇市概况：周四(3月23日)亚市盘中，多数非美货币维持强势，英镑/美元更是在尾盘阶段重返1.25关口上方。

英国伦敦周三发生十余年来最严重的恐怖袭击事件，导致5人死亡、至少20人受伤。该事件令英镑/美元隔夜一度回落至1.2420附近，但汇价本交易日亚盘迅速重返1.2510水平。

市场关注晚间的耶伦讲话。在美联储鸽派升息后，美元持续维持弱势。由于时间间隔较近，预计耶伦不会对措辞进行大幅调整。不过，投资者仍期盼从其讲话中获得未来升息进程的线索。

此外，特朗普有关奥巴马医改替代方案的投票也是本交易日重点。该替代方案被通过，是特朗普能公布其财政刺激政策细节的前提。

其他货币对方面，欧元/美元高位交投于1.0800关口附近，美元/日元低位反弹后再度回撤至111.20水平，澳元/美元震荡交投于0.7665附近。

日内焦点、风向标：

17:30 英国2月零售销售

20:30 美国上周初请失业金人数

20:45 美联储主席耶伦在联邦储备系统发展研究会议上发表讲话

22:00 美国2月新屋销售

主要货币走势分析：

欧元：周四亚市盘初，欧元/美元开于1.0792，汇价盘中高位交投。从技术上看，欧元/美元日图MACD红色动能柱犹存，KDJ指标向上。从日线图来看，欧元短线持续震荡反弹。

日元：周四亚市盘初，美元/日元开于111.28，汇价盘中先扬后抑。从技术上看，美元/日元日图MACD绿色动能柱放大，KDJ指标向下。从日线图来看，美元/日元短线震荡走低。

英镑：周四亚市盘初，英镑/美元开于1.2475，汇价盘中进一步走高。从技术上看，英镑/美元日图MACD红色动能柱放大，KDJ指标向上。从日线图来看，英镑/美元短线持续反弹。

校对：TIER

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英镑迎来生死决战：
本周三英国和欧盟终于要说分手了

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2017-03-27 23:08:54

Amanda

本周三，维持数月已久的“拉锯战”即将画上句号。特雷莎·梅将致信欧洲理事会主席图斯克，启动《里斯本条约》第50条。调查显示，超过60%的交易员正在看空英镑，而在此之前英镑空仓规模已创纪录高位。

本周三，英国脱欧进程中维持数月已久的“拉锯战”即将画上句号。特雷莎·梅将致信欧洲理事会主席图斯克，启动《里斯本条约》第50条，开始为期两年的脱欧谈判。图斯克则将在48小时内向欧盟其他27个成员国递交谈判方针草案。

英国“内外交困”

英国似乎准备“硬脱欧”，来个一刀两断，重新获得对移民问题的控制权，但负责脱欧事务的欧盟首席谈判代表巴尼尔此前首度发声，列出谈判主要条件，称需要及早在公民权、资金和边境方面取得共识。两者的分歧意味着脱欧谈判将荆棘满路。

如今的英国可谓处于水深火热之中，在与欧盟“闹分手”之际，国内一些脱英势力也持续抬杠。北爱尔兰将在周一的截止日期之前组建新地区政府，否则决策权将可能交还给伦敦，而苏格兰议会于周二投票决定是否支持举行第二轮独立公投。

特蕾莎·梅始终未具体透露会采取什么策略为英国人民争取“尽可能最佳的协议”。她本周的信函及图斯克的回复函中可能会提供一些线索，任何信号都会决定后面马拉松式谈判的基调。

英国央行提前制定脱欧应急方案

启动第50条款之后还有很长的路要走，但本周三或许就是脱欧谈判及经济前景能够定调的日子。无论积极还是消极，任何新的信号出现都变得十分关键。

实际上，英国央行已提前行动了。周一，该央行对汇丰和巴克莱等7家英国银行展开了压力测试，测试情景包括2017年全年英国经济下滑4.7%，失业率达9.5%，房价下挫33%，还包括2018年底英镑兑美元贬值32%，通胀率达到5%等等。

该行决策者表示，随着英国准备退出欧盟，该国银行业者需要为可能出现的一系列后果做准备，以避免各种业务被突然切断。

英镑要何去何从？

自去年6月的脱欧公投后，英镑越来越像一种“政治货币”，而脱欧进程的基调将会产生关键影响。不仅英国央行提前考虑到脱欧谈判或正式脱欧时英镑可能大幅贬值，市场也在为其做准备。

据金十此前报道，上周五公布的芝加哥商品交易所（IMM）头寸数据显示，截止3月21日当周，投资者仍大举看空英镑，英镑净空仓规模创历史高位。而最新公布的截止3月21日当周CFTC持仓报告显示，英镑多头仓位减少9781手，而空头仓位减少9054手，投机性净空仓增加727手，投资者看空英镑的意愿仍在升温。

不过，摩根士丹利指出，英镑处于和“硬退欧”相当的水平，若英国和欧盟达成强有力的贸易协定，英镑将反弹，当前市场有过度悲观的风险。

在美元暴跌和部分乐观情绪的支撑下，周一英镑上涨势头强劲，英镑兑美元GBP/USD自2月2日来首次突破1.26关口，日内涨幅逾1%。财经网站FXSTREET的调查显示，受访者中有60%正在买入英镑，但预期调查中有64%都对一周内的英镑走势持看空态度。

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乱世大PK：


如果历史可以作证，


英镑这次的跌势尚未到头
浏览量:92017-03-30 14:32:05

英国正式向欧洲理事会主席Donald Tusk签发信件，触发《里斯本条约》第50条（Article 50），令英镑成为这两日市场的焦点。相比不少投行认为触发50条会导致英镑下跌，美银认为，50条本身不会引发英镑转弱，但是英国和欧盟达成贸易协定的难度很高，后边可能还有苏格兰独立公投，英镑无法突破目前的交易区间，才是导致英镑走软的原因，英镑还是有可能跌至1.20区间下沿附近。

《里斯本条约》本身不会导致英镑走软

美银美林29日报告称，不认为Article 50的触发会引发英镑整体转为弱势：

自去年10月以来完美运行在宽幅盘整 区间。最近英镑的涨势主要由英国加息预期、经济数据上升，以及美国医改案失败带来的整个市场预期和仓位的调整。

但风险在于当前市场低估了英国和欧盟达成复杂贸易协定的难度，当这种担忧卷土重来之时，终将导致英镑再次下探盘整区间下边沿。建议长线做多GBPUSD的波动性，这一数字被明显低估，考虑到之后还有苏格兰独立公投。

英镑之：乱世大PK

美林认为，英镑自1975年以来总共经历过4次特殊事件导致的大型贬值潮，不过2016年的贬值潮和之前几次相比不太一样：

显示自从1975年以来，英镑存在4次因特 殊事件导致的大型贬值潮。分别是1975年英国加入欧洲经济共同体2年后的退出公投，1992索罗斯狙击英镑，2008全球金融危机，以及如今的2016英国退欧危机。

不过2016年的这一次下跌跟过去几次比有点反常，英镑似乎还有下跌空间。

技术分析：英镑注意区间交易！

美银表示，英镑长达半年的交易区间没那么快结束，考虑到英国和欧盟达成协议的难度比较大，再加上苏格兰可能出现二次公投，空头们都埋伏于其中，英镑可能再度下探1.20区间：

英镑长达半年的区间交易没那么快结束，上边沿阻力在1.26~27，空头们会在此埋伏。一般来说历史上大型的英镑下跌趋势会在第7个季度暂时性找到底部，在本轮周期中， 这个时间点刚好对应2017年一季度。

此外，我们马上会迎来英镑和原油的季节性强势时间段，叠加美元弱势时间段，英镑在短期内有望保持强势，但区间交易思路不变，英镑仍会在之后下探区间下沿1.2附近。

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一季度尾声意外杀出“回马枪”！
英镑能否就此成功逆袭？

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2017-04-04 00:42:50

Amanda

在刚过去的一季度里，不少交易品种摆脱了2016年“黑天鹅年”的阴霾，在新年一季度意外创造各种惊喜，英镑无疑是其中的一员。数据显示，英镑兑美元一季度收涨约1%，创造了2015年6月份以来的首个季度涨幅。

在刚过去的一季度里，不少交易品种摆脱了2016年“黑天鹅年”的阴霾，意外创造出各种惊喜，而英镑无疑是其中的一员。

行情数据显示，英镑兑美元一季度收涨约1%，创造了2015年6月份以来的首个季度涨幅。而令人感到不可思议的是，就在3月初，英镑还曾是今年G10货币中表现最差的币种，但如今其表现已经超越了挪威克朗、加元和纽元。

从历史数据看，在过去的六个季度内，英镑共计下跌23.6%。上一次英镑创季度增长还要追溯到2015年二季度，当季上涨了5.94%。

有分析指出，英镑在本季、尤其是3月份的上涨受到了多重利好因素的共同驱动。首先是英国央行在3月的议息会议中出现了近大半年以来的首张加息票，这加强了外界对其整体观点将向鹰派倾斜的预期。而强于预期的经济数据，包括通胀数据和零售销售数据在内，都令英镑受到提振。此外，特朗普医改方案的失败令美元受挫，也间接提振了英镑走势。

不过，尽管一季度表现强势，但彭博最新的调查却显示，交易商对英镑二季度的前景却并不看好。彭博调查中值预计英镑兑美元在二季度末可能再度下探1.21关口，较当前水平下跌近3%。

澳洲联邦银行的策略师理查德·格雷斯（Richard Grace）就认为，英镑近几个月来的涨势主要受到了英国经济数据好于预期的提振，加之去年英国脱欧公投后英镑的跌势实在过于疲软。不过，接下来英镑仍有进一步下跌的风险，因为利率上涨仍将导致美元走强，同时英国经常账户赤字可能增加。该行预计英镑/美元在今年6月以前都将低于1.20，到2018年3月可能跌至1.05。

另外需要注意的是，由于投机者此前已经累积了创纪录的净空头头寸，英镑从实际有效汇率角度的来说被严重低估了，因此如果英国脱欧谈判的预期不那么利好，那么英镑在短期仍可能不时出现反弹行情。

美国商品期货交易委员会上周五（3月31日）公布的数据显示，在截至上周二的一周里，英镑净空头只减少了4000张合约，整体仍维持在历史高位的10.4万张合约。当期英镑对美元连续第二周上涨，涨幅约0.7%。由于英镑空头仍处在历史高位，一旦空头们失望，可能出现的大幅平仓或将引发英镑大幅反弹。

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莫尼塔宏观研究：


英镑、通胀、房产


——英国退欧中的确定性机会
浏览量:7672017-04-04 11:17:31

本文来源：莫尼塔宏观研究，微信号：cebmmacro，作者：钟正生 夏天然，文章有删减

3月29日，英国首相特蕾莎•梅致信欧洲理事会主席图斯克，告知英国启动“退欧”程序。英国退欧正式进入倒计时，这意味着，未来两年中，有关英国退欧谈判的不确定性将一直影响市场。现在较能确定的是，英国将会采取“硬退欧”，即不会寻求留在欧盟单一市场。但最终到底是“硬退欧”还是“极硬退欧”，还要取决于欧盟的态度。从已经曝光的退欧指导草案来看，欧盟态度十分强硬，尤其是对于贸易谈判，要求必须在退欧问题上取得足够进展后才开始讨论新的贸易协定。

在经济方面，据英国政府内部估算，退欧后英国GDP会下跌9.5%（约2700亿美元），财政收入会每年损失660亿英镑；在政治方面，欧盟的“杀鸡儆猴”，以及苏格兰重新独立，退欧给英国带来的是一系列巨大的不确定性。与其对不确定性冥思苦想，不如抓住更多确定性！

我们认为，在英国退欧期间，有几个较为确定的判断：

判断一：英镑不会大跌

英镑在上周初下跌，但在3月29日（英国首相正式启动“退欧”程序）后逐渐回升，全周上涨0.6%。这还是在美元指数上周上涨0.8%的背景下出现的（图表1）。英镑上涨并不意外，首先，不确定性降低。英国正式启动退欧谈判意味着“靴子落地“，明确了谈判和退出时间，不确定性减少一分，无疑利好投资者。其次，英镑当前位置已经充分反映了退欧预期。英镑在去年退欧公投后下跌了13%，在去年“十一”期间因为首相的“硬退欧”态度而出现单日“闪崩”2.2%。经历这两次大跌后，英镑并未像英国股市那样恢复，而是维持在历史低位（图表2）。当前英镑的低水平其实已经反映了市场对于英国退欧以及硬退欧的悲观预期。如果后期退欧谈判顺利，英国经济稳定复苏，英镑还可能进一步上涨。再次，来自美元的压制较低。去年美联储再度加息时，英镑两天内下跌了2%，但在今年初美元走弱时，英镑趁机回升。从美联储加息节奏保持温和、特朗普刺激计划较难落地、以及美国经济本身没那么强健等角度，我们一直认为美元今年难以大幅上涨，这也将缓和其对英镑的压力。因此，我们认为后期英镑大概率不会大幅下跌，即便退欧谈判出现较大利空，英镑兑美元的跌幅可能也在5%以内。至于1.05的历史大底，那只是在美元最强时候出现，目前1.20就是较强的支撑。不过，毕竟英国退欧仍面临较大的经济和政治不确定性，未来英镑也没有很强的上涨动力。中期来看，英镑汇率或将维持震荡状态。

判断二：通胀保持温和

英国通胀自2015年10月触底后，就一路回升，2016年下半年加速上涨（图表3）。除了油价上涨导致多国通胀水平上涨这一共同理由之外，英国通胀上涨还有其特殊性——英镑贬值。由于英国50%的食品、70%的果蔬依赖进口，英镑贬值直接影响了食品类价格的上涨，而油价对机票等交通工具费用的影响较大。从CPI细项中就能看出，2016年后食品类和交通类CPI同比上涨速度远高于其他类商品（图表4）。最近数月CPI数据公布后，英国统计局多次表示食品和机票价格上涨是推升通胀的主要原因。我们不认为油价能够保持去年涨势，也不认为英镑会有去年跌幅，但只要油价维持在50-60美元/桶的水平、英镑不出现大幅升值，英国通胀水平将保持温和上涨。预计后期英国CPI同比会回落至2%以内，并维持在1.5%-2%之间。

判断三：房地产市场继续繁荣

退欧公投后，英国房价出现了短期下跌，但并未改变整体走势。近期英国房价再度攀升，伦敦地区购房均价已经达到65万英镑的历史高位（图表5）。英国房价走势不仅没有受到退欧的影响，反而继续受到海外投资者的追捧。这其中，除了英镑贬值的因素外（英镑贬值导致英国房屋相对价格下降近20%），还有一些避险的考虑。我们在《现在是投资英国房地产的好时机吗？》中提到，英国经济稳定、法律体系透明完善、与欧洲大陆的一海相隔又使其隔绝了一些地缘冲突事件。在当前欧洲政治局面极其不稳的背景下，英国适时退出反而增加了英镑资产的避险价值。最重要的是，英国房地产市场长期处于供不应求的状态。目前，英国在售房源量为历史同期最低，而销量却非常稳定，因此英国房屋库存去化速度不断加快，住房需求缺口也不断加大（图表6）。再加上英国央行维持低利率水平，英国房贷优势也非常明显。所以，我们认为，英国房地产在中长期内都是较好的投资选项。

英镑和通胀保持稳定，房地产市场继续繁荣，是未来英国退欧谈判两年时间中较为确定的方向，也可以看作是英国退欧带来的不确定性中的一些机会。而说到不确定性，黄金显是不错的对冲品。

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4月是一年中英镑表现最好的月份，


但是今年不一定...
浏览量:32017-04-05 10:30:29

以下内容首发于WEEX实时解读：

德意志银行（Deutsche Bank）分析师Oliver Harvey4日报告称，历史统计显示4月是英镑一年中表现最好的月份，主要因为3月是很多英国上市公司发布财报的时间，并因此会在4月份集中分红，而这些公司如果有海外利润的话，可能需要买回英镑来支持派息，导致英镑表现强势。

过去的11年里，每一年英镑在4月都是上涨的（贸易加权汇率）。

不过有两个问题值得注意，一是英国企业的盈利能力正在不断下降，二是英国企业用英镑做派息货币的比例也在下降（53%降至44%），所以今年的这个4月，英镑受到这方面的支撑可能会弱于之前。

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今日策略 | 只有更弱没有最弱！


非美都偏空？你空了谁？
浏览量:4652017-04-04 16:06:46

【市场回顾与前瞻 by Leon ZHANG】市场目前依旧保持着对美联储加息一事的高度关注，上周到本周的一系列讲话表明目前立场的变化，从之前的一致加息，变为了摇摆不定。本周的非农正是在这一背景下展开的，连续两个月的良好数据可否保持下去，目前从内部的态度改变来说可能比较难以为继，一旦就业势头暂缓，那么也就会影响到未来加息的进程。

美联储的加息计划一直是特朗普的心病之一，目前对于加息态度的改变实际上是非常有利于特朗普未来执政目标的。特朗普上任后的支持率创下了历史最低水平，不管其真实性与否，至少从另一个方面表明了，特朗普政府的改革正改变着以往美国社会的一切。基础建设和制造业的发展是目前特朗普所有政策中面临考验最大的部分，也是支持率降低的主要原因 ，比起移民法案等，这部分内容牵扯的利益层面过于广泛，所以需要更多的时间去过度也是正常的。在未来可以预见，美联储的加息停顿及美国整体经济的转型，最终我们会看到一个全新美国出现在世界范围内。

【英镑兑美元 GBPUSD】

技术面上，英镑日线图上继续楔形内部中横盘正当，周初汇价下行整理 逢高做空获利运行中。汇价失守1.25后在近期支撑位置暂时企稳，5H指标中性为主且英镑波动呈弱，预计汇价有望日内小幅整理后再度下探，逢高做空的思路暂时延续。若下破昨日低点，则进一步看向1.2440/50以及1.24。

基本面上，疲弱的英国制造业PMI打压英镑。英国3月制造业PMI从54.6跌至54.2，低于预期55.1，为四个月最低。日内关注英国欧盘初将公布的建筑业PMI，短线将影响汇价，值得警惕。

【欧元兑美元 EURUSD】

技术面上，欧元进一步震荡走弱，昨日集中在1.065上方盘整，最低录得1.0642,汇价交投于看跌的周/月均线下方，短期内指标基本一致偏空，预计汇价日内突破1.068-1.070区间的可能性受限方。下方若跌破昨日点，则进一步关注1.058-1.06附近一带关卡。逢高短空思路依旧，获利可走。

基本面上，欧元区2月季调后失业率从9.6%跌至9.5%，为2009年5月以来的最低水平；3月制造业PMI录得56.2，确认欧元区以近6年以来最快的速度增长，此外，欧元区2月PPI与预期持平，前值上修至1.1%，而年率增长4.5%，高于预期4.4%。日内关注欧元区的二月零售数据以及德拉吉发表讲话，是否有任何关于未来“退出量宽”打算与否的提及，不排除将上周老掉重谈。但若透露对欧元区经济的明显乐观，或可短线提振汇价。

【美元兑日币 USDJPY】

技术面上，美日昨日无法有效站上111.50，随后开启进一步下跌，日线图汇价仍处于偏空格局，5H指标显示“强卖”，或暗示进一步下跌风险。上方阻力看向111以及111.35、111.60-111.80，更上112-113之间是2015年美日自接近126位置发动跌势的50%回调位置，而下方关注本轮涨势的50%回调位置附近的整数关卡110，汇价若跌破该区域或加速下行并打开相当大的调整空间，而行情的触发不排除伴随宏观经济数据的公布。短线不建议投资人交投多单或者逆势回调，待机逢高做空为主。

基本面上，美国3月制造业PMI从53.4降至53.3，而ISM制造业指数录得57.2，前值57.7，尽管数据略逊色于预期，但仍显示美国经济连续第94个月增长。日内将有工厂订单数据公布。

【澳币兑美元 AUDUSD】

澳币早盘开盘自0.76上方都跌至0.7689上周低点附近但并未跌破，澳大利亚贸易帐好于预期，源于大幅增加的出口，进口水平同时减少。汇价短线拉升超过20点。 RBA利率决议与预期持平保持不变，声明中措辞偏鸽，短线打压汇价至07579低点。

技术面上，美元近期反弹持续构成打压，0,76关卡几次遭遇测试市场将在次关键位置盘踞角逐，等待进一步行情的发动。日图上，汇价若失守三月初涨幅的0.618回调位附近的0.7580，则加大测试0.7550附近一带的风险。而汇价日内若能守住该位置，也不排除重返0.76关卡，甚至上方0.7620，日内短线交易获利即走。

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一改此前承诺 英国首相宣布提前举行大选 “卖谣言、买事实” 英镑上演深V反弹
浏览量:2,5142017-04-18 20:34:28

摘要：

4月18日上午英国首相May一改此前承诺，宣布将于6月8日提前举行大选，称是考虑到更晚选举可能导致脱欧谈判受阻，才不情愿地决定提前选举。

May讲话期间，英镑似乎出现了“卖谣言、买事实”的市场反应，从此前低点反弹。

然而也有分析认为，May是为了稳固其所属保守党的领先地位，才做此决定。苏格兰首席大臣Sturgeon直斥英国大选是“不寻常的U型转折”，英国首相May把党派利益置于国家利益之上。

英国首相Theresa May4月18日上午突然召开紧急会议，宣布将于6月8日提前举行大选。

May表示，尽管此前她曾公开承诺，在2020年议会任期结束前不会提前举行大选，但在英国脱欧程序启动之后，面对反脱欧势力对政府努力造成的阻碍，此刻的英国政府需要更强而有力的议会支持，以面对外部挑战。因此即刻启动大选，也就成了眼下唯一也是最佳的选择。

“卖谣言 买事实” 英镑上演深V反弹

英国首相宣布提前举行大选前后英镑/美元价格走势（来自全球第一的差价合约券商、富时250成分公司IG Group，数据截止至2017年4月18日 ）   

英国才刚结束复活节连假，假期中，唐宁街十号的首相官邸也没有透露丁点讯息；在这场临时讲话前一小时（北京时间17:00）传闻四起时，英镑大跌0.5%至1.2514，刷新4月14日来新低；10年期英国国债上涨、收益率跌幅扩大，触及1.015%，为10月中旬以来新低。

北京时间约18:00前后，May提前举行大选的决定正式公布，英镑从此前低点迅速反弹，大涨1.24%至1.2670一线，又刷新2月2日来新高，市场展现出了“卖谣言、买事实”的交易反应。

德意志银行称，英国提前大选对于英镑来说是个变局，将在未来数日上调英镑预期。

美国存管信托结算公司4月18日数据显示，英镑1.26上方卖单密集，1.2550~1.2480附近有密集买单，也是当前英镑止跌的区域。

法兴银行18日技术分析显示，英镑整体轻微看空，1.2610是短期阻力，若跌破1.2540后，最近的两个支撑位分别为1.25和1.2455。

立场反转  脱欧谈判完成前提前举行大选

May此前多次表态，希望到她完成与欧盟的谈判(预计到2018年下半年)后，再考虑议会提前大选的政治选项，认为提前举行大选会影响脱欧谈判。

今日之所以一反此前承诺，做出提前举行大选的决定，May表示是因为保守党政府已完成了去年公投的脱欧承诺，并正式触发里斯本条约第50章脱欧条款；但在之后与欧盟的谈判当中，英国政府更需要强而有力的领导，而这样的领导又需要民意的支持。因此，在深思熟虑之后，她最终认为：

此刻唯一能确保局势稳定的方式，就是提前举行大选。

在原定的时间表当中，英国本届的议会任期要到2020年才会结束，启动大选；唐宁街此前也一直否认将在2020年前举行大选。现在May将以首相身份，于本周三向议会提出6月8日提前大选的动议，而该动议若获通过，大选将提前到一个半月后进行。

英国媒体认为，反对党此时根本没有理由拒绝May的提议，因此相关动议可望以超过三分之二的票数轻松通过，让6月大选如期成真。

英国首相发言人在May宣布决定后称，提前选举已获得了内阁成员的一致支持，首相周一（4月17日）已就此事致电女王。

提前大选  为了党派利益还是国家福祉？

May的首相位置，是因同党的前首相卡麦隆（David Cameron）在去年脱欧公投失利后辞职，通过党内选举递补上位。而这样的过程，也时常让May作为领导人的正当性受到来自反对党的质疑，指责其民意基础不足。

加上目前工党仍因党主席柯宾（Jeremy Corbyn）的极左路线，而陷入派系分裂，因此有分析认为，May所属的保守党现在大幅领先其它反对党，May有意通过提前大选，趁势扫荡对立阵营，借机扩大对议会的控制，为推进英国脱欧清除障碍。

周一（4月17日）公布的一项YouGov民调显示，英国执政党保守党支持率达44%，工党23%，自由民主党12%。英国自由民主党的Farron议员称，选举是改变方向的机会，敦促选民选择自由民主党以避免硬脱欧。

苏格兰首席大臣Sturgeon称，英国提前举行大选是“不寻常的U型转折”，指责英国首相May把党派利益置于国家利益之上。

瑞穗银行对冲基金销售主管Neil Jones称，May可能考虑到若更晚举行大选，May所属的保守党选票恐将缩水。

按照2011年通过的一项法律，英国每五年举行一次大选；若按照原定时间表在2020年5月举行大选，大选的来临很有可能会影响到届时进入最后关键阶段的脱欧谈判。

若提前大选的动议获得通过，今年6月8日便举行大选，那么英国下一轮选举将会延至2022年，大选决出的新政府在与欧盟谈判上的斡旋，将不再会有后顾之忧。

bjoat

421机构观点汇总 | 准备好：一场大电影要来了！
浏览量:382017-04-22 00:10:34

以下内容首发于WEEX实时解读：

周末法国大选观影指南

法国大选首轮投票即将于周末开始，在一众机构发布交易报告之后，高盛集团也于周五发布交易报告。高盛认为，本次法国大选除了勒庞能不能当选之外，还有两个需要注意的地方，就是会不会引发欧元区破裂可能性上升，以及会不会导致资金涌向避险资产。三者关联紧密，但又都是独立的事件，而根据不同的情况，欧元就有可能有三种可能的走势：

如果勒庞当选的几率上升10%，那么欧元兑美元将下跌2%左右，对其他多数主要货币兑也会有不同程度的下跌。如果进一步导致欧元区的分裂，那么欧元将逼近平价水平。如果法国大选导致资金涌进避险资产，勒庞又大幅领先，那么欧元兑美元的贬值可能在1.2%左右。

欧元技术面，高盛21日技术分析报告表示，EURUSD的关键区域位于1.0824-1.0841。

法国大选要点可以从一张图上看清楚。

还是要关注一下英镑

法农认为英镑最新涨势不太可能具有可持续性，建议逢高做空。英镑高企的空头头寸夸大了上行动能，可能需要新的买盘来使其涨势更具可能性。除非经济增长和/或利率预期升温，否则其不太可能会出现。因此，一旦持仓更加平衡，英镑上涨将提供重新做空的机会。

法兴本周四给出看涨英镑期权策略，卖3个月期 GBPUSD1.24put, 1.35call, 买1.32call，形成0成本组合的海鸥式期权。押注因提前大选、退欧谈判前景更明晰，英镑大量的空头仓位将逐步平仓，推升英镑汇价，同时3个月之内可能遇阻前期整理区间高点1.3450/1.3505附近。

法兴表示，当前英镑的期货投机空头仓位在历史峰值（蓝线），但看空期权的贵价程度却越来越低（黄线），从过去的经验上来说，期权、期货市场情绪多趋向一致，而且期权市场往往领先期货市场。

bjoat

英国或能启动谈判再付“分手费” 美银美林“转向”上调英镑预估

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2017-04-28 21:55:36

Rachel

美银美林分析师周五称，英镑今明两年的走贬幅度将远不及最初预测，因英国首相特雷莎·梅要求在6月8日举行大选“扭转局势”。而欧盟也作出让步，考虑在英国支付脱欧“分手费”之前就启动谈判。

美银美林分析师周五称，英镑今明两年的走贬幅度将远不及最初预测，原因在于英国首相特雷莎·梅要求在6月8日举行大选“扭转局势”。他们依然认为英镑承压，因经济面临“脱欧挑战”，但他们放弃了英镑在接下来数月将跌至1.15美元的预测，同时预测英镑在今年余下时间最高仅会升至1.19美元。

外汇策略师Kamal Sharma周五在报告中写道，英国宣布在6月8日举行大选，对英镑而言是扭转局势的事件。英镑将面临脱欧挑战，但算总账的日子被推到了更远的将来。分析师称，特雷莎·梅料将在议会赢得更大和更稳定的多数席位，这将为脱欧谈判提供更大的稳定性，从而降低所谓“硬脱欧”的可能性。

分析预测，英镑在当前季度可能在1.25美元见底，年底将在1.27美元，之前的预测分别是在1.15美元和1.19美元。他们还称，英镑明年底料将在1.32美元，高于之前预测的1.29美元。

未来影响英镑走势的除了提前大选，还有与欧盟的脱欧谈判。据外媒报道，在启动与英国的贸易谈判问题上，欧盟如今作出让步，考虑在英国支付脱欧“分手费”之前就启动谈判。这意味着特蕾莎·梅就可以与欧盟启动贸易谈判，也可以被视为欧盟在政治层面对其施加的援手。

英国希望与欧盟快速达成贸易协议，对此在时间上设定的目标是2018年底之前完成。英国退欧大臣戴维斯也表示脱欧的各项事宜应该平行推进，并称欧盟成员国此前希望英国先把“分手费”交了再启动谈判的谈判方案“不实际”。

但欧盟也意识到，这笔费用很可能导致特蕾莎·梅难以继续获得曾赞同脱欧的民众的支持。因此，目前欧盟希望集中力量确定计算这笔费用的方法，而不是为了具体金额纠缠不休。

bjoat

瑞银：英镑是全球高估程度最严重货币
浏览量: 228
2017-11-20 15:50

瑞银（UBS）指出，英镑被高估了19%，在全球主要货币中高估程度最大。英国巨大的经常帐赤字对英镑构成威胁。虽然自英国退欧以来跌幅超过10%，但英镑仍可能进一步下跌。

以Yianos Kontopolous和Themos Fiotakis为首的瑞银分析师指出，从长期来看，英镑依然是全球主要货币中高估程度最大的货币。基于对G10国家经常帐动力的分析得出FEER模型得出英镑依然被高估。退欧风险前的再平衡动力显示英镑风险主要偏下行。

下图显示了英镑和其他9个G10货币基于经常帐动力得出的长期公允价值水平，英镑高估程度最大，比加元还高出5%。

英国2016年6月英国公投退欧以来英镑兑美元跌幅可能接近10%，但即使如此下跌，也不能掩盖英国经常帐赤字规模巨大的事实，即便接连获胜的共和党政府多年以来一直努力削减赤字。巨大的经常帐赤字对英镑的估值构成巨大的拖累。

退欧和英国外部贸易失衡是瑞银看跌英镑的关键。该行的FEER模型显示即使在英国公投后大跌，英镑贸易加权指数仍被高估20%左右，而英国经常帐赤字尚未修正至更加持续性的水平。

此外，第二季度经常帐中的收入账户的巨大修正暗示更持续的经常帐水平比此前预估的存在更大的缺口。赤字可能会对英镑构成风险，但退欧也不利于英镑。在政治风险方面，纽元受到的影响仅次于英镑。

退欧谈判依然没有取得进展，由于英国脆弱的外部头寸风险，英镑风险仍偏下行。该行仍看跌英镑。此外新西兰新政府对于纽储行职责的改变或抑制纽元上行空间，除非这一点前景更明朗或有其他支撑因素。