2016英镑专题

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欧盟重大让步：
考虑给予英国七年“移民政策豁免”文 / 王维峰 2016年07月24日 20:23:44  30

欧盟正在考虑对英国做出重大让步，考虑给予英国长达7年的“特权”，允许英国限制欧盟劳工自由流入英国的同时，保留英国进入欧盟单一市场的权利。而英国的移民的问题，也正是其退出欧盟的最主要原因。

据英国《卫报》的最新报道，英国和欧盟的高级官员已确认确有此事。虽然这一“特权”的授予最初遭到法国总统奥朗德的反对，但这一做法可以将英国留在欧盟统一市场中，在减少英国退欧对于整个欧洲政治和经济负面冲击的同时，缓解英国人民对移民问题的担忧。

英国高官称，虽然现在断言能否获得这一“特权”仍为时尚早，但双方确实正在达成某种程度的妥协，让英国既保留控制移民的权利，又能进入欧盟单一市场。

这对于欧盟而言可谓戏剧性的变化。此前据默多克新闻集团旗下的英国《每日镜报》（mirror）报道，英国退欧公投刚刚结束还不到一周，欧盟于29日召开了四十三年来第一场英国缺席的欧盟会议。会议发表了一份措辞严厉的声明，特别强调：如果英国想接入欧盟单一市场，就必须接受欧盟劳工自由流动。

但即便英国获得某种形式的特权，英国仍不能免除继续向欧盟预算做贡献的义务，但有可能具体金额会“打折”。同时英国因为已经不是严格意义上的欧盟成员，所以在欧盟制定相关单一市场规则或就具体规则进行谈判的时候，英国也无权参与。

关于支付欧盟预算的问题，是英国退欧派的第二大杀手锏。退欧派领导人Boris Johnson宣称，如果可以退出欧盟和其单一市场，英国每周可以节省3.5亿英镑的开支，可以将节省下来的开支用于改善普通民众的公共医疗服务。

但Boris在完成退欧“使命”后，本周在纽约参加联合国会议时改口说，他相信可以在单一市场和控制移民方面与欧盟达成一致，英国和欧盟可以在这两个问题上找到一个平衡点。换言之，Boris认为单一市场对英国实际上是利大于弊的。

而欧盟方面要考虑的是，如何能在给英国“特权”的同时，不让其他欧盟国家眼红。欧盟高级顾问Nathalie Tocci称，她认为意大利政府会支持通过授予英国“特权”，将其留在单一市场，但必须要有严格的时间限制，否则就会直接违反欧盟条约。她认为时间限制可能设置在7-10年之间。

荷兰高官Hans van Baalen认为，“特权”计划可以执行，但需要英国方面保证目前已经在英国生活和工作的欧盟移民的权利。如果英国可以保证永久保留这些欧盟移民已经获得的权利，Baalen说，可以考虑以某种形式给予英国控制新移民流入的权利。

Baalen认为现阶段谈论具体细节还为时过早，因为相关谈判可能要耗时良久才能最终达成妥协。但考虑到单一市场完整性对于英国和整个欧盟经济的重要性，双方在这一过程都将保持灵活。

在退欧公投举行前，前英国首相卡梅伦就已经让欧盟在移民问题上做出了一定让步。彼时欧盟已经同意英国可以限制新移民获取英国福利，新移民在工作4年后才能慢慢获得相关福利待遇。同时欧盟同意给予英国7年的特许期。但在英国宣布退欧公投结果以后，欧盟紧接着宣布与卡梅隆达成的协议失效。

实际上在目前的欧盟经济区规则中，这种“特权”已有先例。挪威虽然不是欧盟成员国，但是享有进入欧盟单一市场的权利。同时挪威也有在紧急情况下控制移民流入的“特权”。但挪威从未行使过这一“特权”，因为担心其他欧盟成员国“以牙还牙”。

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脱欧后“第二个噩耗”：英镑对美元或反弹无望

2016年07月26日 06:58
来源：FX168财经网

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英镑周一(7月25日)持平，此前发布的一项调查显示，英国制造业前景低迷，支撑了英国经济近期可能陷入衰退，英国央行需要进一步放宽货币政策的观点。

英镑/美元自上月英国公投决定脱离欧盟以来已经骤降了近12%，投资者担心脱欧会对经济产生负面影响，特别是对英国现有的巨额经常账赤字，如果投资流入枯竭，经常账赤字将会进一步扩大。

公投可能开始对本已在逐步放缓的英国经济带来冲击的明确迹象已经在上周浮现，Markit的一项调查显示，企业活动正以2009年以来最快速度下滑。

英国工业联盟(CBI)周一发布的报告显示，季度企业乐观差值从负5降至负47，为2009年1月以来最低，接近全球金融危机时创下的低点，但截至7月的三个月总订单指标上升。

“一旦企业更加习惯脱欧后可能持续数年的不确定性，有理由相信企业信心会逐渐反弹...不过仍将与经济增长放缓的势头相一致，”三菱东京日联银行外汇策略师Lee Hardman称。

美市盘初，英镑/美元持平于1.3108，报告发布前在1.3156交易。英镑兑欧元也持平于0.8377。

英镑对美元汇率走势

交易商称，只要英镑反弹便可能遭遇抛售。市场预期未来六个月英国将至少降息两次。

“我们预计，在疲弱经济数据以及对英国央行8月大幅放宽政策预期的双重影响下，英镑近期将继续面临抛压，”IronFX Global高级分析师Charalambos Pissouros称。

英国央行货币政策委员会(MPC)委员上周在每日电讯报撰文称，不应急于降息。这与英国央行知名的鹰派官员威尔的讲话相呼应。威尔表示，他不确定是否会在下月的会议上支持降息。

相反，英国央行上周表示，九位货币政策委员会委员中，大部分预计会在8月会议上向经济提供更多帮助。

“即便英国央行政策委员会成员仍不能统一意见，截至目前可获得的数据可能也足以支持在8月进一步放松货币政策，”德国商业银行汇市策略师Antje Praefcke称。

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这次逃不掉了，
决一死战吧，卡尼！文 / 石萌 2016年07月28日 07:42:34  6

市场现在预计英国央行在下周会议上有百分之百的可能下调关键利率。

（上图来自彭博）
昨日公布的英国二季度GDP季环比初值高于预期；二季度GDP同比初值创2015年二季度以来最大同比增幅。但在4月时工业、服务业和建筑业的突出表现并未延续至5月和6月，且出现大幅回落。

最新公布的PMI数据更显示出，退欧冲击使得英国经济活动创下2009年来最大降幅。英国Markit/CIPS PMI综合指数7月跌至47.7，创下2009年来最低水平，并远低于6月水平。该指标显示，英国的经济活动在退欧公投后骤降。

而此前一度鹰派的英国央行货币政策委员会(MPC)委员威尔(Martin Weale)在这份报告结果发布后立刻转变立场。根据路透，他在近日的访问中表示，在新数据显示英国采购经理人指数(PMI)远比预期得更疲弱，他对经济前景有了不同的看法，而在一周之前他称没有降息的急迫性。

其他的一些经济数据也显示，英国工厂在退欧公投以后普遍感到不安。7月25日，英国工业联合会的调查显示，即便产出在过去三个月中上升，但英国制造商中的乐观情绪在7月份下跌至2009年以来的最低位。

本月上旬的会议上，英国央行维持基准利率在0.5%不变，同时维持购债规模3750亿英镑不变。

但在声明中，英国央行称在支持经济增长、通胀向目标水平持续回归二者之间的平衡关系不发生进一步恶化的情况下，大部分委员预计货币政策将于8月份放松，刺激措施的具体规模和性质也将于8月份决定，届时还将发布经济预期和通胀报告。

不少官员当时也表示，应当观察更多数据再作出决定，至少等到8月中旬，届时英国公投退欧的影响将进一步显现。

而英国央行卡尼则在上月末就暗示今夏会降息。他上月末表示，英国经济较高的不确定性会持续，国内经济前景展望恶化，因此很可能需要夏季进行货币宽松，他个人认为应该夏季降息。

彭博报道还称，目前，英国央行可用的利率工具除了下调7年多不变的基准利率以外，还可以考虑重新开始购买资产，延长“计划期政策”以让通胀回到目标范围，或者放宽融资换贷计划。

本周市场对英国央行下调利率的预期激增，借助这一预期，英国10年期国债价格出现一个月以来的最大涨幅，10年期英债收益率跌0.08%至0.74%，跌幅创6月27日来最大，此前一度触及7月11日以来最低位0.73%。

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脱欧影响已现
英国这次降息是妥妥的文 | Amy 2016-07-28 10:14:14

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导读： 尽管英国央行在7月出人意料地没有降息，但是市场预测8月会议上降息的概率几乎是百分之百。但是是否会实行更大规模的QE计划，尚不确定。

据路透调查显示，英国央行8月4日会议几乎肯定会下调指标利率，但并不确定该央行暂时会不会重启资产购买计划。在接受访查的49位分析师中，除三位外全部预计英国央行8月4日将把目前已处于纪录低位0.5%的利率至少下调25个基点，预估中值为降息至0.25%。

在英国央行7月会议召开前，很多分析师和交易商曾预计英国央行会降息25个基点，因脱欧给该国经济带来巨大冲击。但该央行意外维持利率不变。但7月的会议记录显示，货币政策委员会（MPC）大多数委员认为，可能需要在8月会议放松货币政策。

而在英国公投决议退欧后，上周出炉的7月Markit/CIPS服务业采购经理人指数（PMI）初值创20年有纪录以来最大降幅，为47.7。周三（7月27日）公布的7月零售销售量指数也创四年来最大跌幅，从6月的正4降至负14。

在许多人看来，未来一年英国经济似乎更有可能重新陷入衰退。英国央行MPC委员威尔（Martin Weale）在周二（7月26日）刊出的访问中表示，PMI初值数据比他想的要糟糕，这显示了在英国公投决定脱欧之后，投资者对经济前景的预期已经急剧恶化。因而，他对经济前景有了不同的看法，而在一周之前他称没有降息的急迫性。

下调利率在分析们看来是板上钉钉的事情了，但是否同时进行资产购买计划尚且存在不确定性。路透调查中的36名分析师中有17名称，MPC下周还可能重启量化宽松（QE）计划，19名表示不会。而认为会重启QE的分析师预估宽松规模最高为5,500亿英镑。加拿大皇家银行资本（RBC Capital）经济学家希尔（Sam Hill）在报告中表示，预计英国央行下个月将降息25个基点至0.25%，同时资产购买计划会扩大500亿英镑，总规模提升至4250亿英镑。

而德国商业银行分析师狄克逊（Peter Dixon）则认为，本月不会出台量化宽松，现在降息就足够。英国央行会想保留一些实力，以备疲弱的信心数据体现到硬数据上时使用。

苏格兰皇家银行英国分析师沃克（Ross Walker）也指出，他预计更多量化宽松措施可能会在11月推出。他称，倘若政府在明年预算案祭出财政刺激措施的可能性升高，则推出购债方案就很合理。

有鉴于英国未来磋商贸易协定时，能否进入欧盟单一市场仍充斥变数，企业投资可能仍会承压，不太可能对量化宽松措施作出太大的回应。

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金融市场风险压力不减
英央行降息增购债券能否力挽狂澜？文 | Rachel 2016-08-03 14:50:31

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导读： 周四英国央行将公布利率决定、会议纪要及季度通胀报告，降息、增购债券等宽松政策均在投资者的预期之内，这在一定程度上表明金融市场仍承受压力。

本周四（8月4日），英国央行将公布利率决定、会议纪要及季度通胀报告。一些投资者预计英国央行会增购债券，以支撑脱欧后衰退的英国经济，但也有投资者怀疑这种做法的效果如何。

问题在于，量化宽松政策成为央行应对金融危机的浪潮的货币政策工具，但这在金融市场运作顺利且维持低利率的时候是否同样奏效？英国脱欧并没有造成引发金融危机的长期性市场波动，而且也没有明显推高金融成本。

而更广泛的问题是，英国面临的首要挑战是在英国经济的不确定性下，如何处理好与其最大的贸易伙伴的关系，在这种情况下，英国的货币政策是否能“对症下药”？

自6月23日英国脱欧以来，英国央行已经降低银行资本要求以鼓励借贷，并准备了数十亿“廉价”的英镑贷款。英国央行表示，降低利率是众多央行考虑采取的措施之一。近几月内，公司的经济表现数据还没有出来，但有调查显示，英国脱欧之后公司的经济发展有所衰退。

经济学家和投资者普遍认为，央行在周四会提出降低基准利率至0.25%，这是英国央行322年历史上最低的利率水平。德盛安联资产管理的资产组合经理里德尔（Mike Riddell）一直都在购买英国政府的债券，原因在于他期望英国央行恢复量化宽松政策，加印钞票以购买更多的资产。

注：2014年9月25日，英国的资产负债表由之前的每周公布一次改为每季度公布一次。

在金融危机期间，英国央行购买力3750亿英镑（约合5亿美元）的资产，其中大部分是国债，美联储在金融危机后进行了几轮的国债购买。但现在，金融危机还没到来，欧洲和日本的央行都在购买债券以推动通货膨胀。

量化宽松的有效性一直以来都存在争议，它旨在降低长期利率，鼓励投资者涌向高风险资产，以增加经济上的支出，从而产生通货膨胀。但它造成的结果往往是没有带来预期的投资，却推高了资产价格。

前英国央行的政策制定者米尔斯（David Miles）的研究发现，量化宽松政策在金融市场受到压力时最为有效。现在的借贷成本距离英国央行上次购买债券时更低。在2009年3月，英国10年期国债的利率是3.6%，而现在的利率约为0.8%，还不到1%。而在脱欧之前，这个利率是1.37%。

低收益率部分反映了全球增长和通货膨胀的温和前景。太平洋投资管理公司的资产组合主管埃米（Mike Amey）认为，央行的任务在于使消费者和公众放心，让他们相信经济仍在稳固的基础上。

然而，目前主要的“信心”仅来自英国央行行长卡尼的一句“英国将进入经济调整时期，尽管央行会有一些政策，但不能完全抵消脱欧带来对影响”。经济学家认为，英国央行的责任在于消除干扰增长和遏制消费的不确定性，官员们需要重新审视税收和支出计划，通过投资基础设施建设等措施，为英国经济增长提供更大的空间。

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脱欧后果逐渐显现
英国央行即将打响经济保卫战

2016年08月04日 09:32
来源：凤凰国际iMarkets

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英国央行周四将公布利率决定，这可以说是三周前以来该行最受瞩目的一次决议。

三周前，央行官员出乎投资者的意料维持利率不变，并暗示他们本月可能降息。谜底将于伦敦当地时间周四中午揭晓，届时行长卡尼和货币政策委员会的同僚将发布首份有关英国脱欧公投对经济影响的全面评估报告以及他们的应对计划。几乎所有参与彭博调查的经济学家表示，基准利率将被降至创纪录低点，多数受访者预计央行还将实施其他措施。

8月份会议基准利率预期图

那么，这三周期间有哪些变化呢？自央行7月份政策会议以来，越来越多的报告表明经济增长减速。Markit表示，该公司汇编的服务业指数7月份跌至了七年来的最低水平，而服务业是英国经济的最大组成部分，并且从该公司的三个行业调查总体来看，本季度经济可能萎缩0.4%。

英国PMI走势图

这类调查折射出的下滑势头可能足以说服央行官员需要立即采取行动；就连最初持谨慎态度的Martin Weale都表示，这些数据所提供的证据让他改变了自己的观点，加入支持刺激措施的阵营。这些经济指标也将在英国央行的新经济预测中得到体现。央行料年内第三次下调增长预测。

英国GDP预期图

围绕任何刺激措施的争论，关键点在于货币政策委员会如何看待低增长和高通胀之间的平衡。自英国脱欧公投以来，英镑贸易加权汇率下挫了约9%，因此决策者有可能上调他们对通胀的预期。彭博经济学家Dan Hanson表示，央行可能预计通胀率2017年全年将在2%的目标水平之上。

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英国央行利率决议来袭
五大看点不容错失文 | Queenie 2016-08-04 17:35:12

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导读： 脱欧后第二次决议来袭，鉴于英国经济正在经历一场信心危机，卡尼本周料将加大马力放松货币政策。市场人士正在观望英国央行会否采纳其首席经济学家倡议的强力“大锤”策略，抑或是采取较为温和的措施。

英国央行已暗示，准备在周四实施宽松政策，以便在英国公投脱离欧盟后为英国经济提供支持。一些调查已表明，在6月23日的意外公投结果后，英国经济已经放缓。英国央行的官员已在7月份透露了他们将考虑一系列宽松选项的意图。以下是值得注意的五个方面：

1. 可能的降息

英国央行上次调整基准利率还是在2009年3月。英国央行本届货币政策委员会中的九位委员没有一位参加了那次会议。多数分析师预计英国央行周四将把利率由目前的0.5%下调至0.25%。这将是该央行322年历史上利率水平的新低。一些分析师认为英国央行甚至可能将利率下调至更低水平，不过很少有人认为英国央行会把利率下调至零下方。

2. 量化宽松

通过2012年结束的一项三年购买计划，英国央行总共买入了3750亿英镑（合5000亿美元）的资产，其中大多数是英国国债。央行观察人士认为，英国央行官员可能重新启动购买计划，在降息之外实施额外的刺激。过去英国央行曾经分批购买过债券，规模为250亿-750亿英镑，通常是分散在三个月之内进行购买。

3. 其他措施

英国央行官员已表示，他们正在探讨提振经济的多种选项。这引发了外界对于他们可能在降息和购债的同时考虑创新型举措的猜测。分析师们称，其中一个选项是在购买国债的同时也购买公司债，以便更加直接地扶持英国企业。另一个选项是，通过调整“贷款换融资”方案设计，进一步提振放贷。该方案是一项危机时期实施的项目，指的是英国央行向银行业提供低成本资金，用于向家庭、企业发放新贷款。一些人士曾暗示，英国央行行长卡尼可能围绕未来的政策改革作出新承诺，也就是他长期倡导的所谓前瞻指引。另一些人士则暗示说，英国央行可能发出信号：如果看上去有操之过急的嫌疑，该行不会急于推动通胀重返2%的目标，这样可以使央行官员拥有更多余地，以便保持政策宽松，并观察情况的发展。

4. 预测

和政策决定一起发布的还有该央行对英国经济增长和通货膨胀的最新预测。市场将首次全面地了解英国央行如何看待英国脱欧给国内经济造成的影响。该央行通常是对未来三年的前景做预测。英国央行将就经济前景做一些重大判断，这无助于英国央行获得支持脱欧的议员的好感，这些议员对于该央行有关投票人的决定可能会带来很大代价的观点感到恼怒。但相关预测也可能会强调和往常相比经济前景更加黯淡，因为脱欧公投带来诸多不确定性。

5. 局限性

英国央行一直在不厌其烦地强调，无法解决当下英国面临的所有问题。英国经济可能会在脱离欧盟后有非常好的表现，但达成新的贸易协议以及和欧盟建立一种新的关系是政界人士的职责，而不是央行官员的工作。在这些问题中的一部分得到解决之前，英国经济可能无法实现全面增长。一些经济学家认为，目前需要央行、财政部以及其他政府机构更加协调一致地做出响应，表明各方将如何为经济增长提供扶持的立场。

周四，财经网站Forexcrunch对英国央行可能带来的英镑走势作出了预测，五种情境分别是：

降息25个基点：英镑/美元小幅上涨，仍然维持在区间内。

500亿量化宽松：英镑/美元小幅上涨，破1.35希望不大。

降息并量化宽松：英镑/美元小幅下跌，破1.30希望不大。（小概率）

降息至0.1%以下并出台更多量化宽松：英镑/美元跌破1.30。（小概率）

不行动：英镑/美元冲破1.35。（小概率）

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早就防着“央妈”降息？

英国人以金融危机以来最快速度囤现金文 / 王维丹 2016年08月05日 02:32:02  5

今年6月公投前英国人就有排队兑外币“备战”退欧的经历。现在看来，在公投结果公布后，英国百姓也没放松警惕，而是以七年来最快速度囤积现金。这可能就是为了防范昨日英国央行的七年来首次降息。

英国天空新闻频道分析英国央行数据发现，在英国退欧公投后约五周内，国内家庭和企业持有钞票和硬币的金额同比增长8%以上。这一增速不但是今年1月的两倍，而且为2009年以来最快。

巧的是，就在昨日，英国央行如市场预期启动了2009年以来首次降息，并且出乎市场意料将QE的购债项目规模扩大至多1700亿英镑，其中包括未来六个月内增加购买国债600亿英镑、未来18个月内购买多达100亿英镑公司债。英国央行还决定设立提供至多1000亿英镑贷款的融资项目。

天空新闻还发现，英国银行系统外流通的钞票、即在国民口袋、家中和国外的纸币占GDP比重已经达到1979年以来最高水平。这类自5月末以来增加了12亿英镑，去年以来增加59亿英镑，为最大年度增幅。

金融博客Zerohedge下图显示，和这次英国央行降息前类似，在2009年3月英国央行降息前后，英国银行系统外现钞金额同比增速激增。

银行系统外部钞票与硬币占比激增可能是警告信号。一些经济学家此前就警告，由于国内利率处于创纪录低位，消费者越来越没有兴趣将资金留在银行户头，倒宁可将钱存在家中。

英国央行官员认为，银行系统以外的钞票之所以在公投后这些周大增，可能是因为来英国的国外度假游客趁公投后英镑汇率下跌取现，现钞需求由此增加。

可是伦敦投资管理公司Henderson Global Investors的经济学家Simon Ward不这么看。他说：

“人们可能不是出于安全的原因，而是因为预计英国央行会大幅降息，甚至可能实行银行准备金的负利率，迫使银行开始对客户的活期账户收费。”

Ward还说，囤积现金可能也反映出，英国国民不确定未来50英镑面值现钞的供应量，这方面的需求增加。因为英国央行行长卡尼今年6月确认，没有发行50英镑塑料钞票的计划。这让人对英国央行首席经济学家Haldane讲话传递的信号更加担心。Haldane之前说，英国央行有意限制未来现钞供应，为负利率创造空间。

昨日卡尼会后表示，英国央行无意采取负利率，英国央行利率下限是在零上方。但他强调，一揽子政策中的所有元素都有扩大的空间，如有必要英国央行可以进一步降息。他还称，英国央行已经准备好在必要时采取任何行动。

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英国打响经济保卫战
7年来首次降息至历史新低

2016年08月04日 19:00
来源：凤凰国际iMarkets

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英国央行

北京时间周四(8月4日)19:00，英国央行宣布降息25基点，至0.25%创历史新低，亦为英国七年来首次降息，同时宣布扩大购债规模增至4350亿英镑。

英国央行宣布将从8月8日起开始政府债购买，6个月后将增加政府债够债规模600亿英镑，资金来源为央行储备。

英国央行利率走势

英国央行利率决议过后，英镑/美元短线大跌，现报1.3230美元，日跌0.71%。

英镑兑美元15分钟走势图

英国央行：8月利率决议中，支持降息-维持利率不变的比例为9:0（7月1:8）；大部分货币政策委员预计，若未来经济数据符合预期，在年底将降息至接近零。

货币政策委员在QE与公司债[0.03%]购债方面出现分歧。MPC以6:3通过扩大整体政府债券购买规模至4350亿英镑的决议；MPC以8:1通过购买100亿英镑非金融投资级公司债券的决议，由央行提供资金；MPC以9:0通过设立一个融资项目，以支持提供至多1000亿英镑的贷款资金。

8月决议过后，总的资产购买规模可能提高至多1700亿英镑。

英国央行金融政策委员会称，已决定在杠杆比率规则中排除央行储备，立即生效。

英国央行将从8月8日起开始政府债券购买，6个月后将增加政府债购债规模600亿英镑，资金来源为央行储备。

对于8月8日至10月31日期间到期的各批国债，其反向拍卖初始规模将为11.7亿英镑。

维持购债计划内的英国国债购买规模不变，将按各个期限购买相同规模的国债。

公司债购债计划初步计划在18个月购买最多100亿英镑公司债，预计将从9月中旬开始。

英国央行发布季度通胀报告称，维持2016年GDP预期2%不变，认为英国经济2016年下半年基本不会增长，不认为会出现衰退，并且将2017、2018年GDP预期分别由2.3%下调至0.8%、由2.3%下调至1.8%。

下调增长前景反映了企业和住房投资的大幅下跌和中期消费疲软。

将2年通胀预期由2.07%上调至2.38%，将3年通胀预期由2.23%上调至2.43%。

报告中预计英国房价将在未来1年内下降，企业投资在2016年下降3.75%，2017年下降2%，预计两年后失业率将升至5.6%，此前预期4.9%。

三周前，央行官员出乎投资者的意料维持利率不变，并暗示他们本月可能降息，会议纪要显示“绝大多数”委员预计在8月份放松政策。几乎所有参与彭博调查的经济学家表示，基准利率将被降至创纪录低点，多数受访者预计央行还将实施其他措施。

英国《金融时报》上周一报道称，英国央行货币政策委员会(MPC)独立委员威尔(Martin Weale)接受采访时暗示，他改变主意，目前赞成立即采取经济刺激措施。这与他此前一周的态度形成明显对比。此番言论几乎令市场对于英国央行宽松的预期达到顶点。

那么，这三周期间有哪些变化呢？

自央行7月份政策会议以来，越来越多的报告表明经济增长减速。Markit表示，该公司汇编的服务业指数7月份跌至了七年来的最低水平，而服务业是英国经济的最大组成部分，并且从该公司的三个行业调查总体来看，本季度经济可能萎缩0.4%。

英国PMI走势图

这类调查折射出的下滑势头可能足以说服央行官员需要立即采取行动；就连最初持谨慎态度的Martin Weale都表示，这些数据所提供的证据让他改变了自己的观点，加入支持刺激措施的阵营。这些经济指标也将在英国央行的新经济预测中得到体现。央行料年内第三次下调增长预测。

英国GDP预期图

围绕任何刺激措施的争论，关键点在于货币政策委员会如何看待低增长和高通胀之间的平衡。自英国脱欧公投以来，英镑贸易加权汇率下挫了约9%，因此决策者有可能上调他们对通胀的预期。彭博经济学家Dan Hanson表示，央行可能预计通胀率2017年全年将在2%的目标水平之上。

机构观点

高盛的Jan Hatzius等经济学家预计会降息25个基点，还会实施总额1000亿英镑、为期6个月、且在国债和公司债之间平均分配的资产购买政策，此外融资换贷款计划也会扩大。在这种情况下，英国央行的措施可能会在一年后提高英国实际GDP大约0.3个百分点，并在同期提升核心通胀率0.1个百分点。

加拿大丰业银行(Scotiabank)研究分析师Alan Clarke预计，英国央行将在8月货币政策会议上降低银行利率25个基点。Clarke称：“我们预计英国央行的QE政策规模有望扩大500亿英镑，不过当前推出的几率较低。预计英国央行将推迟推出扩大QE政策。”

汇丰(HSBC)经济学家Simon Wells在给客户的报告中表示，预计央行本周会议上可能降息25个基点，但鉴于存在高度的不确定性，以及缺乏确凿的英国数据，所以并不认为英国央行在8月份会扩大QE或购买更多资产。

法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家周三在研究报告中指出，英国央行预计将于本周政策会议上降息25个基点，同时宣布实施500亿英镑的资产购买计划。

花旗集团分析师Josh O’Byrne认为，市场还平均预计央行会扩大量化宽松300亿英镑。这种结果将对英镑汇率产生有限程度的影响，但并非花旗所预计出现的情况，该行预计资产购买规模会扩大750亿英镑。

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英国官方首次公布脱欧公投影响

一次降息或无法完全对冲文 / 顾雪琳 2016年08月05日 14:37:59  3

英国央行于8月4日发布最新一期的通胀报告，从多个指标对比评估脱欧公投对于英国各类金融资产、实体经济、宏观经济指标的影响。东吴证券分析师孔翔鹤对报告进行了解读，重点如下，（正文中有相应图表）

脱欧公投对英国经济造成显著影响。预计需求增长在接下来的几个季度将大幅下滑，同时供给增长下滑将大于之前的评估。从而推升失业率，削弱经济，限制工资增长。

相比较退欧之前，英国央行认为，2016年商业投资将由之前的2.5%正增长转为-3.75%的负增长；住房投资增速将缩减1/3，进口增速减半，就业增速下滑1/3。唯一有提升的是出口，主因英镑贬值。

央行认为一次降息也许不能对冲经济下行的压力，大部分议息议员认为在随后的几次议息会议中，应继续降息，使基本利率逼近零。

脱欧公投对各类金融资产的影响：

英镑：脱欧公投后英镑贬值9%。

利率：长端利率大幅下行，英镑高收益公司债利差大幅走阔。

股市：富时100较脱欧前有所上涨，但富时中以英国为主要输出对象的公司股票价格大幅下滑；从版块看，建筑、消费服务和金融服务下滑最为明显。

英国脱欧对实体经济的影响：

不确定性陡增；企业减少支出，并缩减雇佣计划；房地产成交大幅下滑；消费者信心下滑显著。

英国脱欧对宏观经济指标的影响

预计2016年3季度GDP增速环比下降；就业增速放缓；预计未来通货膨胀率将上升。

昨天（8月4日），英国央行在8月利率决议中公布刺激政策，七年来首次降息，并扩大QE规模，以提振经济并应对退欧公投或给英国带来的影响。同时，英国央行在季度通胀报告中大幅下调经济增长前景，将2016年GDP预期维持在2%不变，但是将2017年预期从2.3%大幅下调至0.8%，2018年GDP预期由2.3%下调至1.8%，并预计2至3年后通胀为2.4%。

德银分析称，德银称英国央行展现出推行更深入刺激政策的能力和信心。英国央行正用宽松措施换时间，更进一步的降息或将在今年年底进行，而此番刺激政策也将为财政计划“搭桥”。

而惠誉称英国央行的刺激措施可起到缓冲作用，但不会抵消脱欧带来的冲击。

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正文如下：（华尔街见闻有删减）

本文作者为东吴证券首席宏观固定收益分析师孔翔鹤，来源于微信公众号“翔鹤宏观债券”。

1、英格兰银行观点综述

脱欧公投对英国经济造成显著影响。预计需求增长在接下来的几个季度将大幅下滑，同时供给增长下滑将大于之前的评估。从而推升失业率，削弱经济，限制工资增长。

相比较退欧之前，英国央行认为，2016年商业投资将由之前的2.5%正增长转为-3.75%的负增长；住房投资增速将缩减1/3，进口增速减半，就业增速下滑1/3。唯一有提升的是出口，主因英镑贬值。

基于对基本面的冲击，央行认为一次降息也许不能对冲经济下行的压力，大部分议息议员认为在随后的几次议息会议中，应继续降息，使基本利率逼近零。央行指出，货币宽松可能使通胀上升，但即使三季度通胀暂时超过2%，依然可以接受，表明了短期货币宽松的决心。

表1：MPC经济预测模型中包含的指标（括号中为脱欧之前的预测，红色标记预测下调）

2、脱欧公投对各类金融资产的影响

2.1 脱欧公投后英镑贬值9%

2.2 利率：长端利率大幅下行，英镑高收益公司债利差大幅走阔

2.3 股市：富时100较脱欧前有所上涨，但富时中以英国为主要输出对象的公司股票价格大幅下滑；从版块看，建筑、消费服务和金融服务下滑最为明显。

3、英国脱欧对实体经济的影响

3.1 不确定性陡增

3.2 企业减少支出，并缩减雇佣计划

3.3 房地产成交大幅下滑

3.4 消费者信心下滑显著

4、英国脱欧对宏观经济指标的影响

4. 1预计2016年3季度GDP增速环比下降

4.2 就业增速放缓

4.3 CPI：预计未来通货膨胀率将上升

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汇丰：刺激措施将无法阻止英国经济放缓

2016年08月08日 17:34
来源：凤凰国际iMarkets

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新闻配图

首席英国经济学家Simon Wells在一份报告中写道，汇丰预计英国央行11月将降息15个基点，并将于明年2月、当前的6个月期资产购买计划到期时再次宣布300亿英镑的购买计划。

英国央行上周公布的刺激计划超过了预期，但降息25个基点和QE料不能产生巨大的宏观经济影响。

现在家庭和企业的收益已非常低，在不明朗的经济环境中，家庭和企业不太可能大肆举债来支持支出。

2009年让QE发挥作用的许多传导渠道现在可能变弱了很多；多数货币政策委员似乎并不担心加大英国央行资产负债表面临的风险

如果经济进一步恶化，财政政策料将是一种更有效的快速修复工具；汇丰将2016年和2017年的增长率预期分别维持在1.5%和0.7%不变；鉴于缺乏有关脱欧公投影响的有力数据，目前仍存在太多的不确定性，无法为对预期的任何调整提供依据

bjoat

英镑是要跳水还是上天？
都看今晚有没有空头回补文 | Phaser 2016-08-16 20:10:41

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导读： 英镑本周开局不利，兑主要货币都贬值不断。今日晚间英国央行将再进行国债购买，是否会再草草收场呢？分析师警告称，由于空头过于集中，如果出现意外，英镑可能会出现大幅上涨。

英镑本周开周不利，兑欧元创出了逾3年的地位，兑美元也跌破了1.29。本周英镑的跌势来源于英国央行成功地购买了11.7亿英镑的3-7年期政府债券，但是市场分析师警告称，投资者应该当心空头回补造成的英镑回升。

作为英国央行近期购买600亿英镑政府债券的量化宽松计划中的一部分，政府债券的收益率保持在纪录低点，帮助了英镑体系内的融资成本低廉。不过，收益率下跌反过来减少了资本流入，这对英镑货币流通数量施加了下行压力。

北京时间8月16日21:30（当地时间14:30），英国央行将会购买期限为15年以上的国债。回想上周二，英国央行没能买到足够的国债，以完成其11.7亿英镑的购买计划。由于市场认为英国央行的货币政策达到了极限，英镑随后暴涨。这就是为什么今日的债券购买计划会被外汇交易者紧紧盯着。劳埃德银行（Lloyds Bank）的分析师萨维奇（Michael Sawicki）表示：

“虽然购买计划实行第二天就没能完全展开，这给政策落实带来了挑战。不过也要看到，政府债券收益率被打压到历史低点，这显示出政策目前取得了预想的效果。”

实际上，养老基金这样的持有人在上周展现出了非常强地抛出政府债券的动力，英镑之后如预期地下跌了。不过北欧联合银行（Nordea Bank）的分析师Aurelija Augulyte表示：

“每个人都在做空英镑，我很理解。短期中，英镑的前景十分悲观，而且也没有合理地理由相信英国经济能奇迹般地恢复。”

不过Augulyte警告称，市场投资者需要注意空头回补的推高英镑的可能。CFTC的数据显示，投资者对英镑的空仓已经连续6州上涨，且达到了历史高位。目前对英镑的净空仓为73亿美元的水平，令人瞠目结舌；且看空者是看多者的3.5倍。

基于此，Augulyte警告称，空头回补造成英镑回升的可能性越来越大。他表示：

“每个市场参与者都对英镑十分看空，每一个。因此我很担心，可能产生一次英镑空头回补，英镑就会快速上涨。”

因此，如果本周英国的数据比预想的更理想，那么英镑回升几乎是板上钉钉的。同样，如果英国央行债券购买计划同样达到了临界点，英镑也会犀利地上涨。投资者务必规避这一市场风险。

bjoat

意外惊喜！英国公投后首个就业数据大超预期文 / 张家伟 2016年08月17日 20:09:34  9

在6月底的退欧公投举行之后，市场对英国就业前景忧心忡忡。但是公投后的首个就业数据，却意外带来了惊喜。

英国国家统计局今日公布的数据显示，7月失业金申请人数下降8600人，远远好于彭博调查中分析师预期的上升9000人。6月数据为增加900人。

此外，二季度英国失业率保持在4.9%，和预期以及一季度持平；当季就业人数增加17.2万人，达到3180万人的历史新高；剔除奖金的薪资同比上涨2.3%，包含奖金则为上涨2.4%。

需要指出的是，二季度大部分失业率数据收集于6月23日英国公投之前，因此并不能很好的反映退欧公投对英国经济的实际影响。不过本月初，英国央行为阻止失业率大幅上升，已经采取了降息及扩大QE的宽松政策。英国央行当时预计两年后失业率将升至5.6%，此前预期4.9%。

彭博援引加拿大丰业银行经济学家Alan Clarke称，就业数据为市场提供了关于英国经济的一丝希望。他表示：

如果退欧公投前的担忧被证明是没有根据的，那么公投后的悲观可能也同样过头了。

真正的考验将是接下来几个月，届时将能看出公投之后企业雇佣情况是否停滞。我认为，这种情况的出现需要更长时间。

BBC也援引IHS Global Insight分析师Howard Archer称，在退欧公投之前和之后，英国经济都呈现出很大的弹性。

不过他也指出，现在就盖棺定论还为时尚早：

在未来数月，经济活动放缓以及不确定性加剧仍有可能冲击就业市场。

数据公布后，英镑/美元快速走高约30点，现报1.3012。

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投资者是时候高空了
这个“意外”暴涨的货币气数已尽文 | Jevi 2016-08-25 00:36:21

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导读： 近期，强势回归的英镑好日子似乎已经到头。分析师称，若英镑上涨的动力仅来源于空头回补以及制造业数据好转，那么投资者是时候把握高空机会了。

本周，英镑可谓是强势回归，不过，似乎有迹象表明此次反弹的好日子即将到头。对于做空英镑，投资者大多给出的论据是：英国脱欧对经济增长依然造成不确定性；技术性指标显示英镑在长期仍处于下行通道。不过，如今英镑却成为了主要货币对里最强势的货币，而加元则是最弱势的一组。

那么，在投资者眼中，英镑此次反弹只是短暂性的，还是有进一步的推动力呢？Seekingalpha表示，英镑昨天暴涨，主要由于英国8月制造业出口订单创下两年高位，而且上周公布的7月通胀和零售销售数据也都超过预期，这些都进一步表明消费者在英国6月退欧公投后尚未收紧支出。当然，如果英镑的上涨仅仅得益于这些数据，那么投资者就要把握好高空的机会了。

毕竟，此轮英镑上涨并没有反映出英国脱欧公投后，7月国内生产总值已萎缩了0.2%。因此，最终英镑的走势将回归下跌，就如同金十此前曾报道，空头头寸在英镑下跌时大量集结，而空头的获利了结亦是促成此轮英镑反弹的主要推动力。

而至于加元，它的下跌令市场十分意外，毕竟油价近期已有所反弹。不过，由于加拿大的劳动力市场已连续两个月萎缩，整体的宏观环境最终导致加元的走势与油价相反。那么，这对英镑来说意味着什么呢？这表示，传统的对英镑强势的货币，如澳元、加元、新西兰元在宏观坏境不济的推动下有所下跌，而相较之下英镑才得以上涨。

因此，分析师表示，在未来几个月随着宏观坏境复苏，英镑将最终回归跌势。不过，荷兰国际集团（ING）汇市策略师Viraj Patel表示，对于英国央行将进一步放宽政策的预期已经回落，市场目前仅预计央行在11月会议有50%的可能性降息15个基点。

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高盛点名这三个货币扛不过周五

2016年08月25日 09:02
来源：华尔街情报

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美联储主席耶伦

与以往任何时候相比，这一次更提供了恰当时机，让耶伦可以捍卫她的选择。

这是为何当这位美联储主席周五将在怀俄明州杰克逊霍尔发表演讲时，她对于美国经济的任何描述都将可能被视作美联储下个月召开会议时将维持升息选项、但不承诺一定会行动。

不管怎样，对于本周在杰克逊霍尔参加年会的全球许多央行官员来说，9月份颇为重要，因为他们采取的接近零或者负利率政策并未能提升全球增长。这个月，日本央行将发表货币政策评估报告；欧洲央行将可能权衡英国脱欧公投的影响，以及如有必要是否应该增加刺激措施。

耶伦讲话的正式主题是“货币政策工具箱”，杰克逊霍尔年会本身的主题是“为未来设计弹性货币政策框架(Designing Resilient Monetary Policy Frameworks for the Future)”。年会由堪萨斯城联储主办，会期为8月25-27日。

两个主题都意味着学术讨论重心将放在央行决策者所面对的挑战上，这些挑战促使他们对失业、通胀与利率之间关系的传统观念，以及应付下次衰退的最佳方式作出重新考虑。

高盛集团认为，如果耶伦在杰克逊霍尔的年度货币政策研讨会上有出人意料的发言，英镑、日元和新西兰元最容易出现波动。

高盛分析师Robin Brooks和Michael Cahill的研究显示，在过去3个月中，这三种货币对美国与它们本国的两年期利率差异的变化最敏感。研究显示，如果美国与英国的利率差异扩大0.1个百分点（美国升高），英镑兑美元可能下跌1.5%。

汇率波动指数

在交易员看来，目前淡静的市场表现不会持久。虽然CBOE波动率指数仍然徘徊在两年低点附近，但是相对波动率指标来看，对于美股未来三个月波动水平的期货押注已经接近四年高位。

瑞银证券驻纽约负责美国股票和衍生品策略的执行董事Julian Emanuel表示：

这是一个更加不确定的世界，我们认为波动率会再次反转。不确定性在于美联储的政策，在于美国和欧洲的政治形势。对未来的这些事件建立对冲吧。

人们普遍预计，耶伦在为期两天的会议中有关货币政策工具的演讲将给出美国利率路径的线索，全球汇市波动性也因此升至一个月最高水平。对于美联储未来收紧货币政策的力度，市场的观点在最近几周起伏很大。

Brooks和Cahill在发给客户的报告中称：

虽然美联储官员最近的讲话基调毫无疑问是鸽派的，但也可以说，美联储今年的言论一直不稳定。如果周五有意外情况，英镑、日元和新西兰元的反应应该最大。

摩根大通的一个全球汇率波动性指数报10.22，追平7月26日以来最高收盘。

纽约汇市尾盘，美元兑一篮子货币走高。美元兑欧元、日元和新兴市场货币均走高。欧元兑美元跌0.4%，至1.1266美元。美元兑日元涨0.2%，至100.47日元；美元兑俄罗斯卢布涨1%，至65.23卢布。

根据芝加哥商业交易所(CME Group)提供的数据，投资者和交易员用于押注美联储政策的联邦基金利率期货周三显示，美联储在9月之前加息的概率为18%，本月早些时候该概率为12%。

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创纪录外资流入英国
美国领衔中国随后文 / 祁月 2016年08月30日 08:31:49  13

海外投资资金潮水般涌入英国，规模之大前所未有。这让英国成了欧盟最受欢迎的海外投资目的地。

英国贸易投资总署周二公布的数据显示，在截止3月底的2015-2016财政年度，由外商直接投资提供现金融资的项目数量同比增长了11%，至2213宗。

英国贸易投资总署秘书长Liam Fox将上述数据称为“对英国信心的持续投票”。

按国别来看，英国共计吸引到了79个国家的直接投资。其中，美国依然是英国最大的海外投资来源国，由其提供融资的项目数量多达570宗。紧随其后的是中国，融资项目数量为156宗。位列第三的是印度，融资项目数量有140宗。

按增速来看，拉丁美洲对英国的直接投资项目数量增长最多，同比飙涨了240%。东欧的直接投资增长了131%。

不过，上述数据的截止日期是在英国举行退欧公投之前两个月。当时，预计英国不会选择退出欧盟的预期占上风。目前，外界依然担心退欧将如何影响英国未来的海外投资。海外投资者有没有被英国退欧所吓倒，时间将会给出答案。

英国商会代理总干事Adam Marshall称：

随着英国接近经济变化时代，我们必须继续欢迎那些愿意到英国各地来开展持续的、长期的投资承诺的投资者们。

在7月28日当天，新首相Theresa May领导的英国新政府在投资额高达180亿英镑的欣克利角C核电项目上突然变卦，让外界怀疑本届英国政府有可能会大大偏离前任首相卡梅伦的政策。前任英国政府对海外资金特别是来自中国的投资表示热烈欢迎。

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匆忙降息卡尼遭诟病
周三听证会或火药味十足

2016年09月06日 18:07
来源：凤凰国际iMarkets

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Jacob Rees-Mogg

英国议会一位议员认为，央行行长卡尼上月放松货币政策操之过急。卡尼在公投前曾就脱欧的成本发出过警告，对此该议员曾呼吁，卡尼应当遭解雇。

“一旦不再相信他是中立的，就会开始想，他的一切行动都带有政治色彩，因此人们就会批评说，他之所以匆忙降息，是要证明自己的观点是正确的，”英国下议院财政委员会委员、支持英国脱欧的Jacob Rees-Mogg周一接受采访时表示。“他损害了英国央行中立的理念，这让央行开展工作的难度加大。”

卡尼将于本周三接受该委员会的质询，这将是8月4日英国央行启动刺激措施（包括2009年以来的首次降息）以来他的首次公开亮相；而上述评论则似乎预示着质询将火药味十足。卡尼和他的副手Jon Cunliffe以及Gertjan Vlieghe、Kristin Forbes等央行官员可能会被问及，面对公投结果，他们是否行动过快、过猛了。

近期的数据显示，英国经济正在从6月23日公投结果的初步冲击中实现强劲反弹，投资者们也下调了年内央行进一步降息的预期，现预计进一步降息的可能性只有25%。

“在我看来，他行动过早了，”保守党议员、Somerset Capital Management创始合伙人Rees-Mogg表示。“当时没有足够的证据显示，需要进一步的货币刺激，异常低的利率不只会带来益处，也会造成不利后果。”

在公投前的拉票阶段，在往往气氛激烈的听证中卡尼和Rees-Mogg曾有过交锋。该议员一度指责卡尼以英国央行的独立性为代价，开展跟财政部一样的“宣传攻势”；而卡尼则质疑了Rees-Mogg的判断和动机。

“就像之前所说，我认为他作为英国央行行长，当时的行为很有问题，”Rees-Mogg在周一的采访中称。“我不想针对他所做的一切和他陷入口舌之争。我不想一棍子打死。如果能想到好的方面，周三我会说的；但眼下看来，这还很不确定。”

英国央行强调了卡尼在8月4日通胀报告发布会上就额外刺激措施的及时性和必要性所发表的言论，除此之外，对其他问题不予置评。

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卡尼坚持英央行退欧政策立场
称必要时有降息空间
英镑跌逾百点文 / 石萌 2016年09月07日 23:31:41  5

周三，英国央行行长马克·卡尼在参加国会听证会时表示，支持英国央行在英国退欧公投上所采取的货币政策立场。他认为央行在英国退欧公投前做出的警告是恰当的，在8月份采取刺激政策也是正确的。卡尼的评价令英镑兑美元跌幅超过100点。

卡尼表示：“就自退欧公投以来的所有事件而言，我对货币政策委员会（MPC）和金融政策委员会（FPC）做出的评论，应该说是判断，感到绝对地平静。”

他认为委员会有关退欧公投对货币政策造成风险的判断是恰当的，而英国退欧将从一定程度上降低英国经济的开放程度。

今年五月份，英国央行行长卡尼曾公开警告退欧可能导致经济严重放缓，甚至可能引发衰退。若有必要，货币政策委员可以进一步下调银行利率。卡尼的表态引来退欧支持者的指责。

此外，英国央行在8月将基准利率调降25个基点，至0.25%，并决定增加资产采购（QE）规模。这是英国2009年以来的首次降息。

卡尼在听证会上还重申了此前的立场。他称，尽管一些指标显示退欧影响没有此前预想得可怕，但如果有必要英国央行还有进一步下调银行利率的空间；但他个人排除了实施“直升机式撒钱”的可能性。他表示英国央行将在两周后针对企业债购买推出市场指引（market key）。

而英国央行MPC委员Forbes也表示，数据表明经济将出现放缓，应当谨慎对待初步数据。

英镑闻讯下跌，跌幅逾0.7%，触及1.3334。

退欧决定曾引发市场恐慌

今年6月23日，英国如期就是否留在欧盟举行公投，结果出人意料的是退欧派获胜。这一决定引发市场恐慌和关于英国经济的担忧。英镑一度疯狂贬值，成为全球表现最糟糕的货币。而投资者出于对英国经济前景担忧而争相赎回，引发英国多家房地产基金相继暂停赎回，以避免流动性枯竭。英国政坛也曾陷入动荡。

英国7月服务业信心也曾大幅下滑，但在8月有所回升。最近一系列指标也显示英国经济增长有所反弹。

近期公布数据显示英国8月服务业和制造业齐好，英国走出短期阴霾。据华尔街见闻，英国8月制造业PMI 53.3远超预期，服务业环比增长同样创下20年来新高。IHS Markit报告显示退欧后英镑疲软，为英国带来了更多的出口业务和旅游业务。

不过，“退欧”依然是令市场闻之色变的一个词。

今年8月，英国首相May表示，预计最可能在2017年4月援引里斯本协定第50号条款，即正式启动退欧程序该消息后，英镑对美元当即大幅走低，创2周来最大单日跌幅。

此外，退欧对英国经济造成的影响也依然尘埃未定。

英国统计局数据显示，英国7月制造业产出以一年来最快速度下降。这是英国官方公布的首个只涵盖6月23日退欧公投以后时段的产出数据，证实了稍早有关退欧公投立即冲击英国工厂活动的迹象

英国抵押贷款机构Halifax周三也表示，8月英国房价连续第二个月下降，年率降至逾一年最低水准。

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英镑跌至31年新低
英国股市大涨击穿7000点

2016年10月05日 07:25
来源：凤凰国际iMarkets

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英镑兑美元暴跌

周二英镑兑美元跌至31年来最低水准，因担心英国不久将退出欧盟，欧元缩减大部份跌幅，因报导称欧洲央行可能逐步结束购债计划。

美元全面上涨，受助于良好的经济数据和对美国年底前加息的押注。

英国首相特雷莎梅周日宣布将在明年3月底前展开正式脱欧程序以来，英镑已大跌接近2%。

Pioneer Investments汇市策略部门董事Paresh Upadhyaya说，“目前，人们听到的英国方面的消息都对英镑不利。”

许多市场人士担心，英国政府的立场暗示英国会硬性脱欧，即英国将彻底退出欧盟单一市场，以换取对移民的控制，此举将促使银行迁出伦敦。

英镑兑美元下跌0.8%，至1.2738，周二稍早降至1985年6月来最低1.2720。自6月23日英国退欧公投以来，英镑下跌了大约15%。

在美元指数包含的六种主要货币中，除兑英镑和欧元上涨外，美元兑其余四种货币也攀升。美元指数升0.5%，此前触及13日高位，受周一强劲的美国制造业数据带动。这份令人鼓舞的报告促使投资者增加对美联储年底前加息的押注。

美国里奇蒙联储总裁莱克周二表示，存在强有力的加息理由，称借款成本或需要大幅提高以控制通胀率。

根据CME Group的FedWatch工具，美国利率期货走势暗示，交易商预计美联储在12月13-14日政策会议上升息的机率为63%，略高于周一稍晚的水平。

欧元缩减稍早跌幅，此前彭博报导称，欧洲央行可能在结束量化宽松计划前，逐步减少购债。

Silicon Valley Bank资深外汇交易商Minh Trang说，“消息提振欧元反弹，但欧元区仍要继续理顺区内问题。量化宽松和负利率的功效有限，”

欧元兑美元跌0.1%，报1.1202，周二稍早降至近两周低位1.1135。欧元兑日元大涨1.2%，报115.14日元，离三周峰值不远。

周二全球主要股指多数上涨，美国三大股指悉数下跌，欧央行或提前结束QE；欧洲三大股指悉数上涨，德意志银行的忧虑逐渐消散；亚太股市收盘多收涨，日经225指数涨近1%。

美国三大股指下跌

周二美国三大股指悉数下跌。道琼斯工业平均指数收跌85.40点或0.47%，报18168.45点。标普500指数收跌10.71点或0.50%，报2150.49点。纳斯达克综合指数[0.03%]收跌11.22点或0.21%，报5289.66点。有报道称欧央行可能提前开始逐渐停止其量化宽松政策。

据彭博社援引一位匿名欧央行官员报道，欧洲央行可能提前完成逐渐缩减去每月购买800亿欧元(897亿美元)债券的计划，该计划原定于2017年3月结束。Themis Trading常务理事马克-凯普纳(Mark Kepner)表示：“今天投资者可能开始为全球加息做准备，他们可能预期欧洲央行在2017年3月之后不会再延续QE计划。”

美联储官员讲话继续受到关注。里士满联储行长杰弗里-拉克尔(Jeffrey Lacker)表示，即使美联储采取负利率政策，也只能提供有限的刺激。他表示，看到通胀上升的迹象；较难预测通胀预期的变化。(若有投票权，)自己会在9月FOMC会议上投反对票；9月加息的理由强于今年早些时候。经济没有过热，但劳动力市场比较紧俏。

投资者同时还在关注英国脱欧消息。英镑重挫到1985年来最低水平，市场担心英国迈向“硬脱欧”，进入欧盟单一市场恐受限。

Glenmede副总裁凯西-克拉克(Casey Clark)表示：“我们可能看到市场持续横盘，直到欧洲央行公布会议纪要与美国的非农就业数据出炉，以及企业财报季的开始。”克拉克指出，高价值与充足的风险使得股票市场极易受到外部冲击。他表示：“诸如英国脱欧之类的消息对外汇市场的影响，会蔓延到其他一些关系如此紧密的金融市场。”

伦敦ADS Securities零售销售经理杰米森-布雷克(Jamieson Blake)表示：“就经济数据而言，今天是相当平静的一天。对德银的担忧情绪继续消退，尽管还有些风险，但市场已经不像上周末时那么恐慌了。”

经济数据面，周二没有重要的美国经济数据出炉。

个股消息面，Darden DRI(DRI)股价上涨，此前这家酒店运营商报告称第一财季盈利超出市场预期，且上调全年业绩目标使其高于平均预期。科技行业巨头Alphabet(GOOG，GOOGL)将在周二推出Google Home“个人助理”扬声器系统，并推出新款Pixel智能电话。

英国股市击穿7000点

周二欧洲三大股指悉数上涨。英国富时100指数收涨90.82点或1.30%，报7074.34点，为2015年中以来首次升穿7000点大关；德国DAX 30指数收涨108.59点或1.03%，报10619.61点；法国CAC 40指数收涨49.53点或1.11%，报4503.09点。

德意志银行在深跌后反弹，触及两周高位，全球最大的教育企业培生受摩根士丹利鼓舞人心的评论提振上涨。

培生急升5.2%，为泛欧STOXX 600指数涨幅最大的成份股之一，之前摩根士丹利表示，该公司不可能发布盈警，“表明股价可能在第三季大幅反弹。”

德银上扬多达3.5%，升至两周高位。该股上周五触及纪录低位后反弹，因预期很快将和美国当局达成数十亿美元的和解协议。

汇丰表示，尽管德银存在明显的营运问题，但担心该行的偿债能力有些过了。汇丰下调该股目标价，预期银行业务环境充满挑战。

汇丰分析师称，“目前德银应该有足够的能力应对短期内信心匮乏的局面，尽管市场上存在卖压，但我们仍给予该行‘持有’评级，因为我们认为其基本面并未改变。”

周二亚太股市多收涨。截至收盘，日经225指数收盘涨0.83%，报16735.65点。

韩国综指报2054.86点，涨0.55%。韩国央行行长李柱烈表示，预估今年通货膨胀率为1%；韩国央行已准备好应急计划应对美联储加息，韩国央行不会立即跟随美联储加息；若有必要，韩国央行可以进一步放松政策。

台湾加权指数报9787.77点，涨0.58%。

澳洲标普200指数报5484.00点，涨0.1%。

新西兰NZSE50指数报7352.47点，跌0.27%。

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华尔街怎么看英镑闪崩？
第一反应显示屏坏了
第二反应这就是现实文 / 王维丹 2016年10月08日 00:45:05  16

本周五亚市早盘英镑几分钟暴跌逾10%，突如其来的闪崩令分析师大呼难以置信，而后一些人指出，这就是近几年决策者大多忽视的现实：监管趋严、流动性锐减、一点点误操作的影响就会被程序化交易放大。

北京时间10月7日，英镑兑美元早7点左右骤然跳水，彭博称，几秒钟内跌逾6.1%，盘中跌至1985年3月末以来最低的1.1841。而路透称当日最低触及1.1378，以此计算跌超1200点，跌幅达10%。直到伦敦时间开盘英镑也未收复全部跌幅，只是站上1.23。

• 不像真交易 真残忍现实
  

英镑瞬间惊人剧跌，连业内分析师也不敢相信自己的眼睛。日本瑞穗证券外汇策略师Kenji Yoshii向《华尔街日报》表示，一开始他怀疑在自己屏幕上看到的是不是真的。

对分析师来说，确认英镑闪崩不难，痛苦的是承认当前汇市流动性稀缺、波动被轻易放大的现实。

德国第二大银行德国商业银行的外汇主管Ulrich Leuchtmann指出，过去几年流动性剧减，决策者却大多忽视。当前所有监管措施带来的副作用就是汇市流动性相当不稳定，波动剧烈。汇市有时流动性极低，特别是亚洲交易时段。

丹麦盛宝银行资本市场驻新加坡的全球宏观策略师Kay Van-Petersen也提到流动性问题。他认为，市场急剧波动越来越反映现实，汇市再也找不到过去提供流动性的许多风险投资者——银行的自营交易员，“这绝对是影响一些市场的关键。”

• 英镑闪崩谁之过？
  

具体到这次英镑闪崩，加拿大外汇经纪商Oanda的高级市场策略师Jeffrey Halley指出，英镑交易缺少双向押注需求，买盘需求不足。这意味着一有波动就容易下跌。

还有一些分析人士归咎于交易失误和程序化交易。

澳大利亚西太平洋银行的外汇、固定收益与大宗商品交易主管Hugh Kilen就认为，市场被失误带动，大量程序化交易的抛售被触发，“我们没有发现大量英镑走低的需求。”

骏利资产管理集团驻伦敦的证券投资经理Ryan Myerberg说：“如果是‘胖手指’或者只是程序化交易，我们可能永远也不知道到底为什么抛售（英镑）。毫无疑问，这其中有电子化因素。”

华尔街见闻此前文章也提到，三菱UFJ信托银行外汇与金融产品交易首席经理Toshihiko Sakai表示，鉴于美元/日元或欧元/美元波动没那么大，英镑对美元暴跌可能是因为出现胖手指、以及/或随后出现的大量的止损指令或期权带来的抛单。

但墨尔本对冲基金 AE Capital的首席投资官Lyle Pakula认为，在非常平静的市场突然有这样的异动，而且和什么消息都没有直接关系，这很可能不是程序化交易所致，“可能源于某个自由裁量、随意的交易者试图推动市场。”

而华尔街见闻昨日文章提到了一个可能影响英镑交易的消息：据周五当天一早媒体报道，法国总统奥朗德发表对英国退欧谈判态度强硬的讲话。

据报道，奥朗德说，与英国谈判“必须有威胁、必须有风险、必须有代价”，还说“撒切尔夫人当年要留在欧洲，但是她的条件是要欧洲给她开支票。今天的英国想免费离开，这是不可能的。”

• 英镑后市
  

无论英镑闪崩的真正原因是什么，卖方对英镑后市的预测都已经出现分歧。

法国农业信贷银行认为，这次闪崩给英镑长期汇价造成一些下行风险，即使近期抛压减退，“硬退欧”和英国经济可能低增长的前景或许也意味着，英镑滞留低位的时间会比此前预期的久。

加拿大银行Bank of Montreal本周五下调英镑预期汇价，预计六个月内英镑兑美元跌至1.18，此前预计为1.25，预计到明年第三季度末英镑汇率会反弹。

美银美林预计，明年年初英镑兑美元低见1.26，有下行风险。不过，本周五闪崩与基本面毫无关系，倒可能是个买入机会。

汇丰维持对英镑的预测不变，仍预计英镑兑美元到今年年末会跌至1.20，到明年年末跌至1.10，还预计到明年年末欧元对英镑将达到平价。

法国兴业银行也维持此前对英镑的预期，仍预计明年3月英镑兑美元会跌至1.23。该行策略师Kit Juckes还表示，除非有什么真正的理由，否则英镑这次闪崩至低位不代表应该盲目推测今后就会到那么低。