市场惊现重要转机

psword

笔夫

   
   对于大宗商品，我们一直在等待这一时机的到来，我们在竭尽所能捕捉一切用利于
验证这一结论的丝微信息，在我们看来，在目前的价位看多市场比主流的看空情绪更经
得起历史的检验，经过了近期的反复研究，笔夫对于继续看空某些大宗商品以及股市越
来越没有信心。
    事实上，一些商品仍跌跌不休，但另一些商品已经花费了几个月的时间来筑底，这
在市场不好的情况下几乎不被人关注，时间本身也是积蓄能量的一种方式,很多机会是
在不经意间被错过的。
   作为一种思维的起点，我想在这里继续强化一下6个月以来我对于美元的观点，即美
元没有我们想象的强大，低通胀对于美联储行为构成巨大的牵制，这一观点帮助我们在
3月13日准确预测到了美元指数阶段性行情的结束点位和波动区间，这一结论在今天看
来仍然十分重要，半年过去了，在我们看来，美元不是变得更加强大，某种程度上，它
似乎变得有些疲倦。尽管使尽浑身解数，但是，美国通胀水平史无前例地长时间低位徘
徊，美联储之所以不断向公众释放加息预期，是因为传统经济学的模型大体上无一例外
地会将量化宽松和零利率的结果指向通胀，但是这种预期正不断落空，在美国CPI持续
低于2%的情况下，连耶伦本人也不知道为什么一定要加息！
    而在这样的重要时刻，笔夫观察到了资源货币正在迎来反弹的重要机会，澳元和加
元就是这样的典型，它可能成为资源品反弹的福音书。自2011年年中以来，加元对美元
从0.94一直贬值到1.34，几年前，温哥华人开着汽车越过加美边境到美国购物和添加汽
油，而现在，美国商品价格对于加拿大人已经没有什么吸引力，因为加元贬值太厉害。
但是近期，资源货币已经显现出明显的结束贬值的迹象。
    如果加元和澳元出现价值回归，大宗商品可能露出一线曙光。
     在一片哀鸿遍野之中，显然不是谈论大宗商品上涨的最佳时机，很多理由需要在
反弹之后才会被媒体所发现，但大体上不会超出太多，除了汇率变化的可能性之外，由
新一轮补库周期导致的供需变化是可能的一个因素，而在10月份之后，将会有重要的经
济会议召开，中国出人意料的进一步宽松计划应该会浮出水面。政府一直坚称他们手里
握有很多牌，尽管我们并不知道这些牌到底是什么。
    即使没有更大宽松行动，已经长达半年有余的货币宽松政策叠加效应一定会在今年
余下的两个月和明年一季度显示成效，尽管不时仍有不好的经济数据传来，但是，有时
候我们可以将其视作翘尾因素。
     如果大宗商品价格出现转机，我们有理由对股市的走势看法做出同样乐观的判
断。最近的一次双降之后，衍生交易实验室发出的信息明确策略预测，上证指数将有能
力回补两个跳空缺口，而这一段时间的股市的表现正在力证8月25日策略报告的反弹预
言，市场在修复了第一个跳空缺口之后开始回吐，在经历了一段时间的多空交换之后，
重新回补第二个缺口的可能性已经大增。
股市仍然存在估值的问题，这是大多数专业的投资者不愿意买入的最为重要的理由，但
是，从去年年中开始的这轮股市上涨其实与估值毫无关系，在上涨之初，笔夫就坚定认
定是因为衰退式宽松所导致的，而这种没有业绩支撑的股市在制造了更大的泡沫之后出
现崩盘也是必然的，值得重视的是，全社会的资本并没有因为股灾而褪却，在经过一轮
又一轮的宽松之后，中国股市不会因为估值矛盾而无休止下跌，而基本的理由又会如出
一辙。近期公司债的热销已经证明，多余的流动性并未随着股灾的发生而远去，它像一
个幽灵始终在市场上空徘徊。
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